Bitcoin turun lagi $60.000; 20 bulan, kita menunggu untuk rendah baru

OriginalHarian Planet (@ OdailyChina)

penulis

Bitcoin memukul 60.000 dolar lainnya dalam dukungan psikologis kritis di piring hari iniUSD 59.023Aku tidak tahuTitik terendah sejak Oktober 2024, yaitu hampir 20 bulan rendah。PADA SAAT ITU DIKIRIM, BTC TELAH PULIH SEDIKIT DARI TITIK RENDAHUSD 6060024 jam menurun menjadi sekitar 3%, secara drastis turun sekitar 9% selama tujuh hari terakhir。

Ekspedisi ini adalah ketiga kalinya bitcoin telah memecahkan ambang batas $600.000 penuh tahun ini. Tidak seperti dua kali sebelumnya, kepercayaan pasar secara sistematis telah memukul mundur dari penarikan dana institusional yang berkelanjutan dan pergeseran tajam dalam harapan kebijakan makroekonomi。

Kenapa

ALASAN PERTAMA: HADIR ETF TELAH MENGALAMI ARUS BERSIH TERPANJANG DALAM SEJARAH

TITIK BITCOIN AMERIKA ETF MENJADI PENDORONG INTI MUSIM GUGUR SAAT INI。SEJAK PERTENGAHAN MEI, ETF TELAH MENCATAT ENAM MINGGU BERTURUT-TURUT ARUS BERSIH DAN AKUMULASI KEHILANGAN DARAH DALAM WAKTU 30 HARI. KIRA-KIRA$5.94 miliarPada bulan Januari 2024, gelombang terbesar ramalan institusi sejak diluncurkan。

DI ANTARA MEREKA, IBIT DI BAWAH BENDERA BOIL DIRILIS PADA TANGGAL 28 MEI$528 jutaIni rekor tunggal tertinggi yang pernah ada. Ukuran total aset Bitcoin ETF menurun dari sekitar $113 miliar pada awal tahun menjadi sekitar $77,5 miliar, menguap lebih dari 30 persen. Secara khusus, menurut data The Block23 JUNI ETF MASIH MEREKAM BERSIH OUTFLOW SEKITAR $113.8 JUTATidak ada pembalikan substansial dalam momentum devestasi institusi. Apakah tekanan institusi kemudian dapat memudahkan akan menjadi jendela observasi penting bagi pasar。

ETF net outflow, source: Blok

Masalah dengan ETF adalah melingkar: ketika agensi menebus bagiannya, peserta yang berwenang diperlukan untuk menjual bitcoin yang sesuai langsung di pasar kedua, menciptakan tekanan spot konstan. CoinShares menggambarkan situasi saat ini sebagai "kejutan emosional" yang bukan keruntuhan struktural dari dasar-dasar pasar terenkripsi。

Alasan kedua: diharapkan resume suku bunga hikes oleh Federal Reserve dan lonjakan dalam makro--tekanan

Pada tingkat makro, juga, TT yang berlawanan telah mengakibatkan represi yang tak terlupakan. Di Amerika Serikat, jumlah lowongan pekerjaan naik menjadi 7.62 juta April, di atas harapan pasar dan secara langsung berkontribusi untuk kembali ke 10 tahun Amerika Serikat pengembalian utang lebih dari 4,45 persen。

Beth Hammack, Ketua Federal Reserve Cleveland, kemudian membuat pernyataan publik bahwa ia bukan anggota pemerintahJika inflasi terus tinggi, Fed mungkin perlu untuk memulai kenaikanAku tidak tahu. Menurut data CME Fedwatch, kemungkinan bahwa pasar akan meningkatkan bunga pada akhir tahun telah meningkat lebih dari 50 persen。

Sebaliknya, pasar ternak yang kuat pada tahun 2025 didasarkan pada harapan likuiditas dari penurunan suku bunga Fed. Setelah harapan - tingkat terbalik dan suku bunga nyata meningkat, dana institusi cenderung beralih ke aset berisiko rendah seperti obligasi, uang tunai, dllBitcoin menanggung beban sebagai aset berisiko tinggi。

Bagaimana dengan analis yang berbeda

• 21 Shares21 Shares menunjukkan bahwa kecenderungan ke bawah di putaran saat ini sangat konsisten dengan siklus kembali yang secara historis telah berkurang setengah. Meskipun pada awal tahun Bitcoin diperkirakan memiliki siklus empat tahun atau akhir, kecenderungan harga saat ini menunjukkan bahwa siklus tetap valid. Agensi ini terus menaikkan harga hingga akhir tahun$100,000HARAPAN ADALAH BAHWA AKUMULASI ETF NET INFLOW SEKITAR $53 MILIAR AKAN MERUPAKAN DUKUNGAN DASAR EFEKTIF。
• Arthur Hayes: posisi yang lebih pesimis di pasar belakang, dengan bitcoin diharapkan memukul dalam enam bulan ke depan Bawah$40.000Logikanya adalah posisi Fed Eagles akan terus menahan likuiditas pasar. Hayes menyatakan bahwa sementara mempertahankan beberapa posisi, telah melewati pilihan untuk menjaga risiko。
• CryptoQuant: kutipan data rantai menunjukkan bahwa biaya rata-rata memegang gudang untuk investor saat ini sekitar$53.000RiwayatPasar beruang biasanya mencapai dasarnya setelah harga jatuhAku tidak tahu. Badan ini percaya bahwa tidak ada tanda-tanda jelas lonjakan terus-menerus dalam permintaan saat ini, atau sampai akhir 2026 atau awal 2027。

DALAM JANGKA PENDEK, PASAR AKAN FOKUS PADA INFLASI DATA AMERIKA SERIKAT YANG AKAN DATANG DAN SINYAL KEBIJAKAN FED BERIKUTNYA. JIKA DATA CPI KURANG DARI HARAPAN, DIHARAPKAN UNTUK MENYEDIAKAN JENDELA PERNAPASAN UNTUK BITCOIN; JIKA INFLASI DIKONFIRMASI LAGI, TEKANAN KE BAWAH AKAN TERUS BERTAMBAH. APAKAH BITCOIN DAPAT MEMEGANG 60 JUTA DOLAR GARIS KUNCI PERTAHANAN, ATAU AKAN MENENTUKAN JALAN KE DEPAN UNTUK PASAR BERUANG, AKAN MUNGKIN SAMPAI PANIK EKSTRIM TELAH RUSAK DAN ARUS KEUANGAN ETF BELUM MENUNJUKKAN TITIK BALIK YANG JELAS。