著者は、POWELL の最後の FOMC 会議で利益率を維持しました。 29 4 月 2.30 P.M. 米国東部時間 (30 4 月), 間の金利を維持します。 3.50 と 3.75 連邦資金のターゲット領域間のパーセント. しかし、記者会見の焦点は、一人当たりの金利にすぎませんでした。一方、中東の紛争はエネルギー価格を上げ、インフレは再エマージされ、委員会内で「ラキシスト」傾向を維持し続けるかどうかについて明確な合意があります。この会議は、1992年以来、最大のFOMC投票でした。一方、パウエルは、トランプ政府の連邦政府の一連の法的および政治的圧力を指摘し、彼の優先順位の端を超えた連邦のメンバーであることを確認しました。

したがって、この「Last Press Conference」は、プリトランジットシステムのようなものです。パウエルは、新社長の「シャドウ・プレジデント」にならず、フェッドの独立がまだ攻撃を受けていると簡単に離れないと強調した。彼が伝えようとした中央メッセージは、金銭政策が分けられる可能性があることだった、金利は争議される可能性がありますが、連邦は政治的サイクルに描画できませんでした。

以下は原文(読みや理解の容易さのために、元のテキストは統合されています):

I. オープニングステートメント

昼過ぎから夕方にかけて私の同僚と私は、アメリカの人々の利益のために最大の雇用と価格の安定性を達成するために、私たちのデュアルミッションを達成することにしっかりと集中しています。. 米国経済は、安定したペースで拡大しています。新規案件は残っていますが、失業率は近年大きく変化していません。インフレは上昇し、高, 部分的に全体的なエネルギー価格の最近の増加の影響を反映しています。

FOMCは、本方針が変更されないよう決定しました。現行の金融政策スタンスは、最大雇用と2パーセントのインフレターゲットに向け、最適なものと考えております。中東における状況の拡大は、経済見通しに関する不確実性が高まっており、今後も両ミッションのリスクに注力してまいります。経済状況の簡単な見直しから、後日、金銭政策をさらに進めていきます。

最近の指標は、経済活動が安定したペースで拡大していることを示しています。消費者の支出は、より急速に成長し続け、堅実な固定投資を維持しました。対照的に、住宅セクターでの活動は弱いままです。労働市場に関して, 失業は3月に1セントで4.3で立っていました, 近年少し変化して. 新規採用レベルが低い。過去1年間の雇用成長の減速は、労働力成長の低下に大きな部分で行われていました。これは、移行と労働参加の低下に関連しました。もちろん、労働需要も明確に弱い。しかし、ジョブの開口部、レイオフ、採用およびわずかな賃金の増加を含む他の指標は、一般的に近年少し変更されています。

近年のインフレが上昇し、2%の長期目標はまだ高い。消費者価格指数およびその他のデータ見積もりによると、全体的なPCE価格は3月までの12か月で3.5パーセントで上昇します。中東紛争の結果として、グローバルオイル価格の急激な上昇によって主に運転されました。より揮発性食品やエネルギーのカテゴリを削除した後、コアPCE価格は3月12か月以内に3.2増加しました。この比較的高いレベルは、商品セクターの価格に対する関税の影響を大きく反映します。短期インフレーションの期待は、年の始まり以来上昇しています, おそらく油価格の大きな増加の結果として. ほとんどの長期インフレの期待は、1セントインフレのターゲットごとに2と一致しています。

当社の収益方針行動は、アメリカ人にとって最大の雇用と価格の安定性を促進する二重の使命によって導かれています。今日の会議では、委員会は、連邦基金 ' s 目標範囲の利益率を維持することにしました 3.5 宛先 3.75 パーセント. 経済見通しは、中東の紛争によってさらに悪化している、非常に不確実なままです。短期間で、より高いエネルギー価格は全体的なインフレをプッシュします。それを超えて, 経済上のこれらの要因の潜在的な影響の程度と期間は不明です, 紛争自体が将来的に発展する方法は、。

今後も両フロントにリスクを監視してまいります。私たちは、その後のデータに基づいて、ポリシーの金利をさらに調整するかどうかを決定し、見込み客とリスクのバランスを変更する良い位置にあります。本方針は、所定の経路に従わないものとします。また、当社が決定するものとします。

先日は社長としてプレスカンファレンスで、いくつかの想いを聞かせて頂きたいと思います。まず第一に、今朝のセンテート・バンキング・コミッションの採用でケビン・ウォシュを祝福したいと思います。これは重要なステップです。フォローアッププロセスで、すべての成功を望む。

米国には、安定した価格、強力な雇用市場、および信頼できる金融システムなど、アメリカの家庭や企業のための繁栄した経済環境を作成するために、基本的な目的があります。利息率、規制、監督、その他の問題に気づくすべての決定は、その目的を果たします。

当社の決定は、評議会および連邦オープン市場委員会における当社の同僚の集団判断を反映しています。彼らは重要な分析能力、原則的な判断と公益に対する本物的なコミットメントを実証しました。長年にわたるコラボレーションと審議プロセスは、当社の使命の達成のために合意を求める共通のコミットメントを反映しています。

この機関は、高度に才能のある、専用の専門家のグループで構成され、弾力性があります。評議会と連邦システム全体で、非常に多くの優れた公共サービスプロバイダと働けることが私のための名誉です。 Fed の s の動作の有効性は、それの公的な理解に依存します。. そして、あなたのメディアは、私たちが何をしているのか、そしてなぜ私たちがそれを行うのかについて公に知らせるために不可欠です。お役に立てる方々も、丁寧にご報告させていただきます。

先週金曜日、コロンビアの連邦検察官は、私が歓迎する犯罪捜査の閉鎖を発表しました。しかしながら、必要に応じて調査を再開することを躊躇しないと指摘した。週末には、Justiceの部門は、連邦準備検査官総会が犯罪紹介を提案しない限り、調査を再開しないことを保証しました。そのような移転の欠如では、彼らが最近の裁判所の決定に訴えていたとしても、彼らは調査の再開や控訴の新しい召喚の発行を要求していないだろう。

前に述べたように、この調査が真に徹底的、透明であり、最終的に締結されるまで、評議会を離れません。私は主張します。. 最近の開発に励んでいますが、この工程の残りのステップを丁寧に追っていきます。これらの問題に対する私の決定は、この身体が最も役立たせる人々の利益に役立てる方法だけに基づいています。プレジデントとしての私の任期は5月15日に終了します。その後、一定期間のメンバーとして働き続けていきます。ボードメンバーとして控えめなプロフィールを維持するつもりです。

連邦準備評議会は、常に1つの社長を持っています。ケビン・ウォッシュが確認され、スワッスンをすると、社長になる。理事会会長に就任し、FOMC会長に就任。私は多くの場合、このロストラムから述べているように、私たちの目標を達成することは、すべてのアメリカ人にとって不可欠です。 Fed は、今後も異観性、完全性、そしてアメリカの人々に役立つ深いコミットメントで働くことができると確信しています。

よろしくお願いします。

II. 報告者への責任

なぜ連邦準備委員会に残っているのですか

質問: 評議会に滞在することを決めた理由にコメントできますか? どのような基準がありますか? 滞在期間は

パウエル: もちろんです。私の主な懸念は、Fedは、政治的な配慮を考慮に入れることなく、金融政策を策定する能力を脅かす一連の法的攻撃に直面しています。

これは選ばれた公式の動詞批判とは関係ないと述べたいと思います。そのような動詞批判は問題であり、誰もここで言ったことはない。しかしながら、現行の行政によって取られたこれらの法的措置は、その年の連邦保護区の歴史において前例のないものであり、さらに同様の行動の継続的な脅威があります。

これらの攻撃は、この機関に影響を及ぼし、公に本当に重要であるものを危険にさらす恐れがあります。 Fed は、政治的な考慮事項を考慮に入れることなく、金融政策を策定できるかどうかです。

私たちの経済と私たちが奉仕する人々のために、彼らは政治的影響から自由セントラルバンクに長い間頼ることができる必要があります。これは、米国経済システムの基盤の1つであり、米国経済が世界を魅了する重要な理由の1つです。

この機関の手配は、成功と成功の国間の重要な差別です。非常に重要です。いくつかの点でFedのために働いている人ではなく、私たちが役立つ人々です。 Fedは、政治や特定の政治家や政治家を傷つけたりすることなく、金銭政策を策定することができる必要があります。これは一般にとって不可欠です。

去る時のように、右だと考えると残します。

質問: 評論家は、理事会の過半数を連邦準備委員会で取得することを防ぐことができるので、評議会の継続的な存在は政治的行為である。お問い合わせ

パウエル:私は全く考えていません。過去数ヶ月で起きたことから、正確に滞在しました。退職を予定していた。しかし、過去3ヶ月で起きたものか、その問題が本当に明確になるまで、少なくとも滞在する必要があると私は思います。

新しい社長に干渉するとは思えません。評議会が社長と働く連邦の伝統です。先輩社長として、19人の独立裁判官の間でコンセンサスを構築することがいかに困難であるかをよく認識しています。

私の態度は明確になります:私の見解を聞きましょうが、同時に社長と協力して、彼ができるときに社長をサポートし、彼が不可能に建設的に関与する。

膨脹の見通し、税率伝達およびエネルギー衝撃

質問: 3 月では、インフレの期待が固定されていることを示した、エネルギーショックを無視する一般的な慣行だった。その会議以来、重要なエネルギー取引の回廊を再開することに少し進んでいます。この期間中にインフレのアウトルックがどのように変化したのか理解してもらえますか? 最初は、あなたが3月に言ったタイムテーブルに応じて、関税対価格の伝送が受け取るかどうかです, そして、今超想定されるエネルギーショックについて話します。

パウエル: 長い間、我々は関税が1オフの価格上昇につながると仮定して取り組んできました、その後、影響は時間をかけて受け取ることができます。言い換えれば、価格レベルは再び上昇し続けます。測定インフレは、価格レベルが上昇しているように上昇しません。

ここまで来た時間です。次の2四半期にこれを見ることを期待しています。そこで、常に考えていたものが本当に起こるか、とても密接に見ていきます。投影の重要な部分です。

エネルギーに関しては、言うのは大変です。テキストブック治療では、そのようなショックがしばしば短期であり、通常は戻って落ちるので、あなたは通常、オイル価格のショックを参照してください。それでは、すぐに反応する必要はありません。

そして、このことは、私たちが何年もの間2%のインフレターゲットを上回っているということで、すでに関税ショックを通して見ようとしていると確信しています。とても気をつけます。

しかし、エネルギーショックを見るかどうかの質問は、私たち前に本当にではありません。でもトップに会っていなかった。利益率の低下を検討する前に、エネルギーショックが落下フェーズに入り、関税の進捗状況を把握したいと私は思います。

質問:今日の声明は段落を保持します。その言葉遣いは、委員会が積極的に金利を削減したときにいくつかの意味を取った. そのインフレの見込み客は、今の1つまたは2つの会議のそれらとかなり異なります, なぜ、このリースはまだ適切ですか? ステートメントからこの傾向を削除するにはどうすればよいですか

パウエル: 3月以降は、最終会議と記者会見で議論したことを記憶します。今日は同じです。私たちは、今日、この問題について非常に徹底的に議論してきました。このガイダンスがまだ適切かどうか、それが調整されるべきかどうかなど。

中立的な言葉遣いをサポートできる委員会の何人かがこの期間に増加したと言いたいと思います。つまり、利息率を増加させ、削減できるのは等しく思います。理由も分かりやすくなります。

それは良い質問です。ご覧のとおり、この期間中にインフレが増加し、コアインフレは今3.2パーセント/セントで、モデストは有利ではありません。また、湾岸地域からの全面的なインフレ式圧力が上昇するということも知っており、その距離を把握し、見つづける必要があります。

そのため、これらの状況を完全に議論するのは、彼らが見ているときです。ご覧のとおり、3人のメンバーが単語に異議を提起しました。これらの人は金利決定そのものに賛同すると思います。

しかし、委員会のほとんどのメンバーは今のところ言葉を変えたくないし、この会議でそうする必要があるとは思いません。質問は、なぜ今? わたしたちは多くのことを理解し、先ほどの道について素晴らしい不確実性があります。次回の30日、60日、さらには次回のミーティングの前に、この決定を下す必要はありませんので、状況は劇的に変化する可能性があるため、その言葉の判断に影響を及ぼします。

そこで、このことは3月より委員会に近づいています。パーフェクトな感覚を作ると思います。

石油価格、増加傾向とコミュニケーションツール

質問: それはまだリースの質問ですか? 現在、Brent crude Oilなどのベンチマークオイル価格は、1バレルあたり$ 120に近いです。 6週間後にオイル価格がそのレベルに残っている場合、ステートメントにまだリースされると言うのが最善ですか

パウエル:私は推測したくない。まず、この問題に非常に重要な役割を果たすことで、新しいリーダーシップを持つ可能性があります。だから私はあなたの質問に答えるために、このロストラムで立っていません。

お問い合わせと言えるのは、今日は良い議論をしたことです。この問題は、以前よりも大きな値です。私たちは議論を続け、ほとんどのメンバーはまだそのレベルに移行する必要はありませんでした。こんなところに立っている。

しかし、私はそれを理解しています。いくつかの点で、あなたは確かに調整することができます、そして、この時間は理論的に可能な次の会議です。

質問: 新しいリーダーシップは、プレス会議や回路図について特に熱心ではないようです。お問い合わせ

パウエル:私は今日あなたに助言しません。しかし、コミュニケーションは一般的に非常に重要だと思う。コミュニケーションの方法を見るためにすべての着信の社長のための非常に健康な事です。コミュニケーションは複雑です。常に新しい方法を見ることができます。もしそれが起こると、それは完全に正しいと思います。

社長指定によるインタラクション

質問: 着信の社長に連絡しましたか? これは通常のハンドオーバープロセスですか? 外部に多くの珍しいイベントがあると、このプロセスについてとても特別なことは何ですか? 数週間でこの表彰台に来ると何が期待できますか

パウエル:1月にディナーで会ったので、見ていない。私は彼を祝福し、彼と楽しい会話を持っていた。から見たことがない。

普通のことを知らない。最後の連絡先は6年間働いたJaneet Yellenで、同じ廊下にあったので、全く違いました。

これは、非常に正常で標準的な手持ちプロセスであると思います。期待しておいて、そう信じるのは良い理由があります。

質問: 評議会を離れると、最高裁判所の決定はメンバーに影響しますか

パウエル: 私はそれを要因として取らなかった。いいえ、実際にはそうではありません。何かについてもっと心配しています。

低失業、雇用の使命と後期インフレ

質問:私はあなたの緊張について質問をしたいと思います。あなたの在留期間の間に、あなたはしばしば脆弱なアメリカ人が低失業の長期から利益を得る方法について話しています。 2020年にFedが採択した新しい枠組みは、作業ミッションの重みを増大させるため、エコノミストが知覚しています。流行のインフレーションでその後のサージが未来のフェード・プレジデントが「ホット」の雇用市場を追求するという意志を下げることを心配していますか? こんな悩みがあるの

パウエル:私は答えを知りません。 2010年半ばに、失業率が非常に低く感じていましたが、インフレは反応しませんでした。お問い合わせまた、所得分布の底に上がる最大の賃金も見てきました。

また、比較的安定した平衡と、低所得グループに多くの利点が流れていると思われているという多くの報告も受けています。他の人を含むいくつかの企業, 彼らはまだ制限され、彼らが出てくるとき、それらを雇うとき、他の人を含むいくつかの人々を訓練し始めます. 社会的ダイナミックスの非常に健康的なセットです。

そのため、もちろん、誰がその状態に戻りたい。

世界的な流行に寄与する要因のどれも、雇用市場における過度にリンクされているとは思いません。世界中の非常に類似した方法で行われた世界的なショックで、ブロックアデックス、リスタート、刺激などの要因にリンクしました。同じページで10の主要な経済のチャートを置き、米国とドイツとフランスの間で区別することはほぼ不可能です。

そこで、後で経験した高いインフレに対して、判断がどのような方法でも導いたとは思いません。

もちろん、常にバランスが取れている。同時に、デュアルミッションを繰り返し実行しなければなりません。例えば、迷路市場はインフレのソースであり、心配する必要はありません。実際、長時間心配する必要はありません。労働市場が過熱され、流行の回復期に非常に緊張していたことは本当でした。

質問: 出発前に正義の省からより多くの保証が必要ですか? お待たせしましたか

パウエル:私は、最終的で透明な方法で、本当に終わるために調査を待っています。お待ちしています。右だと考えると残します。

金利やFedの信頼性を高めることはできますか

質問: 委員会の「利益率の対面リスクに関する議論」をさらに説明または説明できますか? オープンマーケット委員会の何人かのメンバーは戦争なしでも、金利が増加する必要があると述べたので、インフレが十分に落ちていないため。委員会は、金利が増加する必要があると判断しますか? それとも、戦争を心配している市場を思い出させるだけですか

パウエル: 3 つのディスペンター, だけでなく、文言の調整をサポートし、他の人, 投票する権利を持っていないが、このような調整を好む, 金利決定自体をサポート。

ですから、今はもっともっと必要としている人はいません。より多くの質問は、ニュートラル処方をオンにすべきかどうかです。市場は何をしていますか? これは、現在の市場価格設定と一致していたと主張した. それは非常に合理的な質問です。

しかし、このリワードは、先見ガイドです。一度作っていれば、すぐに撤退するのではなく、感覚を続け続けることができます。

そこで、私を含めて何人かの人が、そうするのを急いではいけないと思う。市場は、当社の反応機能を誤解しません。すぐに解決しなければならない通信問題はありません。もちろん、もう片方が良いです。私は言ったように、これは完全に価値のある問題です。結果は今です。

質問: 3人のメンバーは、リスクの対面警告に反対しています。あなたは評議会に残ります。選出された公式から批判があります。そして、フェッドが2021年にインフレに対処するのに遅すぎるという多くの批判があります。 Fedの信頼性は、これらの要因の影響を受けていると懸念していますか? 滞在したい理由の1つですか

パウエル: 考えているドライバーではありません。

本方針は、19名(19名)の共同で策定し、安定的かつ安定的です。 FOMCは、毎年投票する権利を持つ18人の同僚がいます。椅子 ' S の作業は、コンセンサスを構築することです。, 彼らと通信するために, 自分のアイデアを理解します, 彼らの思考に入り、コンセンサスを構築し、その後、行動するためにそれらを一緒に持って来ます。

各連邦大統領はそうしなければなりません。新しい社長がよく装備されており、この井戸をするために熟練していることを信じています。ですから、その過程を心配しないでください。それ自体がうまくいくと思います。

オフィスを離れ、油価格をコアインフレにチャネルする方法の低いプロファイルを維持する方法

質問: 会員としてサービスを提供し続けると、控えめなプロフィールが残っていると述べた。こんなことについてもっと具体的になればいいですか? 特に、「シャドウ・プレジデント」になりず、プロセスに変わらず、ポリシーの議論であなたの意見を表現する方法は

パウエル: ということは、いわゆるシャドウ社長です。

正確なフォームが何であるかはわかりませんが、ボードに戻ってきます。優先度を尊重します。会長を務め、6年間会員として務め、そのことを知っています。イェレン大統領の見晴らしさを間近に感じました。ベルナンケ大統領は2年間働いていましたが、入社しました。

ですから、この投稿が何であるかを正確に知っており、このチームが同意するのがいかに難しいかをよく知っています。残留の難しさは必然的に増加しないといつも感じています。つまり、先に進むことを望む方向に社長を支えることができれば、そうできるということです。そうでなければ、再燃はできません。

Fed作品の考え方です。会長は1つの投票しかなかったし、また合意を築く能力もあった。柔軟性のある総寛容がある場合、コンセンサスはどうなりますか? 大統領の真の権威は、人々との関係を確立し、彼らと協力し、合意につながることができるソリューションを提案しています。

私は、この過程で建設的な参加者になるつもりです, また、優先順位の尊重から。

質問: 来週のコアインフレを伝達するオイル価格のリスクをいかに見ますか? いくつかの予備銀行の知事は、特にこれについて懸念しているようです, 油価格の伝達についてコアインフレに. もう3つのディステンダーがあります。コアインフレについてどう思いますか

パウエル: リスクは本物です。彼らが存在し、現実は私たちが待つ必要があり、視聴しなければならないことです。

良いニュースは、現在の政策位置が観察を待つためにうまく配置されていると確信しています。中立地帯のハイエンド、またはわずかに制限されています。労働市場は、インフレ性能がサブデュースされている間、安定性の兆候が増えています。したがって、少し制限的または中立的な上限は正しい位置であるかもしれません。

ここまで待つと、物事がどうなるかがわかります。圧力の量がコアインフレにつながります。航空券の価格にこの効果が見られるので、他の場所で見られます。しかし、まだわからない。どのくらいの期間が閉じられるので、判断するのは非常に困難ですか? どんなシナリオも構築できますが、実際に見るまでは分かりません。

幸いなことに、私たちは今、発展する状況を待つ良い場所にいます。

各会議終了後、記者会見会やポイントマップ改革などが行われました

質問: あなたは、経済予測の要約と会議の直後ではなく、プレナリーの各会議の後にプレス会議を開催し始めました。ネットのポジティブな変化だと思う理由は

パウエル: 過去、四半期の記者会見会を開催した際は、どんな会議でも行動できると述べています。しかし、実際には、経済予測と記者会見の要約で四半期の会議でのみ行動します。

エピデミックでは、会議間でのミーティングでも、会議全体で幅広く運営しています。記者会見の不在では、非常に難しいと思います。業界標準と業界標準の両立を目指しました。

そういうわけでなければわからない。このアレンジは既に使われています。委員会に代わってメッセージを送ろうと思ったので、他の18人の個人が出て、それぞれのメッセージに渡って行くのではなく、それが役に立つと思います。ユニファイド・ステートメントを使わずに、非常に多様なビューをしていますので、情報は非常に分散することがあります。

質問:昨年のコミュニケーション評価に関して、その時に論争を記述できますか? どのような変更がありますか? 何をしたいですか? 何が変化を防ぐのか

私は非常に詳細に行きません。しかし、我々はすぐに、ドットマップや経済予測の要約に大きな変化をもたらすために、委員会内の広範なサポートを得ることが困難であることを発見しました。あまり押し続けなかった。

ドットマップの最大の支持者でした。しかし、代替品がなければ、単にそれを廃止することはできません。たくさん勉強しました。

それぞれの新しい社長がコミュニケーションツールのセットを見て、調整すべきかどうかを考えると確信しています。弊社は、19人委員がいるため、正式な予報を公表しない主要な中央銀行のみです。評議会のレベルでこれを行うためにしようとするのは難しいでしょう。委員会のレベルでそうするのは難しいでしょう。そして、それがスタッフによって行われたならば問題になります。なので大変でした。

コミュニケーションは、現在運用中です。コミュニケーションは一般的に良いと思います。しかし、それは研究が異なるとより良い行われている唯一の自然です。

イーグルス・アウトカムは、単なる保湿剤の拡張剤ですか

質問: それから増加について尋ねて下さい。 Fed's hawksの結果は、まだ単なるモレチウムの拡張子であることを理解できますか? 金融政策が存在しない委員会内では、現状に制限が及ぼすのでしょうか? 経済は、大きなエネルギーショックの下で比較的よく実行し続け、失業のわずかな低下と、戦争の前に水平に変動していたインフレーションが上昇しました。委員会は、この議論についてどう思いますか

パウエル: 当社の現在のビューは、ポリシーの金利が正しい場所にあることです。利息率を上げる必要がある場合は、信号を送信し、そうします。利息率を削減する必要がある場合は、適切な場合は、反対の信号を送信します。

どちらの方向でも移動できるポジションにいると思います。即時増加の要求はありません。ということで、何が起きているかは本当に決まります。

私は言ったように、このラウンドのガイドラインを調整するかどうかの質問は、以前よりも近いですが、最終的に私たちは持っていません。

質問:戦争に関して、どのような状況で、成長のリスクがインフレの危険性を超えると思われますか? 紛争が続くと、このしきい値はどこですか

Powell: 実際のデータでのみ判断できます。

私たちは大きなエネルギー輸出国であり、当社の経済は、1970年代よりもはるかに少ないエネルギーに依存していることを考えると、特に油、米国への影響は、西洋ヨーロッパやアジアの経済よりも大幅に少ないだろう。より多くの影響を受ける。

市場の価格設定に反映されているものだけでなく、私たちが今感じている影響は、比較的速い端です。競合が長くなり、価格が上昇すると、より明確に影響を感じるでしょう。

もちろん、集合的なインフレの数字について話しています。私たちは、全国の人々は今、より高いガソリン価格を経験していることをよく認識しています, 確かに痛みを伴うと、これらの増加は継続することができます. その他、私が言及した運賃など、油やその誘導体に依存する他の製品やサービスが感じ始めています。

中立的な金利および割れた送り

問題:市場は今年度の金利減少を期待しません。中立的なレートにいると思いますか? なぜ

パウエル: 中立金利は、私たちが知っているものではありません。中立金利に近いと思います。私の判断は、ニュートラル金利が3%と4%の間であることが常にありました。今や3.5パーセントを上回っているので、かなりのニュートラル金利の範囲だと思うのですが、ハイエンドに近いです。

迷路市場は、少しでも冷やし続ける可能性が高い。政策が明確に制限されていると言っても強い理由は見ません。多分それはわずかな制限です。, またはそれは中立です。, 私は言う。

質問:あなたの未来をもう一度尋ねて下さい。 1992年10月以降、初めての4つの異議が見られます。スプリットフィードを渡すことはできますか

パウエル: 私たちは常に非常に完全な議論を持っていたことを覚えておくことが重要です, 彼らは非常に良いです. 現在、非常に困難な環境下にあります。

実際に4つの供給の衝撃を経験しました。あなたは4回以上と言うことができます, しかし、少なくとも流行, ロシアウクライナ戦争, 通関業務, そして今、イランの状況と調達油価格. 各供給の衝撃は、インフレと失業の両方をプッシュする可能性がある。中央銀行とは? 中央銀行が何をすべきかを知るのは難しいです。

正しいアプローチは、2つの目標のバランスを打つことです。これは私たちのフレームワークが私たちに何をすべきかです。しかし、これらの判断は非常に困難です。それぞれの変数を予測する必要があります。目標に戻り、制限ポリシーの決定が必要です。したがって、委員会内の異なる景色があることが自然でした。人々はさまざまな方法で問題を見て、リスク公差の異なるレベルを持っています。みんなが納得していれば、意外なことだろう。

過去5〜6年にわたり、非常に難しいサプライショックのセットを扱っているので、一部だと思います。

大統領は、政治的圧力とガソリン価格に抵抗する

質問:新しい社長が大統領から政治的圧力に耐えると確信していますか

パウエル: 聴力でこのことを非常に明確にし、私は彼を信じます。

問題: ガソリンの価格は現在、ガロンあたり4ドル以上であり、インフレはわずか2年です。アメリカ人は、年間の残りのためのより高いガソリン価格を期待する必要がありますか? あなたの意見では、これは金利の減少がもはや考慮されていないことを意味しますか? また、引き続き連邦準備会のメンバーであり、これを社長に送るとどう思いますか

パウエル:私は、今年の残りの部分のためのガソリンの価格で何をすべきかを知りません。支柱が閉じる時間や、再開できる時間などによって異なります。

しかし、ガソリンの価格が上がると、人のポケットから使い捨て収入の部分がかかるので、他の場所で支出を削減します。これはGDPに影響を及ぼします。したがって、質問は、支出の秋がインフレの影響を相殺するかどうかです。事前に回答は明らかではありません。進化する姿を見る必要があります。

質問: そこで、社長に残った信号は

パウエル:私は前に言ったことを主張しています。

Fedの独立性はどこから来るのですか

質問: あなたの緊張では、Fedの独立性は多くの異なる形態の圧力の下にありました。実際には、Fedの独立性がどこから来ると思いますか? 法律から? 議会からの政治支援または、Fed 自身の行動からですか? Fedの独立性を維持するものは何ですか

パウエル: 法律からなるほど。私たちは、裁判所に頼らなければなりませんでした, そして、これまでの防衛に成功してきました。

法律は、Fedが政治的な考慮なしに金銭政策を策定するために必要な環境を作成します。したがって、その一部は法律から来ています。

しかし、それはまた、法律を超えて行く. 練習の体もあります。 Fed と管理の境界線、Fed と Treasury の間の境界線があります。私たちは、これらの境界を尊重し、尊重し続けなければなりません, Fedの責任であることを明確にします, Treasuryの責任と他の管理の責任は何ですか。

その一部が法的です。最終的には、これは法的根拠を持っています。しかし、それは単なる金融政策ではありません。私たちは、当社のツールを使用して、当社の義務を超えて明確に目的を達成しません。各政府は、私たちのツールを見て、彼らは他の目的のために再利用することができると感じます. しかし、政治・財政政策に反する。そこで、私たちはそれを抵抗してきました。

質問: 言い換えれば、Fed の独立性は、優先権を最初に仮定したときにあったように強いと思いますか? どうして

パウエル: 危険だと私は思います。先に述べたように、これらの法的攻撃は、この機関を打つ。法的な状態を維持するために、裁判所に頼らなければならない。ここで話しているのは、「独立性」という言葉ではなく、政治的な考慮事項を考慮に入れることなく、金銭政策を策定できるかどうかです。

ここまでは、コートで成功しています。しかし、物事はまだ終わっていないし、すべてが完全に解決されていない。これは非常に重要です。連邦、または機関自体について働く人々についてではありませんが、中央銀行が分析に基づいて決定を下すことができるかどうか、そして、政治家を助けるか、または害を及ぼすのではなく、私たちの最善の判断について。

中央銀行がそうでないかどうかは、明確なラインがあります。そのため、開発途上国の経済は、ほとんど例外なく、中央銀行の強固な保護を築いてきました。

それは問題の心にあります。私は私の声明で述べたように、Fedは政治的な考察ではなく、客観的および厳格な分析に関する意思決定をベースし続けると確信しています。しかし、私たちはそれを戦う必要があります。

私たちは、この段階から抜け出し、法律や慣行を尊重し、その部分を行うためにFedを取得することを願っています。お問い合わせ Fedは、公共の善のために物事を成し遂げるために非常に困難に働く人体です。私たちが政治的な考慮なしに生産できる最善の分析に基づいて、完璧に期待しないでください。

同僚がボード上で彼を見て、予約銀行機能の集中化する方法

質問: 同僚の見解を滞在する方法は? サポートはありますか? また、幹部による継続的な法的攻撃に関心を寄せている同僚に耳を傾けていますか? 他の人があなたと議論しているこの何か

パウエル: 自分に話せる同僚の代わりになりたいとは思いません。しかし、そうしたイベントが続行する可能性があるという懸念が広くあります。それは私が言ったすべてです。そして、彼らが引き続き起こるならば、それは問題になります。

質問:リザーブ銀行の理事会の1名をお願いしたいと思います。機能の集中化のための彼の考えのいくつかであなたの意見は何ですか? 中央銀行が最終的に非常に重要な地域情報を失うように、これは、予約銀行の機能のさらなる集中につながるだろうスライドになる可能性があることを心配していますか

パウエル: 公共の資金や効率性のための作業に良いハウスキーパーになるようにしています。会員は特に熱心でした。もちろん、リザーブ銀行の取締役と同じです。質問はこれを達成する方法です。

私たちは確かに12の強固で独立した予備銀行、従業員、独自の金融政策の見解などを持ってみたいです。彼はまた、彼のスピーチでその点を作った。

しかし、今では12銀行に分けて行われるものがあり、1か所でより効率的で費用対効果の高いものがあります。そこで、ディスカッションバックとフォスがありますが、広い方向に合意があります。

彼はまた、金銭政策の異なるビューのために、予備銀行の知事を取り除くという考えを述べた。私は彼と非常に強く同意します。 Fedの能力の始まりは、独立して金銭政策を処方する。すべての政府がそれを行うことができれば、Fedは別のキャビネットボディです。そのようなアプローチはサポートしません。それは彼が言ったことです。

歴史的評価、インフレおよび経済レジリエンス

質問:私はあなたの歴史的遺産について尋ねたいです。歴史が8年間書かれていると、Fedのリーダーシップを覚えている人はどう思いますか

パウエル:これを他人に残します。もう一度お尋ねください。

質問:だから私は「不快なインフレ」についての質問をします。過去5年間に4つの主要な供給衝撃について話しますが、インフレはまだ「黒」です。 COVIDの経済が再開以来、インフレが本当に制御されていないと感じている米国の家族に言うのはどうですか

パウエル: 当社では、インフレを2パーセント削減し、持続可能な方法で行うことを約束しています。それが私たちの目標であり、それが達成されるまで、私たちは永続します。

これらの事件は、コストを増加させ続ける。私たちができる最善のことは、私たちのツールを使用して、インフレを2%に戻します。自分の視点で、この目標を達成しようとすると、雇用の喪失の形で高いコストを非常に迅速に満たすことができます。そのため、最小限のダメージで、目標の達成に努めます。この取り組みは、持続的かつ非波的です。

質問: 「信じられないインフレ」に加えて、米国経済をどのように記述しますか? 衝撃が多すぎると弾力性が強い。

パウエル:それはかなり弾力性的であると言うだろう。

米国における経済成長は、一般的に非常に堅牢です。その理由は、消費者の支出がよく実行し続け、最新のデータは良いことです。また、米国各地のデータセンターの一見に終わりのない需要、データセンターの建設に流れているビジネス投資の大きな量、そしてこれが続行する十分に根ざした信念の大きな需要の一部である。

ですから、2%以上の成長率を持つ経済は見られます。民間の国内財、PDFFPの究極の購入は、実際には経済ダイナミズムのより良い測定です。それは肯定的です。

失業率は1セントあたりの4.3です。これは、自然失業を推定し、長期にわたってそのレベルを周りにしてきた、ほぼ主流の低レベルです。

しかし、これは必ずしも仕事なしで何人かの人々のためのよい労働市場のように感じません。分離率が低く、採用率が低いため、ネット新規採用がほとんど存在しない。つまり、迷路市場はバランスが取れますが、それは珍しく、不快なバランスです。 1つの葉がなければ、仕事がなければ、市場へのアクセスを得ることは困難です。

なので、全体がいいです。私たちは、インフレに対処する必要があります。インフレは、関税から部分的に来ます, そして、我々はそれが繰り返されるべきではなく、すぐに表示し始めるべき1オフ増加であるので、今年は認めるべきであると信じています. エネルギーインフレもより速く送信されるべきです。開発方法もご覧ください。

同時に、現行のポリシーポジションは、静的状態を維持し、開発を待ち受けるのに適していると確信しています。

リースが中立性にシフトし、保持がチェックと残高かどうか

質問: 少し反復するかもしれませんが、まだ聞いてみたいです。 3人が宣言の審議の審議的な方向性を保持することに反対していたことは明らかでした。ほとんどのメンバーは、言葉を変える必要はありませんでした。そのため、委員会のメンバーの大部分は、金利を削減する傾向がありますか? または、利息率から持株までシフトした委員会の傾向、または必要に応じてより高いですか

パウエル:コミッションの中央は、市場で大きく反映されているニュートラルポジションに向かって移動していると思います。

その方向を変えると、たくさんの信号が含まれている。そのため、ほとんどの人は、このような信号を今送信する必要はありません。そのあと。その理由は、中東の状況がどのように発展し、米国経済にどのような影響を及ぼすのかを知りたいと願っています。

ですから、急ぐ必要はありませんと信じる人のグループがあります。お問い合わせもちろん、レートを上げたい場合は、増加に変わります。それまでは、ニュートラルに変わります。違いは、この会議で行われるべきかどうかです。今回の会議では、金利決定が正しいと合意したが、それは、インアクションである。

質問:Fedの独立性がリスクにあると言いました。この問題のカウンターウェイトとして機能するために、ボードメンバーを維持したいと思われますか

パウエル: 去ることが適切だと思うまで滞在します。ええ、それは本当に私が決めるドライブです。しかし、私は、高プロファイルの欠損、またはそのような役割を望んでいません。私は他の人に関心があり、状況が落ち着いて、伝統的なパターンに戻りたいと思っています。既存のメンバーと協力して、そのコンセンサスを合意し、そのコンセンサスを尊重します。それは私が見たいものです。

オフィスの最も誇りと後悔的な決定となぜ中央銀行の独立性が非常に重要である理由

質問: Fed では難しい決定を多く行なっています。あなたの優先順位が閉じるために描画されるように、あなたはあなたの緊張と可能な歴史的評価をバック見て、特に誇りに思う決定はありますか? あなたがビジョンを持っていたら、あなたがしたいという決定はありますか

パウエル:私は何かを一元化したくない。私は、私たちがアメリカの人々の最良の利益にあると考えていることをしようとしている私たち全員が言うことができます。, ツールと議会が私たちを与えている目的に従って. 供給衝撃環境にありましたので、これは非常に困難です。最後の6年は一連の供給の衝撃でした。

これは、Fedや他の中央銀行が長い間やってきた需要管理と非常に異なります。そこには、当然のことながら、インフレアの使命はありましたが、それは25年続きます。そして、今、非常に異なり、挑戦的な世界であり、あなたは2つの目標のバランスをとらなければならない。

ちなみに、インフレ対象の中央銀行でさえ、経済活動のバランスをとるため、実際に同じことをしなければなりません。常にチャレンジしてきたから。難易度に最善を尽くします。私は長年に渡り、同僚と私の同僚が何をしてきたかを非常に誇りに思います。

質問:Fedの独立性に関しては、この概念が少し技術的に聞こえるのがなぜ公共に説明できますか? 特定の評議会のケースで連邦審議会に対する最高裁判所の決定の結果は何ですか、または将来的に経済データよりも政治的議事堂についてもっと決定する連邦準備の始まり

パウエル:世界の主要経済は、米国と同じ選択肢を築き上げています。経済をサポートし、最大の雇用と価格の安定性を達成するための利息率を設定することにより、選択された政治家の直接的な制御から収益政策を取るために。

この理由は、選択された政治家が常に選挙のために働いていて、彼らは常に低い金利を望むということです。これは最終的にはインフレにつながる。数百年の経験を経て、世界は異なるモデルに変身しました。この期間中、40年間、インフレをコントロールしました。

それから私達は世界的な流行のinflationを経験しました。後で、インフレはターゲットにほとんど戻り、現在はエネルギーショックの影響を受け、米国も関税ショックの影響を受けました。

一般に公開したいのは、機関の独立性として理解すべきではないということです。あなたは誰かが金銭政策を設定したいと理解することができます, 公共の利益を提供するために金利を設定, 最大雇用と価格の安定性の経済目標に向かって働きます, そして、これらの目標に焦点を当てます, 政治的な考慮事項を完全に無視。

これは、バイパルトマンの問題ではありませんが、ノンパートマンの1つです。アメリカの人々のために直接働きます。大統領は、それが良いと思うので、または選挙が来ているので、経済のスピードアップや減速をしたいと言うことはありません。もしもそうしたと想像してみてください。市場は、私たちの信頼を失うし、インフレを制御する能力。

と言っているのは、しかし、人々は言うと、市場は2%のインフレを達成しようとしていると信じています。長期的なインフレの期待を見ているとき、市場はこれを信じています。 Fedの信頼性が低下しているという市場認識はありません。それは本当ではありません。これは私たちの約束であることを理解しています, 私たちはそれを達成し、これは市場価格に反映されていること. 誰が挨拶をしても、市場やギャンブルに行くことができます。しかし、Fedの信頼性で市場は今価格です。

エネルギー価格が消費をドラッグし、海外で製造コストを転送するかどうか

質問:私たちは今日、イラン戦争の結果として著しく上昇している両方のガソリン価格、ならびに空気運賃の多くについて話しました。あなたは、経済の他の領域で消費する消費者の支出にこのドラッグを見たことがありますか? もしそうなら、成長が遅くなるのは、心配ですか

パウエル: 現時点での支出では見られなかった。あなたの同僚の一人が言ったように、経済はレジリエントです。今回だけでなく、過去数年が非常に弾力的だった。米国経済は、ショック、時間、そして再び動き続けています。

消費者はまだ消費しています。銀行は、クレジットカード会社があなたに言うように、最新の小売販売データがこれを示しています。人々はまだお金を使う。

もちろん、ガソリンの価格が大幅に上昇し続けている場合は、他の人のポケットから他の消費のために使用することができ、そうでなければお金がかかりますか? 論理的に、消費は最終的に影響されると思います。 1つの処分のお金が限られているため、ガソリンや何かに25パーセント以上費やした場合、他の費用から差し引かれます。

しかしながら、衝撃の結果として、大幅な減速が見つからなかった。

質問: あなたは、いくつかのアジアの経済は、油に特に依存していることを言及しました, そして、彼らは多くのアメリカ人の消費者が購入商品を生成します. これらの費用が消費者にとって本当の懸念であるかどうか、今日は議論されていますか? インフレを上げることはできますか

パウエル: これらの要因は、インフレのモデルに入力されています。スタッフの分析に自分の場所を持つ同様の質問をすることができます。価格はどのように増加するかを評価します。

現在、これらの効果は重要ではありません。私たちは巨大な経済であり、経済の1セントあたり10の輸入セクターアカウントです。欧州諸国とは異なり、GDPの1セント当たり50の外部セクターアカウント。また、私が述べたように、石油輸出業者もいます。そのため、欧米の経済と同じ圧力で、特にアジアではアジアでは、苦しみの同じ程度に苦しんでいるとは限りません。

どんな場合も、ありがとうございました。もう一度見つかりません。

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