L1 đã chết, Appchain vẫn ở đây

Tác giả: iwillpat

Biên soạn bởi: Jiahuan, ChainCatcher

Kể từ kỷ nguyên "Rollup as a Service" (RaaS), kết quả đã không còn nữa. Đây là điềm báo trước cho vòng xoáy chết chóc và hàng hóa hóa ở cấp điều hành.

Ý tôi là các token L1 phổ quát sẽ tiếp tục được sử dụng không, có lẽ không có ngoại lệ. Tôi sẽ cố gắng giải thích lý do và cách tôi thay đổi hướng đi nếu tôi là nhà điều hành L1.

Các yếu tố chính dẫn đến sự thất bại của L1 như sau: tuyến tính phát hành mã thông báo, đề xuất giá trị không thành công, quản lý kém và "dẫn đầu" trong ngành.

Tôi sẽ đề cập ngắn gọn những điểm này - đây chỉ là ý kiến cá nhân chứ không phải kết luận.

Việc phát hành đặt cược tuyến tính ở dạng hiện tại có một số lợi ích, cụ thể là phân phối thông qua đặt cược thanh khoản ("APY 7% của tôi!"), nhưng nó không thành công ở một số khía cạnh chính.

Bằng chứng cổ phần được ủy quyền (DPoS) giúp việc này trở nên dễ dàng để "những người theo trào lưu chính thống phi tập trung" ngồi ghế bành tham gia vào an ninh mạng, nhưng điều đó không khuyến khích đúng mức những người trong nội bộ, người dùng và nhà phát triển. Tốt nhất, nó tạo ra động cơ khuyến khích mọi người giữ mã thông báo và không tạo ra bất kỳ giá trị thực nào.

Lập luận kinh điển nhất mà tôi từng nghe về PoS: các trình xác thực lớn có khuyến khích tài chính không ném tiền vào bạn. Nhưng điều đó không ngăn họ bán mọi phần thưởng mở khóa và chặn có thể.

Điều này dẫn tôi đến điểm tiếp theo: họ đang bán chạy vì L1 mã thông báo không có đề xuất giá trị lâu dài.

"Mô" bị đứt khi chọc

Các lập luận về "gas token" và "quản trị" là sáo rỗng và thiếu thuyết phục - giống như hai tờ khăn giấy Bounty, chúng sẽ tan rã ngay khi được ngâm. Giá trị của mã thông báo mạng phụ thuộc vào những gì bạn có thể mua bằng nó.

Vì vậy, mục tiêu của tất cả các nhóm blockchain là thúc đẩy sự lưu hành của blockchain của họ token dưới dạng tiền tệ càng rộng rãi càng tốt. Để theo đuổi TPS cao hơn và thời gian chặn thấp hơn, tầm nhìn của ngành về "tiền điện tử ngang hàng" dường như đã bị mất.

Thành thật mà nói: thông lượng, TVL và độ trễ thấp không cung cấp cho mã thông báo bất kỳ giá trị nào. Thanh khoản và cách sử dụng sẽ.

Điểm tiếp theo là điểm thực tế và đau đớn nhất: blockchain "Labs" (Phòng thí nghiệm). (Ngoài ra còn có nhiều nền tảng khác nhau.)

Thải bỏ khi hết hạn thời gian khóa, giao dịch OTC giảm giá mạnh, chi phí hoạt động cao đáng kinh ngạc, kế hoạch khuyến khích thu hút tiền nóng, việc làm của "KOL"... Chúng ta có thể ngẫu nhiên kể tên một vài người.

Cuối cùng, mỗi xu Labs chi ra đều là thuế người nắm giữ token. Trừ khi Phòng thí nghiệm tạo ra doanh thu thông qua một số loại dịch vụ, ví hoặc ứng dụng của bên thứ nhất, nếu không thì Phòng thí nghiệm sẽ bán tiền để tồn tại.

Bản thân đây không phải là điều xấu - họ cung cấp các dịch vụ có giá trị thông qua kỹ thuật tài nguyên, trình duyệt và API. Nhưng nếu Labs không mang lại áp lực mua ròng mới cho token và chi tiêu tiếp tục tăng không bền vững, nó sẽ dần dần bị chết.

Một trong những mục tiêu chính của Labs là xây dựng mạng thành một hệ thống không cần sự cho phép và có thể hoạt động độc lập và vượt qua "thử nghiệm trực tiếp". Cuối cùng, việc phát triển kinh doanh phải được thúc đẩy bởi cộng đồng và mạng lưới phải có tinh thần “CTO” riêng.

Bạn không cần 400 nhân viên để làm việc này, chỉ cần 30-40 người giỏi, cộng với những người phát triển ứng dụng và dịch vụ của bên thứ nhất.

Cuối cùng - và tôi sẽ chia sẻ "giải pháp" của mình sau tất cả những điều này - tiền điện tử đã bị nhiều nhà phân bổ và cố vấn vốn lớn dẫn đi lạc lối.

Bỏ FTX, Celc và Luna sang một bên, chúng tôi đã loại bỏ câu chuyện ngắn hạn, đòn bẩy quá mức và "khai thác tối đa" đã bị những công ty lớn nhất trong ngành đẩy vào cổ họng của chúng tôi, giống như ép ăn một con gà tây bán lẻ cồng kềnh một cách thảm hại.

Ủng hộ rằng TPS vượt trội hơn so với bảo mật hợp đồng thông minh, đầu tư vào chuỗi khối phổ quát thứ 10, gây quỹ với mức định giá quá cao, gây quỹ nhiều hơn mức thực sự cần thiết, tuyên bố những lợi thế bảo mật không tồn tại... Đây đều là những triệu chứng điển hình của sự điên rồ nghiêm trọng về tiền điện tử.

Đó là một điều cần đặt cược táo bạo vào hướng đi của tương lai ngành - nghĩ về tiền riêng tư, MoveVM, IP được mã hóa, mạng xã hội phi tập trung.

Nhưng việc đốt tiền vào một người cực kỳ chậm phát triển lại là một chuyện khác trò chơi kiếm tiền ngắn hạn hoặc thông hơi: RaaS, tính sẵn có của dữ liệu, bất kỳ L1 nào phát hành tiền xu ở mức định giá đa kỳ lân trước khi có sản phẩm, cung cấp giải pháp cơ sở hạ tầng cho các vấn đề về tiền điện tử không tồn tại hoặc tạo ra doanh thu...

(Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tôi không tự nhận mình là thiên tài đầu tư, nhưng tôi biết toán cơ bản. Mua phải lớn hơn bán.)

Con đường ở đâu?

Tiếp theo, tôi sẽ nói ngắn gọn về nơi mà ngành nên hướng tới.

Chúng tôi cần một mô hình mã thông báo L1 mới và một cách hoàn toàn khác chơi tiền điện tử VC. Mô hình hiện tại về "thanh khoản thấp, FDV cao" vẫn có thể hoạt động khi định giá thấp và có dòng vốn gia tăng.

Nhưng các nhà đầu tư bán lẻ không còn sẵn sàng trả tiền cho Định giá gấp 1.000 lần vòng hạt giống trong TGE, họ cũng không muốn chịu đựng phần thưởng mở khóa khổng lồ và đặt cược nội bộ 12 tháng sau.

L1 không cần hàng trăm triệu tiền để khởi chạy mạng chính - trừ khi tôi bỏ lỡ điều gì đó. Chỉ cần huy động đủ vốn để xây dựng nền tảng và đưa ra thị trường. Bạn có thể tiếp tục gây quỹ sau này và mọi người sẽ khá giả hơn.

Token unlocking should be linked to milestones such as CEX tính thanh khoản, thanh toán và cho vay DeFi cũng như quản trị trên chuỗi cần được ưu tiên cao hơn. Các tổ chức nên duy trì mức độ minh bạch tối thiểu về bảng cân đối kế toán, chi phí và đầu tư của họ.

Các nhà đầu tư bán lẻ không muốn trả tiền cho an ninh mạng (hay còn gọi là phần thưởng của người xác thực). Cuối cùng, mạng sẽ tự duy trì mà không phụ thuộc vào phần thưởng đặt cược.

Có lẽ phần thưởng đặt cược lẽ ra không nên có ngay từ đầu và thu nhập từ mạng hoặc Phòng thí nghiệm phải được trao trực tiếp cho người xác minh. Cho đến lúc đó, hãy xem trình xác nhận sẽ làm việc chăm chỉ như thế nào.

Giá trị đang ngày càng ít đi đến các lớp cơ sở và chúng tôi không nên đầu tư quá nhiều vào sự phát triển của họ. Phí gas trên tất cả các chuỗi đang có xu hướng về 0, các ứng dụng thành công đang chuyển sang chuỗi của riêng chúng và việc kết nối giữa các chuỗi chưa bao giờ dễ dàng hơn thế.

Vì vậy, bạn có thể rút ra kết luận này: Tốt nhất là nên làm một đơn đăng ký (hoặc chuỗi ứng dụng) trước, sau đó tích hợp theo chiều dọc - Hyperliquid, Pump, v.v. đều làm được điều này.

Tôi không nói rằng hãy ngừng đầu tư vào các blockchain có mục đích chung, nhưng Tôi thực sự nghĩ rằng chức năng cốt lõi của mã thông báo mạng cuối cùng phải là một phương tiện trao đổi thực sự hữu ích - L1 không được phép sẽ là trung tâm thanh khoản cho DeFi và là nơi thử nghiệm các ứng dụng mới.

Đây không phải là những ý tưởng mới. Tôi nghĩ nhiều nhóm L1 đã nhận ra rằng để tồn tại, họ cần xây dựng các ứng dụng và dịch vụ của riêng mình. Quá trình bán tiền xu để tồn tại của tổ chức đang chậm lại.

Nếu bạn đang làm công việc trong những nhóm không tạo ra thu nhập này thì bạn có thể muốn bắt đầu suy nghĩ về giá trị bạn có thể tạo ra.

Điều thú vị là, liệu các nhà đầu tư bán lẻ hay tổ chức có sử dụng nó rộng rãi hay không sẽ kém quan trọng hơn nhiều so với việc xây dựng một cộng đồng những người nắm giữ vững mạnh và khiến họ hạnh phúc. Khi bạn bối rối, hãy hỏi cộng đồng.

Ngay cả khi lời khuyên của họ tệ, ít nhất hãy hỏi họ xem họ thích ai nhất và ít nhất là trong nhóm của bạn.

Tôi đã lưỡng lự hàng tuần về việc có nên đăng bài viết này hay không. Đây không phải là một đoạn suy nghĩ có cấu trúc chặt chẽ, giống như một loạt ý tưởng đến với tôi khi đang tắm.

Quan điểm của tôi là: tất cả các L1 đều mắc những lỗi nghiêm trọng giống nhau, sự khác biệt chỉ là may mắn và thời gian. Các dự án hoạt động tốt nhất vẫn tồn tại, thường nhờ vào sự lãnh đạo mạnh mẽ hơn và thực hiện nhanh hơn, nhưng câu hỏi về đề xuất giá trị bền vững vẫn chưa được giải đáp.

Chúng ta có thể tiếp tục trên con đường dài và đầy đau đớn của việc khai thác giá trị và theo dõi Những người hâm mộ BTC cuồng nhiệt và những người tích trữ Satoshi tiếp tục hoạt động tốt hơn thị trường; hoặc, chúng ta có thể thừa nhận các vấn đề của mô hình L1 hiện tại và bắt đầu xây dựng để có kết quả công bằng hơn một chút.