Dari mana datangnya aset risiko ketika Bank Jepang mengirimkan sinyal progresif dari Eagles

Oleh Zhou, ChainCatcher

BANK SENTRAL JEPANG (BOJ), PADA KONFERENSI KEBIJAKAN MONETERNYA, YANG BERAKHIR PADA 19 DESEMBER 2025, MEMUTUSKAN UNTUK MENINGKATKAN SUKU BUNGA KEBIJAKAN DENGAN 25 POIN DASAR, DARI 0,5 PERSEN MENJADI 0,75 PERSEN. INI ADALAH PENINGKATAN SUKU BUNGA KEDUA SEJAK JANUARI TAHUN INI, DENGAN SUKU BUNGA PADA TINGKAT REKOR SEJAK 1995。

resolusi tersebut diadopsi oleh pemungutan suara penuh 9:0 dan sepenuhnya sejalan dengan harapan pasar. para ekonom yang diwawancara sebelumnya telah dengan suara bulat meramalkan peningkatan, yang merupakan pertama kalinya bahwa &ldquo telah muncul di lapangan gubernur ' s dan di kantor pria ' s; ” dan peningkatan yang diharapkan。

Dalam sebuah konferensi pers, Gubernur Bank Sentral Jepang, Shida-san, menyatakan bahwa suku bunga jangka pendek dengan tinggi 30 tahun tidak berarti apa-apa yang istimewa, dan bahwa efek perubahan suku bunga akan diawasi dengan ketat oleh pihak berwenang. Dia menyatakan bahwa masih ada jarak antara lantai zona bunga netral dan bahwa pasar tidak harus mengharapkan untuk memberikan rentang yang tepat suku bunga netral dalam jangka pendek. Kecepatan penyesuaian kebijakan dukungan moneter selanjutnya akan bergantung pada pertumbuhan ekonomi, kinerja harga dan lingkungan pasar keuangan pada saat itu。

Hal ini ditekankan bahwa penilaian prospek ekonomi, risiko harga dan kemungkinan mencapai target akan diperbarui pada setiap pertemuan dan bahwa keputusan akan dibuat sesuai. Ia mengakui bahwa perkiraan suku bunga netral di Jepang cukup luas untuk akurat dan perlu untuk mengamati umpan balik yang sebenarnya dari ekonomi dan harga pada setiap suku bunga berubah. Ada kemungkinan nyata kenaikan suku bunga jika kenaikan upah terus mengalir ke harga。

Reaksi yang ditimbulkan oleh pasar modal relatif tenang: nilai tukar dolar Amerika Serikat ke yen Jepang meningkat sedikit sebesar 0,3 persen menjadi 156,06; Jepang, 30 tahun, tingkat pengembalian utang nasional naik sedikit demi 1 poin dasar menjadi 3,385 persen; angka naik sebesar 1,5 persen pada papan indeks 225; 49,737,92 poin dilaporkan; bitcoin naik sebesar $87.000, mewakili peningkatan 1,6 persen pada hari itu. Untuk saat ini, aset risiko secara keseluruhan tidak menunjukkan tekanan signifikan untuk menjual。

MELIHAT KEMBALI PADA FUNDAMENTAL, KENAIKAN SUKU BUNGA JEPANG TELAH MENERIMA DUKUNGAN DATA YANG CUKUP. PUSATNYA YANG CPI MENINGKAT SEBESAR 3.0 PERSEN PADA BULAN NOVEMBER SEJALAN DENGAN HARAPAN, DENGAN TEKANAN INFLASI YANG TERSISA KUAT DAN 44 BULAN BERTURUT-TURUT DI ATAS TARGET KEBIJAKAN 2 PERSEN; SELAIN ITU, PERTUMBUHAN UPAH TELAH KUAT, KEYAKINAN AKAN MANUFAKTUR BESAR TELAH MENINGKAT MENJADI EMPAT TAHUN, DAN BAHKAN DALAM MENGHADAPI TEKANAN TARIF AMERIKA SERIKAT, PENYESUAIAN RANTAI PASOKAN PERUSAHAAN TELAH MENUNJUKKAN KETAHANAN YANG CUKUP BESAR, DENGAN KEJUTAN DI BAWAH HARAPAN。

sementara itu, serikat dagang utama jepang di ldquo & mendatang; chun do & rdquo; telah menetapkan target pembayaran sama dengan tahun lalu, yang menunjukkan bahwa gaji paling signifikan dalam beberapa dekade telah dicapai tahun lalu, menunjukkan bahwa drive untuk pertumbuhan gaji masih berlanjut。

Secara keseluruhan, peningkatan suku bunga kecil ini menandai keberangkatan resmi Jepang dari periode panjang ultra-laksitas atau akan menjadi titik balik penting dalam likuiditas aset ventura global pada akhir tahun。

Apakah pasar telah sepenuhnya dicerna harapan

Harga pasar saat ini menunjukkan bahwa Bank of Japan kemungkinan menaikkan suku bunga lagi pada bulan Juni atau Juli. Dalam pandangan Morgan Chase bank swasta, kenaikan suku bunga telah memiliki dorongan terbatas ke yen karena harga pasar yang memadai. Tingkat suku bunga Zoda diharapkan meningkat sekali lagi menjadi 1 persen pada tahun 2026, dolar Amerika Serikat terhadap basis yen Jepang akan tetap berada pada tingkat tinggi di dekat 150, dan penyebaran negatif dan risiko fiskal akan terus membatasi potensi nilai-tambah yen sebagai zona defensif potensial。

Akan tetapi, beberapa analis anasir astrodinaris mempertanyakan bahwa jadwal terlalu radikal, berpendapat bahwa Oktober 2026 adalah periode jendela yang lebih realistis, yang memungkinkan cukup ruang untuk menilai dampak meningkatnya biaya peminjaman pada keuangan bisnis, kredit bank dan konsumsi rumah tangga. Pada saat itu, hasil negosiasi gaji musim semi dan nilai tukar yen Jepang akan menjadi indikator penilaian inti。

selain itu, morgan stanley berharap bahwa setelah kenaikan 25bp, bank sentral jepang akan terus menekankan sifat liberal lingkungan kebijakan, dengan suku bunga di bawah tingkat netral. jalur austeritas masa depan akan bertahap dan sangat tergantung pada data dan tidak akan meramalkan rute radikal。

Teacher InvestingLive Analyst Eamon Sheridan berpendapat bahwa karena suku bunga nyata masih negatif dan kebijakan secara keseluruhan luas, peningkatan berikutnya diharapkan paling awal pada pertengahan 2026 untuk mengamati penetrasi sebenarnya dari peminjaman biaya ke dalam ekonomi。

lingkungan suku bunga ultra-rendah jepang telah lama menyediakan likuiditas yang sangat murah ke pasar global. through “ yen arbitrage & rdquo; investor meminjam yen jepang dengan biaya rendah dan berinvestasi dalam aset bernilai tinggi seperti saham amerika serikat, mata uang terenkripsi, dll. ukuran mekanisme ini telah menjadi dukungan penting bagi pasar modal ventura dari tahun-tahun terakhir。

MESKIPUN DATA TERBARU TIC MENUNJUKKAN BAHWA UTANG PUBLIK BELUM KEMBALI KE PASAR UTANG AS DALAM SKALA BESAR (HINGGA $1,2 TRILIUN PADA BULAN OKTOBER), TREN INI TELAH MUNCUL BAIK SEBAGAI UTANG LOKAL JEPANG (JGB) TELAH MENINGKATKAN DAYA TARIKNYA, SEHINGGA MENDORONG UTANG AS HASIL DAN BIAYA PEMBIAYAAN DOLAR GLOBAL KE ATAS, MENCEKIK ASET BERISIKO。

Sebagian besar bank sentral arus utama saat ini berada dalam siklus suku bunga menurun, sementara bank sentral Jepang dibagi dengan suku bunga counter-market tanjakan. Kontrasepsi ini sangat mungkin memicu silo arbitrage, sementara pasar aman dengan pengaruh tinggi dan karakteristik perdagangan 24 jam biasanya yang pertama merasakan kejutan likuiditas。

Analis Makro Makro telah memperingatkan bahwa bitcoin akan berisiko melihat kembali $ 70.000 jika Bank of Japan mengajukan bunga pada tanggal 19 Desember. Data historiswich menunjukkan bahwa telah ada pengembalian signifikan pada bitcoin sejak tiga hiking terakhir, biasanya jatuh 20-30 per sen dalam 4-6 minggu. Sebagai contoh, pada bulan Maret 2024, ia jatuh sebanyak 23 persen, pada bulan Juli sebanyak 26 persen, dan pada bulan Januari 2025 x 31 persen, setelah pasar sangat khawatir bahwa peningkatan akan diulang。

Para penganjur peringatan yang berargumen bahwa Jepang 's suku bunga kenaikan tetap salah satu variabel terbesar dalam harga aset saat ini, perannya dalam pasar modal global diremehkan dan pergeseran kebijakan dapat memicu deleveraging meluas。

Sebaliknya, pandangan yang netral dari pihak lain adalah bahwa alasan sederhana untuk penurunan sejarah adalah bahwa kenaikan suku bunga Jepang terlalu sepihak, dan bahwa kenaikan suku bunga diperkirakan sangat memadai (pasar enkripsi telah diretrovert lebih awal dalam minggu), dan bahwa sebagian besar kepanikan telah difaktorkan menjadi harga, dan analis mengatakan bahwa pasar lebih takut ketidakpastian daripada austeritas itu sendiri。

HAL INI PATUT DISEBUTKAN BAHWA, MENURUT BLOOMBERG, BANK OF JAPAN AKAN MEMULAI LIKUIDASI PROGRESIF ASET ETF PADA TANGGAL PALING AWAL YANG MUNGKIN PADA JANUARI 2026. PADA AKHIR SEPTEMBER, GUDANG ETF-NYA MEMILIKI NILAI PASAR SEKITAR 83 TRILIUN YEN. JIKA, PADA TAHUN 2026, DENGAN SUKU BUNGA GANDA, OBLIGASI DIJUAL ATAU AKAN DIPERCEPAT, DEKOMPOSISI BERKELANJUTAN DARI ARBITRASE YEN AKAN MEMICU PENJUALAN ASET BERISIKO DAN PENGEMBALIAN YEN, DENGAN DAMPAK BESAR PADA PASAR SAHAM DAN CURRENCIES TERENKRIPSI。

Klik untuk menemukan ChainCatcher dalam posisi