Bitcoin telah kembali, tapi $80.000 dalam resistensi dan marjin keuntungan atau bottlenecks

Foto oleh Glassnode

Original: AididiaoJP, Foresigh News

BITCOIN KEMBALI $78.000, DENGAN PERMINTAAN TEMPAT DAN KEMBALINYA ARUS ETF. ADA POTENSI UNTUK MEREMAS KOSONG DENGAN PENINGKATAN RUANG KOSONG DAN TINGKAT KEUANGAN NEGATIF. NAMUN, KEUNTUNGAN TINGGI DAN VOLATILITAS LEMBUT TELAH DICAPAI, MENYIRATKAN HATI-HATI DAN PERLAWANAN SEBESAR $80.000。

Ringkasan

Bitcoin telah merusak rata-rata pasar sebenarnya (Nilai Rata-rata Pasar Kebenaran) dari $781 juta, laba signifikan pertama dari rata-rata sejak pertengahan Januari, dan basis biaya jangka pendek (Short-Term Holder Costa Basis) saat ini sebesar $80.1 juta, membuatnya menjadi batas perlawanan langsung。

Sebuah rebound $80.000 akan memungkinkan lebih dari 54 persen dari pembeli baru-baru ini untuk memasuki zona laba, ambang batas yang secara historis sering menandai titik run-down di rebound beruang City, kedua kalinya bahwa struktur serupa telah muncul dalam siklus saat ini。

Keuntungan pemegang saham jangka pendek telah melonjak hingga 4,4 juta dolar per jam, hampir tiga kali ambang batas 15.000 dolar untuk masing-masing orang lokal sejauh ini. Dengan tidak adanya katalis permintaan yang bermakna, hati-hati diperlukan。

ARUS KEUANGAN ETF BERBALIK KE NILAI POSITIF SEDANG DAN GARIS RATA-RATA BERGERAK KEMBALI KE ZONA INFLOW PADA 7 HARI, MENUNJUKKAN BAHWA KEMBALI PERTAMA KEBUTUHAN INSTITUSI DIMULAI SETELAH JANGKA PANJANG ARUS KELUAR。

permintaan yang muncul menunjukkan tanda-tanda pemulihan awal, dengan jumlah kumulatif delta bergerak ke nilai-nilai positif, menunjukkan peningkatan agresivitas pembeli, terutama di situs perdagangan lepas pantai。

Ketekunan dari tingkat negatif dana untuk kontrak berkelanjutan mencerminkan peningkatan bias pasar terhadap posisi kosong, yang bisa menjadi bahan bakar ke atas jika permintaan spot terus tumbuh。

Volatilitas berada di bawah tekanan konstan. Advolatilitas yang terimplikasikan terus menurun, volatilitas menyadari telah dikonfirmasi, dan tidak ada premium dalam harga pilihan。

Deviasi menunjukkan reposisi jangka pendek, tetapi perlindungan lebih lanjut tetap menurun dibeli。

Gamma dan aliran dana membuat sketsa pola saat ini: bagian atas dihadapkan dengan resistensi mekanis dekat $80.000, sementara resiko menurun lebih tinggi sebesar $75.000。

Insight pada rantai

♪ Breaking the ceiling but not yet clear ♪

Minggu lalu, laporan saat ini mengidentifikasi rata-rata pasar nyata dari $781 juta sebagai zona perlawanan jangka pendek, dan diharapkan bahwa investasi bawah laut 'disptilisasi akan membatasi rebound apapun. Bitcoin telah sejak melampaui tingkat itu, dan pembangunan ini adalah penting siklik utama。

Rata-rata pasar yang nyata melacak biaya dasar perdagangan dinamis, dan pemulihan sejarah model sering menandai transisi dari kondisi pasar beruang dalam ke pasar yang lebih konstruktif. Terobosan menunjukkan pengembalian signifikan pasar beruang saat ini, dengan tujuan logis berikutnya menjadi pemegang jangka pendek biaya basis $805 juta。

Namun, kejatuhan investor terakumulasi di 600.000-70.000 Amerika Serikat zona dolar mulai mempengaruhi momentum, karena kelompok ini mendekati titik keseimbangan keuntungan dan kerugian dan menghadapi insentif perilaku untuk keluar. Perkembangan ini meningkatkan kemungkinan untuk membentuk sebuah puncak lokal dalam jangka pendek, dan ketika melanggar rata-rata pasar yang sebenarnya adalah konstruktif, hati-hati tetap harus dilaksanakan。

Dinding berikutnya: basis biaya pemegang jangka pendek

Setelah melanggar rata-rata pasar yang sebenarnya, pasar sekarang menghadapi tes berikutnya yang lebih parah. Pemegang jangka pendek biaya sebesar $8.01 juta mewakili harga pembelian rata-rata investor selama 155 hari terakhir, sebuah kelompok yang secara historis terbukti menjadi kelompok yang paling sensitif di pasar。

Saat harga mendekati keseimbangan pendapatan dan kerugian, insentif perilaku untuk keluar meningkat, membuat daerah menjadi sumber alami tekanan. Di Kota Beruang, rebound untuk pemegang jangka pendek biaya s biasanya mengambil beberapa upaya untuk menyelesaikan, dengan harga jatuh sekitar -1 deviasi standar (sekitar US $699 juta). Model ini menunjukkan bahwa $78.000 - $801 juta mewakili perlawanan jangka pendek penting, sedangkan $70 juta semakin menjadi istilah medium- yang mendasari pembangunan。

Kota Bear bangkit

Sebagai pemegang saham jangka pendek sebesar $8.01 juta telah menjadi batas perlawanan langsung, rasio keuntungan bagi pasokan pemegang jangka pendek (Percent of Short- Term Holder in Profit) menyediakan perspektif komplement yang menjelaskan mengapa tingkat ini sangat penting bagi perilaku. Indikator ini mengukur proporsi pembelian baru-baru ini yang saat ini tidak menguntungkan, dengan pembacaan sejarah lebih dari 54 persen, dan cenderung tumpang tindih dengan puncak tengah dari rebound beruang City, sebagai pemegang keuntungan jangka pendek cukup terkonsentrasi untuk memenuhi permintaan。

Rebound ke wilayah $80.000 secara bersamaan akan mendorong indikator untuk melebihi rata-rata statistik dengan 54 persen, mendorong gelombang baru-baru ini keuntungan bahwa pembeli telah menyita kesempatan untuk keluar mendekati keseimbangan keuntungan dan kerugian. Perlu dicatat bahwa ini bukan peristiwa terisolasi dalam siklus saat ini; ini adalah kedua kalinya bahwa struktur tersebut telah muncul, berikut perkembangan serupa di Bear City. Ambang ini telah berulang kali disentuh untuk meningkatkan keandalannya sebagai indikator atas lokal。

Bukti untuk lonjakan keuntungan

Sinyal-sinyal ini berkurang lebih lanjut diperkuat oleh fakta bahwa real-waktu yang dihabiskan oleh pemegang jangka pendek adalah menyatakan lanskap struktural. Dengan tes harga kedua dari jangka pendek biaya penimbunan mendorong lebih dari 50 persen dari pembeli baru-baru ini kembali ke zona laba, 24 jam sederhana bergerak rata-rata dari jangka pendek - laba menyadari telah melonjak ke lebih dari $4,4 juta per jam。

Menempatkan bacaan ini secara khusus dalam konteks tahun ini: masing-masing dan setiap lonjakan $1,5 juta per jam tahun ini sehingga tumpang tindih dengan atas lokal, membuat bacaan arus hampir tiga kali ambang peringatan sejarah。

Dengan tidak adanya katalis permintaan yang berarti untuk menyerap keuntungan ini membuat gelombang dan mempertahankan momentum di atas $80 juta, kembali dari tingkat saat ini akan sepenuhnya konsisten dengan model yang diuraikan dalam laporan saat ini. Sinyal terintegrasi menunjuk untuk waspada daripada kepastian。

Underlink Insight

ALIRAN KEUANGAN ETF KEMBALI POSITIF LAGI

TITIK FINANSIAL ETF AS TELAH MULAI PULIH, DAN GARIS RATA-RATA BERGERAK TELAH KEMBALI KE ZONA POSITIF SETELAH JANGKA PANJANG OUTFLOW TERUS MENERUS. HAL INI MENANDAI PERUBAHAN YANG SIGNIFIKAN DALAM KEBUTUHAN INSTITUSI, MENGIKUTI ARUS BESAR DI AKHIR JANUARI DAN FEBRUARI。

Pengisian terbaru dari cluster menunjukkan konfigurasi ulang dari investor tradisional, yang bertepatan dengan waktu Bitcoin kembali dari titik rendah sekitar $65.000 ke titik menengah $70.000. Sementara skala arus air masih di bawah puncaknya pada akhir tahun 2025, pergeseran arah signifikan dan menunjukkan kembali ke nafsu makan institusi。

DARI SUDUT PANDANG STRUKTURAL, ETF TETAP MENJADI PEMBELI KUNCI DI PASAR. ALIRAN KEUANGAN POSITIF BERKELANJUTAN AKAN MEMBERIKAN DASAR PERMINTAAN YANG KUAT UNTUK MEMBANTU MENYERAP TEKANAN PENJUALAN DAN PENINGKATAN INTENSITAS HARGA. KOHERENSI, BAGAIMANAPUN, AKAN KRITIS, KARENA REBOUND SEBELUMNYA SULIT UNTUK MEMPERTAHANKAN KETIKA ETF PERLU SURUT。

Permintaan kembali tempat

Titik yang disukai CVD belakangan ini dengan pergeseran yang ditandai terhadap transaksi yang didominasi, dengan peningkatan yang ditandai dalam jumlah cumulatif volume lalu lintas pada pertukaran utama. Hal ini menunjukkan bahwa kenaikan harga baru-baru ini didukung oleh permintaan nyata untuk barang-barang daripada murni derivative- arus didorong。

Dinamika pada tingkat pertukaran titik ke beberapa perpecahan di permukaan. Cash-in-money CVD mendominasi baru-baru ini membeli tekanan, sedangkan kegiatan Coinbase relatif rendah, menunjuk partisipasi yang lebih kuat di lepas pantai atau retail-driven flow. Namun, seluruh tren CVD di semua pertukaran telah berubah positif, memperkuat persepsi bahwa pembeli masuk dengan keyakinan。

Sangat penting, pemulihan ini di tempat permintaan bertepatan dengan harga tinggi, menunjukkan bahwa struktur pasar lebih konstruktif daripada sebelumnya rebound yang kekurangan dukungan bottom- up. Pergantian posisi ini, jika berkelanjutan, dapat memberikan dasar yang lebih tahan lama untuk kemajuan lebih lanjut, terutama dalam konteks pertumbuhan bias kosong di pasar turunan。

Gudang kosong, tingkat dana dipertahankan negatif

selama beberapa minggu terakhir, tingkat dana di bawah kontrak telah pindah ke bawah tegas, dan negatif percetakan inter- zona telah terus pada pertukaran besar. ini menandai pergeseran yang jelas dari rezim positif pada bulan november dan desember, ketika beberapa posisi menang dan pedagang bersedia untuk membayar premium untuk mempertahankan eksposur mereka。

Struktur saat ini mencerminkan peningkatan bias pasar terhadap posisi kosong, dengan peserta mengambil posisi defensif setelah jatuh signifikan pada awal Februari. Perlu dicatat bahwa tingkat pendanaan negatif yang terus-menerus selama bulan Maret hingga April mengindikasikan bahwa ini bukan perubahan emosional yang singkat, melainkan visi yang lebih mendalam dari lalu lintas udara dan kelonggaran spekulatif。

Dari sudut pandang posisi, ini menciptakan latar belakang konstruktif. Posisi kosong yang penuh sesak dapat digunakan sebagai bahan bakar up- to-date, terutama jika tanda permintaan muncul atau kondisi makro stabil. Namun, dalam ketiadaan arus arah yang kuat, ketidakseimbangan ini mungkin mencerminkan pasar yang terus waspada。

Advantilitas implisit terus turun

Dimulai dengan tingkat volatilitas yang tersirat, tren yang dominan untuk durasi kurva tetap ke bawah. Durasi 1 bulan, 3 bulan dan 6 bulan terus turun selama dua minggu terakhir, mencerminkan kontraksi yang diharapkan stabil fluktuasi。

1 Deadline mingguan telah lebih intens, dengan beberapa peningkatan tajam 46 persen, tetapi tren ini belum berkelanjutan dan dengan cepat kembali ke tren bawah yang lebih luas. Ini menunjukkan keengganan pasar untuk mempertahankan pembelian perlindungan jangka pendek. Sebaliknya, volatilitas telah terus-menerus dijual selama berbagai periode。

Bahkan dengan harga yang lebih tinggi, implisit volatilitas tidak diperluas, menunjuk pada kurangnya urgensi dan pemulihan ke atas terbatas. Struktur keseluruhan tetap lembut dan tidak ada tanda-tanda jelas pergeseran yang lebih luas dalam volatilitas, kecuali untuk terus tekanan permukaan pada penjual。

Bukti kompresi volatilitas dicapai

Seperti yang tersirat volatilitas terus menjual, volatilitas menyadari juga bergerak dalam arah yang sama dan memperkuat tren。

Bitcoin telah mencapai 30 hari volatilitas, yang saat ini di 40.7 persen, turun dari 49 persen pada awal April, dan gerakan harga telah tetap rendah dan diikuti-up telah terbatas. Hal ini penting karena jangkar volatilitas telah dicapai untuk menentukan bagaimana pilihan harus dihargai. Ketika volatilitas menyadari tetap rendah, sulit untuk mempertahankan setiap gerakan ke atas karena tidak ada tekanan di bagian bawah untuk membenarkan premis yang lebih tinggi。

Ini jelas tercermin dalam premium risiko untuk tingkat volatilitas, yang sekarang dekat dengan nol, berarti bahwa angka volatilitas tersirat tidak lagi mewakili premi berarti untuk tingkat volatilitas menyadari. Pilihan sedang dihargai sesuai dengan apa yang telah terjadi daripada apa yang mungkin terjadi。

Kombinasi volatilitas sadar rendah dan volatilitas lanjutan telah membuat lingkungan seluruh lembut dan tidak menekan volatilitas untuk menegur tekanan yang lebih tinggi。

Fluktuasi bias jangka pendek dan pemeliharaan struktural yang lebih besar

bias menambahkan lebih nuansa ke gambar. 25 delta dichotomi (lihat drop in options) berfluktuasi tajam di akhir minggu, dengan premium seminggu jatuh pada 2 persen dan akhir pekan memantul kembali di lebih dari 7 persen。

Kembalinya cepat ini menyoroti responsif posisi jangka pendek. Sebaliknya, durasi satu bulan, tiga bulan dan enam bulan telah tetap stabil selama dua minggu terakhir, di sekitar 10 sampai 12 persen, dan terus mencerminkan buyout perusahaan dari perlindungan downside. fragmentasi ini menunjukkan bahwa volatilitas didorong oleh posisi jangka pendek daripada pergeseran emosional yang lebih luas。

Penurunan sementara menunjuk ke rilis singkat batas jangka pendek, tapi rebound cepat menunjukkan bahwa perlindungan perlu tidak hilang. Pasar membuat penyesuaian taktis di ujung depan sementara mempertahankan posisi yang hati-hati di ujung kurva。

Posisi Gamma untuk garis pendek hambatan dan risiko downside

Ketika mengamati Gamma sebagai pemasar, peta silo menjadi lebih jelas. Ada konsentrasi negatif signifikan Gamma di bawah harga saat ini, terutama di daerah 75.000 dolar, yang memiliki tingkat paling ekstrim paparan。

Bitcoin saat ini diperdagangkan di sekitar $79.000, dengan harga di atas wilayah, sedangkan garis langsung masuk ke daerah Gamma positif. Dalam zona ini, gerakan pagar cenderung mencegah gerakan ke atas dan untuk menciptakan perlawanan mekanik, sebagai ruang pasar menjual dalam posisi yang kuat. Namun, risiko di bawah ini. Jika harga kembali ke tengah-tengah $75.000, akan memasuki daerah Gamma negatif dan pagar pasar dapat mempercepat tindakan turun harga。

Akhir-akhir ini keuangan mengalir menambah nuansa penting. Selama tujuh hari terakhir, peningkatan pilihan pembelian telah mendominasi kegiatan, menunjuk ke pasar sebagai titik atas. Dalam 24 jam terakhir, bagaimanapun, sebagai kas mendekati $80.000, aliran dana beralih ke penjualan pilihan meningkat, menunjukkan bahwa garis atas sedang dihormati daripada dikejar。

Kesimpulan

KEMBALINYA BITCOIN KE RATA-RATA PASAR NYATA DITANDAI PERGESERAN PENTING DALAM STRUKTUR PASAR, DENGAN HARGA MEMULIHKAN BASIS BIAYA KRITIS YANG SERING DIDEFINISIKAN PASAR BERUANG DAN BATAS KONSTRUKTIF. PEMULIHAN INI SAAT INI DIDUKUNG OLEH PENINGKATAN PERMINTAAN TEMPAT DAN KEMBALI AWAL ARUS ETF, MENUNJUKKAN BAHWA PARTISIPASI RITEL DAN INSTITUSI MULAI KEMBALI TERLIBAT。

Pada saat yang sama, turunan silo menyajikan gambar yang lebih berhati-hati. Tingkat pendanaan negatif terus menyoroti tumbuh bias kosong, yang bisa menjadi bahan bakar ke atas jika permintaan terus tumbuh. Namun, realisasi keuntungan tinggi dan kurangnya premium volatile menyarankan bahwa keyakinan tetap rapuh dan pedagang terus ragu-ragu untuk aktif posisi diri untuk kelanjutan。

DIAMBIL BERSAMA-SAMA, PASAR TAMPAKNYA BERGERAK MENUJU FASE YANG LEBIH KONSTRUKTIF, TAPI MASIH PERLU DIAKUI. MELANJUTKAN TEROBOSAN SEBESAR $80.000 CENDERUNG BERGANTUNG PADA KELANJUTAN PENYERAPAN TEMPAT DAN STABILISASI KEBUTUHAN ETF, SEMENTARA KEGAGALAN UNTUK MEMPERTAHANKAN TINGKAT SAAT INI DAPAT MENYEBABKAN PERCEPATAN KE BAWAH KARENA LINGKUNGAN YANG RELATIF TIPIS LIKUIDITAS。