超液體的Portfolio Margin是什麼

首先,最直覺的改變。

過去大多數CEX與Perp DEX都分別為"現場帳戶","合同帳戶","借贷帳戶"等. 每個帳號都有自己的計算法, 但在Hyper Solid 開啟 Profolio Margin 之後, 這些帳號不需要分類。

同樣的錢,你可以占住位置,而你直接把合同當作抵押品。如果余额不足, 系統會自動決定您的帳號中是否有符合資格的資金。

更糟的是帳戶裡的"免費錢"自動算數。

在Portfolio Margin帳戶中, 只要資產可以借出且目前沒有交易或保函作保, 大部分HIP-3 DEX將包含在投資债券的計算中。

以及HyperCore的新資產類別與衍生工具, 也將繼續支持投資债券。整個生态正在變成有机體。

自然,清算方式也发生了变化。

超液體不再為一個倉庫位置定下堅固的地平線, 只要地點的價值、約定的空間和放款關係合在一起, 特定倉庫區位的短期起伏不會立即引起清算。

當然,在目前的前甲pha期,超液也受到限制. 可借入的資產, 可用的抵押品, 目前只有USDC可以借, 下一步是增加USDH為可借資產, 然而,此阶段更适合熟悉小帳號的流程,而不是追求战略规模。

我們需要回顧這項机制在傳統金融中經歷了什麼。

如何拯救傳統金融衍生品市場

在2008年金融危機之前。

美國在20世紀正處於戰後加速繁榮和工業化的時期. 汽車、電力、鋼鐵、收音機, 股市已成為普通人最直接的參與方式。

買股票是一種非常普遍的做法, 你不必付全部錢只要拿出10%的現金剩下的錢就用券借給你問題是這個籌碼幾乎沒有上限, 銀行、證券和經紀人相互交換, 在股票的背面可能有幾層的債務。

自1929年春夏開始, 「這只是健康的回聲」。畢竟美國經濟如此強大, 我不知道

但難以預測, 1929年10月24日, 股價迅速下跌,發售人開始向债券帳戶增發一份债券通知. 但對投資者來說這很難完成導致物價进一步下跌, 股價被打破。

和2008年不同的是,在1929年,沒有像雷曼兄弟那樣的单一的标志性机构,幾乎整個金融系統都崩塌了. 股價暴跌迅速傳達至發售人, 銀行因证券損失和倒閉而停業, 股市崩潰並未止步於金融系統。

管理界正是在這個背景下, 唯一可靠的方法就是簡單、暴力地限制所有人借錢的能力。

因此,1934年,美國政府建立了以"限制杠杆"为中心的管理框架,规定了最低安全要求. 這項政策本意是好的, 但過於簡單。

這枷鎖直到1980年代才對付。

期货、期權、利率衍生工具發展迅速, 機構交易商不再只是抵押品, 這些策略本身風險低且易變, 如果這模式繼續,衍生品市場的增長上限非常低。

芝加哥商品交易所(CME)於1988年引入Portfolio Margin机制。

對市場结构的影響是直接的。在傳統的金融系統中。

增量尺度非常大。

超液體把機器移進鏈子裡這是Portfolio Margin第一次真正進入鏈式衍生物领域。

第一效果是加密基金的效率大大提高。在Portfolio Margin系統下。

許多「傳統金融」的機構都能夠看到更多機會。大多數專業企業及機構都不在乎從某項交易中賺多少錢。

若市場不支持投資债券, 他們的套期保值被視為高風險, 在這種情況下。

因此在傳統金融系統中, 它使各机构有能力开展长期流动性和体制性战略。超液體的提升主要吸引了這些傳統的機構和基金。

當這些基金進入市場時, 更深的變化就是市場结构的變化. 套期保值、套利和市場投資的比例增加, 曝光程度越來越高。