Pada malam malam malam tirai Powell, Wall Street mendengar lebih banyak elang

Judul asli: keberangkatan Powell, harga minyak naik, pemanasan keseluruhan elang - Wall Street Review Resolusi Fed

Dari Jo Wing

Sumber asal:Sampai jumpa di Wall Street

Rizal Federal tetap diam tapi membiarkan Wall Street mendengar lebih banyak elang. 3 pemberlakuan suara terhadap retensi dari bias liberal, tekanan inflasi akibat melonjaknya harga minyak, dan berakhirnya masa jabatan Presiden Powell, secara kolektif mendorong pasar dari perdagangan tingkat bunga ke harga eskalasi bunga yang lebih kompleks。

MENURUT WIND TRACK, PADA PERTEMUAN FOMC PADA 29 APRIL, FEDERAL RESERVE MEMPERTAHANKAN TINGKAT 3,50 PERSEN HINGGA 3,75 PERSEN DARI AREA TARGET DANA FEDERAL. PEMBACAAN PASCA-KONFERENSI DARI GOLDMAN SACHS, SILVER, MORGAN CHASE DAN HSBC SEMUA MENUNJUK PADA KESIMPULAN YANG SAMA: BUKANLAH KEPUTUSAN SUKU BUNGA ITU SENDIRI YANG BENAR-BENAR PENTING, TETAPI LEBIH TEPATNYA RETORIKA PERNYATAAN YANG MELEBAR DAN KONSENSUS DALAM KOMISI TENTANG ARAH KEBIJAKAN LONGGAR。

Keadaan di Iran memburuk, dan harga minyak menjadi benang utama lain pada hari Konferensi. Menurut Bank, tingkat pengembalian pada periode dua tahun meningkat 10 poin dasar, hanya sekitar tiga di antaranya terjadi setelah rilis resolusi Federal Reserve, sementara sisa tujuh poin dasar terutama dari hari tunggal 8 persen peningkatan minyak mentah Brent menjadi $120 per barel. Menurut Chase Morgan, situasi di Iran dan risiko eskalasi energi di Selat Hormuz telah langsung mengurangi ruang santai Federal Reserve。

PEMINDAHAN KEKUATAN MENGAGUNGKAN KETIDAKPASTIAN KEBIJAKAN. MENURUT BUKTI BAHWA INI AKAN MENJADI PERTEMUAN FOMC TERAKHIRNYA DALAM KAPASITASNYA SEBAGAI KETUA FEDERAL RESERVE DAN MENUNJUKKAN BAHWA PRESIDEN AKAN TETAP BERADA DI FOMC SEBAGAI ANGGOTA BIASA SETELAH MASA JABATANNYA, UNTUK JANGKA WAKTU YANG DITENTUKAN. PADA SAAT YANG SAMA, SENAT BANKING KOMITE TELAH MEMAJUKAN KEVIN WALSH 'S NOMINASI SEBAGAI KETUA FED. ERA KEBIJAKAN MONETER TELAH SECARA RESMI BERAKHIR, DAN GAYA KEBIJAKAN DAN KERANGKA KOMUNIKASI PARA PENERUS MUNCUL SEBAGAI FOKUS BARU UNTUK PASAR。

3 suara berbeda. Kemudahan tidak lagi stabil

SINYAL PALING TOPIKAL UNTUK PERTEMUAN INI ADALAH PEMBAGIAN DI DALAM FOMC DARI BAHASA PERNYATAAN。

Menurut David Mericle, ekonom Goldman Sachs, Hammack, Kashkari, dan Logan, menentang bahasa liberal implisit dalam pernyataan tersebutHasil ini tidak terduga。Pada saat yang sama, Miran mendukung pengurangan suku bunga yang konsisten dengan penilaian Goldman Sachs sebelumnya。

Kontroversi tersebut berpusat pada pernyataan tentang \"waktu penyesuaian tambahan\". Kata lema ini dilihat dalam konteks konteks pasar sebagai isyarat untuk melestarikan kemungkinan pengurangan suku bunga lebih lanjut. Tiga anggotanya keberatan dengan retensi ekspresi, yang berarti bahwa beberapa pembuat kebijakan tidak lagi bersedia untuk terus melewati sinyal emisi satu arah ke pasar。

Saat peluncuran, Powell mengakui bahwa Komisi telah melakukan \"diskusi panas\" di sekitar bimbingan kebijakan. Dia bilang:Ada peningkatan jumlah anggota mendukung gerakan ke arah bimbingan yang lebih netral selama MaretPOSISI PUSAT FOMC BERGERAK MENUJU SUDUT PANDANG SUKU BUNGA \"LEBIH NETRAL\", TETAPI KEBANYAKAN ANGGOTA MERASA BAHWA WAKTU BELUM MATANG. IA BAHKAN MENGATAKAN BAHWA KATA - KATA ITU TELAH DIUCAPKAN ULANG "PADA WAKTU PALING AWAL PADA PERTEMUAN BERIKUTNYA" — YAITU, DARI 16 HINGGA 17 JUNI。

Diaz HSBC juga menekankan bahwa inti dari ketidaksetujuan adalah bahwa arah kebijakan tidak lagi sepihak. Meskipun mendukung pemeliharaan suku bunga, ketiga anggota secara kategoris menentang kelanjutan dari bias liberal, yang akan mengirim sinyal ke pasar:Langkah selanjutnya adalah pengurangan atau kenaikan。

Tingkat suku bunga suku bunga naik kembali ke harga, dan tingkat bunga meningkat

Penilaian umum Wall Street adalah bahwa Fed tidak secara resmi beralih ke suku bunga kenaikan, tetapi bahwa jangka panjang-silent telah secara resmi kembali ke pandangan pasar。

MENURUT BANK OF CHINA, SETELAH PERTEMUAN FOMC, HARGA MINYAK MENINGKATPasaran kini telah memfaktorkan sekitar 10 titik dasar menjadi prioritas selama 12 bulan ke depan。Pada saat yang sama, Bank mencatat bahwa ini tidak sama dengan siklus tingkat bunga 2022, karena kejutan energi saat ini juga akan menurunkan tekanan pada pertumbuhan, seperti yang ditunjukkan oleh Powell saat peluncuran。

Penafsiran dari Morgan Chase lebih banyak helang. Model pengolahan bahasa alaminya menunjukkan bahwa peringkat elang untuk pernyataan ini dan peluncuran Powell adalah yang tertinggi sejak Juni 2025. Menurut bank, harga pasar mata uang telah berkurang dari ” suku bunga penuh pada akhir tahun 2027 ”Pergeseran cepat menuju ” sekitar 50 persen suku bunga kenaikan pada awal 2027 ”。

Goldman Sachs mempertahankan penilaian yang lebih berhati-hati. Bank tetap memprediksi kemungkinan jatuh pada suku bunga oleh Fed pada bulan September dan Desember, tetapi percaya bahwa dalam ketiadaan kelemahan signifikan dalam pasar pekerjaan, ambang telah dinaikkan secara signifikan. Zodiak Goldman SachsRisiko dari suspensi yang lebih panjang dari suku bunga meningkat, tetapi masih ada tingkat skeptisisme yang tinggi tentang kemungkinan peningkatan。

Ramalan HSBC lebih kuat. Pihak Bank mengantisipasi bahwa Fed tidak akan mengurangi suku bunga pada tahun 2026 dan 2027。MENURUT HSBC, JIKA INFLASI PCE INTI TIDAK JATUH SEBESAR 3 PERSEN ATAU BAHKAN 2,5 PERSEN, HAMPIR MUSTAHIL UNTUK MENGURANGI SUKU BUNGA, SEMENTARA PROYEKSINYA SENDIRI MENUNJUKKAN BAHWA INFLASI PCE INTI AKAN TETAP DI ATAS 3 PERSEN DENGAN 2026 DAN DI ATAS 2,5 PERSEN DENGAN 2027。

Harga minyak adalah kuncinya, dan situasi di Iran mengarah pada harga logika

Tidak seperti pernyataan Federal Reserve sebelumnya yang mendominasi respon pasar, harga energi berada di jantung pasar suku bunga pada hari pertemuan。

Menurut Bank, hanya sekitar tiga dari 10 titik dasar dari kenaikan dua tahun dalam tingkat pengembalian utang Amerika Serikat dapat dikaitkan dengan resolusi Federal Reserve itu sendiri, dengan sebagian besar sisa peningkatan berasal dari minyak mentah Brent menjadi $120 per barel. Pihak Bank meyakini bahwa kekuatan pendorong utama di balik sudut pandang Federal Reserve saat ini adalah situasi di Iran dan harga minyak, bukan sekadar fungsi respon kebijakan。

Morgan Chase juga meratakan hasil depan-ujung dan kurva hasil, owing ke penurunan situasi di Timur Tengah dan risiko di Selat Hormuz. Kenaikan harga minyak tidak hanya mendorong harapan inflasi, tetapi juga membuatnya lebih sulit bagi Federal Reserve untuk melepaskan sinyal longgar。

Pada peluncurannya, Powell menyatakan dengan jelas bahwa, terhadap latar belakang perang dan ketidakpastian harga energi yang terus tinggi, kebanyakan anggota tidak melihat perlunya menyesuaikan pedoman kebijakan saat ini. Menurut JP Morgan, Powell juga menetapkan premis untuk pengurangan potensi suku bunga, yaitu kebutuhan untuk melihat harga energi stabil dan masalah tarif bergerak maju。

MENURUT GOLDMAN SACHS, BAHKAN KETIKA GEO-KONFLIK BERAKHIR DI MASA DEPAN, BEBERAPA ANGGOTA FOMC MUNGKIN MENYIMPAN SUKU BUNGA PENGURANGAN BAHKAN KARENA INFLASI TETAP LEBIH DEKAT KE 3 PERSEN DARIPADA 2 PERSEN. BAHKAN JIKA INFLASI DILAMPAUI TERUTAMA OLEH KETERLAMBATAN DAN TRANSFER HARGA ENERGI, KEBIJAKAN MUNGKIN TIDAK DATANG DENGAN CEPAT。

langsiran lukisannya milik Powell. Tongkat Walsh membawa variabel baru

Pertemuan ini juga menandai berakhirnya masa jabatan Presiden Powell。

MENURUT BANK, INI ADALAH PERTEMUAN FOMC TERAKHIR YANG POWELL TELAH KETUAI SEJAK IA DIASUMSIKAN KETUA FBI. DAN JUGA DISEBUTKAN DALAM LAPORAN GOLDMAN SACHS, POWELL MENUNJUKKAN BAHWA, SETELAH KELUARNYA MASA JABATAN PRESIDEN PADA 15 MEI, DIA AKAN TETAP DI FOMC SEBAGAI ANGGOTA BIASA UNTUK SEMENTARA WAKTU UNTUK DITENTUKAN。

Dengan memperhatikan alasan retensinya, Goldman Sachs menyatakan bahwa ia sedang menunggu kesimpulan lengkap penyelidikan dengan cara yang transparan dan terakhir dan akan pergi ketika dianggap sesuai. Morgan Chase dan HSBC juga mengatakan bahwa mereka bukan satu-satunya yang ingin membicarakannyaPOWELL BERNIAT UNTUK TETAP RENDAH DIRI DAN TIDAK MENGHALANGI OPERASI FOMC DI BAWAH WALSH。

Kemajuan nominasi Walsh telah menjadi fokus perhatian pasar. Menurut Chase Morgan, Senat Banking Komisi telah memberikan suara pada pencalonannya di sepanjang jalur partai。Namun, jika kemajuan berhasil, diperkirakan Walsh akan menjabat sebelum pertemuan Juni。

Ia percaya bahwa Walsh mungkin membawa perubahan sistemik dalam kerangka komunikasi kebijakan. Ahli strategi suku bunga di bank itu mencatat bahwa Walsh telah menyatakan keraguan tentang mekanisme peramalan tingkat \"garis-titik\" FBI. Jika bimbingan yang tampak ke depan melemah di masa depan, volatilitas pasar obligasi mungkin meningkat, dan jangka bunga jangka panjang jangka premium juga mungkin datang di bawah tekanan ke atas。

Kefluktuasi tingkat penurunan kadar malaria hidup berdampingan dengan ketidakpastian kebijakan

Untuk investor berpenghasilan tetap, pesan pertemuan ini tidak unik. Tarif return jangka-akhir yang pendek telah ditekan oleh harga minyak dan harga hawk, dengan pengurangan suku bunga diharapkan akan didorong kembali, tetapi kenaikan belum menjadi benchmark konsisten untuk bank investasi。

Menurut Bank, untuk pasar obligasi tingkat investasi, peningkatan saat ini dalam tingkat pengembalian telah, sampai batas tertentu, mempengaruhi fluktuasi suku bunga. Karena tingkat bunga volatilitas implisit masih di bawah puncaknya pada bulan Maret tahun ini, profil teknologi dari obligasi investment-grade masih didukung dengan cara fasad。

Morgan Cas Chase menyarankan bahwa tingkat jangka pendek dari tekanan kembali, overvaluasi utang nasional jangka menengah, dan cofluence dari ketidakpastian kebijakan akibat perubahan kursi berarti bahwa pasar suku bunga memasuki fase permainan yang lebih kompleks。

OFIN HSBC mempertahankan posisi \"pandangan maksimum\" di tingkat multi-asset dan berfokus pada ekuitas Amerika Serikat. Menurut bank, meskipun suku bunga diperkirakan dinilai ulang oleh elang, aset risiko masih kuat pada bulan April, dan optimisme tentang profitabilitas rantai industri cerdas buatan tetap menjadi narasi penting dari pasar multi-asset。

SECARA KESELURUHAN, WALL STREET MENYIMPULKAN DENGAN FOMC INI BAHWA:Fed tidak mengubah suku bunga, tetapi mengubah pasar 's probabilitas distribusi untuk langkah berikutnya. Kepergian, harga minyak, dan Warsh akan menjadi besar, dan investor menghadapi lingkungan suku bunga baru yang didorong bukan hanya oleh jadwal pengurangan suku bunga, tetapi dengan kombinasi inflasi, energi, pekerjaan dan komunikasi kebijakan。