STRC破80元. 党不能复制嗎

TL; DR

• STRC在以100美元的名义值下降之后,主要通过重新评价战略的筹资能力,提高了表面收益。

但現金股利、投資窗口和BTC價格共同決定風險。

連結目標:STRC,MSTR,BTC,其他STR系列优先單位。

最近STRC最吸引人的是 它看起來像是"快餐票" 面值100美元,目前的年化股息率为11.50%,到6月中旬下降到75-89美元。 以此價格。

問題也在這裡。 市場並非無故打擊目標主播, 資本市場能否買下BTC的飛輪

战略在5月底售出32台BTC, 數量很小,但信號不小 它將SRC從「金融創新」變成更實際的投資問題:如果它現在被買下

STRC,是不是庞氏

我們先說下 STRC不是傳統的PONZI。

以現金支付早期投資者的收益, 战略的情況不同 公司實際上擁有大量BTC,開放的倉庫已增至8,477萬個左右. STRC並不是一項必須做出堅定承諾的財產。

這也是Saylor與战略管理一直强调的底部邏輯:這家公司並非從空手套中獲利, 普通的、可逆的和优先的股票, 只要BTC隨時增長, 公司資產的净值增加。

但"不是庞齊"不是"沒有庞齊的風險"。

STRC的危險在于它把 MSTR BTC 敘述帶回到現金流中 普通股可以討論長期保費, 目前名义股息的11.50%是投資者的收益和战略的持续成本。

如果這些股息不是由軟體運作的現金流、現金储备或低價再資金支付, 這可能不合法, 但市場會重新定价。

所以要判斷STRC能否复制, 第一個關卡不是關於收益率有多高,而是關於它從何而來. 如果回歸率來自短期的恐慌,那可能是機會. 如果收益率來自市場。

突围的主要原因是什么

STRC的主播是100美元面值. 面值下降表示市場不愿以接近面值的价格持有. 主要原因有三。

第一层,BTC和MSTR的保险费同时收取。

MSTR船依靠mNAV, 只要MSTR股價高于BTC的净資產值, 由於BTC增長及推動净值, MSTR 溢价擴展及提高資金效率。

但是,如果BTC交叉或下降,MSTR的溢价缩小,融资效率下降。 STRC不是孤立的高息資產, 當市場懷疑輪子慢。

二樓,STRC本身被分配机制阻塞。

STRC最初的設計目標是使價格尽可能接近100美元. 公司可以繼續在市面上發行少量的股票, 但當次市價跌至80多美元, 6月, CoinDesk報導, STRC倒台後。

這會形成反向回應 。 价格低于名义价值,新的发行变得很困难。 金融渠道已收縮。 金融走廊狭窄, 害怕物价在面值變大後仍會跌至低于面值。

第三關,賽事SATA采取相同的行動。

而不是尋找那些愿意買入高息、固定收入、能接受BTC財政風險的基金。 這游泳池不是無限的 當市場上有同樣的以收入為目的的基金競爭時,STRC不再是唯一的選擇。

對投資者來說, STRC為了保持100美元的面值, 也可能是因為同樣產品的資金再分配。

在四樓,支付貨幣打破了"買賣"的心理主題。

5月底售出32台BTC. 在840,000 BTC的客房,幾乎可以忽略不计。 但市場敏感度不是量 而是用量 文件口径表示。

這讓投資者想到一個他們不想想到的問題: 如果資金視窗持續縮小

STRC破產了 不是因為250萬的銷售 而是因為它向市場展示了MSTR的負面 在牛市集, 在壓力環境下,利息支付和再融资也放大了猜疑。

什麼情況

STRC不像是一夜之間會被清算的杠杆槽 它沒有固定的到期日,而且股息不像債務利息一樣是硬性货币兑换。 战略的債務大多不是由BTC抵押。

真正的雷暴更可能是信心和資金能力的持续崩溃。

第一次壓力來自BTC本身. 如果BTC進入深熊城, MSTR的mNAV 被壓近於一個, 平均股價越低。

第二壓力来自STRC的價格. 如果它长期留在70-80美元區域, 發售人要繼續用它做資助。

第三个壓力是現金股息 STRC 11.50% 名义股息,买方票价高,战略的現金成本高。 相關優先的年化資金壓力已經是十億美元。

最後的壓力是把錢的銷售由偶爾轉換成模式。 如果未來的股息更多來自BTC, 它以前是集資買BTC, 現在它出售BTC來支付它, 它正在走另一條路。

這四件東西,如果單獨出現, 不一定构成雷暴。 真正的危險是它們會同时發生 BTC跌落,MSTR溢价合同,STRC深折扣,現金股利需要辅以貨幣銷售. 但這15%是否足以補償本金的持續折扣。

也就是說,STRC的閃光點不是一個单一的價格,而是一個財務叙事. 只要市場仍然相信战略能拿到錢, 一旦市場不再相信,优先股會比正常股提前顯示信任折扣。

每只熊都要被帶走

加密的市場對每個熊市都有熟悉的劇本:牛市最有利的金融結構。

最後一回合的交換,出借平台和高產物產被"提走". 他們的問題並非完全相同, 當物價下跌, 贖金增加, 金融更加昂貴。

MSTR和STRC不同 战略有真正的BTC储备, 和先前的礦井計畫相同。

但市場並非問及是否是下一個FTX。

STRC正忙著呢 也就是在BTC大規模預備金的支持下, 只要BTC反彈, 中期审查溢价就會恢復。

對悲觀主義者來說, SRC的折扣不是錯誤, 而是將市場降級到MSTR金融模式。 BBC財政部的「數位信用層」也會受到熊城的考驗。

所以STRC的复制品 答案要看買家的賭注。

如果賭注是短期的價格修復, 核心觀點是STRC能否重新使用100美元, MSTR的mNAV是否停止下降, BTC是否重新開啟了頂部空間 。 如果有长期利率,股息可能延后的风险,价格可能在很長的时间内贬值,收益率可能繼續上升。

更直接地說, STRC對每個人來說不是無風險高。 這更像是塞勒穿越熊城的能力的 高息投票 買下它不是買普通的債券 而是保持賭市愿意繼續信任MSTR的BTC金庫的帳戶。

這一輪"升起一"是否還不能結束? 當BTC財政部開始建立高產層時。