Coinbaseは、HyperliquidにUSDCを詰め込んだ。 誰が取引をしたのですか
著者:デビッド・クリストファー
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テザールール通貨, しかし、コインベースは、単に超液体にUSDCを注入. 安定的なお金の流通チャネルの戦いは激化しています。
Hyperliquid は、現在、暗号化の中で最も大きく競争しているポジションです。 先週、21株とBitwiseのHYPEスポットETFが米国エクスチェンジに上場し、グレイスケールとVanEckが続きます。
この機関ブームの真っ只中、すべての関係者が取引所の利益の一部を共有したい、利益のための長年にわたる競争があります。
最後の秋、Hyperliquidは、コインベースとサークルに失われた収益を回収するように設計されたUSDHと呼ばれる元の安定した通貨のためのパブリック入札を開始しました。
当時、約5.6億ドルのUSDCは、為替のトランスチェーン橋に格納され、年間約200万ドルの利益を生成し、その中央競争相手に行き、実際の需要世代のプラットフォームはペニーを支払わなかった。
当然のことながら、ネイティブマーケットは、PaxosやEthenaなどの企業との競争でコミュニティ投票を獲得し、USDHはオンラインで正式に承認しました。
先週、しかし、ネイティブマーケットはコインベースにUSDHを販売し、元の安定した通貨と交換の主要なオファー資産として再establish USDCをフェーズアウトすることに同意した。
交換では、売上高の90パーセントは、特定の収益キャプチャ機構が不明であるが、Hyperliquidに戻ります。 取引はHyperliquidの勝利として広く評価され、コインベースとサークルが敗者であった。 この解釈は理解可能ですが、不正確です。
Hyperliquidのこの取引のメリットは明らかです:USDH期間中に約2倍の収入が大幅に高まっています。 規制レベルで火災が増加し、ワシントンの暗号化業界で最もボーカル電力と提携し、信頼できる安定した通貨のユーザーエクスペリエンスの利点に戻ってきます。
結局のところ、為替はもともとUSDCの周りに建てられ、USDCは、過去6ヶ月でHyperliquidの無数の見出しを獲得したHIP-3市場を支配しています。
Coinbase と Circle は、画像の拡張と最後のサイクルで最も暗号化された成功したプロジェクトのいずれかと整列するための戦略として見られます。
しかし、USDCの実質の市場位置決めが永続的な契約の成長軌跡と一緒に見られているならば、第二の受益者は現れます。
Coinbase と Circle は、大規模な USDC ディストリビューション チャネルへのアクセス権を獲得しています。これは、おそらく全体の取引の最も重要な部分です。
私の読書:コインベースとサークルは、通貨の引用資産に対して基本的に、USDTと新しい成長ポイントに対する防衛を獲得しました。
Hyperliquid は規制対応とかなりの収益を受け取りましたが、正確な金額は不明ですが、以前よりも高いです。
USDCのメインフィールドは
GENIUS法の採用以来、USDCは強固な勢力を示しています。 Circle for Framework が作成した規制環境は、米国に拠点を置く USDC を準備し、遵守に重点を置いていました。 このポジションは実際の取引量に翻訳されています。
アリアムのデータは、USDC取引が5月2026日に355億ドルに達したことを示しており、近年のUSDTよりも、GENIUS法が昨年7月に採択されたことを示唆しています。
変更されていないものは、全体的な構造です。 2025年4月、GENIUS法の直前に、USDTは安定した通貨市場の67パーセントを保ち、USDCは27.6パーセントを占めています。
1年後、USDTのシェアは1セントあたり67.3であり、USDC 28.1は1セントあたりでした。 バリエーションは、パーセンテージポイントの半分だけでした。 USDC取引の量は加速率で増加していますが、その供給株式は停滞しています。
アルテミスは、昨年10月にアメリカがUSDCの最も強い市場であることを報告しました。 GENIUS法が経つにつれて、米国はUSDCの最大の成長エンジンとなっています。
しかし、これは競争の新たなラウンドが集中するところです。 ストライプは、テンポのような会社を購入することによって来ました. また、主要金融機関は、GENIUS基準を満たす現地の安定化通貨も紹介しています。 USDCのメインサイトが侵食されています。
米国本土での競争が激化し、USDCは海外に数少ない。 他の地域では、USDTはデフォルトドルとして支配します。節約、投資および貿易のために広く使用され、まだ積極的に拡大しています。
過去1年間に、USDTの配布チャネルを拡大するために、いくつかの新しいパブリックチェーンがオンラインで来ており、Tetherは米国連邦共和国の枠組みの中でUSDCで攻撃を開始しました。
Coinbase と Circle は、その拡張を継続し、完全な競争のエスカレーターの前に分布の位置をブロックする短いウィンドウに直面する勢いを持っています。 貿易の分野、特に契約の更新は、最高のブレークスルーです。
バンクレス: テザーは米国の監督の下で米国の安定化の通貨を導入します
メインアリーナです
安定化通貨の場合と同様に、契約は暗号化フィールドで最速成長しているトラックの1つです。
彼らは構造的に安定した通貨の深さに結び付けられ、それは主に永続的な契約のための市場の建設のための引用資産です。 USDTは、世界最大の恒久的な契約交換において、最も市場規模のクォートされた資産として、ここにその主な場所を取った。
通貨の最大の市場における取引は、交換中のUSDTの供給を統合し、アクセスとチェーン活動を引き出すUSDTを使用しています。
Hyperliquid はドル未満の取引ですが、チェーンでは最大の永続契約取引であり、チェーンの市場シェアの 30 パーセントを占め、オープン契約の 1 セントあたりの 46 を制御する。 競合他社が繰り返し攻撃しても、このポジションは固まります。
中央のプラットフォームではありませんが、全く負けません。 4 月 30 日時点で, 取引量は、約 50 ビットあたり, 30 パーセントの OKX と 79 コインベース国際ステーション. コインの13%までしか加算されませんが、その番号は動き続けます。
初期段階ではまだ、Hyperliquidのチェーン抵抗契約の領域における優位性と競争し、時には集中型の取引所での取引の量を上回る能力は、それが非米国地域で通貨の存在を対比するために、グローバルを活用することを可能にします。
これは、CoinbaseとCircleがTetherと競合する方法を開き、HyperliquidをUSDCのための構造化された配布チャネルに変換します。
コインベースは彼の方法を知っています
しかし、この質問は、家族と永続的な契約の製品を拡大することにより、この配布チャネルを直接確立しないのはなぜですか
Coinbaseは規制枠組みの対象となるため、顧客数や市場数が制限されています。 コインベースは現在、約100カ国、わずか180カ国以上をカバーしています。
よりリラックスした環境のおかげで、Hyperliquidはより多くの領域に到達し、コインベースが複製できない通貨とコインベースの両方の利点を持つことができます。
そのため、コインベースとサークルは、グローバル展開のタスクにHyperliquidをとり、USDCは乗り継ぎしました。
取引は、USDC供給の増大と収益の増大によるスペースの上部ラインをキャプチャし、Coinbaseを不当な裁判管轄の戦いから保護します。 ケーキは大きめではなく、それだけでは十分ではありません。
Tetherは同じ戦略を試みています
テザーも同様の戦略を実装していますが、はるかに小さいスケールで。 4月にドリフトホール攻撃の後、テザーは回復のために最大$ 147.5百万を約束しました。
このトランザクションは、Drift の決済アセットとして USDT を設定し、指定されたマーケターの Tether がサポートする USDT プールを作成し、トランザクションインセンティブレイヤーをファイナンスします。
言い換えれば、Tether は、Drift 危機を使用して Solana DEX の最後の主要な持続可能な契約のベース通貨を反転させました。
この取引の前に、USDC は USDT として Solana で安定して 2 回以上、そのパターンはチェーン全体で共通していました。 安定化戦争の2つの側面は同じことを見ました: 永続的な契約は安定化の通貨のための主要な戦場です。
全体的に、GENIUS Act、Coinbase、Circle によって作成された勢いを活用するためには、より広範な分布チャネルが必要であり、Hyperliquid トランザクションは重要な場合があります。
チェーンで取引されたコアポジションにUSDCが侵入し、暗号化フィールドで最速成長したトラックを設定し、USDT、通貨、およびお金との対立の規模で条件を持つことを可能にします。
また、国内規制枠の自由化に賭けることもできます。 CTC、Seligの会長は、契約が米国に更新され、CLARITY法の通過がこれを確実にすることができることを望むことを明らかにしました。
今週の報告書では、SECが「暗号化されたプロジェクト」のイニシアチブの下で「革新免除」を作成する準備を進めていると述べています。これにより、暗号化された元のプラットフォームは、よりリラックスした登録要件の下で米国の株式の収益化のチェーンを提供することができます。
Combineは、Hyperliquidがすでに埋め込まれているUSDCで米国市場に参入できるように、スケジュールの先をセットアップしているようです。
これは単なる推測ですが、ウォールストリートと機関投資家がHyperliquidを見る方法と非常に互換性があります。 永続契約の相続的な新しいパターンにエントリーポイントとして表示されます。 資産ができることはおそらく最善です。
