SITUS RESMI: ATURAN PERMAINAN RWA CINA MENGKONFIRMASI BAHWA RWA TIDAK AKAN LAGI MENJADI DAERAH KELABU
PENULIS: BAYAM BAYAM DI RWA
Pada 6 Februari 2026, hari yang layak diingat。
Saat ini, People ' s Bank of China, dalam asosiasi dengan Komisi Nasional Pembangunan dan Reformasi, Kementerian Perindustrian dan Komunikasi, Kementerian Keamanan Masyarakat, Direktorat Jenderal Supervisi Pasar, Direktorat Jenderal Supervisi Keuangan, CVM dan delapan departemen Kantor Bursa Luar Negeri, mengeluarkan Surat Keputusan Menular tentang Pencegahan dan Pengelolaan Risiko Lebih Lanjut yang berkaitan dengan Mata Uang Virtual (Silver Issue No. 2026-42). Pada saat yang sama, sebuah annex yang lebih praktis, petunjuk untuk Regulasi Aset Berisu Asing dalam mendukung Securities, diproduksi。
ini bukan larangan sederhana. jika anda masih dalam crypto "ban lagi", maka anda mungkin benar-benar salah membaca dokumen。
Biarkan aku mengambil kedua dokumen ini terpisah dalam bahasa manusia。
Pada tahun 2021, delapan minitries mengeluarkan dokumen serupa — Perak (2021) 237, yang dikenal sebagai industri "924 Notice". Dokumen yang menetapkan nada untuk penahanan penuh Tiongkok" dari mata uang virtual. Lima tahun kemudian, dalam artikel terakhir, artikel 42 secara tegas menyatakan: "The circular of the People ' s Bank of China dan 10 departemen lainnya tentang pencegahan lebih lanjut dan pembuangan risiko terkait dengan transaksi mata uang virtual (rambut perak (2021] 237) juga telah dihapuskan. " "
Ini bukan hanya sebuah patch, tapi rekayasa ulang aturan sistematis. Jadi apa perbedaan terbesar antara dokumen baru dan lama
SATU KATA: RWA。
KONSEP "RWA" HAMPIR TIDAK ADA DALAM KONTEKS REGULASI DOMESTIK. NAMUN ARTIKEL KE-42, YANG DIDEDIKASIKAN UNTUK MENDEFINISIKAN DAN MENGATUR MONETISASI ASET DUNIA NYATA (RWA), ADALAH DALAM DIRINYA SENDIRI SINYAL BESAR. – RWA SECARA RESMI DIAKUI SEBAGAI MODEL BISNIS DAN MEMUTUSKAN UNTUK MENDEFINISIKAN ATURAN PERMAINAN UNTUK ITU, DARIPADA PENYANGKALAN SELIMUT。
Core poin pertama: Sikap mata uang maya tetap tidak berubah, tetapi kata-kata lebih tepat
PASAL 1, PARAGRAF 1, DARI ARTIKEL 42 MENYATAKAN: MATA UANG VIRTUAL TIDAK MEMILIKI STATUS HUKUM YANG SAMA DENGAN MATA UANG STATUTORI. "BITCOIN, TAIFENG, USDT, DLL, DINAMAI SEBAGAI "TIDAK DIREMUTASI, TIDAK UNTUK DIGUNAKAN DI PASAR SEBAGAI MATA UANG"。
Kata-kata berikutnya dan lingkaran 924 hampir identik: pertukaran domestik mata uang Prancis dan maya, pertukaran mata uang virtual, penyediaan layanan pialang dan harga, pembiayaan untuk issuance koin, dll, dilarang ketat dan dilarang secara tegas oleh hukum. Penyediaan jasa mata uang virtual ke entitas di luar negeri juga dilarang。
Namun, ada tambahan penting di sini: Tidak ada unit atau individu yang dapat mengeluarkan pasak mata uang tetap di luar negara tanpa persetujuan dari otoritas yang bersangkutan sesuai dengan hukum. Perhatikan bahwa dokumen ini "tidak beralasan" dan tidak "semua dilarang". Apa artinya? Secara teoritis, ada kemungkinan bahwa jalur stabilisasi RMB mungkin ada "dengan persetujuan dari otoritas yang relevan sesuai dengan hukum". Ini sangat kecil, tapi memang ada。
Bagi investor uang virtual, ini bukan hal baru. Ini masih dilarang, itu masih dilarang. Pengecekan terus berlanjut, iklan terus diblokir, dan nama pendaftaran perusahaan dan ruang lingkup operasi tidak memungkinkan kata-kata "mata uang virtual" atau "mata uang terenkripsi" atau "mata uang terstabil"。
CORE POIN DUA: DEFINISI NAZIONALE RWA PERTAMA KALI DITULIS KE DALAM DOKUMEN KEMENTERIAN
Ini adalah bagian yang paling menarik dari artikel 42. Pasal 1, paragraf 2, dokumen memberikan definisi resmi yang sangat jelas:
Kaidah mononetisasi aset Real-world mengacu pada konversi kepemilikan aset, hak untuk melanjutkan, dll, menjadi token (circulars) atau kepentingan lain, voucher obligasi dengan karakteristik token (circulars) dan issuance dan perdagangan aset menggunakan buku enkripsi dan mendistribusikan atau teknologi serupa. " "
ADA BEBERAPA DIMENSI UNTUK DEFINISI INI YANG LAYAK UNTUK DIPECAHKAN. PERTAMA, ITU MENGUNCI TEKNOLOGI RWA KE DALAM " DIENKRIPSI DAN DIDISTRIBUSIKAN BUKU ATAU TEKNOLOGI SERUPA." — DENGAN KATA LAIN, RANTAI BLOK ATAU RANTAI BLOK KELAS DIPERLUKAN UNTUK RWA. KEDUA, MONETISASI DITUJUKAN PADA "KEPEMILIKAN, HAK PENGEMBALIAN, DLL." DAN MENCAKUP BERBAGAI MACAM, MULAI DARI REAL ESTATE SAMPAI RECEIVABLES, MULAI DARI OBLIGASI HINGGA DANA SAHAM, SECARA TEORITIS DALAM JANGKAUAN. AKHIRNYA, KEDUA "ISSUE DAN TRANSAKSI" DIATUR。
Namun, pokok yang sebenarnya adalah sebagai berikut:
" " Dengan persetujuan otoritas operasional yang kompeten, sesuai dengan undang-undang, kecuali dalam kasus operasi yang dilakukan atas dasar infrastruktur keuangan tertentu. " "
TERJEMAHANNYA ADALAH BAHWA RUSA TIDAK SEPENUHNYA TIDAK MAMPU MELAKUKANNYA DI NEGARA INI, TETAPI ANDA HARUS MENDAPATKAN IZIN, DAN ANDA HARUS MELAKUKANNYA PADA INFRASTRUKTUR KEUANGAN YANG DIATUR. UNGKAPAN İSPESIFIK INFRASTRUKTUR KEUANGAN" SANGAT MENARIK. APA ITU INFRASTRUKTUR KEUANGAN YANG SPESIFIK"? HAL INI TIDAK JELAS, TETAPI DALAM TERANG CHINA ' S SAAT INI PRAKTEK, SHANGHAI DATA EXCHANGE, BEIJING INTERNATIONAL BIG DATA EXCHANGE, SHENZHEN DATA EXCHANGE, PERTUKARAN ASET KEUANGAN LOKAL DAN INFRASTRUKTUR DIGITAL RENMINBI DIPIMPIN OLEH RAKYAT ' S BANK OF CHINA SEMUA DAPAT MENJADI KANDIDAT。
DENGAN KATA LAIN, LOGIKA 42 BUKANLAH "PROHIBITING RWA," TETAPI "RWA HARUS BERMAIN DI LAPANGAN SAYA."。
Elemen inti ketiga: Monetisasi aset domestik dengan kerangka pengatur formal
Chapter IV dokumen No. 42, "Obligation of stric control over the movement of subjects from the national territory outline" adalah bagian yang paling groundbreaking dari dokumen secara keseluruhan. Ini tidak mengatakan, " Jangan pergi keluar." Ini mengatakan, "Jangan pergi keluar."。
PASAL 14 DOKUMEN YANG MEMBEDAKAN ANTARA SITUASI-SITUASI SEBAGAI BERIKUT: RWA, YANG MERUPAKAN BENTUK UTANG EKSTERNAL SUBJEK DI LUAR WILAYAH DI LUAR NEGARA, YANG BERADA DI BAWAH TANGGUNG JAWAB KOMISI DAN KANTOR PERTUKARAN LUAR NEGERI; RWA, YANG BERSIFAT SEKURITAS ATAU EKUITAS-BERDASARKAN DI LUAR NEGARA ATAS DASAR KEPENTINGAN WILAYAH; DAN BENTUK-BENTUK LAIN DARI RWA, YANG JUGA BERADA DI BAWAH TANGGUNG JAWAB CVM YANG BERBARENGAN DENGAN PIHAK BERWENANG YANG BERSANGKUTAN. PRINSIP INTI ADALAH BISNIS YANG SAMA, RISIKO YANG SAMA, ATURAN YANG SAMA." APAKAH ANDA BERADA DI HONG KONG ATAU SINGAPURA, ASALKAN ASET TERBAWAH BERADA DI CINA, PERATURAN TIONGKOK AKAN MENGIKUTI。
APA ARTINYA? KESULITAN TERBESAR BAGI PERGERAKAN ASET CINA KE LAUT MELALUI TOKEN RWA BUKANLAH TEKNOLOGI, JUGA BUKAN PASAR, TETAPI LEBIH KE BIDANG GREY DARI REGULASI. BANYAK DARI PARA PROYEKTOR INGIN MELAKUKANNYA, TETAPI TIDAK ADA YANG BERANI MELAKUKANNYA — KARENA TIDAK ADA ATURAN YANG JELAS, DAN BISA JADI HUKUM ATAU ILEGAL. DOKUMEN 42 AKHIRNYA MEMBUAT ATURAN JELAS: ANDA DAPAT MELAKUKANNYA, TETAPI HARUS DISETUJUI ATAU DIAJUKAN。
Diawali oleh bimbingan tentang Regulasi Aset Berisu Asing dalam Mendukung Keamanan (setelah disebut sebagai " Bimbingan " ) ) lebih spesifik tentang " bagaimana " 。
Titik koma empat: Pengarsipan CVM — jalur khusus untuk mengamankan aset
The Guide adalah dokumen yang paling relevan, dan menetapkan aturan pengajuan khusus untuk skenario mengeluarkan aset di luar negeri dalam mendukung keamanan。
Proses inti dari Guidelines dapat dirangkum sebagai: Subjek internal yang benar-benar mengontrol berkas aset yang mendasari dengan CSRC, menyerahkan laporan, informasi pengarsipan lengkap dari luar negeri, dll, dan memberikan gambaran lengkap informasi tentang subjek terdaftar di Tiongkok, informasi aset dasar, program distribusi mata uang, dll. Bila materinya sudah lengkap dan sesuai dengan persyaratan, CVM melaksanakan prosedur pengajuan dan menjadikannya umum; tidak sesuai dengan persyaratan dan tidak mengajukan。
Harap diperhatikan, ini adalah "filed", tidak "disetujui". Meskipun CVM mungkin "perlu, sesuai, pandangan otoritas Departemen Luar Negeri yang relevan dan regulator industri", desain sistem secara keseluruhan adalah sistem pengarsipan, yang jauh lebih santai daripada sistem persetujuan. Hal ini menunjukkan bahwa sikap Badan Pengawas terhadap penggunaan aset di lepas pantai untuk tujuan keamanan dibuka dengan hati - hati — bukan untuk membuka lampu hijau bagi Anda, melainkan untuk mengelas pintu sampai mati。
Pada saat yang sama, Guidelines menetapkan daftar aset negatif yang jelas yang dilarang oleh undang-undang dari pembiayaan, yang merugikan keamanan nasional, yang memiliki catatan kriminal dari pihak pengendali, yang sedang diselidiki, yang memiliki sengketa judul utama atas aset yang mendasari, dan yang dilarang dari daftar negatif mengamankan aset di dalam negeri。
KETERBATASAN INI SANGAT KONSISTEN DENGAN PENGAMANAN ASET DOMESTIK YANG SUDAH ADA, DAN LOGIKA REGULASI DAFTAR DI LUAR PERUSAHAAN — HIERARKI REGULATORI DENGAN JELAS MEMASUKKAN MONETISASI RWA KE DALAM KERANGKA REGULASI KEAMANAN YANG ADA, KETIMBANG MEMBUAT KOMPOR TERPISAH。
Core poin lima: Peran lembaga keuangan didefinisikan secara ketat
PERSYARATAN UNTUK LEMBAGA KEUANGAN DI BAWAH ARTIKEL 6 DARI ARTIKEL 42 JELAS: UNTUK OPERASI TERKAIT MATA UANG VIRTUAL, LAYANAN SEPERTI PEMBUKAAN REKENING, PEMINDAHAN DANA, PENYELESAIAN REKENING TIDAK DIIZINKAN; UNTUK OPERASI RWA, KONDISINYA ADALAH "TIDAK KONSENSUAL" — — IS — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — — —;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;。
INI PENTING UNTUK SELURUH INDUSTRI. PROYEK PUSA HARUS KUAT, TANPA KETERLIBATAN LEMBAGA KEUANGAN TRADISIONAL — BANK KEPERCAYAAN, MEMBERSIHKAN RUMAH, KORIDOR PEMBAYARAN — YANG SEMUANYA ADA DI TINGKAT INFRASTRUKTUR. PAPER NO. 42 MENGHAPUS KEPATUHAN RWA DARI LABEL NEGATIF ΑVIRTUAL MATA UANG Α DAN MEMBERSIHKAN HAMBATAN KEBIJAKAN TERHADAP PARTISIPASI LEMBAGA KEUANGAN DALAM OPERASI RWA。
PASAL 15 DOKUMEN LEBIH LANJUT MEMBERIKAN KETENTUAN MENGENAI PELAYANAN RWA DI LUAR NEGERI OLEH ANAK PERUSAHAAN DAN CABANG LEMBAGA KEUANGAN DI DALAM NEGERI HARUS "SECARA RESMI BIJAKSANA" DAN MEWAJIBKAN ADANYA PROFESIONAL DAN SISTEM UNTUK MELAKSANAKAN PERSYARATAN KYC, MANAJEMEN YANG TEPAT, ANTI-UANG-PENCUCIAN, DLL, SERTA UNTUK DIMASUKKAN KE DALAM SISTEM PENGENDALIAN ANGIN LEMBAGA KEUANGAN DALAM NEGERI. HAL INI SETARA DENGAN MENGINFORMASIKAN CABANG LUAR NEGERI DARI LEMBAGA-LEMBAGA CINA: ANDA DAPAT MELAKUKAN BISNIS INI, TETAPI TIDAK -REGULASI ARBITRAGE" DI LUAR NEGERI UNTUK MENGINTEGRASIKAN MANAJEMEN PERUSAHAAN。
Bagaimana kita memahami sinyal keseluruhan kedua dokumen
Ketika Anda membaca 42 bersama-sama dengan Panduan, Anda menemukan logika regulasi yang sangat jelas:
PERTAMA, MATA UANG VIRTUAL DAN RWA DIPOTONG SECARA EKSPLISIT。MATA UANG VIRTUALNYA TERUS DIPUKUL KERAS, DAN SIKAP INI TIDAK GOYAH SEJAK 2017. NAMUN, RWA TIDAK LAGI SECARA LUAS DIKLASIFIKASIKAN SEBAGAI BISNIS TERKAIT MATA UANG ΑVIRTUAL" NAMUN DIPERLAKUKAN SEBAGAI BENTUK BISNIS KEUANGAN YANG DAPAT ADA DALAM KERANGKA KERJA REGULATOR。
KEDUA, RWA IN-COUNTRY MENGAMBIL MODEL "KONSESI"。KELUARGA RWA DI DALAM NEGERI HARUS DILAKSANAKAN PADA PRASARANA KEUANGAN YANG DIATUR " DINYATAKAN TIDAK MEMILIKI IZIN ATAU IZIN, DAN DIANGGAP SEBAGAI KEGIATAN KEUANGAN YANG TIDAK SAH. HAL INI SEJALAN DENGAN PENDEKATAN REGULATOR CINA YANG KONSISTEN TERHADAP OPERASI KEUANGAN — KEUANGAN ADALAH INDUSTRI FRANCISING。
Ketiga, monetisasi aset lepas pantai domestik tercatat。INI ADALAH INFORMASI TAMBAHAN TERBESAR. INI MENYEDIAKAN JALUR KEPATUHAN UNTUK ASET BERKUALITAS TINGGI DI CINA UNTUK MENGAKSES PASAR MODAL GLOBAL MELALUI RWA. SEBAGAI KUSTODIAN UTAMA, CVM MEMILIKI AMBANG MASUK AKAL UNTUK MENGAJUKAN DARIPADA MENYETUJUI。
KEEMPAT, PARTISIPASI LEMBAGA KEUANGAN DALAM OPERASI KEPATUHAN RWA SECARA EKSPLISIT DISAHKAN。INI MENYEDIAKAN DASAR KELEMBAGAAN UNTUK PEMBANGUNAN EKOSISTEM SECARA KESELURUHAN. TANPA KETERLIBATAN BANK DAN MEMBERSIHKAN RUMAH, RWA HANYALAH SEBUAH PESAWAT TERBANG。
DARI SUDUT PANDANG YANG LEBIH MAKRO, KATA PENGANTAR ARTIKEL 42 DAN PANDUAN MENANDAI PERGESERAN FORMAL DALAM PERATURAN CINA TENTANG ASET TERENKRIPSI DARI "SATU-UKURAN-FITS-ALL BLOK" KE "KLASIFIKASI". MATA UANG VIRTUAL YANG HARUS TERUS DIPERJUANGKAN, TETAPI RUSA —TERUTAMA OPERASI RWA, YANG DIDUKUNG OLEH ASET YANG NYATA, MEMILIKI STRUKTUR KEPATUHAN DAN MEMILIKI CATATAN REGULATOR — HARUS DIHAPUS DARI TARGETNYA DAN DIINTEGRASIKAN KE DALAM SISTEM REGULASI KEUANGAN FORMAL。
- tidak. ini bukan cina memeluk kripto, itu cina memeluk tokenisme dengan caranya sendiri。
Aturan permainan akhirnya jelas bagi investor institusional dan proyektor yang telah menonton. Ada jalur kepatuhan, daftar negatif, badan pengatur dan proses pengarsipan. Pertanyaan lainnya adalah, kau siap
