Booxの次に何が

キャシーで

出力: 白いトンガのブロックの鎖

ビットコインは$126,000から$90,000まで下落しました。

市場のパニック、流動性枯渇、そして重大化圧力は皆を殺しています。コイングラスのデータは4分の4分の4分の1が、市場流動性を著しく低下させた強制サイロの事件によってマークされたことを示しています。

しかし、同時に、いくつかの構造上の利点が一緒に来ています。米国SECは、イノベーション免除&rdquaoを立ち上げることについてです。そして、ルールは、Fedの有利率削減サイクルに入る期待が高まり、世界的な機関化回廊が急速に成熟していることです。

これは、現在の市場で最も大きな矛盾です: 短期的に、それは悪いと長期的にそれは良い見えます。

質問は、次のラウンドがどこから来るのですか

1つは、十分なお金はありません

まず第一に、破壊される神話があります: デジタルアセット TREASURY (DAT)。

DATとは? 上場企業は株式や債務を発行し、積極的な資産管理(担保化、借入金等)を通じて、通貨(BITCOIN等)を買います。

このモデルのコアは、&ldquo にあります。資本金 ” 会社の ' s シェア価格がネット暗号化された資産(NAV)の保有よりも一貫して高価で低価格な購入をスケールアップすることができます。

よく聞こえますが、前提があります: 株式価格はプレミアムを維持する必要があります。

市場が&ldquoに変わると; リスク回避&rdquao; このハイ&ビット, 特にビットコインが落ちると; プレミアムはすぐに崩壊し、さらには割引に変わります。プレミアムが消えるとすぐに、株式は株主価値を希釈し、資金調達能力は枯渇します。

より重要なのはスケールです。

2025年9月現在、200社以上の企業がDAT戦略を採用し、デジタルアセットの1億15億ドルを上回りましたが、この数字は、全体的な暗号化市場と比較して5セント未満であった。

つまり、DATの購買力は、牛市場の次のラウンドをサポートするだけでは十分ではありません。

依然として、市場が圧力下にあるとき、DATは、その資産を販売し、その運用を維持する必要があるかもしれません。

市場は、財務のより大きく、より構造的に安定した情報源を見つける必要があります。

02, FED, SEC の開口部

構造的な流動性不足は、体系的な改革によってのみ対処できます。

連邦準備:タップとゲート

2025年12月1日に連邦準備の「定量的認証政策」の結論は、重要な転換点でした。

過去2年間に、QT量的発生率は、グローバル市場から流動性を引き出し続け、その端は大きな構造的制約が削除されたことを意味しました。

より重要な、金利の減少の期待。

12月9日、CME&ldquoによると、連邦準備時計” Fedが12月25日に25ポイントで87.3パーセントの金利を削減する確率を持っていたデータショー。

歴史データは直観的です:2020年流行中、Fedの金利および量的増加のビットコインは、約$7,000から約$29,000まで増加しました。そのような削減は、借用コストを削減し、資本の流れを高リスク資産に引き上げます。

別の重要な人は注目に値します。 Kevin Hassett, 潜在的な連邦準備椅子候補。

暗号化された資産とサポートされた過激な金利に関して友好的だった。しかし、より重要なのは、彼のデュアル戦略的価値:

一つは&ldquoです。 &rdquoをタップします。 — — そして、直接、市場流動性コストに影響を及ぼす、金銭政策の怠惰の程度を決定します。

他は、“ゲート”——米国銀行システムが暗号化業界に開かれている範囲を決定します。

暗号化されたフレンドリーなリーダーがオフィスをとれば、FDICとOCCとデジタルアセットの相乗効果を加速することができます。これは、社会的な資金や年金のエントリの前提条件です。

SEC:脅威から機会への規制

SECの会長であるPaul Atkins氏が、2026年1月、イノベーション・エクスペンプション&rdquo(イノベーション・エクスチェンジ)のルールを紹介する予定を発表しました。

免除は、コンプライアンスプロセスを簡素化し、暗号化企業が規制のサンドボックスでより迅速に製品を移動できるようにすることを目的としています。新しいフレームワークは、“ 日没句” —————と、減衰が達成されたときに停止する現代の通貨のセキュリティアイデンティティを更新します。これは、米国に戻って才能と資本を引き付けるための明確な法的境界を持つ開発者を提供します。

規制上の態度の変化がより重要である。

2026 件のレビューでは、SEC が初めて暗号化された通貨を別の優先リストから削除し、データ保護とプライバシーを強調します。

これは、SECは、デジタル資産を&ldquaoとして扱うことから移動していることを示唆しています。 &rdquaoとして新しい脅威。それらを主流規制テーマに統合する。この“ de-risk” 機関のコンプライアンス障壁を削除し、デジタルアセットを企業ボードや管理機関にもっと受け入れられます。

それは本当に可能です

DATが十分なお金を持っていない場合, どこに実質の大きなお金? 多分答えは置かれる3つのパイプラインから来ます。

パイプI:代理店テストエントリ

ETFは、グローバルアセットマネジメントエージェンシーが、資金を暗号化に割り当てるための優先方法になりました。

米国が2024年1月にスポットビットコインETFを承認した後、香港はスポットビットコインとETFも承認しました。このグローバル・レギュレータ・コンバージェンスは、国際資本の迅速な展開のための標準化されたコンジットをETFにしました。

しかし、ETFは最初だけであり、より重要なのは、ホスティングとクリアインフラの成熟度です。機関投資家の焦点は、 &ldquo から成り立っています。 &rdquo が投資できるかどうか。 &ldquo に。安全かつ効率的な &rdquo を投資する方法。

デジタルアセットホスティングサービスは、ニューヨークのMelon Bankなどの世界的なcustodiansによって提供されます。エンゲージ・デジタルなどのプラットフォームは、機関レベルのクリアインフラを提供するために、中間体(BridgePortなど)を統合します。これらの協力により、代理店は事前に資金調達することなく資産を割り当てることが可能であり、これにより、資本使用の効率が大幅に向上します。

最も想像力のあるのは、年金と高価な資金です。

億万長者の投資家であるビル・ミラーは、次の3〜5年以内に、ファイナンシャル・アドバイザーがポートフォリオの1〜3パーセントの間にビットコインを調達し始めると予想したと述べた。小さな音が聞こえますが、世界各地の機関資産の兆ドルにとっては、配分の1〜3セントは、流入するドルの兆しを意味します。

インディアナは、年金への投資をETFで暗号化できるように提案しました。 United Arab Emirates sovereignの投資家は3iQと協力してヘッジファンドを立ち上げ、100万ドルの資金調達を行い、1セント当たり12-15の目標達成を達成しました。この機関化プロセスは、DATモデルとは異なる機関フローの予測可能性と長期的構造的性質を保証します。

パイプII:RWA、トリリオンドルブリッジ

RWA(リアル・ワールド・アセット)の収益化は、次の流動性の波の最も重要な運転者であるかもしれません。

RWAとは? これは、ブロックチェーン上のデジタルトークンに従来の資産(債券、特性、芸術作品など)の変換です。

2025年9月現在、RWAのグローバル市場価値は、約30,911万でした。トレン・ファイナンスによると、2030年までにRWA市場の収益化は50倍以上成長する可能性があり、ほとんどの企業が4-30兆ドルの市場規模を予測しています。

これは、既存の暗号化された第一次資本プールよりもはるかに大きいです。

なぜRWAの問題? 従来の金融とデファイの間の言語障壁を扱います。通貨化された債券または財務法案は、両当事者が同じ言語とrdquoを話すことを可能にします。 RWAは、安定した、有利なサポート資産をDeFiに持ち、ボラティリティを減らし、機関投資家に資金を暗号化しないソースを提供します。

MakerDAO や Ondo Finance などの契約は、米国 Treasury 社債を担保としてチェーンに導入することにより、機関投資家の磁石になっています。 RWAインテグレーションは、TVLで最大のDeFi合意の1つであるMakerDAOを作った, 億ドルの米国財務省のDAIをサポート. これは、従来の資産が出現し、支持される収益製品が増加したときに、従来の財務が資本をデプロイする上で有効であることを示唆しています。

パイプIII:インフラのアップグレード

資本の源泉が機関またはRWAであるかどうか、効率的かつ低コストの取引決済インフラは、大規模な採用のための前提条件です。

層2は、ITAネットワークの外での取引を処理し、ガスコストを大幅に削減し、時間を認識します。 dYdXなどのプラットフォームは、レイヤー1で達成できないL2による迅速なオーダー作成とキャンセル機能を提供します。この拡張は、HFの機関資本の流れを管理するために不可欠です。

安定した通貨は、より重要である。

ログインラボは、8月2025日と同様に、安定した通貨チェーンでの取引が4兆ドルを超えると報告し、同じ期間に83パーセント増加し、チェーン内のすべての取引の30パーセントを表しています。年の最初の半期までに、クロスボーダー決済柱となった安定した通貨の総市場価値は1,66億ドルに。東南アジアでは、B2Bのクロスボーダー決済の43パーセント以上が安定した通貨として報告されました。

規制当局(香港通貨局など)は、一定の通貨発行者に対し、一定の通貨を100パーセント維持し、コンプライアンスおよび高い流動性チェーンのキャッシュ・インストゥルメントとしての安定した通貨の位置が統合され、効率的な送金と資金の清算を確保しています。

お金はどうなりますか

これらの3つのパイプが本当に開いている場合は、お金はどのようになりますか? 短期市場反転は、掘り下げの必要なプロセスを反映していますが、構造的な指標は、大規模な流入の新しいラウンドのしきい値にある可能性があることを示唆しています。

短期(2025-2026 年末): 可能なポリシーリバウンド

Fed が QT を終了し、金利を下げた場合、SEC“ イノベーションの免除 ” と 1 月に着陸すると、市場は政策主導の反動を持っている可能性があります。このフェーズは、主に心理的要因に依存します。, 明確な規制信号で、ベンチャーキャピタルが戻って流れます. しかし、この波は、非常に推測的、揮発性、そして継続的自然疑わしいです。

中期(2026-2027):機関資金の進展

グローバルETFとホスティングインフラの成熟に伴い、主に規制機関プールから液体が来る場合があります。年金や社会的な資金の小さな戦略的配分は、影響を受ける可能性があります。, 患者と低収支である資本, 市場のための安定した基盤を提供し、詐欺的な世帯のようにフォローアップし、落ちません。。

長期(2027-2030):RWAによる構造変化

連続した大型流動性は、RWAモアリングに依存する可能性があります。 RWA は、従来のアセットの値をブロックチェーンに、DeFi ' s TVL を 3 方向に動かすことの期待で導入しました。 RWAは、暗号化されたエコロジーを直接グローバルバランスシートにリンクすることで、周期的分光ではなく長期構造的成長を保証することができます。このパスが確立されている場合、暗号化市場は本当にマージンからメインストリームに移動します。

インフォメーション

牛市場の最後のラウンドは、家族とレバレッジに基づいていました。

次のラウンドは、それが来る場合は、施設やインフラに依存する可能性があります。

市場は、マージンからメインストリームに移動し、問題は、&ldquaoからあります。 &rdquaoを投票することができます。 &ldquaoを投票することができます。安全に投票する方法。

お金はどこにも出ませんが、パイプは既に配置されています。

次の3〜5年間で、パイプラインは徐々に開通する可能性があります。その時点で、市場競争はもはや、diasporaの焦点ではなく、機関の信頼と配分のレベルではありません。

これは、投機からインフラへのシフトと暗号化市場を成熟するために必要な方法です。