Lighter akan online, Coinbase. Apakah sudah terlambat untuk mengeluarkan koin
Ringkasan
Baru-baru ini, Lighter menjadi fokus dari diskusi jalur Perp DEX. Transaksi lebih ringan aktif, sistem kredit stabil dan Coinbase telah disertakan dalam peta jalan untuk mata uang yang sebelumnya; namun, waktu dan rincian mata uang masih belum jelas, mengarah ke harapan pasar dan penundaan dalam informasi kunci yang menyebabkan kontroversi. Tidak seperti proyek yang bergantung hanya pada insentif, Lighter menarik sejumlah besar pengguna jangka panjang melalui mekanisme perjodohan yang efisien dan pengalaman trading yang baik, yang telah menunjukkan nilai produk yang lebih besar. Hal ini telah memungkinkan pasar untuk mulai menghargai terlebih dahulu menggunakan kriteria aset dewasa, sehingga memperparah perbedaan. Seluruh trek Perp DEX berada pada tahap kritis transisi dari & ldquo; motivasi - didorong & rdquo; ke & ldquo; nilai bawaan & rdo. Cara merancang token yang dapat memotivasi pengguna secara efektif dan menangkap nilai nyata platform adalah tantangan umum bagi industri. Pembelian dan insentif strategi untuk proyek-proyek masa lalu terfokus, tapi umumnya menunjukkan hati-hati dan keseimbangan. Penahan cahaya saat ini pada irama dan fungsi token adalah untuk beberapa tingkat refleksi kursus memikirkan lokasi token. Apakah dan bagaimana menemukan lokasi yang masuk akal antara insentif dan nilai-nilai tetap menjadi isu utama yang akan dibahas mendesak. Pengamatan jalan pembangunan Lighter membantu untuk memahami logika desain mata uang dan arah pembangunan berkelanjutan untuk seluruh Perp DEX masa depan ekologi。
1. Dari mana asalnya perselisihan Lighter: misalignment antara awalan yang diharapkan dan lag informasi
Akhir-akhir ini, diskusi tentang Lighter telah meningkat signifikan. Di satu sisi, kemajuan pada tingkat proyek terus mengirim sinyal positif: pada 13 Desember, Coinbase mengumumkan penambahan Lighter ke atas peta jalan mata uang; pada saat yang sama, skala Transaksi Platform 's telah diperbesar secara bersamaan dengan data yang terkait, membuatnya cepat salah satu proyek tinggi-profile dalam trek Perp DEX。
Tapi apa yang naik dengan data dan paparan adalah ketidakpastian sekitarnya TGE dan irama airdrop. Di jantung dari sengketa pasar saat ini atas Lighter terletak tidak dalam & ldquo; apakah atau tidak mata uang akan dikeluarkan & rdquo; tetapi dalam fakta bahwa harapan pasar jelas lebih cepat dari jadwal, tetapi informasi kunci yang menentukan penilaian tetap tidak dikenal. Kehadiran lama Light Lighter di masyarakat atau harapan bahwa TGE akan berlangsung pada bulan Desember tahun ini belum jelas dinyatakan oleh otoritas resmi untuk waktu tertentu, aturan atau alokasi mata uang。
Pada tingkat institusi, Sistem kredit Lighter telah memasuki tahap operasional yang stabil. Pengguna dapat memperoleh poin dengan menyetorkan dana ke dalam LLP (Produksi Limited Lighter) kolam renang umum dan berpartisipasi dalam transaksi kontrak. Saat ini, Season 2 sedang dalam proses pengaturan kecepatan yang relatif tetap untuk distribusi poin dan mendistribusikan mereka sesuai dengan melakukan transaksi, sementara mempertahankan hak untuk secara dinamis menyesuaikan aturan. Namun, sampai saat ini, tidak ada pengumuman resmi yang dibuat dari bagaimana poin akan dihubungkan dengan token atau TGEs masa depan, termasuk rasio konversi, struktur distribusi atau desain Tokenomics lengkap。
Dalam proses partisipasi yang sebenarnya, meskipun tidak ada jawaban akhir yang telah diberikan oleh pihak berwenang, poin telah dianggap luas oleh pengguna sebagai indikator referensi penting untuk manfaat potensial masa depan. Harapan ini semakin kuat seiring dengan partisipasi yang diperluas. Menurut data resmi, untuk saat iniSkor LighterTVL YANG SESUAI TELAH MENCAPAI SEKITAR $690 JUTA, BERARTI BAHWA SISTEM SUDAH BERISI SEJUMLAH BESAR UANG ASLI DAN TRANSAKSI. TERHADAP LATAR BELAKANG INI, KETIDAKPASTIAN PADA SAAT PENERBITAN DAN PADA TINGKAT ATURAN DAPAT DENGAN MUDAH DIPERKUAT SEBAGAI PENGHAKIMAN TIDAK PASTI DARI KEUNTUNGAN POTENSIAL DAN SECARA LANGSUNG TERCERMIN DALAM PERBEDAAN HARGA DI PASAR PRAKIRAAN DAN DALAM POLARISASI JELAS SUASANA HATI PESERTA。
Penuh Sistem titik korek api
Menurut data dari Polymarket, yang memprediksi pasar, pasar tidak membentuk penilaian yang sangat konsisten waktu drop udara Lighter 's. Sebagai contoh, & ldquo; Lighter airdrops & rdquo pada 29 Desember; probabilitas sekitar 28 persen, sementara & ldquo; non-airdrops & rdquo pada 2025; probabilitas adalah sekitar 33 persen, sementara probabilitas untuk tanggal yang tersisa relatif tersebar. Struktur ini menunjukkan bahwa pasar tidak melihat airdrops sebagai peristiwa definitif, melainkan mengatur harga paralel untuk berbagai skenario yang mungkin。
2. Pertahanan pada Polymark akan. https: / / polymarket / event / what-day -will -the-lighter-airdrops -be? tid = 176026269827 < / a >
Dalam proyeksi penilaian post- line dari token, pasangan pasar & ldquao; FDVs lebih dari $1 miliar & rdquao; penilaian positif, tetapi secara signifikan mengurangi probabilitas antara daerah valuasi yang lebih tinggi. Secara keseluruhan, sikap pasar terhadap Pencahayaannya tidak secara membabi buta optimis, tapi lebih memilih harga yang didistribusikan ketika ketidakpastian tetap。
3. Pencegah pada kertas untuk Lighter & rsquo; s cap pasar satu hari setelah peluncuran. https: / / polypage.com / event / lighter-marts -cap-fdv -one -day -after- launch? tid = 176026452011 < / a >
Pada tingkat jangka panjang, persepsi masyarakat muncul di sekitar model bisnis Lighter dan desain token. Beberapa berpendapat bahwa Lighter saat ini lebih fokus pada produk diperdagangkan itu sendiri, bahwa masih sangat terbatas dalam janji, pemerintahan atau lebih banyak eco-tingkat desain, dan bahwa jika masa depan tanda fungsi gagal untuk membentuk nilai yang jelas tertutup untuk platform trading, akan ada tekanan yang lebih besar pada aktivitas pengguna TGE dan air tetes. Diskusi tersebut bukanlah penyangkalan akan kemajuan proyek ini, melainkan peningkatan kepentingan pasar yang signifikan dalam keberlanjutan jangka panjang terhadap latar belakang dari kedewasaan trek Perp DEX。
2. Paparan harga awal tinggi: mengapa Lighter diperlakukan sebagai & ldquao; quati- aset & rdquao;
Selama setahun terakhir, proyek Perp DEX tidak ada, tapi tidak banyak dari mereka yang mampu mencapai akses pasar berkelanjutan. Tidak seperti proyek yang bergantung pada insentif intensitas tinggi untuk mempertahankan data, Lighter ditempatkan dalam posisi eksposur tinggi dari awal. Aplikasi SuperBase, diluncurkan oleh Coinbase, menggabungkan halaman web resmi Lighter, di mana pengguna dapat secara langsung menemukan dan menggunakan produk tersebut. Ini menempatkannya dalam konteks dari sebuah lansekap perdagangan yang potensial, dan berarti bahwa pasar akan menilai dengan cepat dari & ldquo; apakah dapat berjalan melalui mekanisme & rdquo; apakah itu dapat ditingkatkan ke & ldquo, dan apakah itu layak harga jangka panjang & rdquo。
Dalam proses, Lighter tidak memberikan rekening lengkap dari token, tetapi transaksi data dan partisipasi meningkat secara simultan dalam jangka waktu singkat. Kombinasi ini telah memungkinkan pasar untuk mulai mengintegrasikannya ke dalam kerangka diskusi tentang penilaian dan perbandingan horisontal, di mana semua informasi penting belum tersedia。
Lebih penting lagi, titik di mana Lighter muncul kebetulan dengan pergantian keseluruhan narasi Perp DEX. Fokus industri bergerak dari penekanan awal inovasi institusi dan struktural menjadi pertanyaan yang lebih realistis: apakah ada permintaan nyata untuk transaksi yang berkelanjutan dan tidak insentif. Dalam konteks ini, selama proyek ini memimpin dalam mengesahkan & ldquao; ada orang-orang yang menggunakan & rdquao; bahkan jika model bisnis dan penangkapan nilai token belum menutup seluruh narasi, pasar sering akan dilihat sebagai & ldquao di muka; aset lemah & rdquao; dan diperiksa。
Dengan demikian, kontroversi saat ini seputar Lighter tidak sepenuhnya berasal dari kecepatan proyek itu sendiri, tetapi lebih dari struktur yang tidak cocok antara harapan pasar dan fase proyek: Perbedaan secara alami diperbesar ketika pasar mulai mengukur produk yang masih dalam fase konstruksi dengan cara yang memperlakukan aset dewasa。
Apakah Lighter benar-benar melarikan diri nilai produk tanpa melihat TGE
Jika harapan TGE dan airdrop dihapus untuk saat ini, apakah Lighter masih memiliki nilai untuk dibahas secara berkelanjutan adalah kunci untuk menentukan apakah proyek ini layak mendapat perhatian。
Dalam hal data diungkapkan dan transaksi yang sebenarnya, Lighter menunjukkan setidaknya beberapa sinyal kunci yang tidak mudah tersedia. Pertama-tama, pada tingkat kontrak ketahanan, Lighter telah mengambil alih transaksi pasar yang cukup. Menurut data DefiLlama, pada 18 DesemberLebih ringanSELAMA 30 HARI TERAKHIR, PERGANTIAN KONTRAK TAHAN LAMA ADALAH SEKITAR $25.622.7 JUTA, PLATFORM TVL ADALAH $1.457 MILIAR, DAN TURNOVER / TVL (POPULASI MODAL SETARA) SEKITAR 175.88. SEBALIKNYAHiperflutedanAsterSelama periode yang sama, volume transaksi / TVL adalah sekitar 49.16 (20.384 miliar USD / 41,46 miliar USD) dan 169.6 (22.1010 miliar USD / 1.303 miliar USD) secara hormat. Transaksi volume / TVL pada dasarnya mencerminkan kekuatan turnover dari unit-terkunci modal selama jangka waktu. Semakin tinggi target dalam konteks skenario kontrak berkelanjutan, semakin tinggi itu biasanya berarti bahwa dana digunakan lebih sering dalam bergulir dan bahwa transaksi cenderung lebih HF didorong dan insentif-didorong. Dalam hal ini indikator, Lighter dan Aster keduanya menunjukkan karakteristik turnover yang signifikan tinggi, menunjukkan tingkat tinggi aktivitas perdagangan, tetapi mungkin berisi permintaan transaksional yang agak diperkuat oleh mekanisme insentif; sebaliknya, perdagangan Hyperfluid 's struktur lebih berorientasi terhadap risiko paparan terhadap modal dan stabilitas relatif。
Dalam jendela waktu ini, Lighter 's panjang kontrak skala perdagangan berada dalam jangkauan tinggi trek Perp DEX, menunjukkan persaingan yang lebih besar dalam efisiensi perdagangan dan sistem membawa kapasitas. Penting untuk dicatat bahwa dinamisme perdagangan dari Lighter pada tahap ini mungkin masih terpengaruh oleh insentif dan harapan pasar, daripada didominasi semata-mata oleh permintaan alami. Meskipun begitu, kemampuan untuk mempertahankan volume dalam frekuensi tinggi, lingkungan perdagangan yang sangat bermanfaat itu sendiri terdiri dari teknologi tinggi dan ambang produk dan meletakkan dasar untuk pengujian kelanjutan kebutuhan transaksi nyata。
Penuh 4 Data korek api. Sumber: < a href = https: / / defillama.com / protokol / lighter? perpVolume = true & amp; tvl = false > https: / / defillama.com / protokol / lighter? perpVolume = true & amp; tvl = false < / a >
Kedua, dalam hal struktur produk, Lighter telah mampu mendukung penggunaan terus-menerus model buku pesanan campuran dalam hal efisiensi, kontrol slide dan tanggapan transaksi. Ini menentukan bahwa itu bukan hanya produk satu - off, tetapi bahwa itu adalah bagian dari jangka panjang kursus berurusan. Sebagai tambahan, akses ke halaman aplikasi basis resmi telah membawa paparan tingkat masuk yang tidak berhenti pada tahap yang terlihat. Setidaknya beberapa dari saat ini mengamati transaksi dan data dinamis telah menyelesaikan konversi dari & ldquo; paparan & rdquo; ke & ldquo; perilaku & rdquo; ini menyebabkan kesenjangan antara Lighter dan sejumlah besar Proyek Perp DEX yang masih pada tingkat narasi dan diharapkan。
Hal ini justru karena kita telah menjalankan melalui link kritis yang Lighter diminta untuk lebih. Ketika sebuah proyek telah ditunjukkan untuk memiliki nilai penggunaan yang nyata, pertanyaannya tidak lagi hanya & ldquo; apakah ada atau tidak token & rdquo; tetapi apakah token dapat cukup membawa dan memperbesar nilai-nilai yang sudah ada。
Bagaimana bisa desain Token ketika Perp DEX berjalan
Setelah proyek seperti Hiperflute dan Aster, Perp DEX akan datang bersama-sama ke tahap node yang sama: Ketika produk diperdagangkan itu sendiri terbukti layak, bagaimana seharusnya token menjadi & ldquo; kehadiran yang masuk akal & rdquo
Praktek proyek masa lalu telah menawarkan upaya dalam arah yang berbeda. Dalam kasus Hiperflute, desain token tidak berhenti pada tingkat pemerintahan atau insentif, tapi terstruktur di sekitar bagaimana untuk mengambil alih pendapatan nyata dari kesepakatan. Menurut pernyataan resmiStatistik pihak-tiga puluhPLATFORM TERUS MENGGUNAKAN SEBAGIAN BESAR BIAYA (LEBIH DARI 90 PERSEN) YANG DIHASILKAN OLEH OPERASI SEPERTI PEMBARUAN KONTRAK UNTUK MENGEMBALIKAN KOIN GYPE DI PASAR SEKUNDER DAN UNTUK MENDUKUNG SISI PASOKAN MEREKA DENGAN MENGHANCURKAN ATAU MEMINDAHKAN MEREKA KELUAR DARI PEREDARAN. SEBAGAI VOLUME TRANSAKSI MENINGKAT DENGAN VOLUME BIAYA, INTENSITAS BUY-BACKS MENINGKAT SECARA BERSAMAAN, MENYEBABKAN TRANSFER DARI HASIL DARI OPERASI KESEPAKATAN KE TINGKAT TOKEN, MENCIPTAKAN RANTAI NILAI RELATIF JELAS. PATH INI JUGA SANGAT SEDERHANA DALAM HAL FUNDAMENTAL: MEKANISME BUY- BACK HANYA DAPAT BERFUNGSI JIKA PLATFORM DAPAT MENGHASILKAN REVENTS REAL TRANSAKSI YANG CUKUP DALAM JANGKA PANJANG DAN TERUS MENERUS. SETELAH AKTIVITAS PERDAGANGAN DITOLAK, DUKUNGAN DARI NILAI TOKEN AKAN MENGIKUTI。
Sebaliknya, Aster dengan cepat memperluas aktivitas ukuran dan perdagangan pengguna pada tahap awal melalui penerjunan udara skala besar dan berbagai insentif. Tokenomics resmi menunjukkan bahwa sekitar 53,5 persen dari total pasokan Aster dihabiskan untuk tetes udara, insentif perdagangan dan insentif komunitas untuk membantu meningkatkan mobilitas selama start- up. Pada desain nilai jangka panjang, Aster memperkenalkan sebuah mekanisme buy- kembali dan penghancuran, dengan sekitar setengah dari token repurchased publik sedang permanen hancur dan sisanya terkunci untuk insentif berikutnya. Dana pembelian kembali terutama datang dari biaya protokol dan harta proyek dan tidak sepenuhnya tergantung pada pendapatan kesepakatan. Tidak seperti Hiperflute, yang terus menghabiskan sebagian besar biaya pemrosesannya pada pembelian-punggung, Aster buy- punggung lebih digunakan untuk menstabilkan harapan dan mendamaikan permintaan dan pasokan, dan skala dan tempo tidak secara otomatis meningkat dengan biaya. Strategi tersebut akan membantu meningkatkan kesadaran dan partisipasi pada tahap awal, namun dalam medium hingga jangka panjang, di mana insentif melemah, permintaan transaksi sulit untuk menyerap dan token mungkin berada di bawah tekanan。
Di bawah batasan yang realistis, desain token dari proyek Perp DEX umumnya menampilkan sejenis & ldquo; sadar menahan diri dan rdquo; mereka jelas tentang ketidaksinambungan dari pure insentif-type token, ketika menjadi waspada tentang kompleksitas struktural dan biaya kepatuhan dari token distribusi. Penundaan komitmen, penahanan elastisitas, menjadi pilihan yang lebih rasional, menunggu ketiadaan jalur standar yang sepenuhnya diakui dan direplikasi。
Kembali ke Lighter: itu & ldquo; ragu-ragu & rdquo; mungkin bagian dari jawaban untuk pertanyaan
Jika Anda melompat keluar dari & ldquo; bukankah itu TGE & rdquo; & ldquo; ketika Anda menjatuhkan & rdquo; diskusi emosional ini, dalam perspektif relatif tenang, menunjukkan bahwa kondisi saat ini Lighter cukup jelas: Ini bukan proyek yang bergantung hanya pada penilaian TGE, tetapi pada saat yang sama tidak memberikan cukup meyakinkan pasar-harga akhir narasi untuk Token。
Dalam hal strategi produk, Lighter tidak dengan cepat mengumpulkan data jangka pendek melalui frekuensi tinggi, subsidi terlihat, tapi lebih menggunakan mekanisme kredit untuk mengikat insentif untuk transaksi nyata. Insentif ini telah tertunda dan efeknya lebih dalam bentuk bimbingan yang terus-menerus dari transaksi daripada dalam bentuk impuls satu - off. Pemantik menggunakan volume transaksi, pengguna aktif dan data pertumbuhan berkelanjutan dalam pertukaran untuk waktu pasar dan kesabaran. Dalam lingkungan pasar yang sangat terbiasa dengan TGE sebagai jangkar dipotong, penahanan tersebut pasti menyebabkan ketidaknyamanan。
Dan itulah sebabnya divisi sekitar Lighter mulai menjadi lebih terlihat. Untuk peserta jangka pendek, kurangnya jadwal token yang jelas dan harapan pendapatan langsung melemahkan motivasi untuk partisipasi dan menimbulkan pertanyaan tentang meningkatnya sentimen alami; bagi pengguna perdagangan jangka panjang, isu langsung dari koin tidak mempengaruhi keputusan penggunaan mereka selama kedalaman produk, efisiensi perpaduan dan pengalaman transaksi tetap kuat. Kurangnya kekhawatiran dari kedua kelompok orang telah menyebabkan penilaian yang sangat berbeda dari proyek yang sama dari perspektif yang berbeda dan ke lebar perbedaan pasar。
Dari perspektif industri, sengketa bahwa Lighter embodies telah melampaui & ldquo; apakah menerbitkan mata uang & rdoo adalah dalam dirinya sendiri; bukan, itu menyentuh pada proposisi utama dari desain koin perdagangan permanen yang terdesentralisasi: apakah itu benar-benar diperlukan dalam konteks Perp DEX 's terbukti permintaan untuk pengguna sebenarnya dan transaksi? Apakah fungsi utamanya berfokus pada insentif, pemerintahan atau yang lebih penting lagi, penangkapan nilai dan konstruksi ekologi jangka panjang
Hal ini mencerminkan transisi dari seluruh trek dari & ldquo; pertumbuhan cepat + insentif drive dan rdquo; menuju & ldquo; nilai berkelanjutan penciptaan dan rdquo; kinerja Lighteru 'dan strategi token, sebagai proyek pembesaran pasar, akan memiliki efek demonstrasi penting pada seluruh model ekonomi Perp DEX. Penjelajahan posisi token ini akan terus mempengaruhi pemikiran desain dan harapan pasar dari proyek-proyek masa depan, terlepas dari akhirnya desain dan ritme penerbitan. Bagi para investor dan peneliti, mengamati jalur Lighter membantu melihat bagaimana jalur ini mengarah dari & ldquo; insentif & rdquo; bergerak ke & ldquo; nilai dalam & rdquo; dan lompatan kunci。
Referensi
1. Laporan Hiperligensihttps: / / messari.io / riset / deep-reports / hyperlikuid-ligence-report-fdf9486f -4a6f -98- ccad697b120
2,10 Proyek Menghitung untuk 92% dari Token Buyback Menghabiskan di 2025:https: / / www.coingecko.com / search / publications / token-buybacks
Sistem titik pencahayaan:https: / / app.lighter.xyz / public -pool / 28144776710654
Pertahanan pada Polymark untuk ketika Airdrop Lighter akan:https: / / polymare.com / event / what-day-will-the-lighter-airdrops -be? tid = 1766026269827
Predasi pada Polymark untuk Lighter & rsqua; s cap pasar (FDV) satu hari setelah peluncuran:https: / / polymaret.com / event / lighter-marts -cap-fdv -one -day -after- launch? tid = 176626452011
6. Data lebih ringan di Defillamahttps: / / defillama.com / protokol / pemantik? perpVolume = true & amp; tvl = false
7- Aster DEX membakar 80 juta token dan mengungkap 2026 peta jalan:https: / / increx.fr / en / crypto -news / asteroid -ex-burns-80juta- tokens-unveils-2026-radmap-key -insights- analisis /
8. Aster PERP-DEX Memo Investasi:https: / / insights.blockbase.co / asteroid-perp-ex-ex- mist
Aster Pemutakhiran Astor Token Buyback dan Airdrop ke Nilai Boost Token:https: / / www.mexx.co / en-IN / news / 149436
