美聯储還有利率嗎? 今晚的數據很重要

董晶的原作

资料来源:華爾街

市場對美聯储利率下降的期待在地缘政治衝突和通胀回升的情況中摇擺不定。目前市場遊戲的核心是高能源价格是否會引發持续通货膨胀或改變消费需求

4月21日, 根據追風者報導, 花旗公司最新報道。

3月將出版零售銷售資料, 這項資料不僅會揭示高油价對核心消耗的真正破壞作用。

花旗:地理干扰短,利率未變

雖然市場仍然受到地缘政治發展的影響。

這項判斷的核心理論是, 荷爾穆茲海峡的情況對石油供應的影響, 4月18日, 有報導說荷爾穆茲海峡將重新開通, 這本身就是市場為「震驚短暫」設置的價格。

該研究指出花旗的邏輯鏈是很清楚的:地理衝突的短命油价震撼並沒有擴散通貨壓力。

花旗銀行追蹤一系列自下而上的經濟資料

美聯储的回購(RRP)已大幅減低至近於零; 与此同时。

勞工市場:最近已全面整理工作空缺資料。

資源:截至目前, 今年的個人稅單(累计數十億美元)比去年同期稍高。

未來的3月零售量資料將為投資者提供第一手線索, 說明高汽油價能減少其他商品的消費。

花旗強調投資者在解釋數據時, 由於汽油价格上涨, 但真正決定美聯储政策的是其銷售資料。

該報告指出, 將加油站及某些特定銷售類別排除在數據之外, 更現實、更准确地反映高油价是否導致其他地區消費者支出疲軟。如果控制集團的數據出乎意料的微弱, 這將有力地證明高通胀正在逆转需求。

德意志銀行對利率下降的前景做出了非常謹慎的判斷。德意志銀行在研究中明白表示。

德意志銀行的悲觀期望基于以下核心點:

通貨膨胀指示數顯示美國在通貨膨胀方面的進展已停止。

德意志銀行對美聯储官員的聲明的追蹤顯示, 瓦勒和米蘭等官員已採取了更嚴格的口氣, 具体如下:

美联储的三月分鐘也顯示, 绝大多数的官員認為通胀回歸2%的目標會被延遲; 有些人甚至討論過是否有必要將「雙向風險」加入到他們的聲明中。

德國聯邦儲備局官員的鷹鸽得分顯示,2026年投票委員會的平均得分是2.8分(其中一隻是鸽子,五隻是鷹)。

市場價格已反轉:面對持續的通胀壓力和強大的經濟回應力, 據德意志銀行估計, 目前的市場價格將是全2026年的零利率降息。

德國希望,在基线預設中, 2026至2028年全年聯邦基金利率將保持3. 63%。