Darimana asal aset resiko saat Bank Jepang mengirimkan sinyal progresif dari Eagles

Oleh Zhou, ChainCatcher

BANK SENTRAL JEPANG (BOJ), PADA KONFERENSI KEBIJAKAN MONETER, YANG BERAKHIR PADA 19 DESEMBER 2025, MEMUTUSKAN UNTUK MENINGKATKAN SUKU BUNGA KEBIJAKAN SEBESAR 25 POIN, DARI 0.5 PERSEN HINGGA 0.75 PERSEN. INI ADALAH PENINGKATAN KEDUA DALAM SUKU BUNGA SEJAK JANUARI TAHUN INI, DENGAN TINGKAT SUKU BUNGA PADA TINGKAT REKOR SEJAK 1995。

resolusi diadopsi dengan suara penuh dari 9: 0 dan sepenuhnya sejalan dengan harapan pasar. 50 ekonom yang sebelumnya diwawancarai telah meramalkan peningkatan, yaitu pertama kalinya & ldquo muncul di lapangan gubernur dan kantor para pria; dan peningkatan yang diharapkan。

Dalam sebuah konferensi pers, Gubernur Bank Sentral Jepang, Shida-san, menyatakan bahwa suku bunga jangka pendek pada 30 tahun tinggi tidak berarti apa-apa khusus, dan bahwa efek perubahan suku bunga akan dipantau oleh pihak berwenang. Dia menyatakan bahwa masih ada jarak antara lantai dari zona bunga netral dan bahwa pasar tidak seharusnya memberikan kisaran yang tepat bunga netral dalam jangka pendek. Kecepatan penyesuaian kebijakan dukungan moneter berikutnya akan bergantung pada pertumbuhan ekonomi, kinerja harga dan lingkungan pasar keuangan pada saat itu。

Hal ini menekankan bahwa penilaian prospek ekonomi, risiko harga dan kemungkinan mencapai target akan diperbarui pada setiap pertemuan dan keputusan yang akan dibuat sesuai. Dia mengakui bahwa perkiraan suku bunga netral di Jepang cukup luas untuk akurat dan bahwa itu diperlukan untuk mengamati umpan balik yang sebenarnya dari ekonomi dan harga pada setiap perubahan suku bunga. Ada kemungkinan peningkatan suku bunga jika kenaikan upah terus mengalir ke harga。

Reaksi pasar modal relatif tenang: nilai tukar hutang nasional naik sedikit demi sedikit menjadi 3,385 persen; angka naik sebesar 1.5 persen pada papan indeks 225, Jepang, 30 tahun, angka pengembalian utang nasional naik sedikit dengan 3.887.000 dolar, mewakili peningkatan 1,6 persen dalam sehari. Untuk saat ini, aset risiko secara keseluruhan tidak menunjukkan tekanan signifikan untuk menjual。

MELIHAT KEMBALI PADA FUNDAMENTAL, SUKU BUNGA JEPANG MENDAKI TELAH MENERIMA DUKUNGAN DATA YANG CUKUP. INTI CPI MENINGKAT MENJADI 3,0 PERSEN DI BULAN NOVEMBER DENGAN HARAPAN, DENGAN TEKANAN INFERSI YANG TERSISA KUAT DAN 44 BULAN BERTURUT-TURUT DI ATAS TARGET KEBIJAKAN SEBESAR 2 PERSEN; SELAIN ITU, PERTUMBUHAN GAJI TELAH KUAT, KEPERCAYAAN DALAM PRODUKSI BESAR TELAH MENINGKAT MENJADI EMPAT TAHUN, DAN BAHKAN DALAM MENGHADAPI TEKANAN TARIFF AMERIKA SERIKAT, PENYESUAIAN RANTAI PERUSAHAAN PASOKAN TELAH MENUNJUKKAN DAYA TAHAN YANG CUKUP, DENGAN KEJUTAN DI BAWAH HARAPAN。

sementara itu, serikat perdagangan utama jepang di masa depan dan seterusnya, chun lakukan & rdquo; telah mengatur target pembayaran sama dengan tahun lalu, yang menunjukkan bahwa yang paling signifikan dalam dekade telah dicapai tahun lalu, menunjukkan bahwa drive untuk pertumbuhan gaji masih terus berlanjut。

Secara keseluruhan, suku bunga kecil ini meningkatkan tanda keberangkatan resmi Jepang dari periode panjang ultralazir atau akan menjadi titik balik penting dalam likuiditas aset usaha global pada akhir tahun。

Apakah pasar sepenuhnya dicerna harapan

Harga pasar saat ini menunjukkan bahwa Bank Jepang kemungkinan untuk meningkatkan suku bunga lagi pada bulan Juni atau Juli. Dalam pandangan Morgan Chase bank swasta, kenaikan suku bunga memiliki dorongan terbatas untuk yen karena harga pasar yang memadai. Tingkat suku bunga diperkirakan akan meningkat sekali lagi sampai 1 persen pada 2026, Amerika Serikat dolar terhadap dasar yen Jepang akan tetap pada tingkat tinggi dekat 150, dan negatif menyebar dan risiko fiskal akan terus membatasi nilai-tambah dari yen sebagai zona pertahanan potensial。

Beberapa analis, bagaimanapun, mempertanyakan bahwa jadwal terlalu radikal, berpendapat bahwa Oktober 2026 adalah periode jendela yang lebih realistis, yang memungkinkan cukup ruang untuk menilai dampak kenaikan biaya pinjaman pada keuangan bisnis, kredit bank dan konsumsi rumah tangga. Pada saat itu, hasil negosiasi gaji musim semi dan tingkat pertukaran yen Jepang akan menjadi indikator penilaian inti。

selain itu, morgan stanley mengharapkan bahwa setelah kenaikan 25bp, bank sentral jepang akan terus menekankan sifat liberal lingkungan kebijakan, dengan suku bunga di bawah tingkat netral. jalur penghematan masa depan akan bertahap dan sangat tergantung pada data dan tidak akan meramalkan rute radikal。

Analisis Hidup Investasi Eamon Sheridan berpendapat bahwa sejak suku bunga nyata masih negatif dan kebijakan secara keseluruhan luas, peningkatan berikutnya diharapkan berada di awal di pertengahan - 2026 untuk mengamati penetrasi nyata biaya pinjaman ke dalam ekonomi。

lingkungan suku bunga suku bunga jepang telah lama menyediakan likuiditas murah bagi pasar global. melalui & ldquo; yen arbitrase & rdquo; investor meminjam yen jepang dengan biaya rendah dan berinvestasi pada aset yang tinggi seperti saham amerika serikat, mata uang terenkripsi, dll. ukuran mekanisme ini telah menjadi dukungan penting untuk pasar modal ventura tahun lalu。

MESKIPUN DATA TIC TERBARU MENUNJUKKAN BAHWA UTANG LOKAL (JGB) BELUM KEMBALI KE PASAR UTANG AS DALAM SKALA BESAR (HINGGA $1.2 TRILIUN DI BULAN OKTOBER), TREN INI TELAH MUNCUL SEBAGAI UTANG LOKAL JEPANG (JGB) TELAH MENINGKATKAN DAYA TARIK NYA, SEHINGGA MENDORONG UTANG AS MENGHASILKAN DAN BIAYA PEMBIAYAAN DOLAR GLOBAL KE ATAS, MENCEKIK ASET BERISIKO。

Kebanyakan bank sentral arus utama saat ini dalam siklus suku bunga yang menurun, sedangkan bank sentral Jepang dibagi dengan kenaikan bunga pasar. kontras ini sangat mungkin untuk memicu arbitrage silos, sedangkan pasar aman dengan pengaruh tinggi dan 24- jam karakteristik perdagangan biasanya pertama untuk merasakan kejutan likuiditas。

Analisis Macro telah memperingatkan bahwa bitcoin akan beresiko melihat kembali pada $70.000 jika Bank of Japan menaikkan bunga pada 19 Desember. Data historis menunjukkan bahwa telah ada pengembalian signifikan pada bitcoin sejak tiga pencurian terakhir, biasanya jatuh 20-30 persen dalam 4-6 minggu. Sebagai contoh, pada bulan Maret 2024, harganya turun 23 persen, pada bulan Juli dengan 26 persen, dan pada bulan Januari 2025 dengan 31 persen, setelah pasar sangat khawatir bahwa peningkatan akan diulang。

Warningers berpendapat bahwa kenaikan suku bunga Jepang tetap menjadi salah satu variabel terbesar dalam harga aset saat ini, perannya di pasar modal global diremehkan dan pergeseran kebijakan dapat memicu penyempurnaan luas。

Pandangan netral, di sisi lain, adalah bahwa alasan sederhana untuk penurunan sejarah adalah bahwa kenaikan suku bunga Jepang terlalu satu sisi, dan bahwa kenaikan bunga diharapkan menjadi sangat memadai (pasar enkripsi telah terbalik awal dalam seminggu), dan bahwa panik yang paling telah difaktorkan ke harga, dan analis mengatakan bahwa pasar lebih takut ketidakpastian daripada austerity itu sendiri。

HAL INI LAYAK DISEBUTKAN BAHWA, MENURUT BLOOMBERG, BANK JEPANG AKAN MULAI MELIKUIDASI PROGRESIF DARI ASET ETF PADA TANGGAL AWAL MUNGKIN PADA BULAN JANUARI 2026. SEPERTI PADA AKHIR SEPTEMBER, GUDANG ETF NYA MEMILIKI NILAI PASAR SEKITAR 83 TRILIUN YEN. JIKA, PADA TAHUN 2026, DENGAN BEBERAPA SUKU BUNGA, OBLIGASI DIJUAL ATAU AKAN MEMPERCEPAT, TERUS DEKOMPOSISI DARI ARBITRASE YEN AKAN MEMICU PENJUALAN ASET BERISIKO DAN PENGEMBALIAN YEN, DENGAN DAMPAK YANG MENDALAM PADA PASAR SAHAM DAN MATA UANG TERENKRIPSI。

Klik untuk menemukan ChainCatcher di posisi