안정된 동전은 단지 은행의 catfish, 용어가 아닙니다

이름: 어떻게 은행은 작동을 중지하고 Stablecoins를 사랑

에 의해 원래 Christian Catalini, Forbes

Peggy Block Beats의 사진

저자의 압박: 안정적인 통화가 은행 시스템을 명중하는 것은 지난 몇 년 동안 중앙 인수 중 하나입니다. 그러나 데이터, 연구 및 규제 프레임 워크가 더 명확하게되어 응답은 진정으로됩니다 : 안정화 통화는 예금의 대규모 유출을 유발하지 않지만, 오히려 이자율과 효율성을 높이기 위해 은행을 구동하는 경쟁적인 힘이되고 현실적인 "posdeit sticky" constraint。

이 종이는 은행 관점에서 안정적인 통화를 견딜 수 있습니다. 그것은 반드시 위협이 아닙니다. 재정 시스템을 강화하기위한 촉매가 될 가능성이 더 높습니다。

다음은 원본 텍스트입니다:

1983년에, IBM 컴퓨터 감시자에 번쩍이는 달러 상징。

2019에서, 우리는 Libra의 출시를 발표 할 때, 전장없이 글로벌 금융 시스템의 응답은 매우 강렬한이었다. 가까운 생존 위기의 두려움은 한 번 안정성의 통화가 즉시 수십억 명의 사람들이 사용할 수 있다는 사실에 속합니다. 예금과 지불 시스템을 통해 은행의 통제가 완전히 깨어 났습니까? 현재 이동할 수있는 휴대 전화에서 "디지털 달러"를 보유 할 수 있다면, 왜 제로 이자율에서 현재 계정에서 돈을 유지, 매우 높은 비용에서, 주말에 기본적으로 "스톱"

그 시간에, 그것은 완벽하게 합리적인 질문이었다. 몇 년 동안 주류 narratives는 안정화 통화가 "은행의 일을"라고 말하는 것이 었습니다. "deposit"가 임박하는 두려움이 있습니다。

일단 소비자가 그들이 직접 소위 등급 자산에 의해 지원되는 디지털 현금을 붙들 수 있다는 것을 깨달으면, 미국 은행 체계의 저비용 금융을 위한 기본적인 세트는 빨리 붕괴할 것입니다。

그러나 최근 Cornell University의 Will Cong 교수의 엄격한 연구 논문은 업계가 너무 일찍 공황 할 수 있음을 보여줍니다. 감정적 인 판단보다는 실제 증거를보고, Cong은 적절한 규정과, 안정적인 통화는 빈 은행 예금의 스포일러가 아니라 전통적인 은행 시스템의 보완적인 존재가되지 않습니다。

그것은 끈적한 예금 이론입니다

전통적인 은행 모형은 근본적으로 마찰에 근거를 둔 wager입니다。

현재 계정 (체크인 계정)은 펀드의 진정한 상호 운용성 허브이며, 외부 서비스 간의 모든 전송은 은행을 통과해야 할 것입니다. 전체 시스템을 설계의 논리는 현재 계정이 없기 때문에, 운영은 더 많은 문제없는 — — 은행은 서로의 분할 섬에 재정 생활을 연결하는 유일한 교량을 제어합니다。

소비자는 현재 계정 자체가 너무 우수하기 때문에 "요금"을 수락하는 것이 기꺼이됩니다. 그러나 "쿠폰 효과"의 힘 때문에. 현재 계정에 돈을 넣어, 돈에 가장 좋은 곳이기 때문에, 하지만 중앙 노드: mortgages, 신용 카드, 직선 지불, 그들은 모두 함께 작동。

은행이 죽는 assertion가 true 인 경우, 우리는 안정적인 통화로가는 많은 양의 은행 예금을 보았습니다. 그러나 그 경우. Cong이 지적했지만 안정적인 통화의 시장 가치는 급격한 증가를 경험했지만 "정화 통화의 출현과 은행 예금의 손실 사이의 명확한 상관 관계의 약간 증거입니다." 마찰 메커니즘은 여전히 힘입니다. 지금까지, 안정적인 통화의 확산은 전통적인 은행 예금의 실질적인 유출로 발생하지 않았습니다。

"큰 규모의 탈출"에 대한 경고는 실제 세계에서 가장 기본적인 경제 "물리적 법률"을 무시했다. 예금의 끈기는 극단적으로 강력한 힘입니다. 대부분의 사용자의 경우, "서비스의basket"은 약간의 기본 포인트의 이익을 위해 디지털 지갑에 자신의 생활 절약을 단순히 전송 할 수 있도록 충분한 높이가 너무 편리합니다。

경쟁은 특성, 체계적인 결함 아닙니다

그러나 실제 변화는 여기에 일어났다. 통화를 안정화하는 것은 "은행을 killing"일 수 있지만, 은행을 가동하고 더 나은 될 힘이 될 거의 확실합니다. Cornell University의이 연구에 따르면, 안정된 통화의 매우 존재는 이미 사용자 관성에 단독으로 이동하기 위해 은행을 강제하는 분야를 구성하고 예금과 더 효율적이고 정교한 운영 체제에 더 높은 관심을 제공하기 시작합니다。

은행은 진정으로 신뢰할 수있는 대안으로 직면 할 때, 그들은 신속하게 일어나는 일을하는 비용. 그들은 더 이상 합법적으로 당신의 자금은 "잠금"하지만 더 경쟁력있는 가격으로 예금을 유치하는 강제로 가정 할 수 없습니다。

이 프레임 워크 내에서 안정화 통화는 "cake"가 아니라 "더 많은 신용과 더 넓은 금융 중간체를 촉진하고 더 높은 소비자 복지로 이끌어 냅니다. Cong 교수는 말했다로, "Stability coins은 전통적인 중개인을 대체하기 위해 예정되지 않지만, 은행이 이미 좋은 작업의 경계를 확장하기 위해 보완 도구 역할을 할 수 있습니다. 나는 모른다

인출의 위협은 기존 기관에 강력한 인센티브가 될 것으로 입증되었습니다。

규제 자물쇠

물론, 레귤레이터는 'em. — — 즉, 한 번 시장 신뢰는 동요, 안정화 통화 뒤에 예비 자산이 판매 될 수 있습니다, 따라서 체계적인 위기를 유발。

그러나 종이에 언급 된 것처럼, 이것은 새로운 위험이 아니라 금융 중재 활동에 존재 한 표준 위험 패턴이 아닌 다른 금융 기관에 직면 한 사람들에게 매우 유사합니다. 우리는 이미 유동성 관리 및 운영 위험 취급을 위해 잘 설립 된 프레임 워크가 있습니다. 실제 도전은 "물리의 새로운 법"을 발명하지만 기존의 금융 공학을 새로운 형태의 기술로 넣지 않습니다。

GENIUS 법은 중요한 역할을합니다. 명시적으로 안정적인 통화는 현금, 단기 미국 재무 채권 또는 예금에서 완전히 개최되어야하며, 법은 기관 수준의 필수 보안을 만듭니다. 논문에 명시된 바와 같이, 이 규정은 "중심과 유동성 위험을 포함하여 학술 연구에서 확인된 핵심 취약성을 다룰 수 있음을 나타냅니다。

법칙은 산업 — — — 전체 예약 및 집행 가능한 이클로저를 설정하지만 특정 운영 규칙은 집행을위한 은행 감독 기관에 남아있다. 다음 연방 예비 및 Monetary Supervisory Agency (OCC)는 안정적인 통화 발행자가 운영 위험, 호스팅 실패의 가능성, 대규모 예비 관리 및 블록 체인 시스템 간의 인터페이스에 대한 복잡성에 따라 이러한 원칙을 번역 할 책임이 있습니다。

7 월 18 일, 2025 (금), 미국 대통령 도널드 & Middot; 트럼프는 워싱턴에있는 화이트 하우스 이스트 홀에서 서명식에서 최근 GENIUS Bill을 발표했습니다。

효율성 배당

우리는 저축의 다양성에 대한 집중적인 생각에 살고 중지하면, 실제 최고 수준의 공간은 다음과 같습니다 : 금융 시스템 자체의 "바닥 파이프"는 재건 된 단계에 도달했습니다。

토큰화의 실제 가치는 단지 7 & 시간입니다; 24 시간 가용성, 그러나 "atom class" — — 위조의 부재에 있는 국경의 즉시 이동을 달성하는 것은 현재 금융 시스템에 대한 긴 이해 문제입니다。

현재 cross-border 결제 시스템은 비용과 느린이며, 자금을 종종 여러 중급 간의 교류가 필요합니다. 안정화 통화는 궁극적으로 믿을 수 없는 거래의 사슬로 공정을 집계했습니다。

이 글로벌 펀드의 관리에 대한 FAR-REACHING IMPLICATIONS가 있다: 자금을 더 이상 도로에 일 동안 갇혀, 하지만 국경을 통해 즉시 전송 될 수, 기관 시스템에 의해 점령 된 현재의 유동성을 해방. 국내 시장에서 동일한 효율성은 더 싼 상업적인 지불을 위해 잘 끓입니다. 이 은행 부문의 희귀 한 기회는 테이프와 COBOL에 따라 오래 된 기존의 명확한 인프라를 업그레이드 할 수 있습니다。

미국 달러 업그레이드

최종 분석에서, 미국은 대안을 직면: 기술 개발을 선도하거나 금융의 미래는 해상 관할권에 형성. 미국 달러는 세계에서 가장 인기있는 금융 상품이지만, "트랙"은 크게 오래되었습니다。

GENIUS 소개 ACT은 진정한 경쟁 기관 프레임 워크를 제공합니다. 이 지역은 "LOCALIZED"이 있습니다. 규제 경계에 대한 안정성의 통화를 가져 와서 미국은 새로운 해상 경이를 형성하고 국내 금융 인프라의 핵심 구성 요소를 형성 할 수있는 투명하고 강력한 "글로벌 달러 업그레이드 프로그램"로 그림자 은행 시스템에 속한 것을 변환했습니다。

경쟁 자체와 관련하여, 은행은이 기술을 자신의 장점으로 전환하는 방법에 대해 생각해야합니다. 그것은 음악 산업은 CD 시대에서 &mdash의 미디어 시대로 이동하기 위해 강제되었다; — 처음 저항, 하지만 결국 금 광산이 될 것을 발견; — 은행은 결국 그들을 저장 전환 저항. 그들은 그들이 "진짜" 이익에 의존하는 대신 "속도"를 충전 할 수 있다는 것을 깨달을 때, 그들은 정말이 변화를 포용하는 것을 배울 수 있습니다。

뉴욕 대학교 학생은 뉴욕의 Napster 웹 사이트에서 음악 파일을 다운로드했습니다. 2003년 9월 8일, 미국 기록 산업 협회(RIAA)는 인터넷을 통해 음악 파일을 다운로드하는 문서의 261명의 사용자에 대한 소송을 제기했습니다. 또한 RIAA는 인터넷 서비스 제공 업체에 1,500 대의 요약을 발표했다

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