7周 13億金和SpaceX重量: NASA ETF的薄陷阱

原作:深水科技Flow

5月20日,SEC官員在網路上发布了S-1的SpaceX的書. 第二天 一個密碼叫做NASA的基金 一天1.75亿美元 一周內AUM翻了三倍 七周前,這個基金才剛出生。

7周後 它已經是世界最大的太空主題 ETF 只剩下7年的UFO了 它在7周內募集了更多錢 比UFO7年的总和。

所有撞上NASA的人都想買SpaceX 但其實他們買了SpaceX 越來越少。

錢呢

NASA ETF的標語是"市場上唯一持有SpaceX的纯太空ETF". 截至5月21日,NASA间接持有232,000股SpaceX通用股票等值,账面价值1.474亿美元,相当于1,51万亿美元左右的暗中估值。

數字看起來很強大 但有一件事是普通投資人不會注意到的 根據ETF.com,一周前NASA在SpaceX上投放了10.3%. 一周后,它被稀释到4.6%。

因為申請金來得太快,基金經理無法承受SpaceX在二级市場上的份额。 大量新錢被迫購買開放市場的股票。

他的家族衝進來買了SpaceX 最後得到了火箭實驗室 加上AST SpaceMobile 和一堆其他標籤。

更微妙的是估价机制。 只有泰瑪自己做交易 才能更新SPV阻擋 换言之,不管SpaceX的二级市場供應如何波动,NASA都持有這本書的这一部分。

牛市沒人在乎這個 若市場破裂, SPV部分會以非常奇怪的方式「延遲反應」。 更別提SpaceX官方IPO的6個月後 這個SPV鎖定 如果爆炸,它會逃跑,SPV。

ETF每年收取管理費的0.87%, 太空X。

NASA的本性現在是用SpaceX做诱饵的主題基金 上面有一堆太空飛碟 魚饵的味道很重要 但盤子上還有其他的魚。

倒置估值

許多人不知道。

火箭實驗室過去12個月增加了357%; 行星實驗室增加了999%; LUNR增加了212%。 ARKX去年增加62%, SpaceX剛剛點燃了一棵已經燒焦的枯木。

問題是分散數字 但公司的主要業務是出售衛星影像資料。 價值是股價的十倍嗎

全球軌道在2019年發射102次,2025年發射342次,是1967年太空賽事的兩倍高峰. Grand View Research預測全球太空產業將從2024年的466億美元增至2030年的769億美元。

但問題是, 從466億到769億

旋轉經典. 股價呈成倍上升, 只有一個故事源頭 SpaceX要上市了。

真正的家伙買了什麼

回到SpaceX公司。

2024年收188.7億元,2023年收103億元. 然而,2024年的赤字是45.9億美元,而2023年的赤字是7.91億美元,直接由盈余逆转為損失。

去年CNN的報導版本已近50億美元。

SpaceX在股本中透露, 這所謂的「太空IPO」, 這本書也揭露了馬斯克控制了85%的投票權。

SpaceX估值1.75万亿美元, 叙事越大,價格越低。

但二级市場不在乎 副市場在乎車上所有人 我必須走。

在一個圓圈中,最有利可图的不是SpaceX侨民股東, 因為他們不在車內, 也不是ETF投資者衝進NASA。

最有利可图的是ETF发行商. NASA的利率是0.87%,是同一基金中的第三高. 13亿美元,即每年管理費收入1 100万美元

發行ETF的精髓與發行貨幣相同,你需要一個故事,一個瞬間和一個合理的匹配. SpaceX提供所有三。

在 IPO 之前寫入

6月12日,SpaceX预计在纳斯达克挂牌,代號SPCX. 由全球最大的投資銀行領導的集團募集400億至800億美元,遠超過2020年沙特阿拉伯和美國的紀錄。

這是史上最大的IPO。

如果所有ETF投資者在駕駛休息的第一天買下SpaceX的故事, 就會發現他們手中的部分SPV位置仍以幾個月前的「舊價格」悬挂。

如果開幕, 那些不買ETF的人會急著進來, 推進ETF的溢价。

在SpaceX之后,有一群工業巨頭排隊. 每個列出的「概念軌道頂端」都會產生新的ETF。 每個新的ETF 套件都重复相同的稀释遊戲 。

工業沒有新故事,有一個人問道:"我真的買了我買的東西嗎?" 六月十二日后,有答. 但當時,今天襲擊NASA的人 不在乎答案 他們不是數錢就是維護權利。