Nghiên cứu đầu tư BIT: Sau khi vàng đột ngột giảm mạnh, tại sao nó có thể tăng nhanh hơn 5.000 USD?

Thị trường hiện tại đang trong giai đoạn định giá lại vĩ mô bị chi phối bởi xu hướng của đồng đô la Mỹ và đường đi của lãi suất. Mặc dù gần đây vàng đã trải qua một đợt điều chỉnh đáng kể nhưng cấu trúc thị trường giá lên tổng thể vẫn chưa bị phá hủy. Một mặt, thị trường đã tính toán lại nguy cơ tăng lãi suất trong năm, mặt khác, nhiều người dự đoán rằng lập trường chính sách của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang tiếp theo Kevin Warsh có thể sẽ ôn hòa. Có sự căng thẳng rõ ràng giữa hai bên, điều đó cũng có nghĩa là giá cả thị trường hiện tại của đường lãi suất có thể không bền vững. Một khi thị trường bắt đầu điều chỉnh lại kỳ vọng này, đồng đô la có thể suy yếu trở lại và lãi suất thực có thể giảm trở lại, mở ra không gian tăng giá cho vàng một lần nữa.

Từ góc độ tín hiệu giao dịch, mô hình định lượng và mô hình xu hướng đã đồng thời trở nên mạnh mẽ hơn trong thời gian gần đây. Dữ liệu lịch sử cho thấy sau khi 10 tín hiệu tương tự vừa qua được kích hoạt, mức tăng trung bình của vàng trong hai tháng tiếp theo là khoảng 12,8%, tương ứng với mức giá mục tiêu là khoảng 5.306 USD và tỷ lệ chiến thắng lịch sử là khoảng 70%. Đồng thời, DXY đã cố gắng vượt qua mốc 100 ba lần vào tháng 7 năm 2025, tháng 11 năm 2025 và tháng 3 năm 2026 nhưng không thành công, cho thấy đà phục hồi của đồng đô la đang suy yếu. Trong bối cảnh này, bài viết này tin rằng đợt điều chỉnh này gần với sự điều chỉnh theo từng giai đoạn hơn là sự đảo ngược xu hướng.

Định giá lại đồng đô la Mỹ và lãi suất: logic cốt lõi của vàng không thay đổi

Trong những tháng tới, biến số cốt lõi của vàng vẫn sẽ là việc định giá lại đường đi của lãi suất Hoa Kỳ. Powell đã xác nhận rằng FOMC vào cuối tháng 4 sẽ là cuộc họp chủ tịch cuối cùng của ông, trong khi FOMC ngày 17 tháng 6 sẽ là cuộc họp đầu tiên của Kevin Warsh kể từ khi nhậm chức. Warsh đã tuyên bố nhiều lần trước đó rằng những cải thiện năng suất do AI mang lại có tác dụng giảm phát và thị trường nhìn chung kỳ vọng lập trường chính sách của ông sẽ ôn hòa hơn so với hiện tại.

Nhưng đồng thời, thị trường đã loại bỏ hoàn toàn những kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong năm và thậm chí đã bắt đầu tính đến yếu tố tăng lãi suất. Có một sự mâu thuẫn rõ ràng trong chính logic định giá này. Nếu biểu đồ dấu chấm tháng 6 bắt đầu bác bỏ những kỳ vọng hiện tại về một đợt tăng lãi suất trong năm nay, vàng có thể nhanh chóng tăng giá trở lại. Cuộc họp FOMC vào ngày 16/9 cũng được coi là thời điểm quan trọng. Trong lịch sử, vàng và Bitcoin đã tăng giá đáng kể sau khi cắt giảm lãi suất vào năm 2024 và tháng 9 năm 2025.

Đồng thời, nợ của Mỹ ngày càng mở rộng và áp lực tài chính cũng đang củng cố logic dài hạn của vàng. Khoản nợ của Mỹ hiện ở mức 39 ​​nghìn tỷ USD, tăng khoảng 2,7 nghìn tỷ USD kể từ tháng 7 năm 2025 khi "Đạo luật lớn và đẹp" được thông qua. Vàng đã điều chỉnh nhưng nợ thì không. Một khi thị trường quay trở lại logic thanh khoản và mở rộng tài chính, vàng được kỳ vọng sẽ thách thức mức cao lịch sử một lần nữa.

Cơ cấu kỹ thuật và tài chính được cải thiện đồng thời: vàng có thể bước vào một giai đoạn đi lên mới

Từ quan điểm kỹ thuật, cấu trúc hiện tại của vàng vẫn tích cực. Trong đợt điều chỉnh này, giá vàng đã tìm thấy sự hỗ trợ đáng kể trong phạm vi 4.300 USD đến 4.400 USD và tiếp tục tăng mức thấp nhất vào đầu tháng 5, ổn định gần 4.500 USD. Các mức thấp tiếp tục tăng, có nghĩa là cấu trúc thị trường giá lên vẫn còn nguyên. Vàng hiện đang lấy đà trong mô hình hội tụ tam giác hẹp. Một khi nó vượt lên trên, nó được kỳ vọng sẽ thách thức mức cao lịch sử trước đó một lần nữa.

Đánh giá từ xu hướng lịch sử, vàng đã cho thấy nhịp tăng giá dài hạn khoảng 1.000 USD, vì vậy 5.300 USD có thể là mức hợp lý mục tiêu cho giai đoạn tiếp theo, trong khi 6.300 USD có thể là mục tiêu tiềm năng vào cuối năm nay hoặc năm tới. Đồng thời, nhiều yếu tố xúc tác đang dần đến gần trong những tháng tới, bao gồm cuộc gặp Trump-Tập Cận Bình vào tháng 5, FOMC vào tháng 6, hội nghị thượng đỉnh BRICS vào tháng 7 và vách đá tài chính của Mỹ vào tháng 9. Khi thị trường bắt đầu định giá lại đồng đô la, lãi suất và đường dẫn thanh khoản, lợi thế tương đối của vàng có thể tăng thêm.

Nhìn chung, mặc dù mức độ nghiêm trọng của đợt điều chỉnh vàng này là hiển nhiên nhưng cấu trúc xu hướng vẫn chưa bị phá hủy. Sự suy yếu của đồng đô la Mỹ, việc điều chỉnh lãi suất, đa dạng hóa nguồn dự trữ toàn cầu và áp lực tài chính của Mỹ đang dần hình thành một cộng hưởng vĩ mô mới. Đồng thời, các mô hình định lượng và mô hình xu hướng đã đồng thời được củng cố và nhiều chất xúc tác quan trọng sẽ tiếp tục hiện thực hóa trong những tháng tới. Đối với thị trường, mấu chốt ở giai đoạn hiện tại không còn chỉ là biến động lạm phát ngắn hạn mà khi thị trường sẽ quay trở lại logic thanh khoản và nới lỏng chính sách. Một khi quá trình này bắt đầu xảy ra, vàng có thể tái bước vào một giai đoạn tăng tốc mới.

Một số ý kiến trên đến từ BIT on Target, Liên hệ với chúng tôiNhận đầy đủ BIT trên báo cáo Mục tiêu.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thị trường đầy rủi ro nên việc đầu tư cần phải thận trọng. Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư. Giao dịch tài sản kỹ thuật số có thể cực kỳ rủi ro và không ổn định. Quyết định đầu tư nên được đưa ra sau khi xem xét cẩn thận hoàn cảnh cá nhân và tham khảo ý kiến ​​​​của chuyên gia tài chính. BIT không chịu trách nhiệm về bất kỳ quyết định đầu tư nào dựa trên thông tin được cung cấp trong nội dung này.