Circle có ba bài kiểm tra lớn trong tuần này: báo cáo tài chính, hóa đơn và sự thay đổi của Cục Dự trữ Liên bang. Đó sẽ là áp lực ngắn hạn hay lợi ích lâu dài?

Tiêu đề gốc: "Báo cáo tài chính, hóa đơn, Cục Dự trữ Liên bang...Circle phải đối mặt với ba kỳ thi lớn trong tuần này"
Tác giả gốc: Azuma, Odaily Planet Daily

Báo cáo tài chính quý 1 ngày 11 tháng 5, dự luật CLARITY đã được Thượng viện thông qua vào ngày 14 tháng 5, ngày 15 tháng 5 Quá trình chuyển đổi của Cục Dự trữ Liên bang hôm nay...Circle (CRCL) sẽ phải đối mặt với ba thử thách lớn liên tiếp trong tuần này và mỗi thử nghiệm sẽ liên quan trực tiếp đến Xu hướng giá của CRCL và thậm chí xác định lại logic định giá của nó.

Sau đây, Odaily Planet Daily sẽ lần lượt phân tích tiến độ và kỳ vọng của ba sự kiện lớn này, đồng thời dự đoán tác động tiềm tàng đối với CRCL (Lưu ý của Odaily: Nội dung sau đây không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào).

Sự kiện 1: Báo cáo tài chính quý 1 năm 2026

20:00 tối nay, Circle sẽ công bố báo cáo tài chính quý đầu tiên năm 2026 trước khi thị trường chứng khoán Mỹ mở cửa, sau đó là cuộc gọi hội nghị thu nhập.

Có ba điểm chính cần xem trong báo cáo tài chính này.

· Đầu tiên là dữ liệu toàn diện về doanh thu và lợi nhuận của Circle trong quý 1 năm nay. Kỳ vọng hiện tại của thị trường đối với doanh thu quý 1 của Circle là 715 triệu USD và thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) dự kiến ​​là 0,178 USD.

· Thứ hai là tỷ lệ chi phí phân phối của Circle (chủ yếu được gửi tới Coinbase) trên tổng doanh thu, thể hiện sự phụ thuộc của Circle vào các nền tảng phân phối như Coinbase. Tỷ lệ này có xu hướng giảm nhẹ trong vài quý vừa qua và dự kiến ​​sẽ tiếp tục giảm trong Quý 1.

· Thứ ba là sự tăng trưởng của thu nhập ngoài lãi, tức là thu nhập có được thông qua thanh toán, doanh nghiệp, kinh doanh trên chuỗi, v.v. Đây là dữ liệu dài hạn quan trọng nhất của Circle, cho biết liệu họ có thể tìm thấy nguồn thu nhập chính thứ hai ngoài tiền lãi từ nợ Mỹ hay không.

Đối với hợp đồng phân phối với Coinbase, các nhà phân tích chắc chắn sẽ đặt câu hỏi này tại cuộc họp báo cáo tài chính và câu trả lời của Circle sẽ rất quan trọng. Vào tháng 8 năm 2023, Circle đã ký hợp đồng ba năm với Coinbase. Hợp đồng quy định rằng Coinbase sẽ nhận tất cả thu nhập lãi do USDC tạo ra trên nền tảng của nó và thu nhập lãi do USDC tạo ra bên ngoài nền tảng sẽ được chia sẻ 50% cho mỗi Coinbase và Circle.

Hợp đồng sẽ hết hạn vào tháng 8 năm nay, nhưng tuần trước CFO của Coinbase đã nhấn mạnh rằng hợp đồng này “được gia hạn ba năm một lần và sẽ không bao giờ thay đổi”. Nếu tiếp tục được gia hạn theo điều khoản ban đầu chắc chắn sẽ gây bất lợi cho Circle. Tuy nhiên, xét đến áp lực tài chính hiện tại đối với Coinbase và sự phụ thuộc mạnh mẽ vào Circle -Các hợp đồng đều được đàm phán, đây có thể trở thành yếu tố thuận lợi để CIrcle cố gắng sửa đổi các điều khoản chia sẻ.

·Lưu ý hàng ngày: Vui lòng tham khảo "Khoản lỗ ròng quý 1 là 394,1 triệu đô la Mỹ, Coinbase chỉ có thể giữ vững vòng tròn".

Cá nhân tôi sẽ lạc quan một cách thận trọng về báo cáo tài chính tối nay và mong đợi kết quả hoạt động ổn định, nhưng trọng tâm sẽ tập trung nhiều hơn vào năng lực của Circle trong việc gia hạn hợp đồng vào tháng 8.

Sự kiện 2: Dự luật CLARITY được Thượng viện thông qua

Vào ngày 14 tháng 5, giờ địa phương ở Hoa Kỳ, Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Hoa Kỳ sẽ tổ chức một phiên điều trần bỏ phiếu về Đạo luật "Minh bạch thị trường tài sản kỹ thuật số" (Đạo luật CLARITY). Đây sẽ là bước quan trọng để CLARITY thông qua Thượng viện và trở thành dự luật chính thức.

Đạo luật RÕ RÀNG nhằm mục đích thiết lập khung pháp lý cho tài sản kỹ thuật số, phân biệt rõ ràng việc phân loại tài sản kỹ thuật số và phân chia trách nhiệm pháp lý của Ủy ban Giao dịch và Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hàng hóa (CFTC).

Vào ngày 17 tháng 7 năm ngoái, CLARITY đã thông qua cuộc xem xét tại Hạ viện Hoa Kỳ với đa số áp đảo (số phiếu khoảng 294–134). Tuy nhiên, khi được chuyển giao cho Thượng viện sau đó, nó đã vấp phải sự phản đối do sự khác biệt giữa các lực lượng khác nhau.

Cuộc tranh cãi chủ yếu tập trung vào thu nhập của stablecoin, các phương pháp quản lý DeFi và đạo đức của gia đình Trump, đặc biệt là các vấn đề liên quan đến thu nhập của stablecoin. Ngành ngân hàng và ngành mã hóa đã có những cuộc đối đầu gay gắt. Coinbase đã từng rút khỏi bàn đàm phán, khiến việc phát triển dự luật rơi vào bế tắc (nên đọc "Tại sao các ngân hàng phải chặn thu nhập của stablecoin?").

Gần đây mọi thứ đã có bước chuyển biến quan trọng.Thượng nghị sĩ Thom Tillis và Angela Alsobrooks đã đạt được thỏa hiệp cấm cung cấp lợi nhuận từ khoản dự trữ stablecoin tĩnh, nhưng cho phép phát hành phần thưởng cho các stablecoin đang hoạt động.

Hiện tại trên thị trường dự đoán Polymarket, xác suất CLARITY sẽ trở thành dự luật trong năm nay lên tới 76% và thị trường tương đối lạc quan về tốc độ phát triển tiếp theo của dự luật.

Khi trở thành một dự luật chính thức, nó sẽ thiết lập một khuôn khổ pháp lý liên bang rõ ràng và đầy đủ chức năng cho Thị trường tài sản kỹ thuật số của Hoa Kỳ và giải quyết các vấn đề tồn tại lâu dài về giám sát mơ hồ và thực thi không nhất quán. Đây sẽ là một lợi ích lớn cho tất cả những người chơi trong ngành, bao gồm cả Circle. Tác giả tương đối lạc quan về dự đoán này.

Sự kiện 3: Thay đổi Cục Dự trữ Liên bang

Vào ngày 15 tháng 5, nhiệm kỳ Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang của Powell sẽ chính thức hết hạn (sau đó ông sẽ giữ chức vụ giám đốc cho đến năm 2028), và người kế nhiệm ông sẽ là Kevin Warsh.

Vào ngày 29 tháng 4, Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Hoa Kỳ đã bỏ phiếu đề cử Warsh. Mặc dù nó vẫn chưa được xác nhận bởi cuộc bỏ phiếu đầy đủ của Thượng viện, nhưng dự kiến ​​​​sẽ có trong vòng hai ngày tới.

Khác với Powell, Đề xuất của Wash là sự kết hợp độc đáo giữa “giảm bảng cân đối kế toán + cắt giảm lãi suất”, hỗ trợ kiểm soát lạm phát bằng cách thu hẹp bảng cân đối kế toán (QT) đồng thời cắt giảm lãi suất để cung cấp thanh khoản cho nền kinh tế thực. Ông tin rằng việc giảm bảng cân đối kế toán nhắm vào khu vực tài chính và việc cắt giảm lãi suất sẽ mang lại lợi ích cho khu vực công nghiệp.

Đối với Circle, công ty vẫn dựa vào lãi vay của Mỹ làm nguồn thu nhập chính, một khi thị trường chuyển sang tốc độ cắt giảm lãi suất, nó sẽ có tác động tiêu cực trực tiếp đến CRCL; đồng thời, việc thu hẹp bảng cân đối kế toán có thể dẫn tới tình trạng thắt chặt thanh khoản trên thị trường tài chính trong ngắn hạn, gây áp lực lên thị trường chứng khoán.

Tuy nhiên, Bản thân Wash là một người nắm giữ tiền điện tử. Ông là Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang đầu tiên trong lịch sử đầu tư trực tiếp vào lĩnh vực tiền điện tử và ông rất coi trọng việc “nâng cấp kỹ thuật số khả năng cạnh tranh tài chính của Hoa Kỳ”.

Wash cũng đã phản đối rõ ràng việc Cục Dự trữ Liên bang phát hành CBDC chính thức, tin rằng tín dụng của họ gắn chặt sâu sắc với chủ quyền quốc gia. Một khi tín dụng của đồng đô la Mỹ bị tổn hại, CBDC cũng sẽ sụp đổ. Do đó, ông hy vọng có thể kết hợp các stablecoin tư nhân như USDC vào hệ thống quản lý của Cục Dự trữ Liên bang để biến nó thành “đồng đô la bóng tối”.

Vì vậy, về lâu dài, việc Wash lên nắm quyền dự kiến ​​sẽ mang lại cho Circle những thuận lợi nhất định về chính sách ở cấp độ doanh nghiệp, từ đó hỗ trợ việc mở rộng của công ty.

Vì vậy, xét về mặt kỳ vọng, nó có thể bi quan trong ngắn hạn nhưng có thể chuyển sang trung lập hoặc lạc quan trong dài hạn.

Liên kết gốc