Penulis: @BlazingKevin_, Peneliti di Movemaker

CHAIRMAN DARI SEC, PAUL ATKINS, MENUNJUKKAN BAHWA SELURUH PASAR KEUANGAN AMERIKA SERIKAT, TERMASUK EKUITAS, PENDAPATAN TETAP, UTANG NASIONAL DAN REAL ESTATE, DAPAT BERGERAK SEPENUHNYA SELAMA DUA TAHUN KE BLOK RANTAI ARSITEKTUR TEKNIS YANG MENDASARI CURRENCIES TERENKRIPSI. INI ADALAH PERUBAHAN STRUKTURAL PALING SIGNIFIKAN DALAM SISTEM KEUANGAN AMERIKA SERIKAT SEJAK ADANYA TRANSAKSI ELEKTRONIK PADA TAHUN 1970-AN。

1. ^ a b c d e f g h i j k l m n o p. Kerangka kerja kolaboratif dan kontribusi praktis cross-sektoral penuh

Inisiatif \"Project Crypto” Atkins bukanlah inisiatif sepihak dari SEC dan didasarkan pada kerja sama sistematis lintas legislasi, regulasi, dan sektor swasta. Achieveling full-fled upgrading pasar keuangan Amerika Serikat (termasuk ekuitas, obligasi, utang nasional, kredit swasta, real estate, dll) senilai lebih dari $ 50 triliun membutuhkan peran dan kontribusi yang jelas dari beberapa institusi。

1.1 Departemen pemerintah yang terlibat dalam asetisasi penuh

Ini harus ditambahkan bahwa mekanisme \"Project Cripto\" dan \"Innovative Exemptions\" mengenali ketidakkompatibilitas teknologi rantai blok dengan regulasi keuangan yang sudah ada, menyediakan lingkungan uji coba terkontrol yang memungkinkan institusi keuangan tradisional (TradFi) untuk mengeksplorasi dan mengimplementasikan infrastruktur termonetisasi tanpa melanggar prinsip perlindungan investor inti。

WANITA Undang-Undang pemberian alamat terbitan Cash Leg, yang diperlukan agar institusi-institusi dapat melaksanakan transaksi dan hipotek di rantai, dengan menciptakan mata uang yang stabil yang berkomplot dan disahkan penuh oleh cadangan penuh, dan dengan jelas mentransfer otoritas pengawas kepada otoritas pengawas perbankan。

Dengan membagi yurisdiksi SEC dan CFTC, CLARTY Act dengan jelas menargetkan platform asli yang terenkripsi dan menciptakan definisi \"kematangan\", memungkinkan lembaga untuk mengetahui dengan jelas badan regulator mana yang dipegang oleh aset digital yang dipegangnya (misalnya bitcoin) beroperasi di, sementara menyediakan cara untuk platform asli yang terenkripsi didaftarkan sebagai perantara regulator federal (\"broker/dealer\")。

DIKETEMUKAN PADA TAHUN 1973, OCC MENYEDIAKAN LAYANAN KLIRING DAN PENYELESAIAN UNTUK HAK, MASA DEPAN DAN KEAMANAN YANG MEMINJAMKAN TRANSAKSI UNTUK MEMPROMOSIKAN STABILITAS PASAR DAN INTEGRITAS。CFTC./ YAManajer utama dari pasar masa depan dan pedagang masa depan。

Sinergi lintas sektoral ini adalah prasyarat untuk rantaian penuh pasar keuangan Amerika Serikat, menyediakan dasar yang solid untuk penyebaran skala besar dari raksasa follow-on Blackrock, Morgan Chase dan integrasi infrastruktur inti seperti DTCC。

Kolaborasi 2,2 raksasa keuangan tradisional

Di Amerika Serikat ' tradisional raksasa keuangan' cetak biru untuk kolaborasi, tata ruang yang lebih dalam institusi mencerminkan lebih spesifik fokus strategis dan detail teknis. Biarel adalah yang pertama kali dikeluarkan pada rantai publik (the Taifung) sebagai Dana Utang Perbendaharaan Amerika Serikat, yang meletakkan posisinya sebagai batu penjuru pengenalan keuntungan keuangan tradisional ke dalam ekosistem rantai publik sebagai manajer aset。

Setelah mengganti nama operasi rantai bloknya ke Kinexys, Morgan Chase mengizinkan bank untuk menyelesaikan pertukaran atom agunan dan uang tunai yang ditoken dalam waktu berjam-jam, secara signifikan mengoptimalkan manajemen likuiditas; pada saat yang sama, inisiatifnya untuk pilot JPMD pada rantai Base dipandang sebagai langkah strategis menuju ekosistem rantai blok publik yang lebih luas, yang bertujuan untuk mencari interoperabilitas yang lebih besar。

AKHIRNYA, SEBAGAI PENYEDIA INFRASTRUKTUR PERDAGANGAN PALING PENTING DI DUNIA, TRUST AND CLEARINGHOUSE (DTCC), YANG \"TIDAK ADA SURAT KEBERATAN\" MEMUNGKINKANNYA UNTUK MENGHUBUNGKAN SISTEM CUSIP TRADISIONAL KE INFRASTRUKTUR TOKEN BARU, SECARA FORMAL MELUNCURKAN MONETISASI PILOT ASET ARUS UTAMA DI LINGKUNGAN TERKENDALI, TERMASUK UNIT KOMPONEN RUSSELL 1.000。

2. Lingkungan keuangan dan analisis dampak setelah monetisasi penuh

Tujuan sentral monetisasi aset adalah untuk memecahkan \"efeksolar\" dan \"batas waktu\" keuangan tradisional dan menciptakan sistem keuangan global, terprogram, 24 jam。

2 2.11Perbaikan yang mencolok dalam lingkungan keuangan: melompat dalam efisiensi dan kinerja

Kemudahan monetisasi sistem akan memberikan efisiensi yang tidak dapat dipisahkan dan keuntungan kinerja untuk sistem keuangan tradisional:

2 2.11.1EKSPEDISI KECEPATAN PENYELESAIAN (T+1/T+2 KE T+0/S)KANTOR:

Naikkan:RANTAI BLOK YANG DAPAT DICAPAI SECARA DEKAT REAL-TIME (T+0) ATAU BAHKAN PENYELESAIAN DAN PENGIRIMAN KELAS DUA, KONTRAS TAJAM DENGAN SIKLUS PENYELESAIAN T+1 ATAU T+2 YANG BIASANYA DIBUTUHKAN PASAR KEUANGAN TRADISIONAL. OBLIGASI DIGITAL YANG DIKELUARKAN OLEH UBS DI SDX MENDEMONSTRASIKAN KEMAMPUAN UNTUK MENYELESAIKAN T+0, DAN ISU OBLIGASI DIGITAL BANK INVESTASI EROPA 'S BANK DIGITAL MENGURANGI WAKTU PENYELESAIAN DARI LIMA HARI MENJADI SATU HARI。

Rasa sakit yang harus diselesaikan:Kerugian kredit dan risiko operasional dari pihak yang dihasilkan dari penyelesaian akhir telah dikurangi secara signifikan. Untuk transaksi sensitif-waktu seperti beli-kembali dan obligasi derivatif, peningkatan kecepatan penyelesaian sangat penting。

21.21,2\"Revolusi Keefisienan Modal\" dan \"Pelepasan Likuiditas\"KANTOR:

Naikkan:Pembayaran aset dan pembayaran dilakukan secara bersamaan secara individu, dalam transaksi yang dapat dibagi. Secara bersamaan, monetisasi memungkinkan pelepasan \"ibu kota tidur\" yang saat ini terkunci dalam periode tunggu penyelesaian atau proses yang tidak efisien. Misalnya, manajemen agunan yang dapat diprogram dapat melepaskan lebih dari $100 miliar modal yang terperangkap setiap tahun。

Rasa sakit yang harus diselesaikan:Angka risiko utama dalam \"pembelian sebelum pembayaran\" tradisional operasi dihilangkan. Kebutuhan akan buffer marjin tinggi untuk likuidasi telah dikurangi. Pada saat yang sama, dana pasar uang monetisasi (TMMF) dapat digunakan sebagai jaminan untuk transfer langsung, mempertahankan keuntungan dan menghindari gesekan likuiditas dan keuntungan yang dihasilkan dari kebutuhan untuk menebus uang tunai dan reinvestasi dalam sistem tradisional。

2 2.11.3transparansi dan auditabilitas yang lebih baikKANTOR:

Naikkan:Buku-buku Distributive memberikan catatan tunggal yang tak salah mengenai kepemilikan yang berwibawa, dan semua transaksi dapat diverifikasi. Kontrak-kontrak cerdas yang diperbolehkan untuk pemeriksaan kepatuhan otomatis dan perilaku perusahaan (misalnya, pembayaran bunga)。

Rasa sakit yang harus diselesaikan:Ketidakefisienan isolasi data, beberapa pembukuan dan rekonsiliasi manual dalam keuangan tradisional telah sepenuhnya ditangani. Ini menyediakan \"Perspektif Tuhan\" yang belum pernah terjadi sebelumnya yang memungkinkan real-time, menembus regulasi dan pemantauan efektif risiko sistemik。

2 2.11.424/7/365 Kunjungan pasar globalKANTOR:

Naikkan:Pasar tabib tidak lagi dibatasi untuk jam kerja, zona waktu atau hari libur bank tradisional. Transaksi cross-border telah dilakukan lebih lancar dan aset dapat ditranspor secara global。

Rasa sakit yang harus diselesaikan:Kekhalifahan Overcoming time lags dan kendala geografis dalam pembayaran lintas-pembatasan tradisional dan manajemen likuiditas khususnya telah bermanfaat bagi manajemen kas TNCs。

Federasi Sebagian besar Peserta

Perubahan yang ditimbulkan oleh monetisasi adalah subversif dan memiliki dampak terbesar pada kategori berikut dari peserta pasar:

Tantangan kunci dan risiko:

• Imbangan antara likuiditas dan netting:SAAT INI DTCC MENCAPAI EFISIENSI MODAL YANG SIGNIFIKAN DENGAN MENJARING JUTAAN TRANSAKSI DAN MENGURANGI VOLUME UANG TUNAI DAN SEKURITAS SEBENARNYA DIPERLUKAN SEBESAR 98 PERSEN. PEMUKIMAN DIATOMISASI (T+0) PADA DASARNYAREAL-TIME FULL PEMUKIMAN (RTGS)Hal ini mungkin mengakibatkan hilangnya efisiensi netting dan membutuhkan kombinasi solusi pasar antara kecepatan dan efisiensi modal, seperti beli-kembali pada hari。
• Paradoks Privasi Keegois:Keuangan institusional bergantung pada privasi transaksi, sedangkan rantai publik (misalnya Rumah Ether) transparan. Institusi yang besar tidak mampu melakukan transaksi besar di rantai terbuka tanpa \"ditemukan\". Solusinya adalah menggunakan teknik perlindungan privasi, seperti sertifikasi pengetahuan nol, atau untuk beroperasi pada rantai lisensi (misalnya, Kinexys of Morgan Chase)。
• Amplifikasi risiko sistemik:PASAR 24/7 MENGHILANGKAN \"MASA SEJUK\" PASAR TRADISIONAL. TRANSAKSI AGORITMIK DAN PEMULIHAN IKATAN OTOMATIS (MELALUI KONTRAK CERDAS) DAPAT MEMICU LIKUIDASI SERIAL SKALA BESAR DI BAWAH TEKANAN PASAR, SEHINGGA MEMPERBESAR RISIKO SISTEMIK, MIRIP DENGAN TEKANAN LIKUIDITAS DALAM KRISIS LDI BRITANIA RAYA TAHUN 2022。

PERSEMBAHAN ATAS NILAI - NILAI INTI DANA

Monetisasi dana pasar uang (MMFs) adalah kasus pertumbuhan yang paling representatif di RWA. TMMF khususnya menarik sebagai jaminan:

• Pemberhentian hasilKANTOR: Tidak seperti uang tunai bebas bunga, TTM dapat menghasilkan pendapatan yang berkelanjutan sebagai jaminan sampai mereka benar-benar digunakan, mengurangi biaya kesempatan \"collateral drag\"。
• Mobilitas dan kemampuan kelompok yang tinggi:TMMF menggabungkan keakraban regulatori dan keamanan MMF tradisional dengan penyelesaian langsung dan programmabilitas DLT. Sebagai contoh, Dana BIDL di Beléd telah berhasil memulihkan rasa sakit MMF tradisional untuk T+1 melalui Saluran Innocence USDC di Circle, yang telah mencapai likuiditas instan 24/7。

KAMPUNG 3. PERANAN VOCAL DARI DTMCC/DTC DALAM PROSES MONETISASI

DTCC DAN DTC ADALAH LEMBAGA SISTEMIK INTI ESENSIAL DALAM INFRASTRUKTUR KEUANGAN AMERIKA SERIKAT. UKURAN ASET YANG DIPEGANG DTC MENCAKUP MAYORITAS PASAR MODAL AMERIKA SERIKAT UNTUK PENDAFTARAN EKUITAS, TRANSFER DAN HOSTING. DTCC DAN DTC DIANGGAP SEBAGAI \"GUDANG UMUM\" DAN \"DUDGEGER UMUM\" DI PASAR SAHAM AMERIKA SERIKAT. KETERLIBATAN DTCC MERUPAKAN KUNCI UNTUK MEMASTIKAN KEPATUHAN, KEAMANAN DAN KEEFEKTIFAN HUKUM DARI PROSES MONETISASI。

1 3,1 PERAN DAN TANGGUNG JAWAB UTAMA DTC

• Identitas dan ukuran:OFIN DTC BERTANGGUNG JAWAB UNTUK KEAMANAN PUSAT HOSTING, LIKUIDASI DAN LAYANAN ASET. DARI TAHUN 2025, ASET HOSTING DTC MEMILIKI UKURAN SEBESAR $10.3 TRILIUN, MELIPUTI 1,44 JUTA SEKURITAS YANG DIKELUARKAN, DAN MENDOMINASI PENDAFTARAN, TRANSFER DAN PENGAMANAN MAYORITAS PASAR MODAL AMERIKA SERIKAT。
• INTERVENSI DTCC MEWAKILI PENGAKUAN RESMI ASET DIGITAL DALAM INFRASTRUKTUR KEUANGAN TRADISIONAL. TANGGUNG JAWAB INTINYA ADALAH UNTUK MELAYANI SEBAGAI JEMBATAN KEPERCAYAAN ANTARA SISTEM CUSIP TRADISIONAL DAN INFRASTRUKTUR MONETISASI YANG MUNCUL. DTCC BERKOMITMEN UNTUK MEMPERTAHANKAN TINGKAT KEAMANAN YANG SAMA TINGGI, KETEGUHAN, HAK HUKUM DAN PERLINDUNGAN INVESTOR SEBAGAI BENTUK TRADISIONAL DARI MONETISASI。
• Integrasi likuiditas: DTCC ' s tujuan strategis adalah untuk mencapai kolam cairan tunggal antara TradeFi (keuangan tradisional) dan DeFi (keuangan terdesentralisasi) ekosistem melalui suite platform ComposerX-nya。

3.2 PROSES MONETISASI DAN SEC TIDAK KEBERATAN

PADA DESEMBER 2025, DTC, ANAK PERUSAHAAN DARI DTCC, MEMENANGKAN LANDMARK US SECTidak ada keberatanIni adalah dasar hukum untuk operasi monetisasi skala besar。

MONETISASI DTC 3,3 IMPACT

PERSETUJUAN DTC NAL DIANGGAP SEBAGAI TONGGAK DALAM PROSES MONETISASI, DAMPAKNYA TERUTAMA SEBAGAI BERIKUT:

• Kepastian dari token resmi:MONETISASI DTC BERARTI BAHWA DUKUNGAN RESMI AMERIKA SERIKAT SUDAH DEKAT. PROYEK MASA DEPAN YANG AKAN MEMOTIVASI EKUITAS AMERIKA SERIKAT KEMUNGKINAN BESAR AKAN MEMILIKI AKSES LANGSUNG KE TOKEN ASET RESMI DTC DARIPADA MEMBANGUN INFRASTRUKTUR UPLINK SENDIRI。
• Integrasi struktural Pasaran fluorida:WOADON MONETISASI AKAN MENDORONG MODEL PASAR SAHAM AMERIKA SERIKAT KE ARAH CEX+. VIDIO DTC TRUST. BURSA EFEK LIKUID SEPERTI NASDAQ MUNGKIN BERAKHIR DENGAN BERMAIN CEX, SEMENTARA DTC MENGELOLA KONTRAK TOKEN DAN MEMUNGKINKAN MATA UANG DAN LIKUIDITAS LENGKAP。
• Memulihkan mobilitas tambahan:LAYANAN MONETISASI DTC ' S AKAN MENDUKUNG MOBILITAS AGUNAN YANG DITINGKATKAN UNTUK MENCAPAI AKSES 24/7 DAN PROGRAMMABILITAS ASET. DTCC TELAH MENGEKSPLORASI PENGGUNAAN TEKNOLOGI DLT UNTUK MENGOPTIMALKAN MANAJEMEN AGUNAN SELAMA HAMPIR SATU DEKADE。
• Penghapusan fragmentasi pasar:Saham token piutang tidak lagi menjadi jenis digital yang terpisah dari aset tradisional, tetapi sepenuhnya terintegrasi ke dalam buku-buku umum pasar modal tradisional。

  Perihal Pembuat JalanKANTOR:

  Alihmaker adalah organisasi berbasis komunitas resmi pertama yang diluncurkan bersama oleh Ankaa dan BlockBooster di bawah otoritas Yayasan Aptos, dan berfokus pada mempromosikan pengembangan ekologi komunitas berbahasa Tionghoa Aptos. Saat menjadi perwakilan resmi Aptos di Komunitas berbahasa Tionghoa, Movemaker bekerja untuk membangun ekosistem Aptos yang beragam, terbuka dan makmur dengan menghubungkan pengembang, pengguna, modal dan sejumlah mitra ekologi。

  Deklarasi pembebasan:Kertas/blog ini hanya untuk referensi dan mewakili sudut pandang pribadi penulis dan tidak mewakili posisi Movemaker. Ini tidak dimaksudkan untuk memberikan: (i) proposal investasi atau rekomendasi investasi; (ii) penawaran atau permintaan untuk pembelian, penjualan atau kepemilikan aset digital; atau (ii) keuangan, akuntansi, rekomendasi hukum atau pajak. Aset digital holding, termasuk mata uang stabil dan NFT, sangat berisiko, dengan volatilitas harga tinggi dan bahkan mungkin menjadi tidak berharga. Perhatikan baik - baik apakah transaksi atau kepemilikan aset digital cocok bagi Anda, bergantung pada situasi keuangan Anda. Tanyalah kepada penasihat pajak atau investasi Anda jika Anda memiliki masalah tertentu. Informasi yang disediakan dalam makalah ini (termasuk data pasar dan informasi statistik, jika ada) adalah kepentingan umum saja. Keberpihakan telah dijalankan dalam persiapan ini data dan grafik, tetapi tidak ada tanggung jawab ada untuk setiap kesalahan faktual atau emisi diungkapkan di dalamnya。