Nếu giấy phép stablecoin đầu tiên của Hồng Kông thực sự chỉ được cấp cho các ngân hàng, chúng ta có thể bỏ lỡ thập kỷ tới

Mới đây có tin Cơ quan tiền tệ Hồng Kông sắp công bố đợt đầu tiên giấy phép phát hành stablecoin đã thu hút sự chú ý lớn cả trong và ngoài ngành. Và theo các phương tiện truyền thông có thẩm quyền có liên quan và những tin đồn nội bộ trong ngành, vì hết sức quan tâm đến sự ổn định tài chính và cân nhắc rủi ro thận trọng, đợt giấy phép ổn định tiền tệ đầu tiên của Hồng Kông có thể sẽ chỉ được cấp cho các ngân hàng phát hành tiền giấy truyền thống hoặc ngân hàng thương mại lớn.

Thành thật mà nói, khi nghe tin này, một số người kỳ cựu trong ngành và tôi đổ mồ hôi. Hồng Kông rõ ràng đã chơi một quân bài sáng trong việc xây dựng một “trung tâm tài sản kỹ thuật số toàn cầu” và đã đánh bóng bàn cờ. Tuy nhiên, trên stablecoin, một nút có thể thực sự định hình lại logic cơ bản của tài chính trong tương lai, nếu cuối cùng chúng ta quyết định chỉ để "tiền cũ" trong hệ thống truyền thống xuất hiện...thì điều chúng ta sẽ bỏ lỡ có thể không chỉ là tương lai của một số công ty công nghệ tài chính địa phương mà còn là cơ hội đổi mới thanh toán lớn nhất trong kỷ nguyên Web3 và AI.

Mấy ngày nay tôi đang suy nghĩ, tại sao việc rời khỏi thế giới này lại khiến tôi khó chịu đến vậy đổi mới tài chính quan trọng nhất đối với các ngân hàng truyền thống?

Trên thực tế, nếu chúng ta chia nhỏ nó ra và nhìn vào thực tế kinh doanh, câu trả lời rất rõ ràng.

Những thứ gây rối hiếm khi phát triển từ trung tâm

Nếu nhìn vào lịch sử tài chính trong vài thập kỷ qua, bạn sẽ thấy rằng những đổi mới thực sự thay đổi luật chơi về cơ bản không được sinh ra trong các tòa nhà ngân hàng. Cho dù đó là PayPal hồi đó hay Alipay, WeChat Pay, những thứ sau này đã làm gián đoạn các giao dịch hàng ngày hay chính tiền điện tử, thì các doanh nghiệp vừa và nhỏ và các doanh nhân ở khu vực rìa thường là những người có những bước đi lớn.

Điều này không có nghĩa là các ngân hàng truyền thống hoạt động không tốt. Nền tảng của các ngân hàng lớn là phải là “trung gian tín dụng”. Họ vốn không thích rủi ro và theo đuổi sự ổn định cuối cùng. Đây là DNA của họ và là cơ sở để duy trì hoạt động của hệ thống tài chính.

Nhưng stablecoin hoàn toàn là một loại khác. Đây là một loại hình vận chuyển tiền tệ mới không biên giới, có thể lập trình và phi tập trung. Về cơ bản, nó là sự giảm bớt quy mô và tái thiết hoạt động kinh doanh ngân hàng truyền thống. Bây giờ bạn có mong đợi các ngân hàng phát hành tiền giấy, vốn đã quen với việc thực hiện từng bước một và gánh vác gánh nặng tuân thủ rất lớn, sẽ dẫn đầu một cuộc cách mạng thanh toán Web3 mà rất có thể sẽ phá vỡ việc phân phối lãi suất hiện tại của chính họ không? Điều này không có ý nghĩa về mặt logic kinh doanh. Thật khó để buộc ai đó làm điều gì đó.

Hãy nhìn xem ai đang ngồi ở bàn đánh bài bên kia đại dương

Nếu lịch sử xuất hiện quá xa, chúng ta có thể nhìn vào thị trường toàn cầu hiện tại. Những người thực sự đẩy stablecoin hướng tới quy mô nghìn tỷ đô la không phải là JPMorgan Chase hay Citigroup, mà là các công ty công nghệ có gen kỹ thuật mạnh mẽ.

Hãy xem Stripe ở Hoa Kỳ. Gã khổng lồ thanh toán với mức định giá hàng trăm tỷ USD này vừa chi rất nhiều tiền để mua lại nền tảng stablecoin Bridge. Tôi đã đọc kỹ những gì người đồng sáng lập Stripe John Collison đã viết trong bức thư ngỏ năm 2025 của họ. Anh ấy không nói về bất kỳ khái niệm lớn lao nào. Ông chỉ nói đơn giản rằng stablecoin thể hiện “sự cải thiện về khả năng sử dụng cơ bản của tiền” và là lĩnh vực sáng tạo nhất trong nền kinh tế Internet. Mọi người đang thực sự sử dụng mã và stablecoin để xây dựng lại cơ sở thanh toán toàn cầu.

Nhìn vào Circle, nơi phát hành USDC, họ không còn hài lòng nữa chỉ với việc là một tổ chức phát hành tiền tệ. Các báo cáo và hành động tài chính hiện tại rất rõ ràng. Họ đang kết hợp các mô hình lớn để xây dựng mạng lưới cơ bản cho các Tác nhân AI trong tương lai.

Chiến lược hiện tại của Hoa Kỳ đã rõ ràng: sử dụng các công ty công nghệ tiên tiến và các đồng tiền ổn định để chống lại cuộc chiến công nghệ tài chính tiếp theo. Nếu Hồng Kông vào thời điểm này chỉ bàn giao chìa khóa kho vũ khí quan trọng nhất của mình cho các ngân hàng truyền thống đã quen với việc phòng thủ, thì các công ty Web3 địa phương của chúng ta có thể làm gì để cạnh tranh với những ngân hàng khác?

Trong Thời đại AI, hệ thống ngân hàng đơn giản là không thể xử lý hóa đơn máy

Chính phủ SAR hiện là chính phủ nỗ lực thúc đẩy "AI+" và nền kinh tế số là hướng đi hoàn toàn đúng đắn. Nhưng nhiều khi, mọi người không suy nghĩ thấu đáo về sổ cái cơ bản: Thanh toán trong thời đại AI trông như thế nào?

Tôi ước tính rằng trong hai hoặc ba năm nữa, các đối tượng của giao dịch thương mại sẽ không chỉ có những người sống hoặc các công ty như bạn và tôi, mà còn có vô số Đại lý AI chạy trên đám mây.

Hãy tưởng tượng rằng vào lúc ba giờ sáng, theo thứ tự để giúp bạn chạy mô hình kết xuất video phức tạp, trợ lý AI cá nhân của bạn sẽ truy cập toàn bộ mạng để tìm sức mạnh tính toán nhàn rỗi rẻ nhất và sau đó bắt đầu hàng chục lệnh gọi API mỗi giây trên toàn quốc. Loại giao dịch vi mô xuyên biên giới, tức thời, tần suất cao này có thể chỉ tốn vài xu mỗi lần có thể hoạt động với hệ thống tiền tệ hợp pháp hiện tại không? Phí chuyển khoản ngân hàng truyền thống đắt khủng khiếp, bạn phải chờ thanh toán T+1 hoặc T+2 và hệ thống cần được bảo trì vào cuối tuần.

Những cái duy nhất có thể xử lý loại mọi thời tiết này, Các giao dịch giữa các máy có độ ma sát thấp là các stablecoin chạy trên blockchain. Nó có thể được ghi trực tiếp vào hợp đồng thông minh, cho phép AI tự mang ví và tự tiêu tiền. Nếu không có nền tảng này, cái gọi là nền kinh tế thông minh AI sẽ không thể hoạt động được.

Một số người chắc chắn sẽ hỏi, liệu có ổn không khi cho phép các ngân hàng lớn phát hành tiền tệ ổn định cho AI?

Không thể nào. Điều này chạm đến gót chân Achilles tuân thủ của ngành ngân hàng. Hệ thống KYC (biết khách hàng của bạn) và chống rửa tiền của ngân hàng được thiết kế cho "thể nhân" và "doanh nghiệp tổ chức". Để mở tài khoản, bạn cần gửi CMND, bằng chứng địa chỉ và nghị quyết của hội đồng quản trị. Khi một Tác nhân AI, chỉ là một chuỗi mã, rời khỏi tài khoản vật lý và muốn chi tiền để mua sức mạnh tính toán, hệ thống tuân thủ của ngân hàng sẽ báo lỗi ngay tại chỗ. Làm thế nào để bạn yêu cầu hệ thống thực hiện nhận dạng khuôn mặt trên mã?

Theo quán tính quy định hiện hành, phản ứng hợp lý duy nhất của ngân hàng hệ thống là: thứ này không thể hiểu được, rủi ro quá cao và nó trực tiếp từ chối dịch vụ.

Hệ thống cơ bản trong kỷ nguyên máy tính lớn không thể xử lý lối chơi mới trên máy tính lớn chuỗi. Để giải quyết điểm yếu thế hệ này, chúng tôi chỉ có thể dựa vào các nhà xuất bản độc lập hiểu rõ kiến ​​trúc Web3 và được thúc đẩy bởi công nghệ. Họ biết cách sử dụng linh hoạt dữ liệu trên chuỗi và công nghệ nhận dạng kỹ thuật số mới để giảm thiểu xung đột khi thanh toán bằng máy trong khuôn khổ tuân thủ.

Hong Kong rất cần "lực lượng mới"

Tôi thực sự hiểu sự thận trọng của cơ quan quản lý trong giai đoạn đầu của việc cấp phép. Trong bối cảnh tài chính truyền thống, việc cấp giấy phép cho các ngân hàng lớn và mạnh trước tiên là động thái phòng thủ an toàn nhất và ít sai sót nhất. Tuy nhiên, tại thời điểm có sự thay đổi lớn trong mô hình công nghệ, sự thận trọng quá mức có thể trở thành rủi ro lớn nhất - nguy cơ bỏ lỡ một thời đại.

Tầm nhìn về một "trung tâm tài sản kỹ thuật số toàn cầu" không nên chỉ cho phép truyền thống các ngân hàng sử dụng công nghệ blockchain để phát hành "phiên bản trực tuyến của đô la Hồng Kông". Hồng Kông cần các doanh nhân Web3 thực sự và các công ty công nghệ đầy tham vọng bén rễ ở đây để phục vụ nền kinh tế thông minh AI toàn cầu. Hệ sinh thái được xây dựng thông qua cạnh tranh bằng tiền thật chứ không phải thông qua sự bao vây và bảo vệ.

Trong cuộc đua này, Hồng Kông rất cần một nhóm thế lực mới hiểu biết cả logic tuân thủ hiện đại và thực sự hiểu biết về công nghệ. Họ không thể chỉ dựa vào những thủ môn bị giới hạn bởi hệ thống hiện tại.

Thành thật mong rằng các cơ quan quản lý có thể thể hiện sự can đảm hơn nữa và rời khỏi cửa mở cửa cho các công ty đổi mới độc lập có gen công nghệ. Bởi vì điều được xác định không phải là sự phân chia lợi ích giữa một số giấy phép, mà là liệu Hồng Kông có thể ngồi trên mũi tàu hay đứng trên bờ thở dài trong hành trình kinh tế kỹ thuật số trong mười năm tới hay không.