Kependekan 20%, keruntuhan 100%: logika nyata krisis energi

Judul asli: Dunia Hanya Kehilangan 20% dari minyaknya?

Ini bukan ide yang buruk

Dari Peggy, Block Beats

Menurut artikel tersebut, persediaan minyak global saat ini hanya sekitar 20 persen, tetapi penyebab sebenarnya krisis bukanlah \"kekurangan fisik\" tetapi lebih kepada rantai tiga kali lipat perilaku yang dipicu oleh kelangkaan: menimbun, spekulasi, dan logika modal \"menunggu keruntuhan saingan-saingan\"。

Dari celah pasokan 20% ke gangguan dalam transportasi di Selat Hormuz, ke jangka pendek "filling" dari cadangan strategis, jalur pipa alternatif dan ketidakcocokan kapasitas produksi, sistem tampaknya masih berfungsi; tetapi pada tingkat yang lebih dalam, menimbun, spekulasi dan "menunggu keruntuhan" perilaku modal memperlebar kesenjangan itu sendiri dari pasokan yang dapat dikelola dan menuntut masalah pada risiko sistemik potensial。

Artikel tersebut selanjutnya menyatakan bahwa risiko tersebut dipicu dengan cara yang tidak mengikuti naluri " deteriorasi progresif " , tetapi lebih dekat dengan run-off — semuanya tampaknya stabil sebelum istirahat keyakinan; dan sekali variabel kunci dikonfirmasi (stock bottoms, gap spleden, transport tidak dapat dipulihkan), pasar akan menyelesaikan re-pricing dalam waktu yang sangat singkat. Dari krisis minyak 1973 hingga krisis keuangan 2008, hingga kejutan energi 2022, jalannya sangat konsisten。

Dalam kerangka kerja ini, pasar sekarang 's "quiet" sendiri adalah tanda yang paling mengkhawatirkan: ekonomi nyata telah mengalami penurunan produksi, pembatasan pergerakan dan kontraksi pasokan, tetapi harga aset terus untuk mengabadikan preferensi risiko. Keberangkatan ini pada dasarnya adalah konsensus terakhir bahwa sistem masih valid。

Apa yang menjadi penilaian sentral dari makalah ini adalah bahwa masalahnya bukanlah apakah minyak tidak cukup, tetapi bahwa sekali cukup orang mulai percaya bahwa itu mungkin tidak cukup, sistem masuk ke kontraksi dan revaluasi lebih awal dari jadwal. Cadangan strategis yang strategis hanya dapat memperpanjang jendela waktu tetapi tidak dapat memberikan jawaban; jendela ditutup dengan cepat。

Pada pertengahan April, itu akan menjadi titik kunci. Pada saat itu, pasar harus menghadapi lebih dari "jika atau tidak" tapi "ketika untuk mengkonfirmasi"。

Berikut ini adalah teks asli:

Dunia sekitar 20% kekurangan minyak. Secara teoretis, ekonomi dapat terus beroperasi dengan beberapa sabuk。

Tapi itu tidak akan berhasil. Ketika ada celah dalam sumber daya kunci, orang tidak memiliki jatah rasional, tetapi mulai menimbun dan berspekulasi. Dan mereka yang memiliki lebih banyak? Mereka akan menunggumu jatuh dan membeli aset terbaikmu di kubis。

Ketiga perilaku ini akan mengagungkan celah yang dapat diatur menjadi masalah pada tingkat peradaban。

Penyimpanan, spekulasi, dan burung bangkai menunggu

Hal pertama yang terjadi adalah menimbun. Setelah perjalanan singkat" adalah di berita utama, semua orang mulai panik tentang membeli - bukan karena mereka benar-benar membutuhkannya, tetapi karena mereka takut. Mereka tidak membeli minyak, mereka membeli " rasa keamanan". Ketakutan itu sendiri cukup untuk menggandakan kekurangan yang sebenarnya。

Lalu ada spekulasi. Saat minyaknya langka, para pedagang buru - buru masuk dan harganya cepat turun. Ini bukan teori, tapi hukum besi dari pasar komoditas. Hampir setiap krisis energi dalam sejarah telah mengikuti jalan itu。

Lapisan terakhir dan paling kejam: ketika Anda jatuh。

Kenapa tak ada yang menjual minyak

Minyak mentah Omani telah diperdagangkan dengan harga antara $150 dan $200 per barel. Namun, negara-negara yang kekurangan minyak masih belum mungkin membelinya, karena pemegang dolar sudah mengunci pasokan mereka。

Beberapa negara masih menolak untuk menjual kepada tetangga mereka meskipun mereka memiliki cadangan yang cukup。

Kenapa? Karena mereka melihat permainan yang lebih besar: menunggu krisis utang pecah, menunggu kerusuhan sosial dan kemudian membeli aset terbaik secara global dengan harga sangat rendah. Pada masa normal, sewaktu suatu negara di ambang keruntuhan, perusahaan - perusahaan senilai $ 50 miliar mungkin hanya membutuhkan $5 miliar untuk meruntuhkannya — tanpa satu pukulan pun。

Saat ini Berkshire Hathaway memegang hampir $ 37,5 miliar tunai, sebuah rekor. Akumulasi ini dimulai jauh sebelum perang dan aset bersih untuk 12 kuartal berturut-turut. Tapi kuncinya bukan akumulasi, tapi kapan。

Apa yang Buffet tunggu

Naskah ini telah ada selama 3.000 tahun

Dalam Pasal 47 Kejadian, Yusuf membantu Firaun menimbun makanan selama tujuh tahun. Tujuh tahun kelaparan diikuti. Orang Mesir Mesir pertama kali menggunakan uang untuk membeli makanan; ketika uang yang dikeluarkan, ternak ditukar; dan ketika ternak habis, tanah itu diserahkan。

Pada akhir kelaparan, Firaun telah hampir seluruh Mesir。

Tidak ada perang, tidak ada kekerasan. Hanya kontrol atas sumber daya yang langka dan kesabaran yang cukup。

Blokade di Selat Hormuz adalah logika yang sama. Ditaklukkan oleh kekuatan negara menuntut ratusan ribu pasukan; dan menutup selat dan menunggu dengan sabar? Hanya angkatan laut dan waktu。

Joseph, setidaknya berusaha menyelamatkan rakyat. Tapi bukan peserta yang beroperasi di sekitar krisis ini。

Itu sebabnya celah minyak 20% cukup untuk menghancurkan dunia. Masalahnya bukan bahwa tidak ada cukup minyak, tapi bahwa ada orang menimbun, orang menembak dan orang menunggu Anda jatuh。

Kecelakaan Macet tak pernah terjadi perlahan

Sebagian besar percaya bahwa krisis ekonomi akan bertahap. Tapi kenyataannya adalah sebaliknya. Diazonal Lehman Brothers berfungsi normal sehari sebelum permohonan untuk kebangkrutan; Silicon Valley Bank tampaknya tidak abnormal secara signifikan selama 48 jam sebelum ditutup。

Sistem runtuh lebih seperti run-down. Ketika semua orang percaya bank, itu bekerja hampir sempurna; sekali kepercayaan retak, semua orang menarik dana pada saat yang sama. Bank tidak perlahan-lahan mati, tapi runtuh dalam 48 jam。

Pasar energi global saat ini berada dalam keadaan yang sama。

Kalian semua berada dalam tahanan di Trump, yang akan menyelesaikan masalah dengan cepat, dan semua orang masih "meyakinkan bahwa sistem masih ada." Tetapi, setelah kepercayaan itu rusak — misalnya, sewaktu cadangan mulai ke bawah ke atas, atau sewaktu Badan Energi Internasional mengkonfirmasi bahwa kesenjangan semakin lebar — penjualannya akan meledak seperti bank yang dijalankan。

Bukan tambahan. Itu terjadi sebentar lagi。

- Lima minggu. Ini sudah berakhir

CATATAN: SELAT HORMUZ BIASANYA MEMBAWA SEKITAR 20 JUTA BAREL/HARI MINYAK, SEHINGGA KAPASITAS SAAT INI SEKITAR 18 JUTA-19 JUTA BAREL/HARI HILANG AKIBAT EMBARGO TELAH MELEBIHI KESENJANGAN PASOKAN GLOBAL 800-11,4 JUTA BAREL/HARI. PERBEDAAN INI SEBAGIAN DISEBABKAN OLEH PELEPASAN CADANGAN MINYAK STRATEGIS (SPRS), JALUR PIPA ALTERNATIF (SEPERTI JALUR PIPA ARAB SAUDI EAST-WEST, BYPASS UNI EMIRAT ARAB) DAN PASOKAN DARI NEGARA-NEGARA PENGHASIL MINYAK NON-HOL MUZ. NAMUN, PENGISIAN TERSEBUT BERSIFAT SEMENTARA。

Skala kejut telah melebihi krisis energi 2022 Rusia-Uu, bahkan dikenal sebagai the krisis energi paling parah dalam sejarah manusia"。

Penilaian kami adalah bahwa ini mungkin bukan berlebihan。

Cadangan strategis mata uang: waktu buffer

Hanya ada dua hal yang saat ini mendukung pasar: rilis terus cadangan minyak strategis dan kebijakan dan harapan pasar Trump。

Angka-angka ini sendiri bermasalah: pelepasan cadangan minyak strategis (SPRs) memiliki langit-langit fisik sekitar 2 juta barel per hari dalam sejarah. Dengan kata lain, kemampuan untuk benar-benar mengisi celah jauh lebih rendah daripada bilangan garis keras di atas kertas。

SECARA NOMINAL, OPEC+ MEMILIKI KAPASITAS IDLE 2,5 HINGGA 3,5 JUTA BAREL PER HARI, TETAPI RUTE EKSPOR INI SENDIRI AKAN MELEWATI SELAT HORMUZ, YANG SEBENARNYA TERPERANGKAP。

Data Rizal yang diterbitkan oleh beberapa negara juga mencakup pengiriman yang tertunda dan saham yang berlebihan. Setelah periode penyangga berakhir, celah pasokan akan melebar dengan cepat. Cadangan cadangan hanya bisa membeli waktu dan tidak ada solusi. Pasaran memiliki periode jendela, tapi jendela menutup。

Pasar sedang berjalan sambil tidur

Kondisi pasar saat ini sangat ajaib: Israel baru saja terkena serangan rudal paling keras sejak awal perang, dan pasar saham hampir tidak merespon. Tanaman kimia pala di Jepang, Korea Selatan, Singapura dan Thailand telah mulai berkontrak dan bahkan berhenti, tanpa dimasukkan ke dalam pasar. Di Australia, di mana kekurangan bahan bakar telah bergeser ke pekerjaan berbasis rumah, Republik Korea telah memperkenalkan pembatasan nasional, sementara pasar saham meningkat。

WAILFORD TRUMP MENGATAKAN BAHWA IRAN BERNEGOSIASI SETIAP HARI, BAHWA IRAN MENYANGKALNYA SETIAP HARI DAN BAHWA PASAR SAHAM TERUS REBOUND. SEMIKONDUKTOR- SEMIKONDUKTOR YANG MASIH BOOMING, KONSEP AI MASIH PANAS, DAN TRANSAKSI KUANTITATIF DAN ALGORITMIK YANG MENGAGUNGKAN OPTIMISME INI. TETAPI JIKA ANDA MELIHAT LEBIH DEKAT, ANDA AKAN MENEMUKAN BAHWA BANYAK HAL SEBENARNYA MERAH, TETAPI SEMUA ORANG BERPURA-PURA TIDAK MELIHAT。

Hal ini menyimpang antara kinerja pasar dan ekonomi nyata tidak akan berlangsung lama. Tak pernah dalam sejarah。

Kartu di Iran

Banyak orang ditahan di Trump, yang akan segera menyelesaikan masalah. Tapi lihat posisi Iran saat ini。

KORPS PENGAWAL REVOLUSIONER ISLAM IRAN (IRGC) TELAH MEMBUATNYA SANGAT JELAS: "SELATAN HORMUZ TIDAK AKAN DIBUKA KEMBALI KARENA KINERJA TRUMP YANG ABSURD. \"KAMI BELUM PERNAH MELAKUKAN NEGOSIASI,\" KATA MEREKA LAGI

Ada juga isu nyata komunikasi itu sendiri. Tak ada pembenaran atas fanatisme bahwa senior Iran sekarang tidak berurusan dengan tingkat operasional urusan oleh telepon atau perangkat lunak enkripsi — Israel telah membunuh Haniyah di Teheran dan meledakkan pager Hizbullah. Dengan demikian, komunikasi nyata antara Tehran dan Washington hanya dapat ditransmisikan melalui saluran perantara, seperti Oman, Irak dan Swiss, setiap putaran memakan waktu beberapa hari。

Akuntansi Iran

Iran tidak perlu menang. Ini hanya perlu bertahan lebih lama. Blokade selat adalah kartu terbesarnya, dan telah menemukan titik lemah Amerika. Rusia yang mendukungnya, dan Cina menyediakannya dengan \"bantuan kemanusiaan\", dan tidak akan kelaparan。

Pendapatan dari tol di Selat saja bisa membawa puluhan miliar dolar per tahun. Jika Amerika Serikat mundur atau jatuh ke dalam penipisan kronis, Iran dapat terus mengendalikan Selat. Kekayaan yang sebaliknya akan mengalir ke monarki Teluk juga akan dialihkan ke Teheran。

Dilema Trump

Sistem dolar minyak mulai melonggarkan。

Harga minyak melambung tinggi. Jika perang berkepanjangan dan minyak mentah Teluk tidak dapat dikirim, pipa keuangan yang menopang pasar saham Amerika Serikat akan mengering。

Risiko sebenarnya adalah dolar Amerika Serikat mungkin mengalami penyusutan yang tajam. Jika dolar minyak kehilangan jangkarnya, semua aset yang didenominasi dolar Amerika Serikat akan diberi teguran. Dan yang terburuk adalah tidak ada orang di Gedung Putih yang memiliki jawaban yang bersih untuk pertanyaan ini。

Apa selanjutnya

Transport US SPR Weekly. Kecepatan konsumsi cadangan adalah sinyal yang paling langsung. Brent mentah tempat minyak dan kurva masa depan. Kedalaman kedalaman kontango berarti bahwa pasar berada dalam kekurangan kronis harga. Nada suara Trump. Semakin berat ceritanya, semakin buruk ceritanya。

TINGKAT AWAL TANAMAN DI ASIA. PENURUNAN KIMIA, MOTOR DAN PRODUKSI SEMIKONDUKTOR AKAN MENJADI INDIKATOR TERKEMUKA. HARGA FERMENTASI. HARGA PEMUPUK TANAH CENDERUNG LEBIH JUJUR DARIPADA YANG DIDISTORSI OLEH INTERVENSI VERBAL. IEA BULANAN. JIKA PEMBARUAN PERTENGAHAN APRIL MENEGASKAN BAHWA BUFFER SUDAH HABIS, KEPERCAYAAN PASAR MUNGKIN AKAN PECAH DALAM SEMALAM。

Waktuline

MENURUT FEDERAL RESERVE OF DALLAS, JIKA SELAT HORMUZ TETAP DITUTUP SEPANJANG KUARTAL KEDUA, GDP TAHUNAN DI AMERIKA SERIKAT AKAN MENYUSUT SEBESAR 2,9 PERSEN. BANYAK LEMBAGA YANG JUGA MENINGKATKAN KEMUNGKINAN RESESI. KEMUNGKINAN INI SUDAH DITETAPKAN PADA FAKTA BAHWA EMBARGO TERUS MEMASUKI SEMUA TAHAP. JIKA SELAT KEMBALI BERLAYAR LEBIH AWAL, FASE BERIKUTNYA TIDAK AKAN BERLAKU LAGI。

Sekarang, Hari ini April 15: Cadangan masih dirilis

CADANGAN STRATEGIS YANG STRATEGIS TERUS DILETAKKAN DI TEMPAT, DAN TRUMP TERUS BERTERIAK. SDP TELAH TERPENGARUH SEMENTARA. NAMUN, JIKA ULTIMATUM 6 APRIL GAGAL, KESENJANGAN PASOKAN AKAN MELUAS DENGAN CEPAT. KEMUNGKINAN GANGGUAN EKONOMI GLOBAL: 20-30 PERSEN

Akhir April, awal Mei: sampai jumpa di cagar alam. Bawah

CADANGAN STRATEGIS NASIONAL MULAI KE BAWAH, DAN IEA MENGKONFIRMASI BAHWA CELAH TELAH DUA KALI LIPAT. DAMPAK PADA TINGKAT EKONOMI YANG NYATA MULAI TERKONSENTRASI: KEKURANGAN PUPUK, PENUNDAAN PERTANIAN MUSIM SEMI, PENUTUPAN BAHAN KIMIA, KETEGANGAN LNG, DAN PENGURANGAN PRODUKSI INDUSTRI DI EROPA. KEMUNGKINAN: 45% - 65%. INI ADALAH TITIK KUNCI。

Akhir Juni: kerusakan ekonomi nyata

Harga minyak bumi telah rusak 150-200 dolar per barel. Harga minyak tanah yang tinggi mulai menekan semua kegiatan ekonomi. Negara-negara Woinold berkompetisi untuk persediaan dari Rusia dan India, tetapi hasilnya terbatas. Eropa dan Asia akan memimpin resesi. Kemungkinan: 65% - 80%

Setelah Juni: Sistem runtuh

Tidak ada rute pasokan alternatif baru. Akibatnya, terjadi kombinasi antara stagnasi, pengangguran dan kegagalan bank sentral. Jika suku bunga meningkat, utang US $ 40 triliun akan menjadi tidak berkelanjutan; tanpa bunga, inflasi akan kehabisan kendali. Dengan krisis pangan dan kerusuhan sosial, kemungkinan emas akan menyegarkan sejarah. Kemungkinan: 80% - 90%

upgrade

Jika Amerika Serikat menyerang langsung di Iran 's infrastruktur energi, kemungkinan masing-masing tahap ini meningkat dengan 20 persen poin。

Krisis minyak Amerika Serikat tahun 1973, Lehman Times tahun 2008, dan kejutan energi Rusia-Uu tahun 2022 tidak pernah berubah: Sebelum data benar-benar dikonfirmasi, semua orang pura-pura tidak melihat; dan setelah data dikonfirmasi, penjualan yang sebenarnya akan dimulai。

Kami di tahap pra-konfirmasi. Tanggal 15 hingga 25 April adalah periode jendela kritis. ultimatum adalah katalis pertama。

Jika selat ini dibuka kembali, pasar secara bertahap akan kembali normal; jika tidak dibuka atau situasi terus meningkat, pasar akan mulai mengambil alih bisnis runtuh sendiri sebelum runtuh。

Dunia tidak perlu menggunakan minyak untuk membuat masalah. Hanya butuh cukup orang untuk percaya bahwa ini bisa terjadi。

Bahasa Asli