Dimana peluang investasi yang sebenarnya

Judul asli: Mengapa Token Tidak Bisa Kompund

Dari Santiago Roel Santos, pendiri Inversion

Bahasa asli: Luffy, Foresight News

 

KETIKA ARTIKEL ITU DITULIS, PASAR ENKRIPSI AKAN MENURUN. DAN SOL JATUH KEMBALI KE NILAI LIKUIDASI FTX DAN ETA JATUH MENJADI $1.800. AKU TIDAK AKAN MEMIKIRKAN RETORIKA JANGKA PANJANG。

Artikel ini berupaya mengeksplorasi pertanyaan yang lebih mendasar: mengapa koin tidak dapat mencapai keuntungan majemuk。

Selama beberapa bulan terakhir, saya telah mempertahankan pandangan bahwa, dalam istilah dasar, aset terenkripsi secara signifikan dinilai berlebihan, bahwa hukum Metcalf tidak mendukung valuasi saat ini, dan bahwa aplikasi kejatuhan industri untuk harga aset mungkin berlangsung selama bertahun-tahun。

Bayangkan skenario ini: - Penyedia likuiditas, jumlah transaksi mata uang yang stabil telah meningkat 100 kali, tapi kami telah memberikan Anda hanya 1,3 kali kembali." Terima kasih atas kepercayaan dan kesabaranmu. Aku tidak tahu

Apa yang terkuat dari semua keberatan ini? Kau begitu pesimis, Anda tidak mengerti nilai token. Ini paradigma baru. Aku tidak tahu

Aku tahu persis apa nilai token itu, dan itulah inti masalahnya。

Mesin ganda

Nilai pasar dari Birkhel Khasawe saat ini sekitar US $ 1,1 triliun, bukan karena pilihan Buffet tepat, tetapi karena perusahaan memiliki kapasitas untuk membalas pertumbuhan。

Setiap tahun, Bethel menginvestasikan kembali keuntungan dalam bisnis baru, memperluas ruang keuntungan dan memperoleh pesaing, sehingga meningkatkan nilai intrinsik setiap saham, dengan harga ekuitas yang tinggi. Ini adalah hasil yang tak terelakkan, karena mesin ekonomi di belakangnya terus tumbuh。

Ini adalah nilai inti dari ekuitas. Ini mewakili kepemilikan mesin investasi ulang yang menguntungkan. Ketika manajemen memperoleh keuntungan, alokasi modal, pertumbuhan tata letak, pengurangan biaya, pembelian saham, dan setiap keputusan yang tepat menjadi batu penjuru pertumbuhan berikutnya, menghasilkan keuntungan senyawa。

US$ 1 meningkat sebesar 15 persen dalam 20 tahun menjadi US $ 16.37; US $ 1 disimpan di 0 persen selama 20 tahun dan masih hanya US $ 1. ^ a b c d e f g h i j k l m n o p。

Kesetaraan senilai senilai $ 1 dapat mengubah keuntungan sebesar $ 16, sedangkan token hanya dapat mengubah biaya sebesar $1 menjadi biaya sebesar $1 tanpa nilai tambah apapun。

Tunjukkan padaku mesin pertumbuhanmu

Apa yang terjadi ketika sebuah dana ekuitas swasta memperoleh $ 5 juta aliran uang tunai bebas tahunan:

Tahun pertama: aliran uang tunai bebas $5 juta dicapai dan diinvestasikan kembali oleh manajemen dalam penelitian dan pengembangan, hosting mata uang stabil dan layanan utang, tiga keputusan alokasi modal kunci。

Tahun kedua: setiap keputusan menghasilkan kembali dan mengalirkan uang tunai bebas meningkat menjadi $5,75 juta。

Pada tahun ketiga, keuntungan dari periode sebelumnya terus pulih, mendukung set keputusan baru, dengan aliran uang tunai bebas $6,6 juta。

Ini adalah peningkatan senyawa 15% dalam bisnis. Peningkatan $ 5 juta menjadi $ 6,6 juta bukan karena sentimen pasar tinggi, tetapi untuk fakta bahwa setiap keputusan alokasi modal yang dibuat oleh orang-orang saling memberdayakan dan mengikat. Jadi bersikeras bahwa dalam 20 tahun, $ 5 juta pada akhirnya akan menjadi $ 82 juta。

Dan lihat apa yang terjadi dengan kesepakatan enkripsi $ 5 juta per tahun:

Tahun pertama: untuk mendapatkan $ 5 juta dalam biaya penanganan, yang semuanya dibagikan kepada depositor uang logam, dengan total dana。

Tahun kedua: biaya penanganan sebesar $5 juta juga dapat diperoleh, asalkan pengguna bersedia kembali dan selanjutnya sepenuhnya didistribusikan dan dilunasi kembali。

Tahun ketiga: jumlah hasil penjualan bergantung pada berapa banyak pengguna kasino yang terlibat。

Tidak ada bunga majemuk, karena secara alami tidak akan ada tahun ketiga roda pertumbuhan tanpa ada investasi ulang pada tahun pertama. Subsidi saja tidak cukup。

Begitulah cara kerjanya

Ini bukan kecelakaan, tapi desain strategi di tingkat hukum。

Sebagai tanggapan, pada tahun 2017-2019, Komisi Sekuritas dan Bursa Efek Amerika Serikat melakukan pemeriksaan yang ketat terhadap semua aset yang tampaknya merupakan sekuritas. Pada waktu itu, semua pengacara menyarankan tim protokol enkripsi memberikan saran yang sama: token tidak boleh terlihat seperti saham. Hak aliran tunai tidak dapat diberikan kepada pemegang token, tidak ada token yang dapat diberikan governance over core R & D entitas, tidak ada hasil dapat dipertahankan, dan mereka didefinisikan sebagai aset fungsional, bukan investasi。

Jadi, seluruh industri enkripsi, ketika merancang token, sengaja memisahkannya dari saham. Tidak ada klaim arus-uang tunai untuk menghindari tampaknya merah-resep; tidak ada otoritas entitas inti R & D untuk menghindari hak pemegang saham yang tampaknya; tidak ada retensi pendapatan untuk menghindari tampaknya perbendaharaan perusahaan; insentif jaminan didefinisikan sebagai pengembalian partisipasi jaringan daripada pengembalian investasi。

Strategi berhasil. Sebagian besar token telah berhasil menemukan pengakuan atribut keamanan, tetapi pada saat yang sama telah kehilangan semua kemungkinan untuk pertumbuhan kompaun。

Kelas asetitas ini sengaja dirancang dari insepsinya sebagai tindakan inti yang tidak dapat dicapai dalam penciptaan kekayaan jangka panjang — keuntungan majemuk。

Para pengembang memiliki saham. Anda hanya memegang kupon

Setiap protokol enkripsi kepala kepala didukung oleh entitas pengembangan inti menghasilkan keuntungan. Entitas-entitas ini bertanggung jawab untuk mengembangkan perangkat lunak, mengendalikan antarmuka front-end, memiliki kepemilikan merek dan mencocokkan sumber daya kerjasama perusahaan. Bagaimana dengan para pembawa? Hanya hak untuk memilih dalam pemerintahan, serta hak untuk mengklaim pendapatan mengambang dari biaya dan biaya, dapat diperoleh。

Pola ini pervasif dalam industri. Keymap inti R & D entitas berhak atas bakat, hak kekayaan intelektual, nama merek, kontrak kerja sama perusahaan dan pilihan strategis; pemegang mata uang hanya dapat memperoleh \"kupon bunga\" mengambang yang terkait dengan penggunaan jaringan dan \"privileges\" untuk memilih pada proposal yang semakin diabaikan oleh entitas R & D。

Hal ini juga tidak sulit untuk memahami mengapa, ketika Circle memperoleh kesepakatan seperti Axilar, pembeli membeli saham dalam inti R & D entitas, bukan dalam token. Ini tidak mungkin karena dividen。

Ketiadaan regulasi yang jelas telah menyebabkan hasil industri yang menyimpang tersebut。

Apa sebenarnya yang kau pegang

Kesampingkan semua narasi pasar, mengabaikan fluktuasi harga dan melihat apa yang benar-benar bisa didapatkan oleh pemegang token。

Anda mendapatkan sekitar 3 sampai 4% dari hasil dari janji, yang ditentukan oleh mekanisme cyberinflasi dan disesuaikan dengan dinamika dari tingkat janji: semakin banyak janji, semakin sedikit janji, semakin tinggi hasilnya。

Ini pada dasarnya adalah kupon suku bunga apung yang dihubungkan dengan mekanisme perjanjian yang telah ditetapkan, bukan saham melainkan obligasi。

Memang benar bahwa harga penginapan dapat meningkat dari $300 menjadi $ 10000, tetapi harga obligasi sampah juga dapat berlipat ganda karena penyebaran yang sempit, yang tidak menjadikannya saham。

Pertanyaan kuncinya adalah: Apa mekanisme yang mengalirkan uangmu

Kesetaraan telah meningkat aliran kas: manajemen akan reinvestasikan dalam keuntungan dan mencapai keuntungan senyawa = modal return x reinvestment rate. Kau pemegang mesin ekonomi yang berkembang。

Kupon kupon tunai senilai emas: bergantung sepenuhnya pada penggunaan jaringan x tingkat pemrosesan x tingkat partisipasi janji, Anda mendapatkan kupon suku bunga yang berfluktuasi dengan permintaan spasial blok, dan tidak ada mekanisme investasi ulang dan tidak ada mesin untuk pertumbuhan senyawa di seluruh sistem。

fluktuasi harga yang besar telah menyebabkan orang menganggap bahwa mereka memiliki saham, tetapi dalam hal struktur ekonomi, orang memegang produk berpenghasilan tetap dengan volatilitas tahunan 60-80 per sen. Mereka berdua。

Untuk mayoritas token, tingkat nyata pengembalian, setelah diskon inflasi, hanya 1 sampai 3 persen. Tak ada investor berpenghasilan tetap di dunia ini yang akan menerima rasio risiko-benefit seperti itu, tapi volatilitas aset tersebut selalu menarik gelombang pembeli, yang merupakan gambaran sebenarnya dari teori "mute."。

Hukum pilihan, bukan hukum komponasi

Itulah sebabnya mengapa token tidak dapat mengumpulkan nilai dan keuntungan senyawa. Pasar semakin menyadari hal ini, dan itu tidak bodoh, tetapi mulai beralih ke saham terenkripsi. Pertama, negara utang aset digital, kemudian semakin banyak uang pergi ke perusahaan yang menggunakan enkripsi untuk mengurangi biaya, meningkatkan pendapatan dan mencapai keuntungan senyawa。

Penciptaan kekayaan dalam bidang enkripsi mengikuti aturan pilihan: mereka yang memperoleh banyak dibeli lebih awal dan dijual pada waktu yang tepat. portofolio saya sendiri mengikuti pola itu, dan itu tidak tanpa alasan bahwa aset terenkripsi disebut " ciptaan likuiditas"。

Pembuatan kekayaan di sektor saham didasarkan pada prinsip kekompakan: Vonny Buffett tidak membeli Coca-Cola dengan pilihan, tetapi membeli dan memegangnya selama 35 tahun, membuatnya berhasil。

Di pasar yang dienkripsi, waktu adalah musuh Anda: terlalu lama, hasil menguap. Mekanisme inflasi tinggi-tinggi, aliran rendah, desain valuasi terlarut tinggi, dikombinasikan dengan situasi pasar saat ini dari permintaan yang tidak mencukupi dan ruang berlebih dalam blok, adalah alasan yang mendasari penting. Pengecualian untuk aset ultra-liquid terbatas。

Di pasar saham, waktu adalah sekutu Anda: semakin lama Anda memegang aset pertumbuhan senyawa, semakin besar manfaat pola matematika。

pasar yang dienkripsi . . . . . Kenyataannya, ada jauh lebih banyak orang yang kaya dengan saham daripada berdagang。

Aku harus menghitung dua kali lipat data ini, karena setiap operator seluler akan bertanya, "Mengapa tidak membeli Ether House secara langsung? Aku tidak tahu

Ini akan berguna untuk menarik keluar gerakan saham pertumbuhan senyawa – Dannah, Constellation, Birkhel – dan kemudian untuk membandingkannya dengan gerakan Taifeng: kurva saham pertumbuhan senyawa terus menanjak ke atas ke kanan, karena mesin ekonomi di belakangnya tumbuh setiap tahun; dan harga Taifeng telah meroket, didaur ulang, dan kembali kumulatif akhirnya tergantung sepenuhnya ketika Anda masuk dan pergi。

Mungkin keuntungan akhir akan sama, tetapi saham akan menjaga Anda sepanjang malam sambil memegang token mengharuskan Anda menjadi nabi pasar.ity Kehadiran lebih baik daripada latihan." Semua orang mengerti bahwa, tapi kesulitan adalah untuk benar-benar berpegang pada itu. Kesetaraan membuat lebih mudah untuk kepemilikan jangka panjang: aliran uang adalah bagian bawah dari harga saham, dividen membuat Anda sabar menunggu, dan membeli kembali terus menghasilkan keuntungan sementara Anda memegang mereka. Pasaran tersulit membuat barang-barang jangka panjang sangat sulit: biaya dan biaya yang terkuras, narasi pasar berubah, Anda tidak memiliki dasar, tidak ada harga bawah, tidak ada kupon tetap, hanya satu keyakinan。

Saya lebih suka menjadi pemegang daripada nabi。

Strategi investasi Investment

Kesimpulannya adalah self-evident jika token tidak dapat dibalas, yang merupakan inti dari penciptaan kekayaan。

INTERNET TELAH MENCIPTAKAN TRILIUNAN DOLAR DALAM NILAI, DAN KE MANA NILAI-NILAI ITU AKHIRNYA PERGI? ABIL BUKAN TCP/IP, HTTP, SMTP. MEREKA ADALAH BARANG PUBLIK YANG BERNILAI BESAR DAN TIDAK MENAWARKAN KEPADA INVESTOR PENGEMBALIAN APAPUN PADA TINGKAT PERJANJIAN。

Nilai itu akhirnya mengalir ke Amazon, Google, Genco, Apple. Mereka membangun operasi mereka atas dasar perjanjian dan mencapai keuntungan senyawa。

Industri enkripsi itu mengulangi sendiri。

SEMENTARA MATA UANG STABILISASI SECARA BERTAHAP MENJADI DAERAH MATA UANG TCP/IP, YANG SANGAT PRAKTIS DAN MEMILIKI TINGKAT PENDARATAN YANG SANGAT TINGGI, BELUM DIKETAHUI APAKAH PERJANJIAN ITU SENDIRI DAPAT MENANGKAP NILAI YANG COCOK DENGANNYA. USDT DIDUKUNG OLEH PERUSAHAAN EKUITAS, BUKAN HANYA KESEPAKATAN, YANG BERISI WAWASAN PENTING。

Firma- Firma yang mengintegrasikan infrastruktur mata uang yang stabil ke dalam operasi mereka sendiri, mengurangi pembayaran gesekan, mengoptimalkan modal operasi dan memotong biaya tukar asing adalah penyedia nyata pertumbuhan senyawa. Petugas keuangan kepala negara yang menabung $3 juta per tahun dengan menukar pembayaran lintas-pembayaran ke koridor mata uang stabil dapat menginvestasikan kembali $ 3 juta dalam penjualan, pengembangan produk atau layanan utang, yang akan terus meningkat nilainya. Sedangkan perjanjian yang mengarah ke transaksi, hanya biaya yang diperoleh dan tidak ada keuntungan yang diperoleh。

Teori perjanjian lemak sifat menunjukkan bahwa protokol enkripsi bisa lebih berharga daripada penangkapan di lapisan aplikasi. Namun selama tujuh tahun terakhir, rantai publik telah menghitung sekitar 90 persen dari total nilai pasar pasar pasar dienkripsi, dengan persentase biaya jatuh tajam dari 60 persen menjadi 12 persen; lapisan aplikasi menyumbang sekitar 73 persen dari biaya, sementara nilainya kurang dari 10 persen. Pasar-pasar yang selalu efisien, dan data ini sudah menggambarkan segalanya。

Saat ini, pasar masih berkomitmen untuk gagasan kesepakatan lemak, tetapi bab berikutnya dalam industri enkripsi pasti akan ditulis oleh saham terenabled terenkripsi: perusahaan yang memiliki pengguna, menghasilkan arus tunai, dan yang mengelola untuk mengoptimalkan operasi mereka dengan teknologi enkripsi dan mencapai tingkat pemulihan yang lebih tinggi akan dilakukan dengan baik di luar mata uang。

Robinhod, Klarna, NuBank, Stripe, Revolut, Western Union, Visa, Blackrock, portofolio perusahaan, harus lebih baik dari sekeranjang koin。

Perusahaan-perusahaan ini memiliki ambang harga yang nyata: arus tunai, aset, pelanggan, dan tidak ada mata uang. Besarnya penurunan nilai mata uang kontemporer, berdasarkan pendapatan di masa depan yang dipecat ke angka yang tidak proporsional, diketahui。

Teknologi multi-enkripsi berdasarkan jangka panjang, pilihan token yang cermat, dan pembalikan dari ekuitas perusahaan yang dapat memanfaatkan keuntungan infrastruktur enkripsi untuk mencapai keuntungan senyawa。

Kenyataan putus asa

Semua upaya untuk menyelesaikan masalah pengumpulan koin tidak sengaja menguatkan maksud saya。

Organisasi-organisasi pemerintahan mandiri yang decentreized yang berusaha mengalokasikan modal nyata, seperti MakerDAO, membeli utang negara, menciptakan organisasi sub-otonom, dan menunjuk tim-tim terspesialisasi di lapangan, perlahan-lahan membentuk kembali model pemerintahan bisnis. Semakin banyak kesepakatan berusaha untuk mencapai pertumbuhan senyawa, semakin harus semakin dekat dengan pola bisnis。

Masalah ini tidak dapat diselesaikan baik oleh aset keuangan digital maupun alat pengemasan saham token. Mereka hanya pada aliran uang tunai yang sama, menciptakan klaim kedua dan bersaing dengan token bawah. Alat-alat semacam itu tidak mengizinkan perjanjian untuk lebih mahir dalam hal pertumbuhan komponitas, tetapi sekadar merealokasi kepada pemegang koin yang penghasilannya tidak pernah memegang instrumen tersebut。

Kehancuran token bukanlah pembelian saham. Mekanisme perusakan kota Taifeng, seperti termostat dengan suhu tetap, tetap sama; dan pembelian saham apel adalah keputusan yang fleksibel oleh manajemen dalam terang kondisi pasar. Peruntukan modal cerdas, kemampuan untuk menyesuaikan strategi dengan kondisi pasar, berada di jantung dividen. Peraturan sterooty tidak menghasilkan manfaat senyawa dan kemampuan pengambilan keputusan yang fleksibel。

DAN PERATURAN? INI SEBENARNYA YANG PALING BERHARGA UNTUK DIJELAJAHI. KEGAGALAN TOKEN UNTUK MENERIMA KEMBALI HARI INI BERAKAR PADA FAKTA BAHWA PERJANJIAN TIDAK DAPAT BEROPERASI DALAM BENTUK PERUSAHAAN: MEREKA TIDAK DAPAT DIGABUNGKAN, MEREKA TIDAK DAPAT MEMPERTAHANKAN HASIL DAN MEREKA TIDAK DAPAT MASUK KE DALAM KOMITMEN MENGIKAT SECARA HUKUM KEPADA PEMEGANG MEREKA. UNDANG-UNDANG GENIUS MEMBUKTIKAN BAHWA KONGRES AMERIKA SERIKAT DAPAT MENGINTEGRASIKAN TOKEN KE DALAM SISTEM KEUANGAN TANPA MENGHAMBAT PENGEMBANGAN MEREKA. KETIKA KITA MEMILIKI KERANGKA KERJA YANG MEMUNGKINKAN PERJANJIAN UNTUK BEROPERASI DENGAN ALAT ALOKASI MODAL PERUSAHAAN, ITU AKAN MENJADI KATALIS TERBESAR DALAM SEJARAH INDUSTRI ENKRIPSI, DENGAN LEBIH BANYAK DAMPAK DARIPADA TITIK BITCOIN。

Sampai saat itu, modal cerdas akan terus mengalir sampai ekuitas, sementara kesenjangan kompaun antara koin dan ekuitas akan terus melebar setiap tahun。

Ini bukan rantai blok kosong

Saya ingin memperjelas bahwa rantai blok adalah sistem ekonomi yang memiliki potensi tak terbatas dan pasti menjadi infrastruktur bawah untuk pembayaran digital dan bisnis cerdas. Perusahaan My Inversion mengembangkan rantai blok tepat karena kami percaya itu。

Masalahnya bukan teknologi itu sendiri, melainkan model ekonomi koin. Hari ini ' s blok rantai jaringan hanya transfer nilai, bukan membangun dan reinvestasi untuk mencapai keuntungan senyawa. Namun ini akhirnya akan berubah: regulasi akan terus ditingkatkan, mengatur akan matang, dan akan selalu ada kesepakatan yang akan menemukan cara untuk mempertahankan dan reinvest nilai sebagai perusahaan yang baik lakukan. Ketika hari itu tiba, token menjadi, selain namanya, saham, dan mesin bunga majemuk akan diaktifkan secara resmi。

Aku tidak melihat masa depan, aku hanya menilai waktunya。

Suatu hari, jaringan rantai blok akan mencapai pertumbuhan nilai senyawa, dan sebelum itu, saya akan memilih untuk membeli ke bisnis yang menggunakan teknologi enkripsi untuk mencapai pertumbuhan senyawa yang lebih cepat。

Saya mungkin telah membuat kesalahan dalam memilih industri enkripsi, yang merupakan sistem penyesuaian dan salah satu fitur yang paling berharga. Tapi aku tidak perlu benar-benar tepat, tapi untuk menilai ke arah yang paling luas: kinerja jangka panjang aset pertumbuhan senyawa pada akhirnya akan menang atas aset lain。

Dan itulah pesona bunga majemuk. Waskiwan seperti yang dikatakan Mang, ” Sungguh menakjubkan bahwa orang - orang seperti kita telah memperoleh keuntungan jangka panjang yang begitu besar hanya dengan bekerja keras sehingga mereka tidak akan pernah bodoh, sebaliknya daripada berupaya menjadi cerdas. Aku tidak tahu

Kriptografi hemogologi mengurangi biaya infrastruktur secara signifikan, dan kekayaan akhirnya akan mengalir ke mereka yang memanfaatkan infrastruktur berbiaya rendah ini untuk mencapai pertumbuhan majemuk。