Powellのカーテンの夜に、ウォールストリートはより多くのホークを聞きました

元のタイトル:パウエルの出発、オイル価格上昇、ホークの全体的な暖かさ - フェード解像度のウォールストリートレビュー

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元の源:ウォールストリートをご覧ください

連邦準備は静かに保たれていましたが、ウォールストリートはより多くのホークを聞くことができました。 3つのdissentingは、リベラルバイアスの保持、オイル価格を調達し、Powell大統領の期間の終了、利益率の取引からより複雑な有利なエスカレーションリスク価格に市場を一括押しすることに対して投票します。

風車によると、4月29日にFOMC会議で、連邦準備は連邦基金のターゲットエリアの1セントで3.50のレベルを維持しました。 ゴールドマン・サックス、シルバー、モーガン・チェイス、HSBCのポスト・カンファレンス・リーディングは、同じ結論を指しています。それは、本当に重要な金利決定そのものではありませんが、政策の方向の委員会内の広範囲と合意が緩んでいるという声明の根本的ではありません。

イランが悪化した状況とオイル価格が会議の日の別の大きなスレッドになりました。 銀行によると、2年間の期間の戻り率は10ポイント増加しましたが、連邦準備決議のリリース後に発生した3のみが、残りの7つの拠点ポイントは、主に1日8から1バレルあたり1セント増加しました。 チェイスモーガンによると、イランの状況とホルムズのストライトでのエネルギーエスカレーションの危険性は、連邦準備区のリラックスしたスペースを直接減らしました。

力の移動は方針の不確実性を拡大します。 パウエルは、連邦保護区の会長として、その能力の最終FOMC会議であることを確認し、社長は、FOMCに事務所の任期の後に普通の会員として残っていることを示しました。 同時に、SENATE BANKING委員会は、FEDの会長としてのKEVIN WALSH 'Sのノミネートを進めています。 金融政策の時代は正式に始まり、成功者の政策様式とコミュニケーションの枠組みは、市場の新しい焦点として登場しています。

3つのdissenting票。 使いやすさは安定しません

この会議の最も重要な信号は、声明の言語のFOMC内の分岐です。

David Mericleによると、Goldman Sachs、Hammack、Kashkari、Loganのエコノミストは、声明の中で暗黙の自由言語とは対照的でしたこの結果は予想外でした。同時に、ミランは、ゴールドマン・サックスの早期判断で一貫した金利の減少をサポートしました。

「追加の調整のタイミング」に関する声明に集中した論争。 この言葉遣いは、金利のさらなる削減の可能性を維持するための信号として、市場のコンテキストのコンテキストで見られます。 表現の保持に反対した3人のメンバーは、政策立案者は、もはや市場への1方向の宣言信号を渡すことを望んでいないことを意味しました。

設立当初、パウエルは、政策ガイダンスの周りの「熱心な議論」に従事していたことを認めた。 彼は言う:3月よりニュートラルガイダンスへの移行をサポートするメンバーが増えていますFOMCの中央位置は「よりニュートラル」金利の見通しに向かって移動していますが、ほとんどのメンバーは時間が熟していないと感じました。 また、6月16日から17日までの6月16日から6月17日まで、言葉遣いが「次の会議で最も早く可能な時間」と語られたと述べた。

HSBCはまた、失礼の本質が政策の方向性がもはや片面ではなかったと強調した。 利息率の維持をサポートしている間、3人のメンバーは、リベラルバイアスの継続を分類的に反対しています次のステップは、削減またはハイキングすることができます。

金利ハイクは価格設定に戻り、金利閾値が上昇します

ウォールストリートの一般的な判断は、Fedが正式に金利ハイキングに回っていないことですが、長期的には市場観に正式に戻ってきています。

中国の銀行によると、ホークスFOMC会議の後、オイルの価格が増加しました市場は、次の12ヶ月にわたって価格設定に約10のポイントを考慮しました。同時に、この銀行は、現在のエネルギーショックは、打ち上げ時にPowellによって示されているように、成長に下方に圧力を置くと、これは2022の金利サイクルと同じではないと指摘した。

モーガン・チェイスの解釈は、より多くのホークです。 自然言語処理モデルは、この声明とパウエルの発売のホーク評価が6月2025日以降最高だったことを示しています。 銀行によると、通貨市場価格は「2027年末までに完全に利息率が必要」から減少しました「2027年の初めに50パーセントの金利上昇率のハイキングに匹敵する」への迅速なシフト。

ゴールドマン・サックスは、より慎重な判断を維持しています。 銀行は、9月と12月のFedによる利益率の低下をまだ予測していますが、雇用市場の著しい弱さがない場合、しきい値が大幅に上昇していると信じています。 ゴールドマン・サックス利益率の長い懸濁液のリスクは上昇していますが、増加の可能性について懐疑主義の高度はまだあります。

HSBCの予測は最強です。 Fed が 2026 と 2027 の金利を削減しないと予想される銀行。HSBCによると、コアPCEインフレが1セントあたり3かセントあたり2.5で落ちていない場合、その独自の投影は、コアPCEインフレが2026と2027パーセントあたり2.5以上3セント上ままであることを示す一方で、金利を減らすことはほとんど不可能です。

石油価格はキーであり、イランの状況は価格ロジックにつながります

市場応答を支配する前の連邦準備声明とは異なり、エネルギー価格は会議の日に金利市場の心臓部にあった。

銀行によると、米国の債務の戻り率の2年増加の10の点の約3分の1ポイントは、連邦準備決議自体に起因することができます。, 残りのほとんどは、Brent原油から1バレルあたり$ 120に増加します. 銀行は、現在の連邦準備見通しの背後にある主要な運転力は、単に政策応答の機能ではなく、イランと油価格の状況であることを信じています。

モーガン チェイスはまた、フロントエンドの収量と収量曲線を平らにし、中東の状況の悪化とホルムズの海峡の危険にさらされます。 油価格上昇だけでなく、インフレの期待をプッシュするだけでなく、連邦準備が緩い信号を解放するためにより困難になりました。

打ち上げでは、パウエルは、戦争とエネルギー価格の不確実性を継続する高レベルの背景から、ほとんどのメンバーは、この時点でポリシーガイドラインを調整する必要はありませんでした。 JPモルガンによると、ポエルは、利益率の潜在的な減少のために施設を設定し、エネルギー価格の安定化と関税の問題が進むことを見る必要があります。

ゴールドマン・サックスによると、ジオ・コンクリッツが未来に終わる場合でも、FOMCのメンバーの中には、インフレが1セントではなく3セントに近く残っているとしても、利息率の減少を留保することがあります。 主に関税やエネルギー価格の譲渡によってインフレーションが上回っている場合でも、政策リースはすぐに来られない場合があります。

ポーウェルのカーテン。 Walshの棒は新しい変数をもたらします

この会議は、パウエル大統領の任期の終端をマークします。

銀行によると、彼はフェードの議長と仮定したのでパウエルが議長を務めた最後のFOMC会議でした。 また、ゴールドマン・サックス・レポートで述べたように、パウエルは、5月15日に事務所の在留資格の満了後、しばらくの間FOMCに滞在すると述べた。

ゴールドマン・サックスは、彼の保持の理由に関して、彼は透明で最終的な方法で調査の完全な結論を待っていたと述べ、適切と判断したときに残します。 モーガン・チェイスとHSBCは、話したい人だけではないと言っていますPOWELLは、低プロファイルを維持し、WALSHの下でFOMCの動作を妨害しないことを意図しました。

ウォルシュのノミネーションの進歩は市場の注意の焦点になりました。 チェイスモーガンによると、セナート銀行委員会は、パーティーラインに沿ってそのノミネートに投票しました。HSBCは、裁判所全体の投票はまだ完了していないと指摘したが、その進捗が成功した場合は、Walshは6月会議の前に事務所を取ると予想した。

HSBCは、Walshがポリシーコミュニケーションフレームワークの体系的な変化をもたらす可能性があると信じています。 銀行の金利ストラテジストは、WalshがFedの「ポイントライン」レート予測メカニズムについて疑問を表明したと指摘した。 将来を見越すガイダンスが弱まると、ボンド市場のボラティリティが増加し、長期金利のプレミアムも上向きな圧力で来るかもしれません。

金利変動方針の不確実性と共存

固定収入の投資家にとって、この会議のメッセージはユニークではありません。 還元率は、石油価格とホーク価格を抑制し、利益率の減少が戻って期待していたが、ハイクはまだ投資銀行の一貫したベンチマークになりました。

銀行によると、投資グレードの債券市場では、リターン率の現在の増加は、いくつかの程度、影響を受けた金利変動につながります。 今年の3月には、金利の暗黙のボラティリティはまだピークの下にあるため、投資グレードの債券の技術的プロファイルはまだ段階的にサポートされています。

モーガン チェイスは、リターン圧力のショートエンドレート、中長期的な国家債務の過大評価、および椅子の変更に起因する政策不確実性の告白は、金利市場がより複雑なゲームフェーズに入ることを意味することを示唆しています。

HSBCは、マルチアセットレベルで「最大ビュー」位置を維持し、米国等に焦点を合わせています。 銀行によると、利息率はイーグルスによって評価されると予想されていましたが、リスクアセットは4月に依然として強く、人工的にインテリジェントな産業チェーンの収益性について最適化し、マルチアセット市場の重要な物語を維持しました。

全体的に、ウォールストリートは、次のFOMCと締結しましたFed は金利を変更しなかったが、市場 ' s の確率分布を次の動きに変更しました。 Powellの出発、オイル価格、およびWarshは素晴らしいことであり、投資家は単なる金利削減のスケジュールではなく、インフレ、エネルギー、雇用および政策コミュニケーションの組み合わせによって運転された新しい金利環境に直面しています。