DARI BUSD "UNION" KE US$U "STABLE MONEY WAR"

Dalam dunia yang terenkripsi, keputusan yang sebenarnya bukanlah kode, tapi permainan antara mobilitas, kekuasaan dan regulasi. Pertumbuhan dan penurunan BUD bukanlah sejarah darah dan air mata mata mata mata mata mata mata mata mata mata mata yang stabil, tetapi perang keuangan tentang bagaimana pertukaran mencoba untuk mencoba & ldquo; Unified & rdquo。

Ketika BAHASA BUSD diletakkan di atas panggung sejarah, ia tidak hanya membawa narasi kepatuhan, tetapi juga ambisi — — untuk mencoba mengembalikan urutan mata uang oleh tekanan tinggi; untuk menelan kedalaman pesaing langsung ke dalam buku mereka melalui tingkat pertukaran wajib, penggabungan。

Pada tahun 2022, “ konversi otomatis ” adalah perang flash di tingkat buku teks; dan pada tahun 2023, kepalan tangan besi regulator Hari Valentine menyebabkan kekaisaran yang tampaknya tak sempurna runtuh. Twin BUSD, Binance-Peg bayangan, perbatasan salah arah, bersama-sama membentuk Achilles nya。

Tapi ceritanya belum berakhir。

Dari FDUSD ke BFUSD, dan kemudian ke United Tables (US$), mata uang tidak menyerah mata uang stabilisasi, tetapi berevolusi dalam kegagalan, bergerak dari penyatuan hegemonik ke polimerisasi dan bahkan paving jalan untuk ekonomi AI depan。

Ini adalah artikel tentang mata uang stabilitas, dan lebih lanjut tentang bagaimana kekuatan pertukaran mencoba untuk menjinakkan pasar dan sedang diatur terhadap itu。

Bab I: Darah panas dan hegemoni & mdash; — &ldquo dari BUSD; Omnibus &rdquo

Cerita BAHASA BUSD bukan hanya tentang kenaikan dan penurunan produk kepatuhan, tetapi sebuah paragraf tentang bagaimana pertukaran mencoba menyatukan likuiditas pasar melalui sarana administratif; monarki & rdqua。

1 1.11 Waktu Mikro: Restoran CZ dan Richmond Teo

Pada tahun 2019, pasar mata uang stabil adalah barat liar Tether. Pada titik ini, Richmond Teo, co-founder dari Paxos dan co-founder wilayah Asia, menjadi jembatan kunci antara lapisan regulasi New York dan raksasa enkripsi Asia。

Ada rumor dalam industri bahwa ada palsu tapi bersedia untuk percaya: tidak lama sebelum rilis BUSD, Paxos diterbitkan ¡Bo untuk merayakan kepatuhannya status, Rich Teo dan CZ terlihat makan malam di restoran kelas atas di luar negeri. Setelah makan malam itu, situasi berubah drastis: HUD dari koin pembakaran menjadi tidak populer, dan Paxos menetapkan statusnya sebagai BUSD & ldquao; trustee penuh waktu &rdquao; CZ memberikan Teo kembali cair dari koin, sementara Teo mengenakan rompi antipeluru untuk koin, menggunakan &ldquo dari Departemen Keuangan New York (NYDFS); Green & Listrdquo; plat lisensi。

1 1.2 motivated blood: &ldquao pada tahun 2022; unified exchange rate flash &rdquao;

Sejarah terbesar BUSD & ldquo; darah panas & rdquo; dan momen kontroversial pada September 2022. Untuk menantang dominasi USDT dan USDC, Cheonan meluncurkan &ldquao yang mengesankan; unified &rdquao; action。

Oracle Ann mengumumkan konversi otomatis keseimbangan pengguna yang ada dan nilai penuh baru dari USDC, USDP (Paxos Dollar) dan TUD (TrueUSD) ke BUD pada 1:1。

MATA UANG SECARA LANGSUNG MENGHAPUS TRANSAKSI SPOT DARI USDC, USDP DAN TUD. INI BERARTI BAHWA DI KOLAM LIKUIDITAS TERBESAR DI DUNIA, FRANÇOIS, PENGGUNA DAPAT MENGENAKAN BIAYA USDC, TETAPI HANYA MELIHAT DAN MENGGUNAKAN BUD PADA BUKU

Ini adalah skema yang telanjang. Dengan mengkonsolidasi secara paksa likuiditas, BUD memperoleh secara instan kedalaman transaksi yang sebaliknya menjadi milik pesaingnya. CEO Jeremy Allaire dari Circle (USDC penerbit), sementara twittering bahwa ini telah membantu untuk meningkatkan likuiditas dolar, sebenarnya telah dipaksa untuk menghapus kehadiran merek USDC dalam ekologi mata uang, menjadi BUSD & ldquo; bahan bakar & rdquo。

STRATEGI RADIKAL INI MEMILIKI DAMPAK YANG SIGNIFIKAN. PADA NOVEMBER 2022, NILAI PASAR BUD MENINGKAT MENJADI PUNCAK SEBESAR $23 MILIAR, SEKALI AKUNTANSI UNTUK SETENGAH VOLUME PERDAGANGAN DARI BURSA TERPUSAT. ITU ADALAH MOMEN PALING BRILIAN DARI BUD, DAN ITU ADALAH PUNCAK DARI KEINGINAN BIAN UNTUK MEMBANGUN PENUTUPAN KEUANGAN INDEPENDEN。

1. 3 amunisi regulasi &ldquao; hari valentine pembantaian &rdquao;

Namun, &ldquo ini; Omnibus ” situasi berakhir pada 13 Februari 2023. OAZO NYDFS mengemukakan bahwa “ Binance-Peg BUSD&rdquo (versi bayangan yang dikeluarkan untuk digunakan pada BNB Chain) yang dikeluarkan dalam mata uang berada di luar kendali Paxos, dan perintah untuk menghentikan pengecoran. Nilai pasar dari BUDD adalah nol dari puncaknya sebesar 23 miliar, telah melewati “ auto-conversion ” dan kekaisaran didirikan runtuh di bawah Iron Fist of Regulation。

Untuk Teo, itu pasti pukulan. Sebagai arsitek, ia menyaksikan dirinya mengangkat & ldquo dengan CZ; anak ” eutanasia paksa. Paxos dipaksa untuk menyatakan istirahat dalam hubungan dengan uang, dan Teo memasuki periode kunci rendah selama lebih dari setahun。

Namun, ceritanya belum berakhir. Kebangkitan profil tinggi oleh Teo dari keluarga Tromp dalam proyek enkripsi keluarga World Liberty Financial (WLFI) dipandang sebagai kelanjutan dari cerita CZ-nya. Teoða menggunakan modal politik baru untuk membangun mata uang baru yang patuh dan stabil (USD1), sementara WLFI sangat bergantung pada BNB Chain untuk likuiditas. Ini tampaknya merupakan kelanjutan dari &ldquo mereka, pakta mobilitas &rdquo, dengan cara yang lebih halus dan licik dalam rantai tahanan。

bab 2: achilles — — “ twin ” dan thunderbolts dengan pengawasan

2.1 cacat struktural mematikan: Binance-Peg BUSD

DI BALIK KEMULIAAN BUD ADALAH BAHAYA STRUKTURAL YANG AKHIRNYA MENGARAH PADA KEHANCURANNYA. BAHKAN, ADA DUA POLA BERBEDA BUD DI PASAR:

• OAFI BUSD (ERC-20) yang dikeluarkan oleh Paxos: ini adalah ldquo & nyata; rdquo BUSD & dalam kepatuhan; dan oleh Paxos pada rantai blok ETA, di bawah pengawasan langsung NYDFS, dengan cadangan disimpan ketat di rekening terpisah Amerika Serikat。
• Kebidanan-Peg BUSD (BEP-20, dll.): Ini adalah &ldquo yang diciptakan oleh koin untuk memperluas ekologinya ke rantai non-etika (misalnya BNB Chain, Polygon, Avalanche); pengepakan token &rdquo。

Secara teori, mekanisme Binance-Peg BUSD adalah koin mengunci sebuah Paxos BUSD pada Ether dan kemudian menempa Binance-Peg BUSD pada BNB Chain. Namun, &ldquo ini; jembatan ” mekanisme sepenuhnya tergantung pada operasi internal mata uang, daripada pada manajemen langsung Paxos. Kekuatan regulator dari NYDFS dan “ Green List &rdquao; hanya meliputi Paxos BUSD di Ether House, bukan Binance-Peg BUSD。

Titik kilat masalahnya adalah pemutusan hubungan antara manajemen cadangan. Survei media seperti Bloomberg telah mengungkapkan bahwa, selama beberapa waktu antara 2020 dan 2021, dompet yang mendukung Binance-Peg BUSD telah muncul dengan serius &ldquao; tidak cukup agunan &rdquao; dan sekali-kali kesenjangan miliar dolar. Sementara itu, ia diklaim bahwa ini hanya “ penundaan operasional ” dan bukan penyelesaian, itu adalah pelanggaran langsung dari otoritas regulator ' s garis bawah: satu dengan “ NYDFS regulasi ” mata uang stabilitas nama bendera yang menghasilkan cadangan &rdquo yang tidak terregulasi dan dikelola secara buruk; versi bayangan &rdquo。

palu berregulasi: &ldquo, 2023; hari valentine pembantaian ”

Nasib dari BUSD berakhir pada 13 Februari 2023. Hari itu, Departemen Keuangan Negara Bagian New York (NYDFS) mengeluarkan perintah eksekutif yang mewajibkan Paxos untuk segera menghentikan casting koin BUD baru。

Alasan badan regulatori ' s jelas dan fatal: kegagalan Paxos untuk secara efektif memonitor hubungannya dengan mata uang, khususnya berkaitan dengan issuance dari Binance-Peg BUSD, telah membuat compliance BUSD sebuah sarana dukungan dari turunan yang tidak sah. NYDFS membuatnya jelas: “ meskipun kami mengesahkan BUSD di Ether House, kami tidak pernah mengesahkan Binance-Peg BUSD. ”

Sementara itu, Komisi Sekuritas dan Pertukaran Amerika Serikat (SEC) mengeluarkan Wells Notice to Paxos, menuduh BUSD milik “ sekuritas tak terdaftar ” Logika dari alegasi ini adalah BUSD bukan hanya alat pembayaran, melainkan merupakan bagian dari mekanisme pembuatan keuntungan bagi ekosistem koin (melalui produk seperti Ern, dll.) dan karenanya mungkin merupakan kontrak investasi. Meskipun SEC kemudian meninggalkan penyelidikan ini pada bulan Juli 2024, pukulan ganda pada saat itu cukup untuk berakibat fatal。

2–3 Jatuh dan mundur

ldquo & ldquo; stop casting & rdquo; berarti bahwa BUSD telah menjadi foreclose-free & ldquo; zombi token & rdquo; Untuk aset yang dimaksudkan sebagai medium mobile, itu adalah hukuman mati. Nilai pasar market value BUD mulai jatuh bebas dengan pengumuman oleh Paxos tentang penghentian kemitraan dengan Bian. Hanya dalam beberapa hari, ratusan juta dolar habis; dalam satu tahun, nilai pasar dikurangi lebih dari 90 persen。

Bian dipaksa mundur dengan menyakitkan:

• TRANSAKSI BERIKUTNYA ADALAH BENAR: UNTUK SECARA BERTAHAP MENGHAPUS TEMPAT DAN PENGARUH BUD。
• DISKONTINUES SEBAGAI BOND: DECLARES BAHWA BUSD BUKAN LAGI ASET OBLIGASI UNTUK TRANSAKSI KONTRAKTUAL。
• PENUKARAN PAKSAAN: PENGGUNA-PENGGUNA Á DIDESAK UNTUK MENGUBAH BUSD MENJADI CURRENCIES STABIL LAINNYA (MISALNYA FDUSD)。

cairan lama “ darah panas ” kerajaan mata uang stabil, yang runtuh di bawah tangan besi pengawasan. cheon-ann kehilangan satu as stabilitas dan terpaksa memikirkan kembali strateginya。

PASAL III: PERALIHAN PADA MASA VAKUM DAN MUNCULNYA FDUSD DAN BFUSD

Pada tahap awal musim gugur BUSD, koin menghadapi & ldquo; mata uang stabil sendiri & rdquo; dan bagaimana keuntungan yang hilang dapat diberikan kepada orang lain? Untuk mengisi kekosongan ini, Français dengan cepat mendukung First Digital USD. Ini adalah mata uang stabil yang dikeluarkan oleh Lab Digital Pertama Hong Kong。

DUKUNGAN YANG DIBERIKAN FRANÇOIS KEPADA FDUSD HAMPIR MENIRU STRATEGI MENDUKUNG BUSD TAHUN ITU:

• Peluncuran &ldquao untuk transaksi FDUSD; muatan nol &rdquao; aktivitas。
• SATU UNTUK BUSD UNTUK FDUSD。
• FDUSD ditambahkan sebagai pilihan pertambangan di Launchpool。

Namun, FDUSD lebih seperti penyangga strategis. Sementara itu alamat relokasi situs compliance (dari Amerika Serikat ke Hong Kong), tetap menjadi mata uang tradisional, terpusat, pihak ketiga, stabil. Ini tidak mengatasi masalah inti: jika regulator kembali menargetkan penerbit, mata uang akan tetap pasif. Selain itu, dalam lingkungan yang mencapai 5 persen suku bunga dolar Amerika Serikat, FDUSD (dan USDT/USDC) model adalah bahwa penerbit memperoleh semua bunga dan pengguna tidak mendapatkan apa-apa. Ini sudah usang di era DeFi。

Era stabilizer baru juga telah berlalu, dengan penggunaan terbesar dari skenario FDUSD menjadi partisipasi di Launchpool, yang telah ditantang oleh penurunan nilai FDUS sebagai Peluncuran aktivitas menurun, dan oleh skandal yang meletus di Justin Sun pada April 25。

ldquao & ldquao; kontrak holding & rdquao; fungsi, BFUSD (Binance Futures USD) diciptakan。

Ia berulang kali menekankan bahwa BFUSD adalah &ldquao; sebuah aset obligasi insentif &rdquao; bukan · nyata; sebuah mata uang stabil。

Pengguna woader menahan BFUSD untuk menerima 4-5% dari APY. Melanjutkan dari &ldquao; Delta hedge &rdquao; strategi

WFUSD tidak dapat menguangkannya, hanya dapat bertindak sebagai obligasi dalam rekening kontrak mata uang. Ini adalah koin & ldquo; siklus internal & rdquo; senjata yang memastikan bahwa pengguna tidak mentransfer dana keluar dari pertukaran, bahkan di Bear City, adalah properti dalam & rdquo; stabilitas & ldquo; dan apresiasi aset dalam pakaian luar. Sementara AFUSD juga telah mencapai hasil yang luar biasa (saat ini 1,8 miliar dalam sirkulasi), ia juga tahu bahwa stabilitas pertukaran tidak dapat dihilangkan, tetapi hanya kacang sukacita。

Chapter IV: United Services ($U) & mdash; — dibawa oleh “ kejutan ” dengan Biro Baru

Jika BUSD adalah “ eksklusif ” hegemonik, BFUSD adalah “ versus batin ” United Services yang baru dirilis ($U) membawa kejutan yang sama sekali berbeda: “ kompatibel ” dengan “ masa depan &rdquo。

4 4.4,1 tidak lagi “ ” tetapi “ melahap ”

Tak seperti periode BUSD saat mencoba menghilangkan USDC, US$U telah mengadopsi “ strategi stabilisasi mata uang & rdquo; (Meta-Stablecoin)。

DOLAR DI BALIK SEKERANJANG ASET. MENURUT RILIS 18 DESEMBER 2025, CADANGANNYA MELIPUTI USDT, USDC DAN USD1。

Ini adalah kelanjutan dari BUSD's grand satu, apakah Anda USDC, USDT, USD1 atau US dolar, dan itu semua bagian bawah dolar, tapi itu U. Keabsahan dengan menyerap USDT cair dan USDC ke dalam cadangan US$U, United Services berusaha untuk lulus algoritme & ldquo; terpadu & rdquo; aset-aset ini, mengeluarkan cairan terbaik US$U, kemungkinan lebih dekat ke curveUSD. LU U adalah nama umum untuk currencies stabil ini, tetapi pengguna dapat memilih currencies stabil lainnya ketika menguangkan/mendatangi。

ini adalah &mdash tiup dimensi yang lebih tinggi; — karena dolar yang saya issuing anda tidak dapat menggunakan, saya akan membungkus dolar yang anda berani gunakan ke token saya。

4.2 KEJUTAN II: JERAMI DAN AS AS, MATA UANG KONSEP TRAMP

Kejutan strategis dari United Services adalah penggabungan USD1 ke dalam aset cadangan. Ini adalah koin stabilitas yang dikeluarkan oleh proyek enkripsi keluarga Tromple, yang dikelola oleh arsitek tua BUSD Richmond Teo, yang tidak tahu apa hubungan ini

Bagaimanapun, USD1 dalam bentuk yang lebih baik daripada USDC, dan dukungan ini lebih seperti profiling politik dari luar. Hal ini dapat diharapkan bahwa UNID menyediakan skenario penggunaan yang besar untuk UNSD1 (sebagai dasar dari $U), yang saat ini terbatas。

Kejutan 4.3 Kejutan Tiga: Mata Uang untuk AI

Tabel-tabel United commanders menspesifikasikan $U adalah &ldquao; &rdquao untuk ekonomi AI。

Sebagai tweet dari United Stabils

EIP-3009 (tidak disahkan oleh Gas): &ldquo diperbolehkan; tidak ada transfer gas ” Ini berarti bahwa calon agen AI (Bots) tidak perlu memegang BNB atau ETH sebagai biaya penanganan ketika membuat pembayaran mikro frekuensi tinggi. Ini ditujukan kepada rasa sakit terbesar dalam ekonomi antar-mesin (M2M)。

x402 Komisioner: Pem kriteria yang memungkinkan kontrak cerdas untuk secara otomatis melaksanakan transfer dana dengan syarat tertentu. Ini membuka jalan untuk masa depan “ hedge otonom dana ” atau “ pembayaran otomatis dalam rantai pasokan AI&rdquo。

Cutout: U sudah memiliki 55 m sirkulasi, rambut tebal? Atau itu menghadap

https://x.com/UTechStables/status/2001667338448482708?s=20

akhir: dari “ hegemonik ” ke “ pax romana ” berapa banyak jalan

Saat melihat kembali evolusi dari BUSD ke United Services, kami melihat evolusi pemikiran strategis yang menakjubkan:

Era BUSD (hegemonik): Menggunakan monopoli pertukaran, melalui “ auto-conversion ” paksa menghilangkan saingan dalam mengejar okupansi pasar mutlak. Meskipun &ldquao; darah panas &rdquao; darah ini juga sangat rentan terhadap regulasi dan respon pesaing。

Zaman Stables Bersatu (UCP): Belajar les dan beralih ke &ldquao; polimer &ldquao; strategi. Kenali status USDT/USDC, tetapi buat sendiri &ldquo atas; super-aplikasi &rdquo dengan US$ Aset U sebagai aset bawah。

DI MUKA, SET GAJI AI, MELOMPAT KELUAR DARI PERMAINAN SAHAM PEDAGANG MANUSIA SAAT INI, UNTUK MENGAMBIL ALIH MASA DEPAN PENINGKATAN PASAR EKONOMI MESIN。

OAFA US$U BUKAN SEKADAR TOKEN STATILISASI AGREGAT BARU, MELAINKAN UPAYA BUSD UNTUK MENDEFINISIKAN ULANG ATURAN PERMAINAN MATA UANG STABILISASI DENGAN CARA YANG LEBIH HALUS, CANGGIH DAN SECARA TEKNOLOGI MENGHADAP KE DEPAN SETELAH DIKALAHKAN OLEH REGULASI. KITA ANGGAP SAJA ADA RESIKO DAN KESEMPATAN