觀點:STRC的定義、集资、部分稅務規定和利息的支付

@oyovi

原文:https://x.com/oyovi/status/2036520471353761921

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STRC的本質不是债券,也不是資本的保值,而是战略母公司層面优先股的永久,浮动,累积分配. 其面值為每股100美元, 截至2026年3月,官方的"战略"頁面顯示,STRC目前的年化率为11.50%,并且可以按月調整费率. 更重要的是, 战略本身非常清楚地寫道:STRC沒有回報的保障, 沒有流动性的保障, 沒有存款, 沒有FDIC保險產品, 也沒有用比特币抵押的证券。

如果你想用通俗的方式解釋, STRC就像:微型商業圈有一套ICO 2.0, 但如果系統真的失敗, 公司可以將資產出售, 更重要的是,它有增加的開關。 你會發現里面有一點穩定的貨幣 公司法加上资本市场。

由真正的上市公司资产负债表、美元储备、比特币資產集團和清算款支持。 只有其物價定點、股息調和、持續增长和市場持續的邏輯。

STRC 的若干维度的定義

1 性质:以股本为基础的信用工具,而不是债券。

是的增值率系列"可變速率A系列 限制优先單位" 永恒的意思沒有到期日期你不能等到某一天,如同你為債務所做的那樣,收回本金;你的法律地位是优先股東,而不是债权人。 它在普通股,STRK,STRD和清算中占有更高份额,但低于 STRF 、 低于 现有 和 未來 的 債務 、 且 在 子公司 、 结构上 低于 子公司 的 債務 和其他 債務我不知道。

校長:從來不理解為安全。

但沒有比特币直接抵押物的担保。 因此,它有优惠的补偿框架,但没有无条件的本金保障。 公司有清算問題的,只能在清算中,在债权人和上級利益之后,根据剩余资产分配。

3. 泵: 源頭不是產品本身的水果。

也就是說,STRC的高利率并不是由於底部資產能產生穩定的現金收益。 以微战略公司的信用為基礎, (你无条件相信我,我養大你) 因此STRC被高比例的奔驰所辱骂。

你只要在副市場就買下STRC買下並持有在休息日期前的獎金你會拿到股息的 你不需要一级申請 STRC的呼叫中明确表示,正常的股息應該是現金付款是根据董事会的公告和提案书中商定的方式进行的。

市場資訊顯示其日期為2026年3月13日, 也就是說,要得到它,通常必须在3月12日前购买;如果在3月13日及以后购买,通常是前手,你拿下一手。

4. 退出机制

第一类包括二级集市: 但因利率、信用、流动性和公司行為。

第二類是公司供應品:在STRC上市101美元+应计股利後, 發售人可以隨時、批量或全部贖回; 如果流通量低于原發售量的25%, 可以進行清理; 如果發生稅務事件, 可以收回稅金。

第三类是持股人要求公司在面貌有根本變化的情况下回购現金的可能性,但以公司合法支付资金的能力有限为限。 微战略缩小了基本變化: 其一是改變控制;其二是公司层面的重大交易,其一是公司及其子公司全部或大量资产出售、出租或其他转让給第三方,其二是把所有A类普通股換成其他证券、現金或其他物產。

二、优先分配

IPO 募集資金+ 后续 ATM 發行:總共約50億美元

1. 第一次IPO地位

(收益)

當STRC最初為IPO時,战略公开发行了280,1111股股票,每股90美元,公司在2025年7月得到大约24,74億美元的净增加额. 這是公司真正得到的錢, 可以繼續買下BTC, 而它的Facebook大概是28011110 x 100(不折扣)=28.01億美元。 也就是說, 真正的募款通常比名詞小。

2. 首次IPO集资后ATM儲存架的分发状况

1) 2025年7月29日:STRC IPO完成,集资净额估计为24.74亿美元。 公司透露了這個已使用網路募集資金購買21021BTC。

2) 2025年7月31日:STRC ATM登記生效,最多42億美元STRC ATM(增加)。

3) 2025年第四季度:STRC ATM的實際銷售開始. 公司透過STRC ATM售出1,575,952股。

4) 2026年1月1日至2月1日:STRC ATM繼續售出,公司通过STRC ATM售出4,207,834股股票,收受總集資金約4.210亿美元;截至2026年2月1日,STRC ATM的剩余數量约为36億美元。

5) 2026年2月2日至2月8日:STRC ATM無新銷售。

(6)2026年2月9日至2月16日:SRCATM小批量售出. 2月17日, 8K顯示STRC一周內售出785,354股股票。

7) 2026年2月17日至2月22日:STRC ATM 沒有新的銷售。

8) 2月23日-2026年3月1日:STRC ATM的微小銷售. 一個星期STRC售出71590股, 相当于720万美元。

9) 2026年3月2日至3月8日:STRC ATM重大发布. 3月9日的8K顯示STRC售出3,776,205股。

10) 3月9日 - 2026年3月15日:STRC ATM Mass Release. 3月16日, 8K 顯示STRC本周售出11,818,467股, 相当于1.1818億美元的非單位。

11) 2026年3月16日至3月22日:STRC ATM無新銷售。

(12) 2026年3月23日:老STRC ATM终止重新啟動210億美元STRC ATM增加銷售代理商。

我很抱歉,但我很抱歉STRC ATM已累积約222.4億美元資金。 這是口號標準:28.01億(IPO)+22.24億(ATM)=502.5億; 實際投資標準:24.74億(IPO)+22.24億(ATM)=47億。

誰拿的

彭博社表示BlackRock的PFF ETF是STRC最大的倉庫我不知道 其余主要机构被扣押:

1. FMR LLC, 資料夾投資。

Capital Group Cos Inc., United States Capital Group, 世界上最大的完全活跃的资产管理公司。

范艾克聯合公司 万達。

BioShares生物技术基金。

因為沒有必要舉報。

三. 非美國居民购买的部分稅務規定

在 ROC( 首都回歸, 首都回歸)

非美國控股人(非美國控股人)的STRC股本依据是:如果分配被視為股息通常使用30%的預收稅,或者以稅務協議和W-8BEN的方式要求降低税率。

在2025年, 下100% ROC國稅局專題404也說明ROC不是股息。

2. 基建收益

理論上, 你不必提到所得税以延遲出售後的資本收益, 據關注條目。

其他召集人.

3. 案件

假設你作為外國投資者, 買下100萬美元STRC, 然後連續三年11. 50%的年分配, 這三年的分配按照美國聯邦稅法ROC的邏輯處理, 美國的稅法會增加345萬的稅金。

2011不,不,不,不處理STRC(非美國持有者)的利益。所以作為非美國持有者 你可能不必為STRC付美國稅。

四、互通能力与能力

22.5亿美元

战略於2026年2月5日公布, 這意味著,在公司本身的口径中,此預備金被用来提供所有資本结构的利息和优先股股息的現金缓冲。

2. 利息压力

在11.50%和約50億美元,加上优先股和債務总额,微型战略的年金負擔约为10億美元/年,22.5億美元的預備金可承擔約2.3年,已低于2.5年。

如果STRK被移除(因為STRK可以支付股票),再加上优先股和債務总额,微战略的全年现金負擔每年约为9亿美元,而22.5億美元的預備金可以支付約2.5年。

也就是說,在靜態的情況下,美元預留為微型战略提供了大约兩年的現金缓冲。 但USD 預防區的邊界很安全 高度敏感於STRC的大小 也就是說,22.5億美元的預備金的缓冲將繼續被STRC的擴大所稀释。 當STRC達到100億美元時, 這是一套明確的方法。

3. 极端清算压力

1) 资产

截至2026年3月22日,战略公司持有762 099 BTC,累计购买成本约为576.9亿美元,平均价格约为75 694美元。 目前BTC的價格約為69000美元, 而BTC這部分的市場價值約525億美元。545億美元。

清算和付款顺序

按清算顺序,债务和STRF在STRC面前。

截至2026年3月19日,STRC的流通量为50,246,513套,相当于大约502.5億美元STRC的主要口径100美元. 同一天,STRF有12 839 689股股份;该公司也披露,截至2025年12月31日,合并口径的未清主要负债约为82.5亿美元。

如果只以公司明确披露的清算程度來計算, 且必須在STRC前方, 理論上, STRC及其下層仍有約545-96億美元 = 449億美元。 相当于502.5億STRC的9倍。

如果STRC完全被清算,BTC大概只有17,000美元左右. 據最新資料, 清算保護台仍然很堅固。

五、我的看法

STRC的本性是明确的. 這不是債務 不是保證金 不是押金 不是BTC抵押 其一:

• 而永居其中
• 而浮
• 累计紅分
• 母公司优先股。

它的吸引力是:

• (a) 目前的高紅率
• 有了流动性
• 位置在正常股份之上
• 這是關於战略/BTC的基建結構的故事。

它的問題也很明顯:

• 不得无条件保障本金
• 分數不是硬幣
• 高利率不是底底資產的天然產品
• 它也帶了一個附加的開關,開關已經啟動。

票看上去很穩定 垫子很厚 如果你持續了1 -2年,這是一個合格的目標。 這是個真正的風險, 而不是今天, 但系統是否總能被取回。