항상 가장 중요한 업그레이드 중 하나입니다。

과거의 다양한 DeFi 계약과 암호화 시장에서 Perp DEX의 업그레이드는 동일한 문제를 해결하는 것입니다. 제한된 자금이 더 많은 액체를 만드는 방법. 전통적인 금융의 파생 시장은 매우 효과적인 해결책을 가지고있다 : 포트폴리오 마진 (portfolio 보증). 이 메커니즘은 $ 7 조 이상의 증가 규모에 대한 전통적인 파생 시장을 가져왔다, 급진적으로 기관 거래를위한 게임의 규칙을 변경。

그리고 이제 Hyperliquid는 체인으로 이동했습니다. 오늘날의 액체 위기는 체인 파생 시장에서 새로운 번영의 출현점이 될 수 있습니다。

Hyperliquid의 포트폴리오 마진은 무엇입니까

첫째, 가장 직관적 인 변경。

과거에, 대부분의 CEX와 퍼프 DEX는 "스폿 계정", "클립 계정", "오류 계정"과 같은 구별했습니다. 각 계정은 자체 계산을 가지고 있지만 Hyperliquid가 포트폴리오 마진을 열면 이러한 계정은 구별되지 않습니다。

동일한 돈, 당신은 당신이 담보로 계약을 직접 만들 때 자리 잡고 수 있습니다. 잔액이 충분하지 않다면, 시스템은 귀하의 계정에서 모든 자산이 있는지 확인하고 필요한 자금은 안전한 범위 내에서 거래를 완료해야합니다。

더 나은, "무료 돈" 계정에서 자동으로 계산합니다。

포트폴리오 마진 계정에서 자산이 대출되고 현재 거래 또는 채권에 의해 발생되지 않는 한, 시스템은 자동으로 규정으로 취급하고 현재의 이용률에 따라 이익을 가속화하기 시작합니다. 대부분의 HIP-3 DEX는 포트폴리오 채권 계산에 포함되어 있으며 단일 대출 풀 또는 다른 계약 간의 빈번한 왕복 교환에 자산을 저장해야합니다。

HyperEVM과 함께, 메커니즘은 더 많은 상상력을 열어줍니다. 더 많은 체인 기반 대출 계약은 미래에 액세스 할 수 있으며 HyperCore의 새로운 자산 클래스와 파생물은 포트폴리오 채권을 지원하기 위해 계속됩니다. 전체 생태는 유기 전체가되고있다。

자연적으로, 액화의 방법은 바뀝니다。

Hyperliquid 더 이상 단일 창고 위치에 대한 강력한 수평선을 설정하지만 전체 계정의 보안을 모니터링합니다. 계정은 지점의 값으로 안전하며 계약 공간과 대출 관계는 최소 유지 보수 요구 사항을 충족하기 위해 결합됩니다. 특정 창고 슬롯의 단기 변동은 액체를 즉시 트리거하지 않을 것입니다; 시스템은 전체 계정의 노출이 임계값을 초과하는 경우에만 intervene 할 것입니다。

물론, 현재 전 알파 단계에서, Hyperliquid는 또한 구속되었습니다. 대출 가능한 자산, 유효한 담보 및 각 계정의 금액은 자동적으로 도달 한 번 정상 모드로 반환됩니다. 현재 USDC만 빌릴 수 있으며, 하이페는 단지 담보 자산입니다. 다음 단계는 대출 자산으로 USDH를 추가 할 것이며 BTC는 담보 자산으로. 이 단계는, 그러나, 전략적인 가늠자를 추구하는 것보다 작은 계정으로 프로세스를 익숙하게하는 것이 더 좋습니다。

포트폴리오 마진의 하이퍼 리퀴드 업그레이드의 무게에 대해 이야기하기 전에이 메커니즘이 전통적인 금융을 통해 사라지고 얼마나 훨씬 더 잘 이해하기 위해 갔다가 Hyperliquid의 역사에서 가장 중요한 업그레이드 중 하나입니다。

어떻게 포트폴리오 Margin은 전통적인 금융 파생품 시장을 저장

1929의 충돌은 2008 금융 위기의 앞에 다른 잘 알려진 체계 금융 붕괴였다。

twentieth 세기에 있는 미국은 가속된 포스트 온난한 번영 및 산업화의 시간에 있었습니다. 자동차, 전기, 강철, 라디오, 거의 모든 새로운 기업은 그 시대의 번영을 보여주었습니다. 주식 시장은 일반 사람들이 그 붐에 참여하는 가장 직접적인 방법이되고, 레버리지의 사용은 오늘보다 더 넓어질 수 있습니다。

"마진"이라고 불리는 주식을 구매하는 매우 일반적인 연습이있었습니다. 전체 금액을 지불 할 필요가 없습니다, 단지 현금의 약 10 %를 가지고, 돈의 나머지는 바우처에 의해 당신에게 대출됩니다. 문제는이 레버리지는 거의 천장과 작은 획일한 규칙이 없습니다. 은행, 쿠폰 및 브로커는 interwoven, 대출 층은 임베디드이며, 많은 돈을 빌린 것은 단기 기초에 다른 곳에서 빌릴 수 있습니다. 주식의 뒤 뒤에, 부채의 몇몇 층이 있을지도 모릅니다。

1929 년 봄과 여름의 시작부터 시장은 여러 행사에서 급격히 변동되고 일부 자금은 조용히 다시 시작되었습니다. 그러나 선명한 분위기는 여전히: "이것은 건강한 에코입니다." 결국, 미국 경제는 너무 강합니다, 산업은 확장, 생산은 성장하고, 어떻게 주식 시장은 진짜로 붕괴 할 수 있습니까? 나는 모른다

그러나 추락은 예측하기 어렵고 10 월 24, 1929에 열릴 때 시장은 전례없는 압력 아래였습니다. 주식 가격은 급속하게 떨어졌다, 발행자는 채권 계정에 추가 채권 통지를 발행하기 시작했다. 그러나 투자자를 위해, 이것은 성취하기 어렵습니다. 결과적으로, 대규모 강제적인 flattening led to the more fall in price, which in turn triggered more flatting of account. 시장의 통제에서 완전히 사슬 반응의 시리즈 및 재고 가격은 어떤 완충기 없이 층을 통해서 smashed。

2008과는 달리, 1929 년 Lehman 형제와 같은 단일 임의 기관이 없었다, 거의 전체 금융 시스템은 함께 떨어졌다. 주식 가격의 붕괴는 신속하게 발행자와 은행에 전송되었습니다. 은행은 증권 및 런다운 손실의 결과로 폐쇄, 기업은 금융의 그들의 소스를 잃고 downsizing 및 폐쇄를 시작. 주식 시장 추락은 금융 시스템에 멈추지 않았다, 하지만 직접 미국 경제를 몇 년 동안 우울증으로 끌어。

규제 지역 사회가 레버리지의 근간적인 두려움을 개발 한이 배경에 대한 것입니다. 그 세대의 붕괴를 경험 한 사람들을 위한 유일한 믿을 수 있는 방법은 단순히 그리고 폭력적으로 돈을 빌릴 수있는 능력。

그 결과, 1934 년, 미국 정부는 "제한 레버리지"에 중심의 규제 프레임 워크를 설립, 최소 보안 요구 사항을 해결. 많은 규제 조치와 마찬가지로, 정책은 좋을 것이다, 그러나 그것은 너무 단순, 궁극적으로 strangling 유동성이었다, 그 이후 미국에 파생 시장은 오랫동안 체인에왔다。

이 걸쇠는 1980 년대까지 직면하지 않았습니다。

미래, 옵션,이자율 파생물은 급속하게 발전하고, 기관 상인은 더 이상 단순히 혼란스럽지 않습니다, 그러나 헤지, arbitrage, 가격 차이 및 조합 전략을 사용하여 크게. 이 전략은 낮은 위험과 휘발성 자체이지만 음식에 대한 높은 매출이 필요하므로 이러한 수갑 아래에서 자본 효율이 매우 낮습니다. 이 패턴이 계속되면 파생 시장의 성장 천장은 매우 낮습니다。

Chicago Commodity Exchange (CME)가 포트폴리오 마진 메커니즘을 도입하여 1988 년 중요한 단계가되었습니다。

시장 구조에 대한 영향은 즉시입니다. 나중에 통계에 따르면, 포트폴리오 마진 메커니즘은 전통적인 금융 시스템에서 결국 파생 시장에 최소 $ 7.2 조의 증가 크기를 가져 왔습니다。

incremental 가늠자는 아주 크고, 암호화된 돈의 총 시장 가치는 지금 단지 $3 조입니다。

체인 파생 시장의 의미는 무엇입니까

이제 Hyperliquid는 체인에 메커니즘을 이동. 이 포트폴리오 Margin의 첫 번째 실제 항목은 체인 파생 필드에。

첫 번째 효과는 암호화 된 자금의 효율성에서 상당한 증가입니다. 포트폴리오 마진 시스템에서 동일한 돈은 더 많은 거래를 지원하거나 더 복잡한 전략 구조를 수행 할 수 있습니다。

더 중요하지만,이 변경은 체인에서 더 많은 가능성을 볼 수있는 "전통 금융 만"인 기관의 큰 그룹에 가능했습니다. 우선, 대부분의 전문 기업 및 기관은 특정 거래에서 얼마나 많은 돈을 처리하지 않고 전반적인 자금이 시간이 지남에 따라 지출되는 효율성에 대해 걱정하지 않습니다。

시장이 포트폴리오 채권을 지원하지 않는 경우, 그들의 헤지 위치는 높은 위험 위치에 간주됩니다, 예금은 높은 수준에 사용되며 반환은 자연적으로 전통적인 거래 플랫폼에 비교할 수 없습니다. 이러한 경우, 체인 시장에 관심이있을 경우에도, 그것은 정말 규모에 투자하는 것이 어려울 것입니다。

왜, 전통적인 금융 시스템에서, 포트폴리오 마진은 파생 거래 플랫폼의 "기본 구성"으로 볼 수 있습니다. 장기 이동성 및 기관 전략을 수행 할 수있는 능력을 가지고 기관을 가능하게합니다. Hyperliquid의이 업그레이드는 기본적으로이 전통적인 기관과 기금을 유치합니다。

이러한 자금이 시장에 진입 할 때, 영향은 거래의 성장에만 없습니다. Deeper 변화는 시장 구조에서 변화합니다. 헤지의 비율, arbitrages 및 시장 자금 증가, 노출의 수준은 더 두꺼운, 판매의 가격과 극의 깊이가 더 관리되고 탄력이된다。