소비자 Crypto Global Census : 사용자, Incomes 및 트랙 배포

현재 크기와 소득을 모두 실행하는 유일한 급여 회사는신용카드6 백만 명의 사용자, 연간 소득 $ 158 백만, 연간 거래 10 억, 종자 바퀴 (높은 신뢰 - 블록, CoinDesk, 기업 공개) 이후 16 배 가치. RedotPay 모델은 아시아 태평양 지역의 암호화 된 trans-French 카드 프로세서이며, 비 지불의 Zero 위험이있는 거래 청구자 - 본질적으로 암호화 된 원본 비자 발급자 -receiver。현재 가장 명확한 경우, 소비자 수준의 암호화가 실제, 재전류, 비 인센티브 구동 수익을 창출 할 수 있다는 것을 민주화합니다。

매출 측면에서 또 다른 밝은 점은 Exodus입니다. SEC 8-K 문서에 따르면 2025 년 (고 신뢰)에서 $ 121.6 백만을 획득했으며 미국 주식에서 공개적으로 상장 및 감사 된 암호화 된 소비자 회사. 그 소득은 교환 및 권고 수수료 1.5 백만 MAU이며, 주식은 EXOD 코드의 NYU에서 미국 이사회에 나열됩니다。

Ether.fi의 현금 제품은 DeFi의 가장 주목할만한 원본 항목입니다 : 70,000 + 카드와 함께 이익의 첫 해, 현금은 현재 총 소득의 약 50 % 및 $ 2.8 백만 (높은 신뢰 - Tokenterminal 일일 검증). DeFi 프로토콜은 실제 소비자 등급 제품을 생산할 수있는 용량이 있음을 증명합니다. 총 200,000 명의 사용자 수는 여전히 작습니다。

신흥 시장 고객 문제는 해결되고, 유동성 문제는 해결되지 않았습니다나는 모른다. MiniPay의 4.2 백만 주 생활과 그것의 비난된 사이 간격 (정확하게 아주 낮은) 소득은 암호화 기업에 있는 가장 큰 해결한 문제일지도 모릅니다 - 그리고 가장 큰 기회。

소비자 수준의 암호화 투자에 대한 일반적인 반향은 암호화가 프랑스 통화 프로그램과 관련하여 제공되어야한다는 것입니다기타헤지 통합 비용의 가치。데이터는 이 테스트에 대한 참조가 잘못되어 있음을 제안합니다。결제 카테고리에서 가장 명확한 데이터 포인트를 비교하십시오. MiniPay의 M-Pesa와 같은 전통적인 모바일 돈 제품에 대한 장점은 사용자의 손에 가장 좋은 마진에 - 작은 싼 이동, 작은 더 넓은 달러 노출과 작은 더 넓은 크로스 국경 적용. 그것은 4.2 백만 실시간 사용자와 거의 0을 적립. RedotPay의 전통적인 Visa haircards-collectives의 장점은 소비자 경험에 대한 마진입니다. 솔질 카드, 핫 개를 구입하십시오. 그러나 하단 업 메커니즘은 구조적으로 다릅니다. 0 저항 위험, 즉시 교차 국경 정착, 기관 의존도 없습니다. RedotPay는 6 백만 명의 사용자로부터 연간 소득 $ 158 백만을 생산했습니다。

두 제품 모두 PMF가 있습니다. 차이점은RedotPay의 "marginal butstructure"의 장점은 MiniPay의 "marginal and superficial"의 장점을 합성 할 수 있습니다。Zero non-payment은 사용자가 통지 할 수있는 기능이 아니라 거래 당 총 이익 차이의 약 1.5%이며, 영구적으로 발행 된 발행 당. 저렴한 전송은 사용자가 한 번만주의를 기울이고 그 후에 값이 주어지지 않다는 것을 무언가입니다。

그래서, 올바른 심사 질문은 "나는이 비 축적?" 그것은 "이 마진 개선은 단위 경제의 구조적 특성에 반영?"대답이 예인 경우 - 비 지불의 위험, 합의에 대한 시간 제한, 기관, 자금의 효율성, 호스팅 비용 — 그 결과 사용자가 여전히 더 큰 비즈니스에서 혜택을 누릴 수있는 제품을 느낄 수 있습니다。응답이 아니면, 제품, 심지어 사용자의 수십, 투자 가치가 없습니다. 두 가지 유형의 소비자 등급 암호화가 혼합되었습니다. 이 범주는 전체 자본을 잃었습니다。

Tron USDT 궤도에 그림자 전기 경제가 있습니다 -- 그것은 P2P, 완전하게 통보입니다。Coins.ph는 Firao 해외의 송금, 소매 소비에 돈 흐름. 나이지리아의 P2P 생태 가이드는 암호화 된 거래에서 $ 59 억 (Chainalysis에서) 매년 OTC 및 달러 저축 계좌를 통해 결함 은행 시스템에 대안. 아르헨티나에서 SUBE 대중 교통 값은 Tron USDT와 현금 OTC 채널을 통해 완료됩니다. 베트남 프리랜서는 TRC-20 USDT에서 임금을 받고 현지 P2P 네트워크를 통해 교환합니다。

이것은 실제 경제 활동입니다 - 그것은 전기 인프라가 아닙니다. 계약은 정말 그들 중 하나를 캡처하지 않습니다。가상으로 모든 암호화 된 전원 저장소 - 선택, 청구, 호스팅, 준수 추적, 분쟁 해결, 포인트 - 공백입니다。

암호화를 위한 가장 큰 제품 간격을 선언하기 전에, 더 어려운 질문은 대답되어야 합니다: 기존의 필요는 구조상이며 얼마나 많은 규제가 있습니까솔직한 판단은 대부분 규제 arbitrage입니다。오늘날, Tran-USDT 전기 트랙의 주류는 세 가지 범주로 나뉩니다. 미국 달러 컨버터블 사용자에 대한 수요 (아르헨티나, 베네수엘라, 나이지리아), 누가 합법적으로 전통적인 채널을 통해 미국 달러를 보유 할 수 없습니다; VAT, 판매 세금, 수입 관세, 특히 디지털 상품 및 선물 카드; 세금 당국에 대한 어려움은 구매자의 정체성을 확인하기 위해; 그리고 은행 통제에 의해 은행을 우회하여 자유 무역 및 파트 타임 지불 - 이란의 경계 부분 - 베트남 국경 부분. UQUID의 상품 카탈로그는 선물 카드, 전화 요금 및 디지털 상품을 향해 크게 비스듬히 비스듬한 암호화 잔액을 소비자의 프랑스어 통화와 동등한 가격에 변환하기 때문에 정확하게 존재하고 약간 정체성 마찰이 없습니다。

이 투자 인수에 중요합니다. 규정 준수의 규제 arbitrage 요구의 생존은 크게 다를 수 있습니다。국내 VAT 및 세금 공제 수요는 상업 수준에서 필수 KYC의 시간에 0입니다. 더 나은 청구 경험에 대한 지불 대신, 사용자는 곧 필요한대로 사라지는 "세금 번호"열을 지불。외국 교환 통제에 의해 결정된 수요는 그것의 밑바닥 위로 문제 (아르헨티나의 자본 통제, 나이지리아의 s Naira 통제, Venezuela 's Bolivarians)가 구조상 적이고 및 오래 저항하기 때문에 더 지속됩니다. 그러나,이 요구된 복도에서 법적으로 운영 될 수없는 플랫폼. 그들은 큰 수 있지만, 그들은 등록 할 수 없습니다, 가격 및 금융, 그들은 지역 금융 과학과 기술 발행자와 협력 할 수 없습니다 - 이들은 moat을 가지고 열쇠입니다。

준수의 생존 가능성은 좁지만 현실입니다。전통적인 느린 트랙 또는 비싼 크로스 국경 상업 결제 - 라틴 아메리카, 아프리카, 어디서나, 프리랜서 수집 - 모든 규제 프레임 워크에서 실행할 수 있습니다아래 값은 "대략화 된 통화는 SWIFT의 구조보다 더 저렴한 트랙이므로 "대략화 된 통화는 규칙을 일시 중지하는 데 도움이됩니다." 다른 관할 구역의 SME 사이에 B2B 합의는이 범주로 나뉩니다. CROSS-BORDER 디지털 서비스에 대한 상업 결제와 동일하게 적용됩니다。

이 기회에 대한 잘못된 프레임으로 "5 조 달러의 글로벌 전기"라는 문구의 소개로 이끌었다。실제 투자 영역은 20 억 달러에서 40 억 달러에 가까운 크로스 국경 B2B 및 프리랜서 지불 시장 - 가치 주장이 합법적 인 시장에 회색 영역에서 이동할 수있는 곳。국내는 서양 소비자를위한 암호화 된 폐쇄 - "암호화 된 지불"의 대부분은 상상을 주장합니다 - 기회는 아니지만, 이제까지 가지고 있습니다. 이 유형의 계약은 Shopivy의 "암호화 된 복사본"보다 더 많은 것을 볼 것입니다. 투자자를위한 주요 질문은 팀이 비싸는 시장 또는 사라질 시장에 구축한다는 것입니다。

IV. Speculation: 영원한 전쟁의 끝

일반 인식Decentrization는 dYdX, GMX 및 기타가 Hyperliquid와 공유 할 수있는 경쟁력있는 시장입니다。

자료실: Hyperliquid 수상 GMX와 dYdX는 경쟁자가 아니지만, 중단의 끝에서 계약。

Hyperliquid는 현재 모든 체인의 영구적 인 사이트에 대한 계약의 70 % 이상을 통제합니다월간 공칭 회전율은 3 월 1 억 5 억 달러에 달했습니다. - 연간 $ 640 백만 이상 (높은 신뢰 - Tokenterminal, DeFiLlama, Dune). 가장 최근의 보고 사이클에서 거래 비용은 56 퍼센트로 증가했습니다. HYPE 구매 백에 $ 800 백만 이상을 수행했습니다. 토큰의 값이 빈되지 않은 캡처 된 몇 가지 계약 중 하나입니다。

오래된 카드 비교. GMX는 하루에 $ 5,000을 적립하고 하루 약 500. dYdX는 하루에 $ 10,000 및 $ 13,000 및 하루 1300 사이에 적립되며 처리 비용의 84 퍼센트가 감소합니다。이것은 struggling 경쟁자가 아닙니다 — runway가 이미 전략적으로 수학적으로 종료한 계약。