发布日期:2025 年 12 月 17 日
作者：BlockBeats 编辑部

在过去的 24 小时里，加密市场在多个层面同时推进。主流话题聚焦于 DeFi 核心协议在监管、治理与代币权益层面的再博弈，以及创始人与社区围绕控制权与激励对齐的激烈讨论；在生态发展方面，Solana 围绕发行制度与公平性机制展开探索，以太坊与 Base 持续推进支付基础设施迭代，PerpDEX 赛道则加速向机构级金融与商品化扩展。

一、主流话题

1、Aave 创始人展望协议未来

Aave 创始人 Stani Kulechov 表示，经过长达四年的沟通与应对，美国证券交易委员会（SEC）已正式结束对 Aave 协议的调查。Stani 在公开发言中称，这一过程消耗了团队大量资源，他本人也深度参与其中，目的是保护 Aave 生态以及更广泛的 DeFi 行业，避免在监管不确定性下被错误定性。

随着调查告一段落，Stani 将这一节点描述为「开发者可以重新专注于构建金融未来的阶段」，并以「DeFi will win」作为总结。该消息在社区内获得高度正面反馈，Solana 联合创始人 Anatoly Yakovenko、加密律师 Gabriel Shapiro 等行业人士纷纷表达祝贺，认为这是 DeFi 迈向主流合规的重要里程碑。

也有部分讨论将这一进展与 Stani 近期增持 AAVE 代币的行为联系起来，认为监管压力解除叠加创始人态度转向，对$AAVE 价格形成短期提振；与此同时，也出现对「治理叙事是否过度戏剧化」的谨慎声音。整体来看，SEC 调查的结束有望提升 Aave 在机构与合规层面的可信度，但市场仍在关注后续监管环境是否会出现新的变量。

2、Aave V4 路线图引发新一轮技术与治理讨论

在监管阴霾暂时消散的背景下，Aave 社区对 V4 路线图的讨论明显升温。讨论焦点集中在 V4 所提出的统一流动性层（Unified Liquidity Layer）设计，以及其在跨链与风险隔离方面的扩展潜力。

Stani 在相关讨论中强调，V4 的目标是进一步提升资本效率，并在架构层面强化风险隔离能力。部分开发者与分析师认为，该设计可能重塑 DeFi 借贷协议的运行范式，并与现有 L2 解决方案形成协同效应。

社区反馈呈现分化态势：支持者将 V4 视为 Aave 重回技术领先地位的关键节点，强调其长期以来以工程驱动为核心的文化；批评者则担忧 V4 的开发周期较长，叠加团队精力与激励分散，可能对短期执行效率产生影响。SEC 调查结束与 V4 讨论叠加，进一步推高了社区情绪，也可能加速相关提案进入更实质性的治理流程，但同时需要平衡创新推进与 V3 用户迁移所带来的潜在风险。

3、「AAVE 代币对齐」提案引发治理层激烈辩论

Aave 贡献者 Ernesto 提出了名为「$AAVE Alignment Phase 1: Ownership」的治理提案，主张由 DAO 明确掌握协议 IP、品牌、股权及收入等核心权益。Aave 服务提供方代表 Marc Zeller 等人公开背书该提案，称其为「Aave 治理史上最具影响力的提案之一」。

提案直指当前 Aave Labs 与 DAO 之间存在的激励错配问题，呼吁代币持有者更积极地参与治理，以防止协议价值被核心团队「捕获」。社区讨论迅速升温，支持者认为 DAO 必须在关键节点「站出来」，否则将长期处于被动地位；也有声音提出引入 BORG 等法律与治理结构，以强化链上治理的现实执行力。

反对意见同样存在。一些参与者担忧过于激进的治理姿态可能导致核心贡献者流失，并援引 Compound 等项目的历史作为前车之鉴。投资人 Haseeb 等人则从市场角度指出，$AAVE 的市销率（P/S）已回升至约 25 倍，反映市场正在对「治理对齐」预期进行定价。

该提案再次凸显 DeFi 项目长期存在的 token 与 equity 二元张力，被部分社区成员视为可能影响整个 DeFi 治理范式的关键案例，但其推进路径仍需谨慎处理分裂风险。

4、$KLED 项目创始团队内斗曝光，被指典型「rug 案例」

此前 Solana 生态「ICM」概念平台 Believe 上发行的项目 $KLED 近日因创始团队公开内斗而成为舆论焦点。

项目创始人 Avi Patel 指控前合作伙伴 Ben Pasternak 违反既定承诺，在项目关键更新前后、且流动性较低的时间窗口内，持续抛售数百万枚 $KLED 代币，使其持仓比例从约 6% 降至接近 2%。

Avi 在公开说明中详述了多次尝试通过 OTC 协调减持未果的过程，并指责对方长期缺乏沟通，行为「不可接受」，甚至呼吁行业其他项目方避免与其合作。社区反馈几乎一边倒负面，多位意见领袖直言 $KLED 集中了本轮周期中「几乎所有 grift 的典型特征」，并将其形容为「最简单的 IQ 测试」，建议持有者尽快退出。

也有部分评论带有讽刺意味，指出该项目价格历史上多次「扛过 FUD」，但事件本身进一步放大了 meme 类与小型项目在团队透明度、锁仓承诺与治理结构上的信任危机。这一风波或将推动社区对团队行为与信息披露提出更高要求，同时也暴露出弱周期环境下小型项目的结构性脆弱性。

二、主流生态动态

1、Solana 生态：制度化探索与公平性争议并行

①Colosseum 推出 STAMP 投资合同，探索代币化所有权新路径

Solana 生态加速向更制度化的融资与发行框架迈进。加速器 Colosseum 推出了全新的投资合同 STAMP（Solana Tokenized Asset Management Protocol），试图为加密创始人提供一条从私募融资、到通过 MetaDAO 进行公开代币发行的清晰路径，同时为投资者与代币持有者提供更具约束力的所有权与市场保护。

STAMP 旨在简化私募到公开发行之间的法律与运营流程，使公众投资者能够在项目更成熟、信息更充分的阶段参与。社区反馈整体高度积极，多位开发者与投资人将其称为「面向未来的基础设施创新」，认为其有助于强化 Solana 在代币化股权与公平发行机制上的领先地位。与此同时，也有讨论指出，其实际效果仍取决于 MetaDAO 在治理与执行层面的落地表现。

②pump.fun 与 Solana 基金会诉讼迎来新进展

另一方面，围绕 meme 币发射平台 pump.fun 的法律争议持续发酵。相关诉讼近日出现新进展，原告获准修改诉状，指控 pump.fun 在看似自动化的机制下，结构性地向掌握 Solana 基础设施与 Jito 交易排序工具的特权用户倾斜，从而系统性地提取普通用户价值。

更新后的诉状强调，该平台在「无许可」「公平发射」的表象之下，存在对普通参与者不利的隐性机制。社区讨论迅速升温：一部分声音将其视为 meme 发射平台系统性风险被揭开的标志，可能推动更严格的透明度与披露要求；另一部分则认为，这一案件将直接考验 Solana 的去中心化叙事与生态治理能力。

短期来看，诉讼可能增加法律不确定性，并影响零售用户信心；但也可能倒逼生态内更公平、可验证的发射与交易工具出现。

2、Base 生态：支付标准持续迭代

Base 生态在支付基础设施层面迎来更新。Base 链上的互联网原生支付标准 x402 发布 V2 版本，在吸收大量社区反馈后，新增多链与法币支付支持、扩展机制（Extensions）、自动 API 发现、动态路由、更现代的 HTTP 头设计，以及模块化 SDK。

V2 版本在保持向下兼容 V1 的同时，将规范、SDK 与 facilitators 进行解耦，以适配更多网络与传输场景。社区反应整体积极，不少开发者认为该升级显著简化了代理支付、多租户 API 等实际用例，有助于推动 Base 在支付层面的主流采用。

从结构上看，x402 的持续迭代正在强化 Base 作为以太坊 L2 支付枢纽的定位，但其长期效果仍有赖于 facilitators 的实际部署进度与生态采用情况。

3、预测市场：工具化趋势加速

预测市场平台 Polymarket 的用户推出辅助工具 PolymarketScan，为交易者提供更直观的市场解析与监控能力，帮助用户快速筛选与跟踪事件合约。

社区反馈整体正面，不少交易者认为该工具显著降低了信息搜集成本，提高了在热点事件期间的「市场冲浪」效率。与此同时，也有讨论指出，该工具的流行从侧面反映了 Polymarket 原生搜索与分析功能的不足，或将促使平台官方加快类似功能的开发。

4、Perp DEX 赛道：从交易所走向基础设施

①Lighter：产品推进与执行压力并存

在永续合约赛道，Lighter 在日本 AMA 中透露，其 TGE 时间可能延后至 2026 年（「圣诞」指广义节日季），代币经济学预计将在数周内公布。平台正在推进通用跨保证金机制与新现货市场，meme 币发射是否上线将取决于社区情绪。创始人 Vlad 未给出明确时间表，但暗示潜在并购逻辑仍存在。

社区反应复杂：部分用户对发币延期表示失望，但也认可「产品优先」的策略；市场关注其即将与 Dragonfly 合伙人展开的公开对谈，期待获得更清晰的路线说明。

与此同时，部分 Lighter 巨鲸反馈在高波动时段存在执行延迟问题：尽管中位延迟约为 325ms，但尾部延迟可达数秒甚至 10 秒，WebSocket 也存在滞后。团队回应称已进行多项优化，但仍有改进空间。社区整体将其视为建设性讨论，认为若能快速解决，将有助于提升对高频与专业交易者的吸引力。

②Hyperliquid 生态：产品密集推进

Hyperliquid 生态近期动作频繁。Felix 协议在 HIP-3 上线白银与天然气永续合约（此前黄金已上线），进一步扩展商品交易品类，社区已开始讨论下一步是否引入铀等标的。

与此同时，知名 HYPE 持有者 NMTD 公开抨击 Binance 的持续卖压行为，称其为「行业寄生虫」，相关言论在社区内获得大量共鸣，进一步强化了对去中心化交易场所透明度优势的讨论，但也暴露出 CEX 对价格发现的现实影响力。

在治理层面，Hyper Foundation 提议由验证者投票确认，将援助基金中的 HYPE 进行永久销毁（该部分代币已无法检索）。投票计划于 12 月 21–24 日进行，社区普遍将其视为通缩利好，有望提升 HYPE 的稀缺性预期。

此外，Trove 启动 Season 1 积分计划，基于 12 月 5 日快照，向 Trove、Hyperliquid、Unit、Kinetiq、Hyperlend、Felix 用户及 Hypurr 持有者开放申领。积分未来或与 $TROVE 挂钩，带动 RWA 与收藏品交易相关生态活跃度。

Variational 确认将在 Q4 推出积分机制，目前参与竞争仍相对较低（银阶仅需 500 万美元月交易量），社区 farming 热情明显升温，被部分用户视为 Lighter 之后的潜在新机会。

同时，HypurrFi 宣布与 Euler Finance 合作，在 HyperEVM 上部署完整 Euler 借贷栈（涵盖 Euler Lending、Swap 与 Earn）。社区将其戏称为「Mewler」，认为该组合显著提升了面向交易者的资本效率，或重塑 HyperEVM 的借贷格局。

5、其他：MegaETH 生态项目

在 MegaETH 生态中，项目 BRIX 推出了面向新兴市场的主权收益产品，以与土耳其里拉挂钩的稳定币 iTRY 为起点，宣称通过代币化货币市场基金实现约 40% 的真实收益，并计划未来扩展至外汇市场。

项目强调其可组合性与全球可访问性，社区看好其将 TradFi 的真实收益引入 DeFi 体系，形成潜在的复合收益循环。不过，该模式仍需面对监管不确定性与汇率风险。BRIX 计划在 MegaETH 正式上线后，面向合格投资者开放使用。