ライターがオンラインで行く, Coinbase. コインを発行するのは遅すぎるですか
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最近、LighterはPerp DEXトラックの議論の焦点になりました。 ライターの取引はアクティブで、クレジットシステムは安定しており、コインベースは前通貨のロードマップに含まれています。しかしながら、通貨発行のタイミングと詳細はまだ明確ではありません、市場期待と論争につながる重要な情報の遅延につながります。 非常にインセンティブに依存するプロジェクトとは異なり、Lighterは、効率的なマッチメイキング機構と優れた取引経験により、多くの長期的なユーザーを引き寄せています。これにより、すでにより大きな製品価値が実証されています。 これにより、市場は成熟した資産の基準を使用して事前に値し始めることを許可しました。これにより、差を悪化させます。 Perp DEX のトラック全体は、 &ldquo からの移行の重要な段階にあります。モチベーション主導の ” に “ 値の &rdquo を誘導します。 効果的にユーザーをモチベーションし、プラットフォームの実際の値をキャプチャできるトークンを設計する方法は、業界にとって共通の課題です。 過去のプロジェクトのための補充とインセンティブ戦略が集中していたが、一般的に注意とバランスを示した。 トークンのリズムと機能に関するライターの現在の拘束は、トークンの場所を再考するコースのを反映している程度です。 インセンティブと値の間の合理的な場所を見つけるかどうかは、緊急に対処するための中央の問題が残っています。 ライター開発パスの観察は、通貨の設計のロジックと、Perp DEXのエコロジカルな未来全体の持続可能な開発の方向を理解するのに役立ちます。
1。 ライターの紛争がどこから来るのか:予想されるプレフィックスと情報ラグの間の不整合
最近、ライターの議論が大幅に増加しました。 一方、プロジェクトレベルでの進行は、前向きな信号を送信し続けてきました。 12月13日、コインベースは、上記の通貨ロードマップにライターの追加を発表しました。 同時に、プラットフォームのs取引の規模は、スコア関連のデータとタンデムで拡大され、Perp DEXトラックで最高のファイルプロジェクトの一つを迅速に実現しました。
しかし、データと暴露で起きているのは、TGEとエアドロップのリズムを取り巻く不確実性です。 ライター上の現在の市場紛争の心臓部は、&ldquo ではなく、通貨が発行されるかどうか; rdquo; しかし、市場の期待がスケジュールの先で明確に進んでいるという事実で、評価を決定する重要な情報は認識されません。 コミュニティのライターや、TGEが今年12月に行われる予定の長期にわたる存在は、特定の時間、ルール、通貨配分については、当局が明確に述べていません。
機関レベルでは、Lighter の s の信用システムは安定した運用フェーズに入りました。 ユーザーは、LLP(Lighter Limited Production)の公共プールに資金を入金し、契約取引に参加することでポイントを得ることができます。 現在、シーズン2は、ポイントの分配と取引の実行に応じて分配するための比較的固定ペースを設定し、ルールを動的に調整する権利を保持するプロセスです。 これまでのところ、しかし、公式の発表は、コンバージョン比、配布構造、またはトークンオミクスデザインを完了するなど、将来のトークンやTGEにどのようにポイントがリンクされるかで行われていません。
実際の参加プロセスでは、最終的な回答が正式な当局によって与えられていないが、潜在的な将来の利益のための重要な参考指標として、ポイントはユーザーによって広く評価されています。 参加が拡大し、さらなる期待が高まっています。 正式なデータによると、時間があるため、ライタースコア対応するTVLは、既に実質のお金と取引のかなりの量が含まれていることを意味、約$ 690百万に達しました。 この背景に対して、発行時の不確実性やルールレベルでは、潜在的な利益の不確実な判断として簡単に増幅することができ、予測市場での価格差や参加者の気分の明らかな偏光に直接反映されます。
スタッフ 1. より軽いポイント システム
市場を予測する Polymarket のデータによると、市場はより高く一貫した軽い ' s の空気低下の時間の判断を形作りません。 例えば、“ より軽いエアドロップ & rdquo に 12 月 29 日; 確率はおよそ 28 セント, 一方、 “ 2025 の非エアドロップ & rdquo; 確率はおよそ 33 パーセント, 残りの日付の確率は比較的分散. この構造は、市場が決定的なイベントとしてエアドロップを見ていないことを示唆しています, しかし、むしろ、様々な可能なシナリオのための並列価格設定を設定。
2。 ポリマークの防衛はなります。 https://polymarket.com/event/what-day-will-the-lighter-airdrop-be?tid=1766026269827
トークンのポストライン評価の投影では、市場は&ldquaoをペアリングします。 FDVsは$ 1億以上の&rdquao。 肯定的な判断、しかし、高い評価領域間の有意な確率を減少させました。 全体的に、市場「に対する姿勢」 ライターは盲視に最適化されていないが、不確実性が残っている間、リスク分配された価格設定を優先する。
3。 ライター&rsquoのための紙の防止; s 市場キャップ発売後1日. https://polymarket.com/event/lighter-market-cap-fdv-one-day-after-launch?tid=1766026452011
長期レベルでは、コミュニティの知覚は、ライタービジネスモデルやトークンデザインを中心に浮上しています。 現在、Lighterが取引された製品自体に焦点を合わせていると主張する人もいますが、それはまだpledge、ガバナンス、またはより豊富なエコレベル設計で非常に制限されていることであり、将来のトークン機能がプラットフォーム取引にクローズされた明確な値を形成しなかった場合、TGEおよびエアドロップのユーザーアクティビティに対するより低い圧力があります。 このような議論は、プロジェクトの進捗の否定的ではありませんが、Perp DEXトラックの成熟度に対する長期的な持続可能性に対する市場利益のかなりの上昇です。
2。 高暴露初期価格設定: ライターは、&ldquaoとして扱われる理由; 量子アスコット&rdquao;
過去1年間、Perp DEXプロジェクトは存在しないが、それらの多くは、持続可能な市場アクセスを達成することができました。 データを維持するための高強度のインセンティブに依存するプロジェクトとは異なり、Lighterは、アウトセットから高い露出位置に配置されました。 Coinbase が立ち上げた SuperBase アプリは、Lighter の公式 Web ページを組み合わせ、ユーザーが直接製品を発見し、使用できるようにします。 これは、潜在的な主流取引のランドスケープのコンテキストにそれを置くと、市場はすぐに&ldquoから判断することを意味します。それは、メカニズム&rdquoを介して実行できるかどうか。それは&ldquoにアップグレードすることができるかどうか。そしてそれは長期価格設定&rdquoの価値があるかどうか。
プロセスでは、Lighter はトークンの完全なアカウントを与えませんでしたが、トランザクションデータと参加は短期間で同時に増加しました。 この組み合わせは、市場が評価と水平比較に関する議論の枠組みに統合し始めることを可能にしました, すべての重要な情報は、まだ利用できません。
さらに重要なのは、LighterがPerp DEXの全体的な物語の回転と一致して登場したポイントです。 業界焦点は、組織的および構造的イノベーションの初期の重点から、より現実的な質問に移行しています。持続可能な非集中的な取引に対する実質的な要求があるかどうか。 この文脈では、プロジェクトが認証&ldquaoのリードを取る限り;&rdquaoを使用している人があります。ビジネスモデルとトークン値のキャプチャがまだ物語全体を閉じていない場合でも、市場は、事前に&ldquaoとして見られます。quasi-asset&rdquao;そして調べました。
したがって、Lighterを囲む現在の論争は、プロジェクト自体のペースから完全に行いませんが、むしろ市場の期待とプロジェクトフェーズ間の構造的な不一致から: 市場が成熟資産を扱う方法で建設段階にまだある製品を測定し始めるときの差は自然に拡大されます。
ライターは、TGEを見ずに製品の価値を本当にエスケープしましたか
TGE とエアドロップの期待は、Lighter が継続的に議論する値を持っているかどうかは、このプロジェクトが注目に値するかどうかを決定するための鍵です。
開示されたデータおよび実際の取引の観点から、Lighter は、少なくともいくつかの重要な信号を容易に利用できる表示します。 まず第一に、耐久性契約の水準で、ライターはかなりの市場取引を引き継ぎました。 DefiLlamaデータによると、12月18日現在ライター過去30日間に渡る耐久契約の売上高は約25,622.7億ドルで、プラットフォームTVLは1兆4億ドルで、対応する売上高/TVL(相当資本占有率)は約175.88でした。 対照的に、ハイパー液体そして、アスター同じ期間中、取引/TVLのボリュームは、それぞれ約49.16(20.384億米ドル/ 41.46億米ドル)と169.6(22.10.0億米ドル/1.303億米ドル)でした。 取引量/TVLは、本質的に、単位ロックされた資本の売上高の強さを反映しています。 持続可能な契約シナリオのコンテキストでターゲットが高いほど、それは通常、資金が頻繁に頻繁に使用されることを意味し、その取引はHF駆動とインセンティブ駆動である傾向があります。 この指標の面では、LighterとAsterは、現在、取引活動の高レベルを示す重要な高い売上高特性を展示していますが、インセンティブメカニズムによって幾分増幅される取引需要が含まれている可能性があります。 対照的に、Hyperliquid ' s取引構造は、資本の堆積と相対的な安定性に対するリスク暴露に向けます。
今回のウィンドウでは、Lighter の s の長期契約の取引スケールは、Perp の DEX のトラックの高い範囲にあり、取引の効率およびシステム運送容量のより大きい競争力を示します。 この段階でのライターの貿易ダイナミズムはまだインセンティブや市場の期待の影響を受けるかもしれないことに注意することが重要です。, だけでなく、自然な需要によってのみ支配される. このようなボリュームを高頻度で維持する能力は、高度に活用された取引環境は、高い技術と製品のしきい値で構成され、実際の取引ニーズの持続可能性の継続的なテストの基礎を築きました。
スタッフ 4. ライターデータ。 ソース: https://defillama.com/protocol/lighter?perpVolume=true&tvl=false
第二に、製品構造の観点から、Lighterは、注文書ミックスモデルの継続的な使用を効率性、スライド制御、取引フィードバックの観点からサポートできるようになりました。 これは、ワンオフ製品ではなく、それが取引の長期経過の一部であることを決定します。 また、公式のベースアプリページへのアクセスは、可視ステージで止まらないエントリーレベルの露出をもたらしました。 現行のトランザクションと動的データの一部が、 &ldquo からの変換を完了しました。 暴露 ” へ “ 行動 ” これは、Lighter と複数の Perp DEX プロジェクトの間のギャップにつながり、物語レベルで期待されています。
これらの重要なリンクからLighterが要求されているので、正確に実行します。 実際の使用値を持つプロジェクトが示されたとき、質問はもはや単なる&ldquoではありません。トークンとrdquoがないかにかかわらず、トークンは合理的に持ち運び、すでに存在する値を認識することができます。
Perp DEXが実行したときにトークン設計は
Hyperliquid や Aster などのプロジェクトに続いて、Perp DEX は同様のステージ ノードに協力しています。 取引された製品自体が実行可能であることが証明されるとき, トークンは、 & ldquo; 合理的な存在 & rdquo
過去のプロジェクトプラクティスは、異なる方向で試みを提供してきました。 Hyperliquid の場合、トークン設計はガバナンスやインセンティブのレベルで停止しませんが、合意の実質的な収益を引き継ぐ方法を中心に構成されています。 公的な開示によると、サードパーティの統計プラットフォームは、契約の更新や二次市場におけるHYPEコインの補充、流通の破壊や移動による供給面のサポートなど、操作によって発生する手数料(90パーセント以上)の大部分を引き続き使用し続けました。 取引量が手数料の量で増加するにつれて、買い戻りの強度が同時に増加し、トークンレベルへの合意の動作の結果を転送し、比較的明確な値チェーンを作成します。 このパスは、基本の面で非常に簡単です: 買い戻りのメカニズムは、プラットフォームが長期にわたる十分なスケールの実質的な取引収益を生成でき、着実に機能することができます。 取引活動が低下すると、トークンの価値のサポートが続く。
対照的に、Asterは急速に大規模なエアドロップと多段のインセンティブを介して初期段階でユーザーサイズと取引活動を拡大しました。 公式のTokenomicsは、全ASTER供給の約53.5パーセントがエアドロップ、トレードインセンティブ、コミュニティインセンティブに費やされていることを示しています。 長期的価値設計では、Asterは、フェーズドの買い戻しと破壊メカニズムを導入し、公に回収されたトークンの約半分が永続的に破壊され、その後のインセンティブのためにロックされた残りの部分を導入しました。 Repurchase の資金は、主にプロトコル手数料とプロジェクトトレスリーから来ており、契約収益に完全に依存していません。 Hyperliquidとは異なり、買い戻りの処理コストのほとんどを引き続き使用しています。Asterの買い戻しは、期待を安定させ、需要と供給を調整し、スケールとテンポが自動的に手数料の増加しません。 このような戦略は、初期段階で意識と参加を上げるのに役立ちますが、中長期的には、インセンティブが弱まっている場合、トランザクションの需要は吸収されず、トークンは圧力下にある可能性があります。
実質的な制約の下、Perp DEXプロジェクトのトークン設計は、一般的に、&ldquoの型を提示します。 意識的な拘束” それらは純粋にインセンティブタイプのトークンの不安定性について明確であり、構造的複雑性と所得配分トークンのコンプライアンスコストについて警戒しています。 コミットメントの延期, 弾力性の保持, より合理的オプションになりました, 完全に検証され、レプリカされた標準的なパスの欠如を保留。
ライターに戻る:その“ 躊躇 ” おそらく質問への答えの一部
&ldquo から飛び出すと、TGE”“”””&rdquoをドロップすると、比較的落ち着いた視点で、Lighterの現在の状態が非常に明確であることを示しています。 TGE の s の評価だけに依存しているプロジェクトではなく、同時に、トークンに対して十分な説得力のある市場価格の最終的な物語を与えていない。
製品の戦略の観点から、Lighter は、高周波、可視サブシディーによる短期データをすぐに蓄積しませんが、実際の取引にインセンティブをバインドするクレジットメカニズムを使用します。 このインセンティブは遅延し、その効果は、一対一の衝動の形でよりも、取引の継続的なガイダンスの形でより多くのです。 ライターは、市場時間と忍耐のために交換して取引量、アクティブユーザー、持続的な成長データを使用しています。 段階的なアンカーとしてTGEに非常に慣れている市場環境では、そのような拘束は不快感を引き起こすためにバインドされています。
そこで、ライターの周りの分裂がより見えるようになりました。 短期参加者にとって、明確なトークンのスケジュールと収益の期待の欠如は、直接参加のモチベーションを弱め、感情の自然な上昇に関する質問を上げます。長期的な取引ユーザーにとって、コインの即時の発行は、製品の深さ、ブレンドの効率性、取引の経験が強い限り、使用の決定に影響を与えません。 双方のグループの懸念の誤差は、異なる視点から同じプロジェクトの非常に異なる評価をもたらし、市場差の拡大につながりました。
業界の観点から、ライターのエンボディが&ldquoを超えて行っている紛争。 発行通貨とrdquoがそれ自体にあるかどうか。 むしろ、分散型の永続的な取引プラットフォームコインの設計の中央提案に触れる: 実際のユーザーと取引のための実証済みの要求のPerp DEXのコンテキストで本当に必要ですか? コア機能がインセンティブ、ガバナンス、または、より重要なことに重点を置いたら、値のキャプチャと長期の生態構造
これは、&ldquoのトラック全体の推移を反映しています。高速成長+インセンティブドライブ”&ldquoに向かって;持続可能な価値創造”Lighteru のパフォーマンスとトークン戦略、市場拡大プロジェクトとして、Perp DEXエココイル全体の重要な実証効果があります。 トークンの位置決めのこの調査は、イベントデザインや発行のリズムに関係なく、将来のプロジェクトの設計思考と市場の期待に引き続き影響を及ぼします。 投資家や研究者にとって、ライターパスを観察すると、このトラックが&ldquoからどのようにリードするかを見ることができます。 &rdquoを集中化し、&ldquoに移動します。 内側の&rdquoとキーのleaps値。
参考文献
2025のトークン買戻し支出の92%のための2.10プロジェクトカウント:https://www.coingecko.com/research/publications/token-buybacks
ライターポイント システム:https://app.lighter.xyz/public-pools/281447976710654
ライターのエアドロップが次の場合の Polymark の防衛:https://polymarket.com/event/what-day-will-the-lighter-airdrop-be?tid=1766026269827
Lighter&rsqua の Polymark の predation; s の市場の帽子 (FDV) の 1 日進水の後で:https://polymarket.com/event/lighter-market-cap-fdv-one-day-after-launch?tid=1766026452011
6。 Defillamaのライターデータhttps://defillama.com/protocol/lighter?perpVolume=true&tvl=false
7-Aster DEX は 80,000,000 のトークンを燃やし、2026 のロードマップを発表します:https://investx.fr/en/crypto-news/aster-ex-burns-80-million-tokens-unveils-2026-radmap-key-insights-analysis/
8。 エステルPERP-DEX 投資メモ:https://insights.blockbase.co/aster-perp-ex-investment-memo
Aster は、Astor トークンの買戻しと Airdrop を Boost トークン値にアップデートしますhttps://www.mexc.co/en-IN/news/149436
