Bitwise: Bitcoin akan melalui momen IPO, dan bahkan jatuh atau "sekarang."

Asli oleh Matt Hougan, Chief Investment Officer, BitwiseAsalCOMPLASI: PERINGATAN

 

BAGAN BITCOIN MENUNJUKKAN BAHWA MOMEN IPO TELAH TIBA. ITU SEBABNYA KONFIGURASI BTC DIHARAPKAN MENINGKATAku tidak tahu。

Jordi Visser adalah salah satu pemikir makro favorit saya, dan saya membaca setiap artikelnya。

Artikel terbarunyaIPO DIAM BITCOINSEBUAH ISU SENTRAL TELAH DIEKSPLORASI: MESKIPUN KABAR BAIK — INFLOWS ETF YANG KUAT, TEROBOSAN DALAM REGULASI, PERMINTAAN INSTITUSIONAL YANG MENINGKAT, DLL. —Mengapa Bitcoin masih gagal terjebak di persimpangan jalan dan melanggar kesepakatanAku tidak tahu。

Ini adalah analisis terbaik yang saya telah membaca situasi saat ini di pasar Bitcoin dalam enam bulan terakhir dan sangat menyarankan bahwa Anda membacanya。

Visser mengatakan:BITCOIN AKAN MELALUI IPO DIAMDARI IDE GILA UNTUK CERITA SUKSES UTAMA. DIA MENUNJUKKAN BAHWA KETIKA SAHAM BIASANYA SELESAI, MEREKA CENDERUNG TERORGANISIR SELAMA PERIODE 6 SAMPAI 18 BULAN SEBELUM KENAIKAN AKAN DIPICU。

Pada kasus Facebook, itu terdaftar pada 12 Mei 2012 dengan harga $ 38 per saham, setelah itu harga saham terus bergulir dan bahkan jatuh selama lebih dari setahun, sampai IPO issuance harga $38 didirikan kembali 15 bulan kemudian. Google dan start-up teknologi berprofil tinggi lainnya menunjukkan tren serupa。

Visser mengatakan:Kejang tidak berarti ada masalah dengan objek itu sendiriAku tidak tahu。Hal ini sering kali disebabkan oleh kepergian para pendiri dan karyawan masa awal — orang - orang yang bertaruh sewaktu risiko memulai sebuah perusahaan sangat tinggi — yang kini menuai seratus kali upah dan secara alami ingin menuai manfaat. Proses penjualan internal dan pengambilalihan institusional akan memakan waktu, dan harga saham akan kembali naik hanya setelah pemindahan kepemilikan tersebut seimbang。

Menurut Visser, ini sangat mirip dengan bitcoin hari ini。DARI KEPERCAYAAN AWAL YANG MEMBELI BITCOIN DENGAN HARGA US $ 1, US $ 10, US $ 100, ATAU BAHKAN US $ 1.000, SEKARANG TELAH MERANGKUL KEKAYAAN ZAMAN. DENGAN BITCOIN DI ARUS UTAMA – PERJANJIAN YANG TERDAFTAR ETF DI NEW YORK, PENDIRIAN CADANGAN BITCOIN OLEH PERUSAHAAN BESAR, DAN KEDATANGAN DANA KEKAYAAN BERDAULAT – INVESTOR-INVESTOR INI SEKARANG AKHIRNYA BERADA DI JALUR UNTUK MELUNASINYA。

Tabik mereka! Kesabaran mereka telah banyak dihargai. Lima tahun yang lalu, pasar mungkin terganggu dengan penjualan bitcoin senilai $1 miliar; namun, hari ini, kelompok pembeli yang diversifikasi dan volume transaksi yang cukup telah mampu menyerap transaksi sebesar itu dengan lebih lancar。

Perlu diperhatikan bahwa data berantai menunjukkan bahwa penjual lebih kompleks, sehingga analisis Visser hanya bagian dari driver pasar saat ini, tetapi ini adalah bagian penting dari apa yang membuat kita berpikir tentang pasar masa depan。

Berikut dua pokok penting yang saya ambil dari artikel ini:

Pandangan Pertama: Sangat menjanjikan

Banyak investor uang terenkripsi yang frustrasi ketika membaca artikel Visser: Pada hari-hari awal, OGs menjual bitcoin ke lembaga-lembaga Apakah mereka tahu sesuatu yang kita tidak tahu?"

Penafsiran ini sangat salah。

Penjualan awal aset oleh seorang investor bukan berarti perjalanan menuju akhir aset hanya memulai fase baru。

Mencari contoh Facebook: Memang benar bahwa harga sahamnya, yang tetap di bawah $ 38 pada tahun setelah IPO, telah meningkat menjadi $637, peningkatan 1576 per sen. Pada tahun 2012, saya tidak ragu - ragu untuk membeli semua saham Facebook dengan harga $38。

Tentu saja, investasi di Facebook A putaran pembiayaan dapat mengakibatkan pengembalian yang lebih tinggi, tetapi pada saat yang sama juga menuntut risiko yang jauh lebih besar。

Demikian pula dengan bitcoin hari ini. Di masa depan, mungkin sulit bagi kita untuk melihat seratus kali kembalinya bitcoin dalam setahun, tetapi sekali ini \"fase enam-perkawinan\" telah selesai, ruang lingkup untuk itu meningkat masih sangat besar. Kita percaya bahwa Bitcoin akan mencapai $1,3 juta per item pada tahun 2035, proyeksi yang secara pribadi saya percaya tetap konservatif。

Saya juga ingin menambahkan bahwa ada perbedaan kunci antara bitcoin setelah penjualan awal OGs dan perusahaan setelah IPO — perusahaan masih perlu tumbuh setelah IPO. Facebook tidak mampu naik semalam dari $38 ke $637 karena pendapatan dan keuntungannya tidak mencukupi untuk mendukung penilaian seperti itu, dan perlu untuk memperluas pendapatan, jalur operasi baru, operasi seluler, dll, dengan risiko。

Tapi bukan bitcoin。SETELAH OG SELESAI MENJUAL AWAL, BITCOIN TIDAK PERLU MELAKUKAN APA-APA。Itu harus meningkat dari $ 2,5 triliun menjadi $ 25 triliun di tingkat emas, dan apa yang dibutuhkan adalah penerimaan luas。

Saya tidak mengatakan itu akan terjadi dalam semalam, tapi mungkin lebih cepat dari Facebook。

Dari perspektif jangka panjangcross-boarding Bitcoin adalah sebuah \"hadiah\" — kesempatan yang sangat baik untuk membeli lebih banyak chip sebelum memulai kembali boom。

Pandangan kedua: 1% konfigurasi bitcoin berakhir

. . . . Sebagai Visser yang dinyatakan dalam artikelnya, risiko menyelesaikan perusahaan IPO jauh lebih rendah daripada fase awal. Pemegang saham mereka yang lebih tersebar luas, tunduk pada regulasi yang lebih ketat dan lebih banyak kesempatan untuk diversifikasi operasi mereka. Investment di IPO Facebook jauh lebih sedikit berisiko daripada mendanai putus sekolah universitas yang bekerja di rumah pesta Palo Alto。

Begitu juga Bitcoin。Dengan pergeseran Bitcoin dari peralatan awal ke investor institusional dan kematangan bertahap sebagai teknologi, ia tidak lagi menghadapi risiko bertahan hidup seperti yang dilakukan satu dekade yang lalu, dengan peningkatan kematangan yang signifikan sebagai kelas aset。INI JELAS DARI TINGKAT PERGERAKAN BITCOIN, YANG TELAH MENURUN SECARA SIGNIFIKAN SEJAK JANUARI 2024, KETIKA ETF BITCOIN MULAI DIPERDAGANGKAN。

Andorra Bitcoinhistorical Volatilitas kemandulan

Sumber: Manajemen Aset Bitwise, data berkisar antara 1 Januari 2013 sampai 30 September 2025

Ini membawa pesan penting kepada investor:Pada masa depan, return bitcoin mungkin sedikit lebih rendah daripada pada masa lalu, tetapi volatilitas akan menurun secara signifikan。Sebagai distributor aset, dalam menghadapi perubahan ini, tanggapan saya bukan untuk dijual — bagaimanapun juga, kami memperkirakan bahwa bitcoin akan terus menjadi salah satu kelas aset terbesar dalam kinerja global pada dekade berikutnya — tetapi meningkat。

Dengan kata lain, volatilitas yang lebih rendah berarti bahwa lebih banyak aset seperti itu akan lebih aman untuk dipegang。

Artikel Visser ini memperkuat saya dengan tren di mana Bitwise bertemu ratusan konsultan, institusi dan investor profesional lainnya selama beberapa bulan terakhir dan menemukan bahwa:ALOKASI BITCOIN 1 PERSEN BENAR-BENAR SUDAH LEWAT. PERTAMBAHAN JUMLAH INVESTOR PERLU MENGGUNAKAN 5 PERSEN SEBAGAI TITIK AWAL KONFIGURASI BTC。

BITCOIN AKAN MELALUI MOMEN IPO。Jika ada sejarah yang harus diikuti, terserah kita untuk merangkul fase baru ini dengan peningkatan kekuatan。