Apa FBI masih punya suku bunga? Data ini penting malam ini

Dong Jing

Sumber: Wall Street

Kesengsaraan pasar terhadap penurunan suku bunga Fed semakin menurun di tengah - tengah konflik geopolitik dan terjadinya inflasi. Ke jantung permainan pasar saat ini adalah apakah harga energi tinggi akan memicu inflasi berkelanjutan atau permintaan konsumen terbalik dan mendorong Fed untuk menurunkan suku bunga

Pada 21 April, menurut pelacak angin, laporan terbaru Citi ' s memberikan alasan yang jelas untuk suku bunga yang berlebihan, berargumen bahwa interupsi dalam penyediaan minyak mentah hanya gangguan singkat, dan bahwa jalan ke suku bunga pengurangan telah lambat tetapi dalam arah yang jelas, sementara Deutsche Bank telah menuangkan peringatan air dingin bahwa kebijakan Fed ' s berada di posisi netral dan diharapkan untuk mempertahankan suku bunga saat ini tanpa batas。

Kemunculan penerbitan data penjualan eceran pada bulan Maret akan menjadi tes kunci untuk memecahkan deadlock pada saat pandangan dari dua pemain utama bersilang. Data ini tidak hanya akan mengungkapkan efek destruktif nyata dari harga minyak tinggi pada konsumsi inti, tetapi akan langsung menentukan jalur kebijakan Fed dalam waktu dekat。

Bendera Citi : geo-disturbasi pendek dan suku bunga tetap tidak berubah

Walaupun pasar-pasar market terus terpengaruh oleh perkembangan geopolitik, Citi dengan teguh meyakini bahwa jalan untuk menurunkan suku bunga dan kebijakan-kebijakan Fed yang lebih merpati tetap ada。

Logika inti dari penilaian ini adalah bahwa dampak situasi di Selat Hormuz pada pasokan minyak semakin mungkin berumur pendek daripada sumber inflasi yang gigih. Pada 18 April, ada laporan bahwa Selat Hormuz akan dibuka kembali dan bahwa, meskipun tantangan berikutnya, tingkat pengembalian utang nasional dan harga minyak telah jatuh dari tinggi pada hari Kamis dan tetap rendah - Ini adalah dalam dirinya sendiri harga bahwa pasar adalah setting untuk Øshock short" skenario。

Studi mencatat bahwa rantai logis bendera Citi jelas: kejutan harga minyak pendek geo-konflik tidak menyebarkan tekanan inflasi, dan Fed memiliki syarat untuk kembali ke jalur pengurangan tingkat bunga。

Sebagai tambahan, serangkaian data ekonomi bawah-up yang dilacak oleh Citibank menunjukkan bahwa lingkungan makro-finansial sedang mengalami perubahan halus:

KECAIRAN DAN KONDISI KEUANGAN: PEMBELIAN KEMBALI (RRRP) UKURAN FEDERAL RESERVE TELAH JATUH SIGNIFIKAN KE DEKAT NOL; PADA SAAT YANG SAMA, KONDISI KEUANGAN TELAH DIPERKETAT DI MASA LALU, DAN SUKU BUNGA PADA HIPOTEK KEMBALI MENINGKAT。

Pasar buruh: Memang, data pembukaan pekerjaan baru - baru ini telah diorganisasi di seluruh dewan, meskipun jumlah keseluruhan orang yang mengajukan permohonan tunjangan pengangguran untuk pertama kalinya tetap rendah。

Kumulatif dalam miliaran dolar Amerika Serikat tahun ini sedikit lebih tinggi secara keseluruhan daripada pada periode yang sama tahun lalu。

Tes malam ini: Apa kunci dari data penjualan ritel Control Group di bulan Maret

Pada suatu saat ketika suku bunga diharapkan untuk mengayun, data penjualan eceran Maret yang akan datang akan memberikan investor dengan petunjuk langsung sejauh mana harga bensin tinggi mengurangi pengeluaran konsumen dalam kategori komoditas lainnya。

Vidosis Citi menekankan perlunya investor untuk "mencuri pergi" ketika menafsirkan data. Dengan meningkatnya harga bensin, penjualan ritel nominal pada bulan Maret pasti akan melonjak. Namun, yang benar - benar menentukan kebijakan Fed adalah data penjualannya。

Laporan tersebut mencatat bahwa eksklusi stasiun bensin dan kategori spesifik tertentu penjualan dari data tersebut merupakan refleksi yang lebih realistis dan akurat apakah harga minyak tinggi telah menyebabkan pengeluaran konsumen yang lebih lemah di bidang lain. Jika data Control Group tidak terduga lemah, itu akan menjadi bukti kuat bahwa inflasi tinggi membalikkan permintaan, sehingga memberikan Fed dengan dukungan data kritis untuk logika tingkat bunganya。

Air dingin Deutsche Gin: kebijakan netral, Fed atau tanpa batas

Bedanya dengan harapan optimis Citi, Deutsche Bank membuat penilaian yang sangat berhati - hati tentang prospek pengurangan suku bunga. Dalam penelitiannya, Deutsche Bank menyatakan dengan jelas bahwa Fed diharapkan dapat mempertahankan suku bunga terkini tanpa batas waktu, karena kebijakan saat ini sudah netral。

Harapan pesimis Bank Deutsche didasarkan pada poin inti berikut:

De-inflasi hentakan: Indikator inflasi Broad menunjukkan bahwa kemajuan terhadap inflasi di Amerika Serikat telah terhenti。

Para pejabat yang berwenang mengubah posisi mereka: Pelacakan oleh Deutsche Bank pernyataan kepada pejabat Federal Reserve menunjukkan bahwa para pejabat seperti Waller dan Milan telah mengadopsi nada elang yang lebih banyak, sementara kebanyakan pejabat terus mempertimbangkan posisi kebijakan saat ini \"baik-baik saja\". Secara khusus:

• Sikap terhadap elang. Dia mencatat bahwa konflik berkepanjangan di Timur Tengah akan memotong jalur tingkat bunga dan bahwa serangkaian kejutan (tarif overloads harga minyak) dapat memicu kenaikan yang lebih berkelanjutan dalam inflasi, sementara menekankan bahwa inflasi inti setelah menghilangkan efek tarif dekat dengan 2 persen dan bahwa pasar tenaga kerja rentan
• Mirin: adalah suara burung merpati yang paling banyak hari ini, mendukung tiga atau empat bunga dipotong tahun ini, berargumen bahwa perang tidak mengubah sudut pandang inflasi 12-18 bulan kemudian dan bahwa kejutan harga minyak adalah sementara
• (a) Williams: Kebijakan tersebut dianggap sebagai "hanya di mana perlu" dan prakiraan inflasi untuk 2026 telah direvisi ke atas menjadi sekitar 2,75 persen dan perkiraan pertumbuhan ekonomi untuk 2026 ke bawah menjadi 2 hingga 2,5 persen
• Jelaskan bahwa suku bunga tidak akan berubah untuk waktu yang lama
• Betina: memperingatkan bahwa jika harga minyak tetap konstan pada $ 90 per barel, mereka mungkin menyebar ke harga lain; ada sedikit kemungkinan pengurangan suku bunga lebih lanjut pada tahun 2026, yang mungkin harus menunggu sampai 2027
• Daly: Hal ini tidak mengherankan bahwa kebijakan saat ini berada pada posisi yang sangat baik" dan bahwa jika kejutan harga minyak terus sampai akhir tahun, harga pasar beralih ke "nol penurunan bunga."。

Pada bulan Maret tahun itu, sebagian besar pejabat berpendapat bahwa kembalinya inflasi ke target 2% akan tertunda; beberapa bahkan membahas perlunya memasukkan kata - kata ” risiko dua arah ” dalam pernyataan mereka, menyiratkan bahwa kemungkinan kenaikan tidak sepenuhnya dikecualikan。

Diadushuri Pejabat Federal Cadangan Jerman skor merpati elang menunjukkan bahwa pada tahun 2026 komite pemungutan suara mencetak rata-rata 2,8 poin (salah satu yang paling banyak merpati, lima elang) dan bahwa bias keseluruhan sedikit netral, tetapi suara merpati jelas dalam minoritas。

Keunggulan pasar madya telah terbalik: harapan pasar telah berubah drastis dalam menghadapi tekanan inflasi yang gigih dan ketahanan ekonomi yang kuat. Menurut Deutsche Bank, harga pasar saat ini diperkirakan akan menjadi nol suku bunga pengurangan untuk keseluruhan 2026, tidak sampai musim panas 2027。

Jerman BAHASA BARIS mengharapkan bahwa, dalam skenario dasar, suku bunga dana federal akan tetap mencapai 3,63 persen untuk seluruh periode dari 2026 hingga 2028, tanpa pengurangan apapun sepanjang tahun。