TIDAK ADA KAMP, TIDAK ADA STASIUN TOL

Andex Roger Lee ¡BIT, Analis Bursa Saham Amerika
PENGALAMAN SELAMA DUA PULUH SATU TAHUN DENGAN INVESTASI, MANAJEMEN DAN LEMBAGA KEUANGAN, DENGAN FOKUS JANGKA PANJANG PADA RANTAI INDUSTRI AI, MAKRO-MARINESS DAN STRATEGI OPSI。

 

YIN WEIDA DAN UDEC MASUK KE AI PC, TAMPAKNYA MENGKONSUMSI SATU SET CHIP BARU UNTUK PCEkologi AI sisi akhir Windows dari pengujian poin tunggal ke kompetisi multipemainAku tidak tahu. Hakim saya adalah bahwa perang ini tidak boleh dikurangi menjadi \"x86 terhadap Arm\" stasiun agama; apa yang benar-benar layak dipelajari adalah siapa yang dapat melintasi siklus switch dan terus mengakses Maori, aliran kas dan harga rantai。

AKU AKAN MELIHAT AI PC SEBAGAI KESEMPATAN TIGA-TIER:

• Lantai satuStasiun tol pengolahan lanjutanSIAPA YANG MENANG, LEBIH MUDAH BAGI TSMC UNTUK MEMBAYAR JALAN
• Lantai duaKalkulator dan Spill PlatformAMD dan NVDA, masing-masing, mewakili serangan x86 dan ekstensi infrastruktur GPU
• Lantai 3Perkembangbiakan dan pembalikan dilemaBAIK ARM MAUPUN INTC FLEKSIBEL, TAPI KITA HARUS LEBIH DISIPLIN

AkuAI PCDari konsep ke periode sertifikasi pengiriman

Dianugerance Gartner, yang pada tahun 2024 diharapkan akan menghasilkan 1142,2 juta PC AI pada tahun 2025, akuntansi untuk 43 persen pasar PC; setelah diperbarui pada tahun 2025 dan terpengaruh oleh tarif dan gangguan tempo penghematan, diproyeksikan untuk memperbaiki menjadi 77,792 juta, atau 31 persen, tetapi masih diharapkan mencapai 143,13 juta pada tahun 2026, atau 54,7 per sen penetrasi. Data ini telah menginspirasi saya untuk tidak "AI PC perlu sumpah palsu" tapi..Irama jangka pendek akan berfluktuasi dan kalibrasi jangka panjang akan tetap tidak berubahAku tidak tahu。

DARI SUDUT PANDANG INVESTASI, KESULITAN NYATA UNTUK AI PC TIDAK "TIDAK NPU," TAPI..APAKAH PENGGUNA UIN BERSEDIA BERALIH UNTUK PENGALAMAN AI LOKALAKU TIDAK TAHU. JIKA TINGKAT APLIKASI DIBATASI UNTUK PERTEMUAN MENIT, GENERASI FOTO DAN ASISTEN SEDERHANA, FLEKSIBILITAS SWITCH AKAN LEBIH RENDAH DARI HARAPAN PALING OPTIMIS PASAR; TETAPI JIKA ENTERPRISE MULAI MENGGUNAKAN PERHITUNGAN PRIVASI, PENALARAN RENDAH DAN PENGERAHAN BASIS PENGETAHUAN LOKAL SEBAGAI KONFIGURASI STANDAR, AI PC AKAN BERPINDAH DARI CERITA ELEKTRONIK KONSUMEN KE PEMBARUAN IT BISNIS。

II. PEREMPUAN PEREMPUAN: CEPAT DI KECIL DAN CECCKING Fees

Narasi permukaan AI PC adalah tantangan Arm x86, tapi aku lebih peduli tentang di mana kolam laba bergerak. Keintensitas NVIDIA kuat dalam GPU dan AI, AMD kuat dalam CPU x86 dan GPU, tinggi-intensitas dalam kemampuan rendah dan komunikasi, dan Intel kuat dalam ekologi saham dan saluran bisnis. Mereka masing-masing memiliki keuntungan, tetapi dasar umum jelas:Chip kelas tinggi tidak bisa melewati pemrograman canggihAku tidak tahu。

TrendForce mengungkapkan bahwa pada kuartal kedua 2025, pendapatan generasi bulat global sekitar $41,7 miliar, dengan saham TSMC sebesar 70,2 per sen; pada kuartal keempat 2025, pendapatan generasi bulat global sekitar $46,3 miliar, dengan saham TSMC sekitar 70,4 per sen. Ini berarti bahwa selama AI PC, server AI, ponsel AP dan chip AI marginal terus bersaing untuk pemrograman canggih, TSMC bukan sekadar unit periodik, tetapi lebih seperti pintu masuk tol dari seluruh usia perangkat keras AI。

Saya tidak berpikir setiap rilis produk baru layak dikejar, tapi saya pikir setiap kali ada peningkatan kompetisi di rantai industri, satu pertanyaan harus ditanya:Jika pemenang tidak yakin, siapa yang bisa menuntut semua pemenangDALAM GARIS AI PC, JAWABAN SAYA MASIH ..PROGRAM PEMROGRAMAN, PENAHANAN, IP KRITIS DAN PERANGKAT LUNAK PLATFORM TINGKAT LANJUTAlih-alih hanya menempatkan slogan terstruktur。

/ III. Urutan target: lihat bagian bawahTSMAyo pergiAMDMari kita lihatIntel/ARM

Sekitar satu setengah tahun dari kalibrasi telah diperdagangkan di muka untuk AI PC, akhir-akhir AI dan tumpahan algoritma. Harga harian Yahoo Finance menunjukkan elastisitas yang lebih besar dalam jangkauan sampel AMD, Intel, ARM dan TSM, tetapi mereka mewakili risiko yang berbeda kembali. Pendekatan saya adalah tidak untuk membeli semua AI PC terkait objek bersama-sama, tapi untuk peringkat mereka sesuai dengan pasti, disiplin valuasi dan industri rantai lokasi。

 

Kesimpulan inti saya sederhana: bukan perang yang hanya membeli pemenang, tetapi perang yang membeli stasiun tol, platform, arus tunai yang pasti. Jika pasar mengisi suasana hati pada hari siaran pers, saya lebih suka menunggu; jika saya kembali untuk menarik kembali risiko perusahaan kembali ke kisaran yang wajar, saya akan memprioritaskan TSM dan AMD, dan kemudian ke ARM dan Intel。

Kiat Risiko Penyakit

Risiko dari garis utama ini tidak dapat diabaikan:

PERTAMA, APLIKASI AI PC MUNGKIN GAGAL DIHARAPKAN, MENGAKIBATKAN SIKLUS PENGGANTIAN YANG LUAR BIASA KUAT。

Kedua, narasi dari entrants berprofil tinggi dan baru akan ditekan jika keserasian yang ditingkatkan dari Windows on Arm terlalu lambat。

KETIGA, TARIF, SUSPENSI ENTERPRISE PROCEMENT DAN MAKRO-UNCERTAINTY DAPAT MEMPENGARUHI PERMINTAAN PC。

KEEMPAT, TSMC MUNGKIN JUGA MEMILIKI VALUASI MUNDUR JIKA ADA KECOCOKAN FASAD ANTARA PASOKAN CANGGIH DAN PERMINTAAN。

KE-5, SELURUH RANTAI AI DILEBIH-LEBIHKAN, DAN SETELAH PREFERENSI RISIKO EKUITAS AS BERKURANG, TARGET PALING TANGGUH CENDERUNG MENJADI YANG TERCEPAT。

OLEH KARENA ITU, SAYA LEBIH MEMILIH UNTUK MENGANGGAP AI PC SEBAGAImigrasi industri jangka panjangBukan perjanjian berita jangka pendek. Metode pembelian profesional yang nyata adalah bukan untuk membeli slogan pada hari konferensi, tetapi untuk membeli ekologi, membeli stasiun tol, dan untuk membeli perusahaan yang dapat mencairkan arus kas secara berkelanjutan。

Keterangan sumber data