布克斯的下一步是什么
凱茜
輸出: 白舌區塊鏈
比特币由今天的126,000美元下降到90,000美元,占28.57%。
市場恐慌、流动性枯竭、去杠杆化壓力, 數據顯示, 第四區發生了一次強制倉庫事件。
美國證交會將推出 & ldquao; 創新豁免 &rdquao; 規則是美聯储對進入利率降低周期的期待越來越強大, 全球制度化走廊迅速成熟。
這是目前市場最大的矛盾。
問題是,下一轮是從哪來的
一,錢不夠
數位資產庫(DAT)。
什么是DAT? 簡而言之,上市公司通过发行股票和債務來購買貨幣(比特币或其他 QUA),然后通过积极的資產管理(抵押、借款等)來賺錢。
只要公司的股價一直高于其持有的加密净資產(NAV)。
聽起來不錯 但有個前提 股價必須保值。
一旦市場轉而為 & ldquo; 風險就是规避 &rdquao; 這高的 & bita, 尤其是當比特币跌落時; 溢价會很快崩塌, 甚至會變成折扣 。 股本將稀释股東價值。
更关键的是尺度。
截至2025年9月, 有200多家公司采用DAT策略。
這意味著DAT的购买力根本不足以支持下一轮牛市。
更糟糕的是,當市場受到壓力時,DAT可能需要賣掉它的資產以維持其運作,對弱小的市場造成更大的銷售壓力。
市場必須找到更大更穩定的資源。
02 聯邦調查局和證交會開幕
结构性流动性短缺只能通过制度改革来解决。
美聯储:水龍頭和門
美聯储於2025年12月1日完成量化紧缩政策。
在過去的兩年中, QT量化紧缩繼續吸引全球市場的流动性。
更重要的是,降低利率的期望。
12月9日, 根据CME“ Federal Reserve Watch ” 資料顯示。
在2020年疫情期間, 美聯储的利率和量化宽松在年底將比特币從約7000美元增至約29000美元。 降低借款成本。
另一個關鍵人物值得關注: 凱文·哈塞特 是聯邦储备委員會的候選人。
他對加密資產很友好,支持極端利率。 但更重要的是,他的雙重戰略價值:
一是 & ldquo; tap ” & mdash; & mdash; 直接決定了金融政策松懈的程度。
另一個是 & ldquo; gate ” & mdash; & mdash; 決定美國銀行系統向加密業开放的程度。
如果加密而友好的領袖上任, 就可以加速FDIC和OCC在數位資產上的合力。
SEC: 從威脅到機會的管制
SEC主席Paul Atkins宣布。
這項豁免旨在簡化遵守程序, 新框架將更新貨幣分類系統, 其中可能包括 & ldquo; 日落條目 ” & mdash; & mdash; , 以及現代貨幣的安全身份, 現代貨幣在取得正統化後停止。 這讓開發者有清楚的法律界限。
更重要的是,管理态度的改變。
在2026年的評論焦點中, SEC首次將加密貨幣從獨立的優先權清單中移除。
這表示SEC正在從將數位資產視為 & ldquao; 將新兴的威脅視為 &rdquao; 這個 & ldquo; de-risk & rdquo; 移除了機構守法的障礙, 讓數位資產更容易被公司董事會及管理機構所接受。
真的有可能
如果DAT沒有足夠的錢,真正的大錢呢? 也許答案來自三條管道。
管道I: 机构測試入口
ETF成為全球資產管理機構分配加密資金的首選方法。
2024年1月美國批准斑點比特币ETF後,香港也批准斑點比特币和ETF. 使ETF成為快速部署國際資本的標準通道。
但ETF只是開始, 機構投資者的重心從 & ldquo; 是否可以投資 ” 到 “ 如何安全高效地投資 &rdquo。
數位資產托管服務由全球保管人提供, Angelage Digital等平台集成介质(例如BridgePort),以提供机构层面的清除基础设施。 這些合作讓各機構可以不靠預付資金分配資產。
最有想象力的是退休金和主权財富基金。
Bill Miller是一位億萬富翁投資者, 但對於全球數萬亿美元的機構資產來說。
印地安那州已提出讓退休金投資與ETF加密。 阿聯酋主权投資者與3iQ合作推出對冲基金, 這個制度化的流程确保了体制流的可预测性和长期结构性,而体制流不同于DAT模式。
管道二:RWA,万亿美元桥梁
RWA(真實世界資產)的货币化。
什么是RWA? 也就是將傳統資產(如债券、財產、藝術品)轉換成數位符號。
截至2025年9月,RWA的全球市面价值约为309.11亿美元. Tren Finance指出, 到2030年, RWA市場的货币化可能會增加50倍以上。
這比任何已加密的主資本池都要大得多 。
為什麼RWA很重要? RWA為 DeFi 帶來了穩定、有收益的支持資產, 減少波动性, 並向機構投資人提供非加密的資金來源。
MakerDAO和Ondo Finance等協定, RWA整合使MakerDAO成為TVL上最大的DeFi協議之一, 傳統財產在傳統資產支持下。
管道三:基础设施更新
資本來源是機構性還是RWA。
第2層處理ITA網路以外的交易, dYdX 等平台通过 L2 提供快速的訂單建立和取消能力,而此功能在 Lyloa 1 上無法实现. 扩大是管理高频机构资本流动的关键。
穩定的貨幣更重要。
TMM 實驗室報導, 截至2025年8月, 穩定的貨幣鏈交易超過4萬亿美元, 至上半年,穩定貨幣的市面總價達1,660億美元,成為跨境支付支柱. 在東南亞, B2B跨界支付有43%以上是穩定的貨幣。
由于管理者(如香港貨幣管理局)需要穩定的貨幣發售人維持百分之百的储备。
怎麼會有錢
如果這三根管子真的開了 錢會怎樣? 短期的市場逆轉反映出去杠杆化的必然过程。
短期(2025-2026年底):可能的政策反弹
如果美聯储結束QT並降低利率, 這一階段主要依靠心理因素, 但這一波風浪極具投机性。
中期(2026-2027年):机构基金逐步进入
全球ETF及主機基礎已成熟, 提供穩定的市場基礎, 不跟散居家庭一樣追蹤和跌落。
长期(2027-2030年): RWA可能的结构變化
可能要靠RWA停靠。 RWA將傳統資產的價值、穩定性和流量引入區塊鏈, RWA將加密的生态學直接連結到全球平衡表, 如果建立此路徑, 加密市場會從邊緣轉移到主流 。
摘要
最後一輪牛市是建立在家庭與杠杆上。
下一轮可能要靠制度和基础设施。
市場從邊緣走向主流, 問題來自 & ldquao; 您能投票 &rdquao; 您能投票 & ldquao; 您怎麼安全投票 &rdquao。
錢不會從哪兒冒出來 但管子已經铺好了。
在接下來的三到五年里 這些管道可能會逐步開通 到那時,市場競爭將不再是散居海外者的重點,而是机构信任和分配的水平。
這是從投机向基建的轉變。
