Ninety-three 백만 달러가 잘못되었습니다? Stream Finance, Thunderstorm의 진실

11 월 4, 2025, DeFi Circle은 검은 화요일을 환영합니다。

Stream Finance는 "SuperApp DeFi Deserves"로 알려진 $ 200 백만 이상의 TVL을 통해 갑자기 "외부 자금 관리자"가 현재 중단 된 모든 액세스 기능으로 약 $ 93 백만의 손실을 초래했다고 발표했다。

곧 소식이 나왔다, 그것은 발행 “ 안정제 ” xUSD는 US $ 1에서 US $ 0.26, 하락 77 퍼센트 24 시간. 더 치명적으로 xUSD의 광범위한 사용은 주류 대출 계약 — — 광산 detonated 및 전체 DeFi 대출 시장 로켓。

수확량 및 더 많은 (YAM)에 따르면, DeFi 연구소, 스트림 금액의 부채 노출은 $285 백만에 달합니다

• Elixir의 deUSD는 65%의 예비금 (약 $68 백만 USDC)을 Stream으로 대출했습니다. 이는 폐쇄를 선언했으며 통화 가격은 $ 1에서 0.015로 하락했습니다. 거의 0

• USDC/USDS/USDT 시장 중단

• Euler는 수영장을 동결합니다

• Morpho의 나쁜 부채를 얻었다

일주일 안에 DeFi 시장은 약 1 억 달러를 넘었습니다. 2025 년 "Terra Time"과 Aave의 설립자 인 Stani Kulechov는 소셜 미디어에서 경고했습니다. "다음 Terra Luna는 양조 될 수 있습니다. ·

최근, 시금치는 심도에서 커레이터를 공부하고 있기 때문에 커레이터는 스트림 금융 사건에 의해 공기의 팁에 밀어 갔다, 나는 이야기에보고하고 당신이 그것의 바닥에 도착하는 데 도움이됩니다。

이 냄비를 어떻게 수행 했습니까?

사건 후, 공공의 의견은 신속하게 역할에 지적 : 커레이터。

이 냄비를 제거하는 방법? 공식 스트림의 성명에서 다시보고 4 11 월, 손실은 "외부 자금 관리자"에 의해 발생했습니다。

이 단어는 Curator— — — 풀을 관리하고 Morpho와 Euler와 같은 계약의 위험 매개 변수를 설정하는 "producer"의 역할。

Stream의 thunderstorm 후 체인 반응은 실제 망치와 같은이 narrative 모습을 만들었습니다

11 월 6 일, Lista DAO는 즉시 Vault의 유동성을 시행하기 위해 거버넌스 poll를 시작, MEV Capital 및 Re7 Labs, &mdash에 의해 관리; 빌링에 대한 관심 비율은 800 퍼센트로 소거되었으며, 대여자는 모든 지불을하지 않았습니다. Re7 Labs는 나중에 유러의 XUSD 고립 볼트가 약 $ 14.65 백만을 위해 열려 있다고 진술을 발표했다。

Curator의 Vault 그룹 광산의 머리, compulsory Liquidation &mdash에 대한 긴급 투표; — Curator의 문제가 아니라

이벤트에 따라 Block Beats는 널리 공개 된 기사를 출판했습니다. "DeFi의 잠재적 인 $ 8 억 광산, 이제 단지 $ 100 만,"는 "사용자 펀드와 거래의 투명 체인"및 "커터 모델의 체계적인 위기"로 thunderstorm의 원인을 캐릭터화합니다。

동시에, 또 다른 "생존"은 &mdash의 혼란에 추가; — 스트림의 폭풍 전에 하루 (3 11 월), Balancer 해킹하고 약 $128 백만을 잃었다。

주류 narrative가되었다 : Curator는 높은 위험 전략을 위해 클라이언트 자금을 잘못, Balancer에 투자, Balancer는 해킹, 돈이 사라졌다, 그리고 Curator 모델은 라인에서 있었다。

그러나 여기에 중요한 질문: Curator는 Storm Thunder의 중앙 원인입니까

8 12 월까지 시험 서류가 우리가 사건의 전체 그림을 볼 수 있었다 공개되었다는 것이 아니었다。

진실은 다음과 같습니다 : 법률 문서가 발견되지 않은 또 다른 이야기

12 월 8 일, Stream Trading Corp. (Stream's Original founding team)는 Caleb McMeans (net name 0xlaw) 및 Ryan DeMatta에 대한 샌프란시스코 연방 법원에서 활동했습니다。

이 소송 문서는 우리에게 완전히 다른 이야기를 엽니 다。

프로젝트 스왑: 현금없이 "구매"

법률 문서에 DL 뉴스의 상세한 보고서에 따르면:

2 월 2024에서 아르헨티나 암호화 투자자 Diogenes Casares는 스트림 프로토콜을 설립했습니다. 같은 해 4 월에, 프로젝트는 씨앗 배 파이낸싱에서 $ 1.5 백만을 완료, Polychain과 리드를 복용 $ 20 백만。

그러나, 9 개월 만에, 11 월 2024에 의해 발견 팀은 "운영적인 도전" 때문에 프로젝트를 닫기로 결정했습니다。

그 때 상인 Caleb McMeans 등장. 그는 "complex 수익 전략 관리자"로 스트림을 구입 제안。

1 월 2025에서 당사자는 계약을 체결했습니다

• McMeans는 모든 체인 트랜잭션, 하위 체인 비즈니스 계약 및 사용자 예금 관리 권리를 포함하여 계약의 전체 제어를 얻습니다

• 교환에서, 그는 원래 팀에 비용의 35 퍼센트를 지불하고 "완전 투명성에 자금의 위치를 닫았다."라고 약속했다

참고: 이것은 현금 취득 — — McMeans는 계약을 구입하지 않았다, 그러나 계약을 체결 "나는 그것을 실행할 것이다, 당신은 충전 할 것이다." 원래 팀은 스마트 계약, 웹 사이트 및 토큰의 서비스 제공 업체의 역할을 유지。

통제 자산: 공식적인 관계 없이 남자에 $90 백만

문제는 McMeans가 끝난 후 왔습니다. 시술 문서에 따르면, 그는 체인 관리에 대한 라이언 DeMatta라는 개인에 합의 된 자산의 $ 90 백만 이상 이상에 걸렸다。

DeMatta는 누구입니까? 소송 문서의 설명은 오히려 미묘했다 : McMeans는 처음 "employee"라고하지만 나중에 DeMatta와 공식 관계가 없었다는 것을 인정했다。

공식적인 관계 없이, 이 남자는 이하 사슬 자산의 90백만 달러의 책임에 있습니다

그것은 심지어 악화。

노트북은 자동차 사고로 파괴되었습니다

9 월 2025에서 원래 팀은 투명도를 증가시키기 위해 McMeans를 묻고 자금이 갔다는 것을 알기 시작했습니다. McMeans는 "지속 지연과 변명"으로 응답했습니다。

팀이 DeMattia에 질문을 할 때, 후자의 응답은 더 나은이었다 :

"DeMattia는 그가 다른 정보를 보호 할 수없는 이유에 대한 파빌리온의 서비스를 제공, 심지어 그의 노트북이 자동차 충돌에 논쟁했다 한 지점에서 올리는. "

(DeMatta는 일련의 명백하게 거짓 사전 텍스트를 제공하여 더 많은 정보를 제공 할 수 없다는 것을 설명합니다. 심지어 그의 노트북이 자동차 사고에 파괴 된 것을 주장합니다. 나는 확실하지 않습니다

그것은 아마도 이것에 대한 창조적 인 일입니다。

소송은 계속되고 McMeans는 질문과 신뢰 DeMatta를 요청하는 원래 팀을 조언했습니다。

10 10 월 : 개인 crater, pits의 부적절

10 10 월이 왔습니다。

그날, ETH 가격은 21 퍼센트에 의해 떨어졌다, 암호화의 역사에서 가장 큰 단일 정리 기록을 생성, 약 $ 20 억 위치 액체. 절차 설명:

“그러나 정보와 믿음에, 10월 10, 2025, Mr. DeMatta는 그가 표지에 특별한 자금을 잠긴 개인 기금에 대한 마진 호출, 제한 된 그의 위치를 가지고, 그는 그의 손실을 커버하는 액세스 할 수있는 스트림 프로토콜을 사용했다.”

(사용 가능한 정보 및 합리적인 가정에 기반, 10 10 월 2025, Mr. DeMatta는 개인 대출에 대한 추가 보안에 대한 요청을 직면했지만, 그는 그것을 커버하기 위해 충분한 자금이 없었다, 그의 위치는 액체화되고 그는 나중에 그의 손실을 복구하기 위해 스트림 계약의 자산을 사용했다. 나는 확실하지 않습니다

번역: DeMattia의 자신의 레버리지가 사라졌다, 그것을 지불 할 돈이 없다, 그리고 홀에 스트림의 돈을 촬영。

에 11월 2, DeMatta 마지막으로 고백. DL 뉴스에 따르면:

"2 보드에, 그는 자신의 통제 아래 Stream 프로그램 평가의 '너무 모든'를 잃었다, 이는 약 가치가 있었다 $93 한 시간에 만."

(약 2 11 월, 그는 그가 잃었는 것을 인정했다 "모든 "그의 통제 아래 Straam의 자산, 약 $ 93 백만에 가치. 나는 확실하지 않습니다

타임라인은 일치하지 않습니다: Balancer는 다만 shroud입니다

이 시간 참고 : 2 11 월。

때 Balancer 해킹? 3 11월。

Stream 's $ 93 백만은 Balancer에서 어둠 속에서 잃어버린 경우, 손실은 11 월 3 일에 발생해야합니다. 그러나 DeMattia는 11 월 2, — — 타임 라인은 일치하지 않습니다。

더 중요한 증거: McMeans가 10 10 월 " — — — DeMattia와 함께 모든 개인 분쟁 통신을 삭제 한 소송 문서 상태; DeMattia가 부적절한 자금으로 시작된 날로 금전。

손실이 실제로 균형의 해킹에 의한 외부 사건이 발생하면, 왜 10 10 월에 시작 대화를 삭제

답변은 다음과 같습니다. Balancer 's blacking은 아마 단지 "암호화"주의를 확산하는 데 사용되는, confuse 시간 라인은 내부 손상에 대한 힘 majeure의 마스크를 제공합니다。

"스마트 컨트랙트 잭 또는 폭발의 증거는 발견되지 않았습니다." 나는 확실하지 않습니다

자연: 개인적인 오해, 잔디 뿌리의 가동

따라서, thunderstorm 뒤에는 Curator의 모델의 실패에 의해 구성되는 체계적인 위험, 또는 자산을 embezzle 개인을 허용하는 벌거 벗은 Grasshoppers입니까

법적 문서에 주어진 대답은 명확합니다 : 그것은 개인적 부적절합니다。

DeMattia는 전문 커레이터가 아닙니다. 그는 McMeans에 의해 개인적으로 추구하고 계약에 공식적인 연결이 없었다. 그는 주거 고립 없이 $90 백만 이상에 효과적인 통제를, 추가적인 sign-up 보호 없음, 사슬 verifiability &mdash 없음, — — 그가 그의 자신의 개인적인 창고를 blew 때, 그는 그의 자신의 구멍을 채우기 위하여 사용자의 돈을 직접 가지고 갔습니다。

증폭기: XUSD 회전 대출은 구멍을 뚫을 수있는 방법

개인이 자금의 다양성에 기인 한이 광산은 XUSD의 회전 상승 전략의 결과로 285 만 피트의 파괴에서 발생합니다。

Stream이 간단한 호스팅 계약인 경우 DeMatta는 93 백만, 최대 93 백만을 달성했습니다. 그러나 XUSD가 순환 할 수있는 "revenue-enhanced 안정적인 통화"로 설계되었기 때문에, 모기지, 주요 합의에 재 공급, 이 93 만 구멍은 DeFi의 조합을 통해 전체 생태에 전달 바이러스와 같습니다。

진화 대출은 재난의 원인이 아니라, 그들은 규모의 증폭기입니다。

Yearn 개발자 Schlag는 폭풍의 앞에 오래 전 경고했습니다: “같은 1.9 백만 USDC로, 그들은 대략 14.5 백만 x USD” & mdash; — 7.6배 더 중대한 만들었습니다. 아래 자산이 질문에있을 때, 턴의 확대 인자는 파괴의 가속이된다。

아래 자산이 사라지면 전체 회전 대출 구조는 93 백만에서 285 백만으로 확장 된 부채 노출과 즉시 붕괴됩니다。

반복, 반사 및 미래

thunderstorm의 전체 체인을 빗어 보자 :

시작점: Stream Finance 프로젝트는 "sold" 상인 McMeans에 대한 계약이 있으며, 사용자는 DeMatta에 $ 93 백만을 넘겼습니다. 체인 관리를위한 "형적으로 관련되지 않음"。

Firing trail: ETH는 10월 10일에 붕괴되었으며 DeMattia의 개인 창고가 폭발하여 짧게 커버하기 위해 Stream의 자금을 직접 전환합니다。

증폭기: xUSD 회전 급강하 구조는 전체 DeFi 대출 시장을 확산하는 $ 285 백만 부채 노출으로 93 백만 홀을 확대했습니다。

11 월 3 일, Balancer는 — — — — DeMattia가 11 월 2 일에 잃어버린 경우에도 완벽한 변명으로 $ 128 만에 블랙되었습니다。

Subsidiaries: 공개적인 의견은 Curator 모형을, 개인적인 misapequion의 실제적인 문제를 표적으로 했습니다。

이 폭풍의 본질은 무엇입니까

큐레이터의 실패는 없습니다

Morpho, Euler, Curator와 같은 계약은 명확한 경계 — — 그들은 위험 매개 변수를 설정할 수 있습니다, collateral 비율을 조정, 그들은 허용 자산을 결정, 하지만 사용자로부터 직접 자금을 전송할 수 없습니다. Vault의 사용자 자산은 스마트 컨트랙트에 잠겨 있으며 Curator는 전송할 권리가 없습니다。

그리고 Curator와 문제, 누가 상단에 밀어, 이다 "failure": collateral로 xUSD 같은 질문 가능한 자산을 받아, 상세한 때문에 diligence。

진화 대출 전략의 원래 죄가 아닙니다

Remittance 대출은 이득과 위험을 확대하는 도구입니다. 그것은 능률적인 자본으로 잘 작동하고 suicide 레버로 빨습니다. Stream의 회전은 재해의 규모를 확대하지만 그 원인은 아닙니다。

실제 문제는 제한없이 수백만 달러의 사용자 자산을 제어 할 수 있다는 것입니다

• 호스팅 quarantine 없음

• 더 많은 서명 보호 없음

• 체인에 추적 가능한 금융 흐름이 없습니다

• 규정 준수 감사

• 공식 고용 계약도 아닙니다

이것은 신뢰 — — &mdash의 가장 primitive betrayal입니다. 돈을 돈으로 데려갔습니다。

이것은 또한 DeFi 산업에 있는 현재 상황입니다: 잔디 뿌리 운동은 광대하고 규칙은 부족합니다. DeFi 계약은 "transferable"이 될 수 있습니다. 사용자 펀드는 의지로 토론 할 수 있으며 실제 기관 제약이 없습니다。

그러나 위기는 종종 도는 점입니다。

Straam thunderstorms는 성숙한 산업을 강제합니다. 규제 프레임 워크와 법안은 개선, 더 투명, 준수 및 전문화 된 계약 및 서비스 제공 업체는 미래에이 산업에 대한 실제 기회입니다。

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참고 사항:

1. DL 뉴스 : "Stream Finance는 진정한 비즈니스 파트너, 개인 손실을 커버하는 데 사용되는 모든 93m을 찾습니다" https://www.dnews.com/articles/defi/stream-finance-founders-sue-partner-over-alleged-93m-loss/

2. Defiant : "Stream Files Lawsuit Oberator '0xlaw' $ 93 백만 로스 이상" https://thedefiant.io/news/defi/stream-finance-files-lawsuit-against-0xlaw-mcmeans

3. 방어 : "How Stream Finance 's Collapse Exposed DeFi's Looping Yield Bubble" https://thedefiant.io/news/defi/how-stream-finance-s-collapse-exposed-defi-s-looping-yield-buble

4. 소송 사건: Stream Trading Corp. v. McMeans, 케이스 번호 3:25-cv-10524, 미국 캘리포니아 북부 지구 법원, 출원 민주당 8, 2025

5. BlockEden: "Anatomy of $285M DeFi Contagion: The Stread Finance x USD Collapse" https://blockeden.xyz/blog/2025/11/08/m-defi-contagion/

6. 호랑이 연구 : "Defi의 붕괴 : Stread Finance Blackdown"https://reports.tiger-research.com/p/collapse-of-the-defi-jenga-the-stream-eng

7. 블록: "Analysts Map $285M 정책의 equality Across DeFi 스트림 금융의 $93M Los" https://www.theblock.co/post/377491/analysts-map-285m-in-policy-exposure-across-defi-after-stream-finance-93m-loss

8. 모션 블록 비트 : DeFi의 잠재적 인 $ 8 억 thunder, 이제 단지 $ 100 만

9. 수확량과 더 많은 것 (YAM):

10. Re7 Labs : 스트림 금융 정보 및 XUSD 교환에 대한 국가 https://x.com/Re7Labs/status/1985694621251387506