Cuộc trò chuyện với Jason Huang, người sáng lập NDV: Phá vỡ bong bóng AI và huyền thoại về chiến lược vi mô, đồng thời tìm ra con át chủ bài tối thượng cho thị trường tiền điện tử

Tác giả Chuỗi khối Wu Shuo

Số này của lời mời podcast Wu Shuo Người sáng lập NDV Jason Huang đã thảo luận về sự suy giảm gần đây của Bitcoin, các sự kiện bán tiền tệ chiến lược vi mô, rủi ro và cơ hội thị trường vĩ mô trong thế giới ngành mã hóa. Jason tin rằng nửa đầu của đợt giảm giá tiền điện tử này chủ yếu là do áp lực bán quán tính trong chu kỳ 4 năm của Bitcoin. Gần đây, các yếu tố như chứng khoán Mỹ điều chỉnh, thanh khoản sụt giảm và áp lực nợ chiến lược vi mô đã bắt đầu chồng chất. Ông đánh giá rằng thị trường vẫn chưa thực sự chạm đáy và đáy giảm thường đòi hỏi một sự kiện mang tính bước ngoặt tương tự như sự sụp đổ của FTX, gây ra sự tuyệt vọng lan rộng và tình trạng không có cuộc thảo luận nào.

Về chiến lược đầu tư, Jason cho biết thu nhập từ quỹ giai đoạn hai của anh năm nay là khoảng 20 điểm. Ngoài tài sản tiền điện tử, nó còn tham gia vào các giao dịch hàng hóa như dầu, vàng và bạc. Anh ấy vẫn thận trọng với cổ phiếu AI, tin rằng mặc dù anh ấy là người sử dụng AI nhiều nhưng anh ấy thiếu lợi thế giao dịch; ông cũng lo lắng về rủi ro giao dịch đông đúc và bong bóng đằng sau sự bùng nổ niêm yết của chứng khoán, chất bán dẫn và SpaceX của Mỹ. Không giống như sự bi quan của ông về thị trường ngắn hạn, ông vẫn lạc quan về ngành công nghiệp tiền điện tử Hei, sans-serif;">Giá trị lâu dài của stablecoin tin rằng stablecoin là một trong những đổi mới rõ ràng và thiết thực nhất trong lĩnh vực mã hóa và vẫn còn chỗ để thâm nhập trong tương lai.

Bài phát biểu của khách không thể hiện quan điểm của Wu Shuo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Vui lòng tuân thủ nghiêm ngặt luật pháp và quy định của địa phương. Phiên âm và dịch thuật được thực hiện bởi GPT và có thể có lỗi. Nghe toàn bộ podcast:

Vũ trụ nhỏ:

https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/6a35471543a22a6955866335

Việc bán tiền xu theo chiến lược vi mô đã kích hoạt hoạt động chạy trước và BTC rơi vào tình trạng thanh khoản

Mao Brother: Trong podcast vừa qua, bạn đã đánh giá rằng có thể có một sự điều chỉnh sâu sắc trong thị trường mã hóa vào năm 2026. Bitcoin gần đây đã tiếp tục giảm. Bạn có nghĩ đợt giảm giá này phù hợp với nhận định của bạn vào thời điểm đó không? Ngoài ra, bạn nghĩ gì về đâu? bây giờ bạn có sao không? Tôi thấy bạn đã đề cập đến thứ gì đó trị giá khoảng 48.000 đô la trên Twitter

Jason: $48.000 có thể không chạm đáy. Tôi thực sự không nói quá cụ thể vào thời điểm đó, vì logic của mỗi đợt suy giảm là khác nhau. Chỉ gần đây, và đặc biệt là hai ngày này, tôi mới cảm thấy sự suy giảm này thực sự bắt đầu để phù hợp với kỳ vọng của tôi từ tháng 9 năm ngoái.

Nửa đầu giống như hoạt động bán tập trung theo chu kỳ 4 năm của Bitcoin. Nhiều nhà giao dịch dài hạn sẽ rời khỏi thị trường ở các điểm chu kỳ, gây ra sự hỗn loạn. Trong khi đó, chứng khoán Mỹ giữ giá lâu hơn tôi mong đợi, nhưng tôi nghĩ rằng đợt giảm giá của nó mới chỉ bắt đầu. Trong bối cảnh này, nếu mọi người nắm giữ BTC hoặc IBIT cùng một lúc, họ thường sẽ ưu tiên tái chế thanh khoản. không ngờ MSTR tồn tại lâu như vậy. Chỉ gần đây cơ chế bánh đà của nó mới thực sự bắt đầu thất bại. Vì vậy, tôi nghĩ đợt suy giảm này có thể lớn hơn kỳ vọng của thị trường.

Mao Brother: Sự sụt giảm tập trung của Bitcoin trong hai ngày qua ở một mức độ nào đó là do các chiến lược vi mô gây ra. Bởi vì nó thực sự chỉ bán được 32 Bitcoin nên phản ứng của thị trường là rất lớn. Một số nhà phân tích cảm thấy rằng đây giống như một bài kiểm tra tính linh hoạt của thị trường và điều đó xảy ra vẫn nằm trong tầm kiểm soát của chiến lược vi mô Bạn nghĩ sao? cỡ chữ: 16px; độ dày phông chữ: kế thừa; ngắt từ: phá vỡ tất cả; chiều cao dòng: 2; font-family: PingFang SC,Helvetica Neue,Helvetica,Arial,Hiragino Sans GB,Heiti SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">Jason: Tôi không đồng ý. Nhiều người nghĩ rằng người sáng lập quá quyền lực, như thể ông ấy có thể kiểm soát mọi thứ, nhưng thực tế thì không phải vậy. Khi các doanh nhân đối mặt với tương lai, họ thường chỉ có thể đưa ra phán đoán trong bối cảnh không chắc chắn.

Mô hình chiến lược vi mô ban đầu là: vay nợ, phát hành cổ phiếu ưu đãi và sau đó mua Bitcoin thông qua phát hành thêm cổ phiếu. Trong chu kỳ tăng, mô hình này có thể được thiết lập vì giá tiền tệ tăng có thể trang trải lãi và cổ tức, đồng thời giá cổ phiếu có phí bảo hiểm, tạo thành mức dương bánh đà

Nhưng khi Bitcoin giảm nhanh, giá cổ phiếu thay đổi từ cao cấp sang giảm giá, đồng thời lãi và cổ tức thực phải được trả, cơ chế này sẽ trở thành một chu kỳ tiêu cực.

Tôi nghĩ chiến lược vi mô thực sự hơi mất kiểm soát. Ban đầu họ chuẩn bị khoảng 2 tỷ USD tiền mặt để trả cổ tức bằng cổ phiếu ưu đãi trong hai năm tới, nhưng sau đó đã xử lý trước một trái phiếu chuyển đổi đáo hạn vào năm 2029, tiêu tốn khoảng 1,2 USD tỷ. Kết quả là chỉ còn bốn tháng trong khoảng thời gian đệm hai năm ban đầu

Trong trường hợp này, nó sẽ vỡ nợ đối với trái phiếu, vỡ nợ trên cổ phiếu ưu đãi hoặc bán tiền xu. Việc bán 32 Bitcoin đó thực sự cho thấy rằng họ đã đưa ra lựa chọn: trước tiên là bảo vệ các chủ nợ, sau đó đến các cổ đông và cuối cùng là những người nắm giữ Bitcoin.

Điều thị trường thực sự lo lắng không phải là điều này. 32 Bitcoin, mà là tổng cộng hơn 800.000 Bitcoin trong tay. Điều mọi người lo lắng là khả năng xảy ra áp lực bán lớn hơn trong tương lai.

Và không chỉ vậy, một số cổ đông lớn cũng đang bán gần đây, bởi vì mọi người đều biết rằng MSTR là áp lực bán tiềm năng lớn nhất. Thay vì chờ đợi nó hành động, tốt hơn hết là nên chạy trước. Vì vậy, vòng suy giảm này về cơ bản là thị trường đang rời xa MSTR.

Tiếp theo, điều quan trọng phụ thuộc vào cách MicroStrategy giải quyết các vấn đề về nợ và cổ tức bằng cổ phiếu ưu đãi trong bốn tháng tới. Nó phải được giải quyết, nhưng nó sẽ được xử lý như thế nào thì không chắc chắn. Nếu sau này ai đó sẵn sàng tiếp quản một số lượng lớn Bitcoin với giá hời giảm giá để ngăn chúng tiếp tục được bán trên thị trường, thì tôi nghĩ vị trí đó rất có thể đã gần đến mức đáy, vì nó đã lấy lại được khả năng thanh toán

Cat Brother: Nhưng vì đã quyết định bán xu để trả lãi cho cổ phiếu ưu đãi, tại sao không bán nhiều hơn một chút mà chỉ bán một lượng nhỏ như vậy để gửi tín hiệu trước và để thị trường đi trước?

Jason: Đây là nhận định của người sáng lập vào thời điểm quan trọng. Có thể lúc đó anh ấy đã cảm thấy rằng nếu bán quá nhiều cùng một lúc, thị trường sẽ hoảng loạn hơn; tốt hơn là nên bán ít hơn trước, điều này sẽ đưa ra tín hiệu cho thị trường ngay lúc đó mặt khác, và bày tỏ lập trường của mình với các nhà đầu tư chứng khoán ưa thích. Nhưng cuối cùng, phán quyết này đã vượt quá tầm kiểm soát. cỡ chữ: 16px; độ dày phông chữ: kế thừa; ngắt từ: phá vỡ tất cả; chiều cao dòng: 2; font-family: PingFang SC,Helvetica Neue,Helvetica,Arial,Hiragino Sans GB,Heiti SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">Loại chuyện này không thể thảo luận rộng rãi được. Anh ta chỉ có thể dự đoán thị trường sẽ diễn giải nó như thế nào và sau đó đưa ra quyết định dựa trên những gì anh ta cho là phán đoán tốt nhất vào thời điểm đó.

Và ngày nay chúng tôi không thể chứng minh liệu phản ứng của thị trường có tốt hơn nếu anh ấy bán nhiều hơn cùng một lúc hay không. Bởi vì cách giải thích thông tin của thị trường rất linh hoạt nên anh ấy chỉ có thể đưa ra một lựa chọn và không thể thử nghiệm nhiều lần.

Thu nhập quỹ, bố cục hàng hóa và phán đoán giao dịch lạm phát

Anh Cat: Khi chúng ta bắt đầu trò chuyện lần đầu, bạn đã đề cập rằng gần đây bạn đang bán khống. Đợt giảm giá Bitcoin này sẽ tốt cho bạn, phải không? Tình hình chung của quỹ giai đoạn hai của bạn bây giờ thế nào?

Jason: Thu nhập năm nay chắc chắn không tốt bằng những người đầu cơ vào chất bán dẫn và AI. Khoảng 20 điểm, khá tốt. Bitcoin nói chung đã giảm hơn 30% trong năm nay và lợi nhuận dương của chúng tôi là khoảng 20%, vì vậy chúng tôi có thể hoạt động tốt hơn Bitcoin từ 50% đến 60%. Trên thực tế, quỹ cuối cùng đã hoạt động tốt hơn Bitcoin khoảng 60% đến 70% và bây giờ có vẻ như chúng tôi có hy vọng vượt qua con số này

Mao Brother: Vậy chiến lược của bạn cho vấn đề này tương tự như vấn đề đầu tiên. Nó vẫn tập trung vào Bitcoin và các tài sản liên quan đến tiền điện tử mà không động đến các sản phẩm hoặc cổ phiếu liên quan đến AI, phải không?

Jason: AI thực sự không đụng đến nó. Thành thật mà nói, tôi hơi tiếc một chút. Bởi vì tôi là một người sử dụng AI nhiều nên tôi đã trả tiền cho hầu hết các sản phẩm tốt mà tôi có thể trả tiền, nhưng cuối cùng tôi đã không mua các tài sản liên quan, điều này hơi kỳ quặc. sự không phù hợp giữa kiến thức và hành động

Nhưng năm nay chúng tôi cũng đã làm một số thứ khác, chẳng hạn như dầu, vàng và bạc. Giống như ngày hôm qua, một phần lợi nhuận đến từ việc bán khống bạc. Bởi vì tôi nghĩ logic giao dịch của kim loại quý và tài sản tiền điện tử rất giống nhau. Cả hai đều được điều khiển bởi cung và cầu, theo sự kiện và và có đòn bẩy cao nhưng tốc độ chậm hơn và dễ phân tích hơn

Vì vậy, năm nay chúng tôi đã dồn một phần năng lượng của mình vào hàng hóa. Nhìn chung, tôi nghĩ hàng hóa đang ở giai đoạn thú vị. Ngoài kim loại quý, một chủ đề lớn khác trong năm nay là lạm phát. Dầu có thể là làn sóng đầu tiên và nó sẽ dần dần lan sang các danh mục khác sau đó.

Mao Brother: Về lạm phát, gần đây tôi cũng đã nói chuyện với những người khác. Có quan điểm cho rằng những cải tiến năng suất do AI mang lại có thể gây giảm phát ở một mức độ nào đó. Bạn nghĩ sao?

Jason: Ít nhất từ ​​bây giờ trở đi, giá cả không phản ánh rõ ràng tình trạng giảm phát. Tôi cũng đồng ý rằng AI có ngăn chặn một số lạm phát, nhưng phần lớn lượng tiêu dùng trong thế giới thực sẽ không biến mất vì AI.

Ví dụ: giá dầu tăng sẽ trực tiếp đẩy chi phí hậu cần và sản xuất lên cao. Phụ phí nhiên liệu trên vé máy bay là một ví dụ rất trực tiếp và áp lực này sẽ tiếp tục được truyền đến nhiều khu vực hơn.

Ngoài ra, tôi nghĩ AI. "Giảm phát" gây ra được phản ánh nhiều hơn ở cấp độ việc làm, tức là nó có thể tạo ra thất nghiệp. Thực tế không nhất thiết là mọi người đều có cuộc sống dễ dàng hơn nhờ AI. Thay vào đó, nó giống như việc người giàu kiếm được nhiều tiền hơn thông qua AI tài sản, trong khi người dân bình thường vẫn phải gánh chịu áp lực lạm phát và chi phí sinh hoạt ngày càng tăng cao. cỡ chữ: 16px; độ dày phông chữ: kế thừa; ngắt từ: phá vỡ tất cả; chiều cao dòng: 2; font-family: PingFang SC,Helvetica Neue,Helvetica,Arial,Hiragino Sans GB,Heiti SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">Có khả năng cao là hệ thống chính trị Hoa Kỳ cuối cùng sẽ điều chỉnh vấn đề này, chẳng hạn như giảm bớt xung đột thông qua tái phân phối. Nhưng nếu đến mức đó, lạm phát có thể trở nên rõ ràng hơn.

Vì vậy, những gì đang được giao dịch trên thị trường hiện nay về cơ bản là mâu thuẫn này: cái nào đến trước, lạm phát, hay liệu AI sẽ thực hiện lời hứa cải thiện hiệu quả và giảm chi phí trước. Hiện tại, dòng AI vẫn mạnh hơn, nhưng những thứ như việc niêm yết SpaceX cũng có thể làm cạn kiệt thêm tính thanh khoản của thị trường

Rất nhiều hướng cuối cùng có thể xuất hiện, nhưng đối với giao dịch, điều khó khăn nhất là không bao giờ đánh giá hướng, mà là vào thời điểm nào, sử dụng công cụ nào và can thiệp bằng cách nào.

Cat Brother: Ngoài quỹ, tôi thấy rằng bạn cũng đang thực hiện một dự án liên quan đến thẻ ngôi sao. Tôi đã nghe một podcast trước đây bạn nói về chủ đề này, nhưng tôi thực sự không hiểu nó. Bởi vì tôi không xem nhiều bóng đá, bóng rổ hoặc thi đấu. cards, vì vậy tôi muốn yêu cầu bạn giải thích ngắn gọn thị trường này là gì và nó hoạt động như thế nào

Jason: Nói một cách đơn giản, thẻ sao là một cách rất chuẩn mực để "đầu tư vào một con người" hoặc "đầu tư vào một IP". Nó có cơ chế phát hành cố định và sẽ không được phát hành vô thời hạn, vì nếu phát hành quá nhiều thì giá trị sẽ không còn. về cơ bản là một thị trường có nguồn cung hạn chế và hoạt động lâu dài

Tôi luôn cảm thấy rằng IP thể thao và hoạt hình Nó là sản phẩm tiêu dùng của thế hệ này. Khi còn trẻ, họ thích một ngôi sao bóng đá hoặc nhân vật hoạt hình nào đó. Khi lớn lên và có sức mua, họ sẽ sẵn sàng trả tiền cho những thần tượng này. Thẻ ngôi sao là một danh mục được hình thành theo logic này. Nó có cả thuộc tính sưu tập và đầu tư, đồng thời liên quan đến thành tích, sự phát triển và sức hấp dẫn cá nhân của người chơi. cỡ chữ: 16px; độ dày phông chữ: kế thừa; ngắt từ: phá vỡ tất cả; chiều cao dòng: 2; font-family: PingFang SC,Helvetica Neue,Helvetica,Arial,Hiragino Sans GB,Heiti SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">Cat Brother: Nhưng từ góc nhìn của người ngoài, điều này vẫn hơi giống với NFT hồi đó, chẳng hạn như IP và các giao dịch phân mảnh. Sự khác biệt lớn nhất giữa nó và NFT là gì?

Jason: Có một sự khác biệt lớn. Vào thời điểm đó, nhiều dự án NFT vừa được phát hành vừa lưu hành. Tiền kiếm được quá nhanh và không có động lực để tiếp tục vận hành IP sau này. Nhưng các thẻ ngôi sao thì khác. Đằng sau chúng là các giải đấu thể thao dài hạn thực sự và trưởng thành IP đã tiếp tục tạo được sự chú ý nên nền tảng thị trường hoàn toàn khác. họ phông chữ: PingFang SC,Helvetica Neue,Helvetica,Arial,Hiragino Sans GB,Heiti SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">Tiền tệ ổn định, bong bóng AI và phán đoán đáy giảm giá của tiền điện tử

Anh Cat: Bạn có nghĩ rằng nhiều sàn giao dịch hiện đang thực hiện thị trường dự đoán không? Tại sao? Nhiều người cũng tin rằng thị trường dự đoán có thể trở thành một trong những hướng quan trọng nhất trong ngành mã hóa trong tương lai. Bạn nghĩ sao?

Jason: Nhìn bề ngoài, đó là do thị trường dự đoán cung cấp một mô hình giao dịch mà mọi người đều sẵn sàng tham gia; nhưng lý do sâu xa hơn thực sự là sự phổ biến của stablecoin và ví đã hạ thấp đáng kể ngưỡng cho các sàn giao dịch mới. Một sàn giao dịch tập trung phải xử lý cả một loạt các vấn đề các vấn đề chi phí cao như KYC, quản lý người dùng, lưu ký quỹ, hack và giám sát, nhưng trên nền tảng như Polymarket, tiền vẫn nằm trong ví của chính người dùng và nền tảng này chỉ thực hiện khớp. Điều này không chỉ thể hiện các thị trường dự đoán mà còn là sự trỗi dậy của một loại hình trao đổi mới, theo logic này, các sàn giao dịch tập trung sẽ phải đối mặt với tác động lớn trong tương lai. cỡ chữ: 16px; độ dày phông chữ: kế thừa; ngắt từ: phá vỡ tất cả; chiều cao dòng: 2; font-family: PingFang SC,Helvetica Neue,Helvetica,Arial,Hiragino Sans GB,Heiti SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">Cat Brother: Bản thân bạn là một Người dùng AI nghiêm túc, không phải cá nhân hay quỹ, đã mua cổ phiếu liên quan đến AI. Tại sao?

Jason: Một mặt, nhiều sản phẩm tôi thực sự thường sử dụng vẫn chưa có trên thị trường; mặt khác, tôi thường không chạm vào những lĩnh vực mà tôi không có lợi thế giao dịch. Tôi hiểu phần mềm tốt hơn, nhưng thứ được thổi phồng nhất trên thị trường là chuỗi phần cứng, chẳng hạn như mô-đun quang học và chất bán dẫn. Tôi chưa thực hiện đủ nghiên cứu về nó và chưa thực hiện bất kỳ nghiên cứu nào về nó nên tôi đã không tham gia. cỡ chữ: 16px; độ dày phông chữ: kế thừa; ngắt từ: phá vỡ tất cả; chiều cao dòng: 2; font-family: PingFang SC,Helvetica Neue,Helvetica,Arial,Hiragino Sans GB,Heiti SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">Cat Brother: Cổ phiếu phần cứng AI gần đây đã giảm mạnh. Bạn nghĩ đây chỉ là sự điều chỉnh bình thường hay bong bóng vẫn đang ở giai đoạn đầu?

Jason: Tôi không dám đưa ra phán đoán vì chưa có đủ nghiên cứu. Nhưng nó đã tăng quá nhiều trong một khoảng thời gian ngắn nên việc điều chỉnh là bình thường. Khó mà nói được nó sẽ giảm sâu đến mức nào. Thông thường, nó tăng càng nhanh thì càng giảm nhanh, bởi vì phải có rất nhiều quỹ đầu cơ trong đó

Mao Brother: Trước đây bạn đã đề cập rằng có một số loại giao dịch đông đúc trên thị trường. Bây giờ bạn nghĩ sao?

Jason: Điều tôi quan tâm nhất gần đây là chất bán dẫn. Giao dịch này rất đông đúc và tôi cảm thấy rằng sự gia tăng theo từng giai đoạn gần như đã kết thúc. Về việc điều chỉnh sẽ là 20% hay 30% thì khó nói, nhưng loại này giao dịch đông đúc thường chuyển từ đồng loạt tăng giá sang chà đạp lẫn nhau

Anh Cat: Mã hóa và AI Hiện tại cái nào có tỷ lệ rủi ro trên lợi ích cao hơn?

Jason: Tôi nghĩ thị trường mã hóa vẫn chưa bị xáo trộn hoàn toàn và sẽ khó thực sự cất cánh trong thời gian ngắn. Nhiều người muốn tìm lý do để lạc quan khi giá giảm, nhưng xét từ cung cầu và mức độ hoảng loạn, tôi chưa thể nhìn thấy đáy thực sự về mặt thời gian, nhưng tôi không nghĩ nó ở đó về mặt độ lớn và ít nhất 60.000 đô la có thể không bền vững. cỡ chữ: 16px; độ dày phông chữ: kế thừa; ngắt từ: phá vỡ tất cả; chiều cao dòng: 2; font-family: PingFang SC,Helvetica Neue,Helvetica,Arial,Hiragino Sans GB,Heiti SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">Cat boy: Vậy vẫn chưa phải năm đó FTX Giai đoạn đó à?

Jason: Không hề. Đáy giảm thực sự thường đòi hỏi một sự kiện mang tính bước ngoặt để khiến thị trường cảm thấy "mã hóa đã kết thúc". Có thể không nhất thiết là sàn giao dịch nào sụp đổ, nhưng ít nhất phải có một người chơi tầm cỡ đó tham gia. font-family: PingFang SC,Helvetica Neue,Helvetica,Arial,Hiragino Sans GB,Heiti SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">Bây giờ mọi người chỉ đang tuyệt vọng, chưa thực sự tuyệt vọng. Đáy thực sự thường là khi bạn và những người xung quanh bạn đang vô cùng đau đớn và không còn muốn nhìn vào thị trường nữa.

Mao Brother: Nhiều người hiện nay rất bi quan về bản thân ngành công nghiệp mã hóa, cảm thấy rằng không có gì thực sự mới được thực hiện trong nhiều năm như vậy.

Jason: Tôi không đồng ý. Stablecoin là một kết quả rõ ràng. Nó thực sự đạt được "nhanh hơn và tốt hơn", đó là hướng đổi mới rõ ràng nhất theo hiểu biết của tôi. Và tôi rất lạc quan về hướng này vì tỷ lệ thâm nhập của nó vẫn rất thấp. Miễn là không gian thị trường vẫn còn rất thấp. còn lâu mới đạt đến đỉnh cao, sẽ không có gì đáng ngạc nhiên khi thấy sự xuất hiện của một số người chơi mới trong tương lai. cỡ chữ: 16px; độ dày phông chữ: kế thừa; ngắt từ: phá vỡ tất cả; chiều cao dòng: 2; font-family: PingFang SC,Helvetica Neue,Helvetica,Arial,Hiragino Sans GB,Heiti SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">Mao Brother: Bạn vừa đề cập rằng bạn không lạc quan về thị trường chứng khoán Hoa Kỳ. Có phải vì môi trường vĩ mô tổng thể bi quan?

Jason: Tôi chỉ nghĩ rằng việc chỉ tăng mà không giảm là không hợp lý. Tâm lý thị trường hiện nay hơi quá nóng, thậm chí người bình thường cũng cảm thấy rằng tốt hơn là nên đầu cơ vào cổ phiếu. Giai đoạn này thường nguy hiểm hơn. Không chỉ chứng khoán Mỹ, chứng khoán Hồng Kông cũng điên cuồng. theo lời kể của AI

Cách đây một thời gian, tôi nghe một nhà đầu tư nói rằng ông ấy đã đọc kỹ tài liệu niêm yết của SpaceX và cảm thấy rằng nó trông giống như một công ty sắp phá sản. Sau này tôi nghĩ lại thì thấy điều đó không hẳn là vô lý. Musk đã kể câu chuyện về SpaceX một cách hoành tráng, và thậm chí còn nói rằng phần lớn doanh thu trong tương lai sẽ đến từ AI, vì vậy sẽ tốt hơn nếu chỉ mua OpenAI. Vì vậy, tôi nghĩ thành phần bọt là khá rõ ràng. cỡ chữ: 16px; độ dày phông chữ: kế thừa; ngắt từ: phá vỡ tất cả; chiều cao dòng: 2; font-family: PingFang SC,Helvetica Neue,Helvetica,Arial,Hiragino Sans GB,Heiti SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">Và IPO Đây thường là cơ hội lớn cuối cùng để các nhà sáng lập và nhóm kiếm được nhiều tiền nhất từ thị trường trong thời gian ngắn. Tất nhiên, họ sẽ cố gắng chọn thời điểm thị trường nóng nhất để IPO. Musk là một trong những người hiểu rõ nhất về thị trường vốn và ông ấy không bao giờ Vì vậy, nếu bạn nói rằng sau khi niêm yết, rất nhiều lợi nhuận sẽ được để lại trên thị trường thứ cấp cho các nhà đầu tư thông thường, tôi thực sự không tin điều đó. cỡ chữ: 16px; độ dày phông chữ: kế thừa; ngắt từ: phá vỡ tất cả; chiều cao dòng: 2; họ phông chữ: PingFang SC,Helvetica Neue,Helvetica,Arial,Hiragino Sans GB,Heiti SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">Anh mèo: Bây giờ mọi người thực sự là một chút phụ thuộc vào con đường.

Jason: Đúng vậy, có vẻ như bạn có thể kiếm tiền chỉ bằng cách mua nó và nằm xuống. Tôi chỉ nghĩ rằng bản thân quán tính này đã rất nguy hiểm rồi.

16px; font-weight: kế thừa; word-break: break-all; line-height: 2; font-family: PingFang SC,Helvetica Neue,Helvetica,Arial,Hiragino Sans GB,Heiti SC,Microsoft YaHei,WenQuanYi Micro Hei,sans-serif;">Anh Cat: Cuối cùng, hãy đánh giá hiệu suất của Bitcoin và Ethereum trong năm tới. Suy cho cùng, dự đoán của bạn năm ngoái khá chính xác.

Jason: Tôi rất không hài lòng về Ethereum và thậm chí tôi không thể biết đáy của nó ở đâu. Đối với Bitcoin, nếu bạn nhìn vào khía cạnh một năm, tôi nghĩ giá cuối cùng có thể tương tự như hiện tại, nhưng quá trình này rất có thể sẽ giảm mạnh trước tiên và sau đó tăng mạnh trở lại. Nói cách khác, đáy gấu có thể không còn xa về mặt thời gian, nhưng sự suy giảm có thể không xảy ra và mức 48.000 USD có thể không bền vững.

Cat Brother: Vậy là bạn có xu hướng chờ đợi sự kiện chạm đáy?

Jason: Đúng. Đáy thực thường đi kèm với một sự kiện mang tính bước ngoặt. Khi đó, bạn sẽ biết thị trường có điều gì đó không ổn nếu không đọc thị trường hay đọc tin tức, và vòng tròn bạn bè của bạn sẽ tràn ngập những bình luận và chửi bới. Giống như cơn giông bão FTX hồi đó, nó cũng ở mức độ này.

Chưa. Tuy rằng mọi người đều đang ngã xuống nhưng giống như bị tê liệt hơn chứ không hẳn là hoảng loạn. Đáy gấu thực sự thường xảy ra sau khi cơn hoảng loạn được giải tỏa hoàn toàn và không ai muốn nhìn vào thị trường nữa. That kind of bottom is clear in hindsight, but you usually don't want to buy it at all now.

Cat Brother: When no one wants to buy it, how do you convince yourself to buy it?

Jason: I still look at penetration rate and consensus diffusion. As long as something has a network effect and is only recognized by a small group of core users, far from reaching the penetration ceiling, then the story is not over. This is true for Bitcoin, and it is also true for star cards.

So I will first have a cognitive anchor in my mind: Is this thing still early and whether the long-term space is still there. As for how to buy and how much retracement can be accepted, that is a matter of trading level.

When you are at your most pessimistic, don't keep watching the market. I think a very effective way is to leave the market, such as traveling. Set your own price first, buy it when it arrives, and then continue looking away. Because watching the market every day will definitely affect your mood and interfere with your judgment. For long-term holdings, staying away from noise is more important.