"ลิลลี่" พอนซี่ สคีม? การแลกเปลี่ยนของเจมีนีและผู้ก่อตั้งกําลังสั่นคลอน

ผู้เขียนเซเนียมคทาโปรโตส

คอมโพเนนท์เซเนียมวูบอกว่าโซ่

 

TL; JR: Gemini 10K Report and Core คีย์สําหรับ revolving Linding

ฉันไม่รู้ซ้ายไปขวาผู้ประสานงานอื่นเจมีนีการหาสินทรัพย์ที่เข้ารหัสไว้, การกู้จํานองของจีมีนี ทําให้พวกเขากลายเป็นบุคคลที่ 3 สําหรับเงินที่กู้ยืมไป เพื่อสร้างเงินกู้ภายใน。

ฉันไม่รู้ควบคุมการเก็บเกี่ยวต่ําในยุคของ IPO หนี้ของผู้ก่อตั้งถูกเปลี่ยนเป็นหุ้นซูเปอร์โวต ที่ลด 20% จํานวนมากมีราคาสูง ในขณะที่ผู้ก่อตั้งมี บริษัท อํานาจควบคุมสิทธิเลือกตั้ง 94.7%。

ฉันไม่รู้ดาบแห่งเพดานทั้ง ๆ ที่ มี การ รายงาน การ ตรวจ สอบ ที่ ไม่ มี คุณวุฒิ โดย เดโลอิต แต่ WCF ก็ พร้อม จะ ถอน เงิน ได้ ถึง 4,619 เงินกู้ บี ที ซี และ แลก เปลี่ยน ความ เป็น เหลว。

ฉันไม่รู้ค่าตลาดหิมะถล่ม– ตลาดได้ประสบปัญหาอย่างหนักจากความล้มเหลวที่ร้ายแรงของ 88 เปอร์เซ็นต์ (ถึง 4.42 บาท) และได้รับการลดขั้นเป็น "ซาล" โดยธนาคารการลงทุนชั้นนํา และเผชิญกับการดําเนินการระดับ。

ฉันไม่รู้ข้อสรุปหลักโมเดลปฏิบัติการของจีมีนี ชื่นชอบผลประโยชน์ของผู้ก่อตั้ง และพึ่งพากองทุนของพรรคที่เกี่ยวข้อง ได้ทรุดโทรมลงในตลาดรอง。

คาเมรอนและไทเลอร์ วิงเคิลวอสผ่านบริษัทการลงทุนของวินเคิลวอส กองทุนทุน (WCF) พันบิตเคนส์ (BTCs) และ ephames (202) ของพวกเขาได้รับการยืมจากการเข้ารหัสที่บ้าน เจมิเน (PDF). จากนั้นจีมีนีก็จํานองทรัพย์สินที่เข้ารหัสไว้ นี่ดิจิตอลของกาแล็กซี่และ NYDIG เพื่อเพิ่มเงินกู้。

ในเดือนกันยายน 2025 การแลกเปลี่ยนถูกลงรายการที่ $28 ต่อหุ้น และดัดแปลงเงิน 695.6 ล้านบาทของหนี้ WCF ไปเป็น equity ประเภท B โดยมีการลดส่วนลด 20 เปอร์เซ็นต์ จึงทําให้พี่น้องฝาแฝด เข้าถึงจีมีน 94.7 ได้โดยตรง。

เอกสาร Gemini 10-K ส่งมาเมื่อวาน รายละเอียดการทํางานที่สมบูรณ์นี้ ผู้ใช้สื่อสังคมเรียกว่า "ปฏิบัติการจักรยาน"。

ข้อความแบบแพลตฟอร์ม X:

ทั้งหมดเป็น Pylon scheme

Loans จากพรรคที่เกี่ยวข้อง WCF ถึง BTC; การจํานองเพื่อให้สถาบันให้ยืมเพื่อได้รับเงินกู้ในสหรัฐอเมริกาดอลลาร์ (involving กาแล็คซี่, ปัญหาพันธบัตร, NYDBC)。

เงิน กู้ บาง อย่าง ตก ลง ที่ ไอ พี โอ ใน รูป ของ หุ้น ที่ ลด ลง。

ยิ่ง กว่า นั้น ยัง มี การ ดําเนิน งาน มาก กว่า (ดู ราย ละเอียด เกี่ยว กับ การ หด ตัว และ การ หด ตัว, การ ติด ต่อ ทาง รถยนต์ เป็นต้น)

Deloitte ได้ออกรายงานการตรวจสอบความไม่มีคุณสมบัติ: ไม่มีเรื่องการตรวจสอบที่สําคัญ (KAM) และไม่มีการกล่าวถึงของพรรคที่เกี่ยวข้อง, ความคล่องตัว, ความต่อเนื่องของธุรกิจ ฯลฯ

ดําเนินการเหล่านี้ถูกต้องหรือไม่

วงจรการให้กู้ทุนวิงเคิลวอส

ต่อ ไป นี้ เป็น ความ เกี่ยว พัน พื้น ฐาน ระหว่าง การ ไหล เวียน ของ เงิน ทุน. Winklevos Brothers WCF ให้จีมีนี บีทีซีและเอเธท ผ่านข้อตกลงเปิด。

หลังจากนั้นจีมินีเสนอ ทรัพย์สินที่ยืมมาเหล่านี้ เป็นหลักประกันของสถาบันให้ยืมกลุ่มที่สาม ดิจิตอลของกาแล็กซี่ให้เงินกู้ 116.5 ล้านเหรียญ ด้วยอัตราดอกเบี้ย 11-12 เปอร์เซ็นต์ และอัตราจํานอง 145-155 เปอร์เซ็นต์ NYDIG ให้เงิน 7.5 ล้านผ่านข้อตกลงการไถ่หนี้ ด้วยอัตราดอกเบี้ย 8.5 เปอร์เซ็นต์。

จีมีนีใช้เงินสหรัฐในการดําเนินการประจําวัน และใช้ค่าใช้จ่ายในการควบคุม。

15 September 2025 เมื่อ IPO เสร็จสิ้น การแลกเปลี่ยนได้มีเงินสดจาก $ 56 ล้าน net รายได้และชําระหนี้ $16.5 ล้านให้กับแกแล็กซี。

จีมีนีกําลังค้าขายใน NASDAQ รหัสหลักทรัพย์ GEMI。

การแลกเปลี่ยนที่จ่ายไปเส้นพริ้วไหวจํานวน เงิน 238.5 ล้าน บาท ภาย ใต้ การ เก็บ ธนบัตร ของ คลัง สินค้า (หนี้สิน ของ เครื่อง ใช้ ไฟฟ้า) ยัง คง โดด เด่น อยู่ ใน ตอน สิ้น ปี。

อย่าง ไร ก็ ตาม หนี้ สิน ของ ลูก แฝด เอง ไม่ ได้ จ่าย เป็น เงิน สด。

Gemini เปลี่ยนแปลง $ 200 ล้านในเครื่องมือ WCF เปิดประทุน, $475 ล้านใน WCF เงินกู้ยืมคงที่และ accrued ดอกเบี้ยที่ $22.40 ต่อหุ้น, เป็น 31.1 ล้านหุ้นในประเภท B equity ด้วยสิทธิเหนือเสียง。

ค่าดําเนินการมากกว่า 20% น้อยกว่าราคาที่ ผู้ลงทุนจํานวนมากจ่ายไป สําหรับ EQUITY A แบบเดียวกัน ในวันเดียวกัน。

ความแตกต่างระหว่าง ประเภท A กับ ประเภท B คือ ระหว่างสิทธิการลงคะแนนเสียง และการกระจายความเป็นเจ้าของ นอกจากอันนี้แล้ว, ทั้งสองมีค่าระบุ, หุ้นปันส่วน, และความสําคัญของการชําระบัญชีถูกต้อง。

หมวดหมู่ B สามารถแปลงเป็น ประเภท A ได้ด้วยอัตราส่วน 1 ต่อ 1。

ราคาซื้อจํานวนมากคือ $28 ในขณะที่พี่น้องวิงเคิลวอสต้องการแค่ 2.40 เหรียญ

ส่วนลดนี้อยู่ที่แก่นหลักของการดําเนินการ ความเสียหายของผู้ถือหุ้นทั่วไป。

WCF เข้ารหัสทรัพย์สินกับเจมีนี งั้นจีมีนี ยัด ทรัพย์สิน ที่ยืมมา เพื่อเพิ่มการกู้ยืม。โดยเฉพาะอย่างยิ่ง กาแล็คซี่และ NYDIG ขอยืมเงินทุนสหรัฐจากจีมีนี สําหรับการดําเนินงานประจําวันของพวกเขา。

จีมีนีจึงกระจายหุ้นให้กับ WCF ในส่วนลดระหว่าง IPO เดียวกัน และไอพีโอนี้ใส่ราคารายการที่สูงกว่า 20 เปอร์เซ็นต์。

การ อ่าน ต่อ ไป: ตาม แหล่ง ที่ มา พี่ น้อง วิงเคิลวอส ถอน เงิน ไป 280 ล้าน ดอลลาร์ ก่อน ที่ เยเน ซิศ จะ ล้ม

เอกสาร ก.ล.ต. 10 กม. ยืนยันว่า เช่นเมื่อ 31 ธันวาคม 2025 เจมีนียังคงเป็นหนี้ WCF 4,619 บีทีซีส ส่วนที่มีมูลค่าประมาณ $40 ล้าน。

2025 จีมีนีจ่ายไป 24 ล้านบาท ในค่าใช้จ่ายการยืมตัวของ WCF。

ตามมาตรฐานการบริหารของ NASADAQ จากด้านบนนี้ ยังเป็นลูกหนี้ 3 เท่า คณะกรรมการและ "บริษัทควบคุม"。

ถึงแม้ว่าจะเป็นธุรกิจที่ค้าขายกัน ผู้ก่อตั้งร่วมของจีมีนี ยังคงถือสิทธิในการเลือกตั้งอย่างมาก。

นอก จาก นั้น ตาม ข้อมูล ข่าวกรอง ของ อาร์คัม นัก วิจัย ผู้ มี ความ เข้าใจ ชื่อ เอ็ม เม อร์ แกล ลี ฟ มี ที่ อยู่ ของ เจ มี นี คู ส เต ดี ประมาณ 8,757 แห่ง。

ข้อ โต้ แย้ง ที่ ว่า การ ตรวจ สอบ ไม่ มี คุณวุฒิ

Deloitte ได้ออกรายงานการตรวจสอบที่ไม่มีคุณสมบัติสําหรับเจมีนี อย่าง ไร ก็ ตาม ความ เป็น จริง คือ ว่า WCF มี สิทธิ ที่ จะ จ่าย คืน เงิน กู้ 4,619 BTC。

เพียง แต่ เขียน การ แจ้ง เรื่อง ลูก แฝด ก็ เพียง พอ แล้ว ที่ จะ บ่อน ทําลาย รากฐาน ของ การ แลก เปลี่ยน ซึ่ง จริง ๆ แล้ว พวก เขา ควบคุม ได้。

ราคาหุ้นปัจจุบันของจีมีนีในตลาดรองลดลง 88% มากกว่าราคาที่ไอพีโอซื้อ "สถานีอวกาศจีมีน" เป็นชื่อตามกฏหมาย มีนัยยะของการยกจรวดขึ้น แต่เห็นได้ชัดว่าตอนนี้ไม่เป็นที่รู้จักดี และราคาเปิดในวันแรกของ IPO คือ 37.01 ต่อหุ้น。

เหลือแค่ 4.42 เหรียญต่อหุ้นเท่านั้น。

Gemini กําหนดราคาไอพีโอที่ $ 28 เมื่อวันที่ 11, 2025. วัน รุ่ง ขึ้น เมื่อ เปิด ออก ใน 37.01 ดอลลาร์ สหรัฐ ก็ ได้ คะแนน สูง ถึง 45.89 ดอลลาร์ สหรัฐ และ เริ่ม มี แนว โน้ม ต่ํา ลง. หน่วยที่ได้รับ $4.42 ในวันที่ 31 มีนาคม 2026 หลังจากลด $3.91 วันจันทร์นี้ หลังจาก 52 สัปดาห์ของค่าต่ํา ซึ่งต่ํากว่าราคาตลาดเปิด 88 เปอร์เซ็นต์。

มูลค่าตลาดของบริษัทเพิ่มขึ้น จาก $3.8 พันล้าน เป็นประมาณ 520 พันล้านบาท ซีติกรุ๊ป, แคนเตอร์, ทรูทิส และเอเวอร์คอร์ ได้ลดระดับ ยูนิต ลงเป็นเรตติ้งของ "แซล"。

ตอนนี้มีการกระทําในชั้นที่กล่าวหา ว่าบริษัททําให้นักลงทุนเข้าใจผิด ในการวางแผนยุทธศาสตร์。