Khi eo biển Hormuz bế tắc, tài sản trú ẩn an toàn thực sự là gì?

Văn minh nhân loại bắt nguồn từ bạo lực. Và một số nơi được mệnh danh là tâm điểm của chiến tranh.

Eo biển Hormuz là một trong số đó. Khi tuyến đường thủy hẹp này, chịu trách nhiệm vận chuyển 1/5 lượng dầu thô của thế giới, bị đóng cửa, tác động gì đến các tài sản bao gồm Bitcoin?

Và nếu đây là sự khởi đầu của Thế chiến thứ ba, chúng ta sẽ ứng phó như thế nào?

Tác động của việc đóng cửa eo biển Hormuz

Trong vài thập kỷ qua, eo biển Hormuz đã hơn một lần đứng ở tâm điểm của những cơn bão địa chính trị. Thời điểm gần “đóng cửa” nhất là cuộc chiến bí mật diễn ra trên biển những năm 1980, “cuộc chiến tàu chở dầu” trong chiến tranh Iran-Iraq.

Trong Chiến tranh Iran-Iraq từ năm 1980 đến năm 1988, Iran liên tục đe dọa phong tỏa eo biển Hormuz, và vào năm 1987, nước này đã rải mìn trong khu vực và tấn công các tàu chở dầu. Khi đó, một số thuyền viên tàu chở dầu gọi eo biển này là “hành lang tử thần”. Mối đe dọa từ Iran đã khiến giá dầu tăng từ hơn 30 USD một thùng lên hơn 45 USD một thùng. Đồng thời, giá cước vận tải tàu chở dầu cũng tăng do tình hình căng thẳng ở eo biển, vào thời điểm đạt đỉnh, chúng đã tăng gấp đôi.

Năm 2018, chính phủ Hoa Kỳ đã rút khỏi thỏa thuận hạt nhân Iran và khôi phục các lệnh trừng phạt đối với Iran. Iran tuyên bố vào thời điểm đó rằng họ có khả năng làm gián đoạn hoạt động vận chuyển dầu thô ở eo biển Hormuz. Vào tháng 7 năm đó, Iran bắt giữ một tàu chở dầu của Anh ở eo biển Hormuz. Căng thẳng đã đẩy giá dầu thô tăng nhẹ vào thời điểm đó.

Vào tháng 6 năm 2025, Hoa Kỳ tuyên bố đã tiến hành "các cuộc tấn công thành công" nhằm vào ba cơ sở hạt nhân của Iran ở Fordow, Natanz và Isfahan. Các quan chức Iran sau đó tuyên bố rằng quốc hội Iran đã đạt được sự đồng thuận rằng "Eo biển Hormuz nên bị đóng cửa". Giá dầu Brent ở London đã tăng tới 6% sau thông tin này.

Đó là những năm mà Iran và Iraq bóp nghẹt nền kinh tế của nhau. Bởi vì Iran cũng dựa vào tuyến đường thủy này để xuất khẩu dầu nên việc ngăn chặn nó tương đương với việc cá nhân họ tự cắt đứt quỹ chiến tranh của mình. Kết quả là các mối đe dọa, quấy rối và xung đột cục bộ lần lượt xảy ra nhưng luôn duy trì sự cân bằng nguy hiểm và kiềm chế.

Ngày nay, Iran vẫn đang thể hiện sự cứng rắn của mình thông qua "Eo biển Hormuz". Vào ngày 2 tháng 3, một cố vấn cấp cao của Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo Iran đã công khai tuyên bố rằng "Eo biển Hormuz đã bị đóng" và cảnh báo rằng bất kỳ tàu nào cố gắng đi qua sẽ phải đối mặt với các cuộc tấn công. Các cơ quan an ninh vận tải biển quốc tế tỏ ra thận trọng hơn - Văn phòng Hành động Thương mại Hàng hải Anh cho biết dù đã theo dõi "lệnh phong tỏa" do Iran ban hành qua kênh vô tuyến nhưng vẫn chưa nhận được thông báo chính thức có hiệu lực pháp lý. Dưới góc độ pháp lý quốc tế, việc phong tỏa vẫn chưa hoàn thành; từ góc độ vận chuyển thực tế, eo biển gần như đã đi vào bế tắc.

Sau khi một số tàu chở dầu bị tấn công gần eo biển, phí bảo hiểm rủi ro chiến tranh đã tăng vọt đến mức không thể chịu nổi, và một số công ty bảo hiểm đã trực tiếp đình chỉ bảo hiểm. Nếu không có bảo hiểm, rất ít chủ tàu thường xuyên dám đi vào vùng biển này. Thứ hai là sự xuất hiện của nhiễu điện tử. Việc giả mạo GPS và gây nhiễu tín hiệu trên quy mô lớn có thể khiến hệ thống định vị của tàu hiển thị rằng nó đang "đậu trên đất liền" hoặc bị ngáp một cách nghiêm trọng. Mặt biển vẫn còn đó nhưng tọa độ đã mất đi ý nghĩa. Cùng với thông báo của các hãng vận tải khổng lồ như Maersk và Hapag-Lloyd về việc đình chỉ các tuyến liên quan, huyết mạch năng lượng nhộn nhịp nhất thế giới rơi vào tình trạng im lặng chưa từng thấy.

Là cốt lõi của năng lượng toàn cầu, eo biển Hormuz thường có khoảng 50 tàu chở dầu lớn đi qua mỗi ngày, nhưng vào ngày 1 và 2 tháng 3, dữ liệu theo dõi thời gian thực (AIS) cho thấy số lượng tàu chở dầu đi qua gần như bằng 0 và không có tàu LNG nào đi qua eo biển này. Đây là điều chưa từng có trong vài năm qua.

Việc Iran đóng cửa eo biển Hormuz sẽ có tác động trả đũa như thế nào đối với Hoa Kỳ và Israel?

Trước hết, mặc dù Hoa Kỳ đã đạt được mục tiêu tự cung cấp năng lượng trong những năm gần đây nhưng giá dầu toàn cầu có mối liên hệ với nhau và Hoa Kỳ không thể miễn nhiễm. Tính đến ngày 3/3, giá dầu thô Brent đã tăng vọt lên 82 USD/thùng. Goldman Sachs và những người khác dự đoán giá dầu sẽ lên tới 100 USD nếu lệnh phong tỏa tiếp tục diễn ra. Điều này sẽ trực tiếp dẫn đến giá xăng dầu trong nước ở Mỹ tăng vọt, bù đắp cho kết quả chống lạm phát trước đó của Cục Dự trữ Liên bang, buộc lãi suất duy trì ở mức cao, thậm chí gây ra suy thoái kinh tế.

Thứ hai, các đồng minh của Mỹ ở châu Á (Nhật Bản, Hàn Quốc) và châu Âu phụ thuộc rất nhiều vào năng lượng từ eo biển. Động thái của Iran thực chất đang buộc các đồng minh này gây áp lực lên Washington để kiềm chế Israel hoặc ngừng các hoạt động quân sự, từ đó cô lập Mỹ về mặt ngoại giao.

Ngoài ra, năm 2026 là giai đoạn nhạy cảm trong chu kỳ chính trị Hoa Kỳ. Giá cả tăng cao do cuộc khủng hoảng năng lượng là liều thuốc độc chính trị rắc rối nhất đối với đảng cầm quyền. Iran lợi dụng điều này để can thiệp trực tiếp vào sự ổn định chính trị nội bộ của Hoa Kỳ.

Mặc dù Israel không trực tiếp nhập khẩu dầu từ eo biển (chủ yếu từ các nước như Azerbaijan), nhưng các cuộc tấn công gián tiếp đều gây tử vong không kém. Việc "đóng cửa trên thực tế" eo biển Hormuz đi kèm với sự gia tăng rủi ro tổng thể trên các tuyến đường vận chuyển ở Biển Đỏ. Các công ty bảo hiểm đã bắt đầu từ chối bảo hiểm cho các tàu đi đến các cảng của Israel do chi phí thương mại toàn cầu mà Israel dựa vào, bao gồm cả thiết bị điện tử, nguyên liệu thô và thực phẩm nhập khẩu, đã tăng vọt. Đồng thời, chi phí của cuộc chiến cũng rất không bền vững. Bất ổn kinh tế toàn cầu do lệnh phong tỏa gây ra sẽ làm suy yếu khả năng của các nước phương Tây trong việc hỗ trợ tài chính cho các hoạt động quân sự lâu dài của Israel.

Nếu đây là Thế chiến thứ ba thì sao?

Chúng ta thường lầm tưởng rằng chiến tranh thế giới bắt đầu vào một ngày nào đó.

Quả thực, Franz Ferdinand đã bị ám sát trong một ngày, và tiếng súng vang vọng khắp đường phố Sarajevo. Nhưng ngôi nhà chính trị bằng những lá bài đó đã được xây dựng trong nhiều thập kỷ, thậm chí nhiều thế kỷ. Chỉ mất vài tuần thì sự sụp đổ xảy ra nhưng phải mất nhiều tháng người ta mới thực sự nhận ra mình đang ở trong vực thẳm.

Chiến tranh thế giới thứ nhất vẫn chưa kết thúc và mọi người đã dự đoán được cuộc xung đột tiếp theo. Vào những năm 1930, Nhật Bản bành trướng ở châu Á, Đức tổ chức lại quân đội, việc thôn tính và thăm dò từng bước được tiến hành. Sau cuộc xâm lược, đã có một “cuộc chiến tranh giả” kéo dài. Cho đến khi ngọn lửa Trân Châu Cảng bốc lên, nhiều người vẫn không thể hiểu được rằng thế giới đã hoàn toàn thay đổi.

Vậy nếu đây đã là Thế chiến thứ ba, chúng ta nên giải quyết trước cuộc chiến này như thế nào?

Trong khi vàng là biểu tượng của tài sản trú ẩn an toàn thì bạc lại phức tạp hơn. Nó vừa là kim loại quý vừa là kim loại công nghiệp. Trong môi trường mà kỳ vọng chiến tranh đang gia tăng, bạc có xu hướng tăng đầu tiên theo vàng, nhưng sau đó biến động dữ dội do nhu cầu công nghiệp sụp đổ. Kinh nghiệm lịch sử cho chúng ta biết rằng bạc có thể tăng mạnh hơn trong giai đoạn đầu của cuộc chiến, nhưng xu hướng trung hạn của nó sẽ không ổn định hơn. Nó giống như một bộ khuếch đại, khuếch đại sự hoảng sợ hơn là sự chắc chắn.

Đối với dầu, nó là con bài mặc cả cốt lõi trong ván cờ này. Eo biển Hormuz vận chuyển khoảng 1/5 lưu lượng dầu thô của thế giới mỗi ngày. Một khi dòng dầu thực sự bị cắt đứt, không cần phải có động lực thúc đẩy về mặt cảm xúc để giá dầu vượt qua mốc số nguyên, chỉ cần sự thật vật lý. Với khoảng cách nguồn cung 20 triệu thùng mỗi ngày, các nhà phân tích dự đoán giá dầu Brent sẽ nhanh chóng vượt ngưỡng 100 USD/thùng.

Giá năng lượng tăng đồng nghĩa với việc bùng phát lạm phát toàn cầu lần thứ hai. Điều đó có nghĩa là ngân hàng trung ương bị giằng xé giữa “chống lạm phát” và “duy trì tăng trưởng”. Điều đó cũng đồng nghĩa với việc môi trường thanh khoản sẽ trở nên phức tạp hơn. Đây không bao giờ là một tín hiệu thân thiện đối với tài sản rủi ro.

So với vàng, bạc và dầu, những người trong giới tiền tệ quan tâm hơn đến xu hướng của Bitcoin.

Trong những ngày đầu của cuộc xung đột, Bitcoin có xu hướng hoạt động giống cổ phiếu công nghệ có tính biến động cao hơn là vàng. Bởi vì khi khẩu vị rủi ro toàn cầu giảm mạnh, các nhà đầu tư sẽ bán những tài sản dễ biến động nhất trước tiên. Thanh lý đòn bẩy, chạy trốn stablecoin và thu hẹp thanh khoản trên sàn giao dịch đều có thể dẫn đến sự sụt giảm mạnh trong ngắn hạn. Oxford Economics dự đoán rằng thị trường chứng khoán toàn cầu có thể phải đối mặt với sự điều chỉnh sâu từ 15%–20% nếu xung đột tiếp diễn trong hơn hai tháng. Điều này có nghĩa là có rất nhiều khả năng Bitcoin sẽ điều chỉnh cùng với sự điều chỉnh của thị trường chứng khoán toàn cầu.

Ngoài ra, nếu xung đột thực sự leo thang thành chiến tranh toàn cầu và hệ thống tài chính truyền thống thất bại một phần, vai trò của tài sản tiền điện tử sẽ trải qua một sự thay đổi về chất.

Trong môi trường mà việc kiểm soát vốn được thắt chặt và thanh toán xuyên biên giới bị hạn chế, khả năng chuyển giá trị trên chuỗi sẽ được đánh giá lại. Việc phân phối mỏ, điện và sức mạnh tính toán sẽ trở thành các biến số địa chính trị. Cơ cấu dự trữ của stablecoin sẽ được xem xét kỹ lưỡng và quyền sở hữu tư pháp đối với các nền tảng giao dịch sẽ trở thành một điểm rủi ro.

Khi đó, câu hỏi không còn là “thị trường bò hay thị trường gấu” mà là ai còn được tự do định cư và ai còn được tự do trao đổi.

Nhiều nhà đầu tư và tổ chức nổi tiếng đã bày tỏ quan điểm về việc “Nếu xảy ra ba cuộc chiến tranh thì phải làm sao?”

J.P. Morgan tin rằng những dự báo lạc quan trước đây cần phải được xem xét lại, với khả năng xảy ra suy thoái kinh tế toàn cầu lên tới hơn 35%. Nên chuẩn bị một số phân bổ phòng thủ, chẳng hạn như tăng tỷ lệ tiền mặt và rút ngắn thời hạn trái phiếu.

Một tháng trước, khi chính quyền Trump công khai thảo luận về khả năng sáp nhập Greenland vào lãnh thổ của Washington, người sáng lập Bridgewater Associates, Ray Dalio, đã đưa ra cảnh báo. Ông thẳng thừng cho rằng khi căng thẳng địa chính trị tiếp tục gia tăng và thị trường vốn biến động dữ dội, thế giới đang tiến gần đến bờ vực của một “cuộc chiến tranh vốn”.

Mặc dù cuộc chiến vốn là một trò chơi giữa tiền tệ, nợ, thuế quan và giá tài sản. Nhưng các cuộc chiến tranh vốn thường xoay quanh “những xung đột lớn”. Ví dụ, trước khi Mỹ bước vào Thế chiến thứ hai, Mỹ đã áp đặt các biện pháp trừng phạt đối với Nhật Bản, khiến “căng thẳng” giữa hai nước leo thang.

Trong bối cảnh căng thẳng gia tăng, Ray Dalio luôn nhấn mạnh một quan điểm gần như "cổ điển": giá trị của vàng không nên được xác định bởi biến động giá hàng ngày. "Vàng đã tăng khoảng 65% so với cùng kỳ năm ngoái và đã giảm khoảng 16% so với mức đỉnh của nó. Mọi người thường rơi vào hiểu lầm và luôn vướng vào việc liệu họ có nên đuổi theo giá khi nó tăng hay không và liệu họ có nên mua khi nó giảm hay không." Anh ấy nói.

Ông nhiều lần nhấn mạnh rằng lý do vàng quan trọng không phải vì nó luôn tăng giá mà vì nó có mối tương quan thấp với hầu hết các tài sản tài chính. Trong thời kỳ kinh tế suy thoái, tín dụng thu hẹp và thị trường hoảng loạn, nó thường hoạt động mạnh mẽ; trong thời kỳ kinh tế thịnh vượng và khẩu vị rủi ro ngày càng tăng, nó có thể tỏ ra buồn tẻ. Nhưng chính sự lên xuống này đã khiến nó trở thành một công cụ thực sự đa dạng.

Với sự bùng nổ của cuộc chiến giữa Israel và Iran, lời khuyên đầu tư của thần chứng khoán Buffett cũng đã được hé lộ.

Khi Nga sáp nhập Crimea vào năm 2014, Buffett đã cảnh báo không nên bán cổ phiếu khi chiến tranh bùng nổ, tích trữ tiền mặt hoặc mua vàng hoặc Bitcoin vì ông tin rằng đầu tư vào doanh nghiệp là cách tốt nhất để xây dựng sự giàu có theo thời gian.

Buffett cho biết vào thời điểm đó rằng điều chắc chắn là giá trị của đồng tiền sẽ giảm nếu xảy ra một cuộc chiến tranh lớn. "Ý tôi là, điều này đã xảy ra ở hầu hết mọi cuộc chiến mà tôi biết, vì vậy điều cuối cùng bạn muốn làm là giữ tiền mặt trong thời kỳ chiến tranh."

Ngược lại, Goldman Sachs tập trung vào giá dầu. Do chi phí năng lượng tăng đồng nghĩa với việc giá vận tải, sản xuất và lương thực sẽ tăng trở lại nên lạm phát toàn cầu có thể “tái phát”. Một khi kỳ vọng lạm phát tăng trở lại, ngân hàng trung ương sẽ buộc phải thắt chặt đường lối chính sách và môi trường thanh khoản sẽ thay đổi theo. Dựa trên logic này, lời khuyên của Goldman Sachs không hề phức tạp: để phòng ngừa rủi ro lạm phát, hãy tập trung vào các công cụ như hợp đồng tương lai hàng hóa và trái phiếu chống lạm phát (TIPS). Cốt lõi không phải là theo đuổi sự gia tăng mà là chuẩn bị trước cho sự xói mòn sức mua của tiền tệ.

Ngoài ra, các nhà phân tích thường tin rằng một khi nước này rơi vào trạng thái "đối đầu toàn diện", logic cơ bản của việc định giá tài sản sẽ trải qua một sự thay đổi cơ bản.

Điều đầu tiên được đánh giá lại sẽ là mức độ ưu tiên của tài sản vật chất. Đất đai, nông sản, năng lượng và nguyên liệu thô công nghiệp như lithium, coban và đất hiếm, vốn ban đầu được coi là tài sản biến động theo chu kỳ, đã trở thành con bài thương lượng cốt lõi trong những tình huống khắc nghiệt. Bởi vì chiến tranh tiêu tốn tài nguyên trước tiên và vốn thứ hai. Cổ phiếu và các công cụ phái sinh dựa vào lợi nhuận doanh nghiệp và sự ổn định của hệ thống tài chính, nhưng bản thân các nguồn lực lại có sự chắc chắn nguyên thủy nhất. Khi chuỗi cung ứng bị gián đoạn, giá trị của quyền kiểm soát vật chất sẽ vượt quá tỷ suất lợi nhuận trên sổ sách.

Thứ hai là những thay đổi trong lĩnh vực công nghệ. Trí tuệ nhân tạo và chất bán dẫn là câu chuyện tăng trưởng trong thời bình và năng suất cốt lõi trong thời chiến. Sức mạnh tính toán quyết định hiệu quả chỉ huy, chip quyết định hiệu suất hệ thống vũ khí và thông tin liên lạc vệ tinh xác định chủ quyền thông tin. Các tài sản như trung tâm dữ liệu, cơ sở hạ tầng điện và mạng vệ tinh quỹ đạo thấp sẽ nhanh chóng được đưa vào khuôn khổ chiến lược quốc gia.

Mặt nước eo biển Hormuz vẫn gợn sóng nhưng mọi chuyện đã xảy ra đều không thể đảo ngược.