Judul asli: IOSG Weekly Brief watiFindech Integrasi Enkripsi Bawah: The Next Decade of Digital Finance #320

Karya Asli Benji Siem, IOSG Ventures

Pengantar Kata Pengantar

Jalur Jalur membeli Bridge dengan $1,1 miliar. Kartu master hadiah membeli Zerohash dengan harga sekitar $2 miliar. Ke Robinan diluncurkan sendiri L2。

Ini bukan taruhan terisolasiIni adalah tanda transformasi struktural -- raksasa teknologi keuangan terbesar adalah membenamkan infrastruktur rantai blok, stabilisasi mata uang dan penstabilan jalur keuangan langsung ke produk inti merekaAku tidak tahu. Selama dekade terakhir, FTS telah mengubah pembayaran, bank dan investasi melalui platform primer perangkat lunak dan distribusi digital berskala besar. Fase berikutnya telah dimulai: enkripsi menjadi ujung belakang。

Laporan ini menganalisis pendekatan 10 perusahaan teknologi keuangan teratas di sektor keuangan digital, berfokus pada model bisnis mereka, driver pendapatan dan strategi untuk mengintegrasikan pembayaran terenkripsi dan infrastruktur DeFi。

Sebuah pola yang konsisten muncul:Perusahaan-perusahaan paling sukses yang paling berhasil tidak menganggap enkripsi sebagai aset spekulatif, tetapi lebih sebagai infrastruktur back-end yang dapat meningkatkan kecepatan penyelesaian, mengurangi biaya dan memperluas konektivitas keuangan global. Khususnya, mata uang stabilisasi menjadi jembatan antara sistem keuangan tradisional dan pasar rantai。

Kecerdasan dalam industri teknologi keuangan

Konsensus keuangan digital: bagaimana pemain yang berbeda melihat kesempatan ini

Dasar keuangan digital dari sepuluh perusahaan tersebut dapat dirangkum sebagai berikut:

" Layanan keuangan harus tanpa batas, real-time, software-defined, combustible — compliance tidak yakin pengguna akhir."

Jenis pemain yang berbeda memahami kesempatan:

Pemain Infrastruktur (Visa, Mastercard, Stripe, Adyen)

• Asas: mengubah garis bawah aliran keuangan tanpa hubungan pelanggan

OPORTUNITAS: SETIAP JALUR PEMBAYARAN BARU (DISTABILKAN MATA UANG, A2A, PEMBAYARAN INSTAN) MEMPERLUAS PASAR YANG DAPAT DILAYANI

Mata uang stabilisasi mengurangi gesekan penyelesaian dan manajemen dana 7x24 jam

Tipe platform Consumer (Nu, Revolut, PayPal, Cash App)

Perspektif dasar: titik masuk keuangan utama bagi pengguna, pemasaran silang paket layanan

• Peluang: tambahkan bank + pembayaran + investasi + enkripsi ke dalam aplikasi untuk meningkatkan LTV

• Tambahkan titik entri yang dekat: gunakan enkripsi sebagai lapisan untuk meningkatkan aktivitas dan likuiditas (biaya transaksi, produk penghasil bunga, lintas tertib)

Pemain Campuran (Robinwood, Block, SoFi)

Polimer polimer untuk kapasitas polimer ke berbagai pasar:

• DASAR: INTEGRASI VERTIKAL PADA AKHIR C AKHIR PRODUK + INFRASTRUKTUR

• OPORTUNITITIES: KEUNTUNGAN DARI BERBAGAI LAPISAN PENANGKAPAN (C END-ACTIVITY, B2B INFRASTRUKTUR, ASSET HOSTING)

TUJUAN ENTRI DEKAT: STRATEGI ENKRIPSI BILATERAL (DISTRIBUSI AKHIR C + KEPEMILIKAN INFRASTRUKTUR)

Tren utama dalam ilmu keuangan dan teknologi

berdasarkan analisis 10 perusahaan depan, beberapa model jelas muncul. mereka berada di jantung laporan ini, dan kasus perusahaan mereka kemudian dan buku panduan integrasi adalah bukti dari mereka。

Infrastruktur preferensi, bukan spekulasi

Hampir semua perusahaan menganggap enkripsi sebagai infrastruktur back-end daripada produk spekulatif front-end. Visa, Mastercard, Stripe dan Adyen meningkatkan lapisan penyelesaian dalam mata uang stabil sambil mempertahankan pengalaman C-end. Enkripsi hanya bekerja ketika tidak terlihat. Ini model paling konsisten di sepuluh perusahaan, dan berjalan melalui semua strategi integrasi yang mengikuti。

Itu aset jembatan

Setiap perusahaan yang menyentuh enkripsi diadakan dalam stabilisator sebagai jembatan antara TradFi dan enkripsi:

Visa: Pemukiman USDC, skema kartu stabilisasi 130+ di Solana

• Kartu master: USDC, PYUSD, USDG, FIUSD empat koin stabil, meliputi rantai ganda

• Robinwood: Bekerja sama dengan UDDG dan berbagi keuntungan

[ Gambar di hlm

Jalur: USDC untuk pembayaran bisnis lintas perbatasan

KEMURNIAN STABILISASI MENGURANGI WAKTU PENYELESAIAN, MENGURANGI GESEKAN FX DAN MENCAPAI PENGELOLAAN DANA YANG DAPAT DIPROGRAM TANPA VOLATILITAS。

Distribusi dari parit

Perusahaan-perusahaan dengan basis pengguna besar (PayPal 400 juta, Revolut 50 juta+, Nu 122 juta, Cash App 58 juta) telah memposisikan diri mereka sebagai titik akses complian daripada sebagai pembangun protokol。Keuntungan kompetitif mereka bukan teknologi, tetapi kepercayaan, kepatuhan dan distribusi skala。

DeFi adalah grolesale, bukan retial

Tak satu pun perusahaan yang mengekspos protokol DeFi asli langsung ke pengguna C-end. SebaliknyaDeFi ada sebagai backend semua orang:Sumber hasil yang diperoleh (kurrencyization of national deject, market mata uang), optimasi likuiditas (faster settlement, cross-border yang lebih murah) dan pengemasan produk (complinan rekening tabungan yang didukung oleh hasil DeFi). Infrastruktur yang mendukung produk diatur daripada pengalaman berorientasi pengguna. Asas ini juga menentukan peluang integrasi dan tema investasi untuk susulan laporan ini。

Kebijakan Multi-orbit (Multi-Rail)

Perusahaan adalah infrastruktur bangunan yang tidak terkait dengan modalitas pembayaran:

• Jalur: " Saya perlu memiliki mata uang yang dapat diprogram di kedua jalur."

• Mastercard, Multi-Track Company, meliputi kartu, A2A, pembayaran real-time, rantai blok

• Adyen, ” Sistem operasi global untuk pembayaran perusahaan”

SEBAGAI POLA PEMBAYARAN MENJADI LEBIH TERFRAGMENTASI (KARTU, A2A, MATA UANG STABILISASI, BNPL), PARA PEMENANG AKAN MENJADI PERUSAHAAN YANG DAPAT MENGGUNAKAN JALUR CERDAS ANTARA SEMUA ORBIT。

Tetap bersama-sama

Strategi menang dapat diperoleh dari:Cangkang yang dapat disumbangkan untuk mata uang yang dapat diprogramkan untuk menangkap nilai melalui distribusi, kepercayaan dan kepatuhan daripada dengan memegang perjanjian atau mengekspos paparan spekulatif。

Perusahaan-perusahaan yang paling menguntungkan memiliki setidaknya satu di antaranya sebagai berikut: Distribusi massa (Nu, PayPal, Revolut, Cash App), pengendalian infrastruktur (Visa, Stripe, Mastercard), atau integrasi vertikal (Robinwood, Block, Sofi)。

mode bagus

Model bisnis yang diperluas dan kuat

Jaringan pembayaran "call-backer" model (Visa, Mastercard)

nagoza & nbsp; biaya marginal per transaksi hampir nol; besar tuangan biaya tetap; efek jaringan hampir tidak dapat dipecahkan。

Ekspansi tanpa batas: setiap transaksi baru meningkatkan pendapatan, tetapi biaya tambahan hampir nol。

• Risiko integrasi terenkripsi: sementara mata uang stabilisasi teoretis dan pembayaran A2A dapat melewati organisasi kartu, Visa dan Mastercard merespons dengan memposisikan diri sebagai \"jaringan jaringan\" yang duduk di semua trek, termasuk enkripsi。

Infrastruktur-as-a-Service (Stripe, Adyen)

• BIAYA TUKAR-MENUKAR SANGAT TINGGI SEKALI SEKALI TERTANAM DALAM GUDANG TEKNOLOGI KOMERSIAL; PENDAPATAN DIPEROLEH KEMBALI SEBAGAI USAHA YANG TUMBUH; DAN JASA-JASA PENAMBAH NILAI (ANTI-FRAUD, PERPAJAKAN, PENAGIHAN) TERUS MENINGKAT。

Stripe membuang $1,4 triliun (sekitar 1,3 persen PDB global) pada tahun 2024。

Jembatan/Tempo dari Stripe adalah pendekatan infrastruktur paling radikal saat ini. Jika Anda menstabilkan skala pembayaran mata uang, Stripe dapat melumpuhkan lapisan bisnis terenkripsi yang berkembang。

Pendapatan berulang + mengambang (Subskripsi dan Layanan Coinbase, Revolut Premium)

Ketertarikan terhadap cadangan mata uang yang stabil (Coinbase Q4 pada tahun 2025 saja) memperoleh $332,5 juta dari USDC, insentif janji dan langganan, yang jauh lebih stabil daripada komisi transaksi。

REVENUE VEVENUE BEREKSPANSI SEBAGAI AUM/AUC MENGEMBANG, BUKAN SEBAGAI VOLUME PERDAGANGAN MENGEMBANG, DENGAN PREDIKSI YANG LEBIH BESAR。

Bank digital berbiaya rendah untuk pasar di bawah tanah (Nubank)

Pengeluaran jasa per bulan hanya sebesar $0.80, dibandingkan dengan $5-10+ dolar di bank tradisional; tingkat aktivitas bulanan sebesar 83%+; diferensial bunga bersih sebesar 17,7%。

Di pasar-pasar di mana layanan perbankan tidak memadai, pelanggan hampir viral; 122,7 juta pelanggan memiliki ruang lintas pasar yang besar。

Risiko lebih tinggi / Pola kurang diperpanjang

Ketergantungan pada biaya transaksi murni

Pendapatannya lebih dari 90 persen dihasilkan oleh perusahaan dengan biaya transaksi, yang sepenuhnya berorientasi pada pasar. Kota Beruang Terenkripsi, volume perdagangan bisa turun 70 sampai 90 persen。

Keanekaragaman adalah penting: Koinbase ' s saham pendapatan transaksi jatuh dari 96 persen pada tahun 2020 menjadi 59 persen yang diharapkan pada tahun 2025. Sekarang Robinwood memiliki 11 baris bisnis。

KEBERGANTUNGAN PFOF

• PFOF TELAH DILARANG DI UNI EROPA DAN DI BAWAH ULASAN KONSTAN DI AMERIKA SERIKAT. PERUSAHAAN-PERUSAHAAN YANG MENGANDALKAN PFOF TERKENA RISIKO REGULASI TINGKAT HIDUP DAN MATI DALAM MODEL PENDAPATAN INTI MEREKA。

Jalur yang lebih baik: pergeseran langganan (Robinwood Gold), pendapatan bunga dan klien institusional (akuisisi Bitstamp)。

Tak ada operasi enkripsi pendapatan tetap/ lekat

- Sebuah platform perdagangan yang dienkripsi hanya didasarkan pada biaya transaksi spot, tidak ada janji, tidak ada bunga pada mata uang stabil, tidak ada kepercayaan, tidak ada pendapatan dari perjanjian DeFi, tidak ada langganan — bisnis yang sangat prosiklik。

• Model bisnis enkripsi yang baik superimposes jalur pendapatan berganda (transaction + delig + interest + protocol fee + berlangganan)。

Jalur pendapatan bitcoin bebas keuntungan

• Block melaporkan pendapatan sebesar $1,97 miliar bitcoin pada tahun 2025 di Q3, tetapi biayanya $1,89 miliar, dengan pendapatan saluran BTC hanya sekitar 4 persen. Ini meningkatkan pendapatan, tetapi tidak sedikit untuk Māori。

Nilai strategisnya terletak pada penguncian ekologis (lebih banyak pengguna lengket membeli BTC di Cash App), daripada mendapatkan keuntungan langsung dari BTC。

Framework: Apa itu "baik" mengamankan model bisnis keuangan

Buku Bermain Enkripsi Teknologi Keuangan

buku permainan di bawah menyisir bagaimana sepuluh perusahaan menerapkan di atas. untuk memahami mengapa teknik-teknik ini bekerja, silakan kembali ke "mayor trend" bagian。

Konsolidasi mata uang stabilisasi (paling umum, paling dinamis)

Visa: Pemukiman USDC berjaringan

• Kad induk: kerjasama dengan kartu OKX; akuisisi terhadap Zerohash

• PayPal: PYUSD spontan ($3,6 miliar dalam sirkulasi); dukungan untuk DeFi

Jalur: $ 1,1 miliar Jembatan akuisisi untuk mata uang stabilisasi; membangun Tempo L1

Coinbase: USDC co- penerbit/kolaborator; proyeksi pendapatan mata uang stabil untuk 2025 $1,4 miliar

Name

• Robinwood: transaksi enkripsi dan integrasi saham/sovereign

• Revolut: 200+ token dalam App

• Nu Nubank: NuCripto

• Block/Cash App: Bitcoin membeli, menjual, memindahkan

Biaya tambahan rendah; permintaan ritel tersedia di pasar ternak; dan viskositas pengguna ditingkatkan。

Prasarana rantai blok yang dibangun sendiri

Coinbase → Rantai Dasar (L2 berdasarkan OP Stack)

Jalur → Tempo (L1, bekerjasama dengan Paradigm)

• Robinhod → Robinhod Chain

Kepemilikan rantaian = kepemilikan ekonomi (Sequencer cost, MEV, efek jaringan ekologi)Aku tidak tahu. Analoginya adalah Visa membangun VisaNet daripada mengandalkan jaringan pihak ketiga。

Di penginapan Bitcoin

(a) Consumer Wallet (Cash App) (Square Bitcoin/Lightning) (Bitkey) (Proto) (Spiral)。

Ini adalah taruhan vertikal keyakinan tinggi:Jika bitcoin benar-benar menjadi jalur pembayaran harian, Block akan memiliki setiap lapisan; jika tidak, itu akan menjadi investasi sumber daya besar dengan hasil yang tidak pasti。

Host dan layanan institusi

Coinbase Prime: custodian dari ETF untuk kebanyakan Bitcoin/Etherdorf

• Kad induk dan Visa: memberikan kepatuhan/ KYC/ AML level untuk enkripsi lembaga

Dana institusional membutuhkan hak yang kredibel, pengaturan hosting — sebuah bisnis yang menguntungkan dan tinggi。

DeFi, akses uang dan protokol partisipasi

• PayPal: PYUSD mendukung DeFi peminjaman/transaksi di Ether House

Coinbase: Rantai Dasar membawa protokol DeFi; USDC adalah mata uang stabil terkemuka di DeFi

(ETH, SOL)

Kesempatan untuk mengenkripsi pembayaran dan integrasi DeFi

Di bagian hulu (ke bawah / tingkat infrastruktur)

Penstabilan mata uang membersihkan jaringan

KOIN YANG DISTABILKAN DIGUNAKAN UNTUK PERMUKIMAN ANTAR BANK, PENGELOLAAN DANA DAN PEMBAYARAN KOMERSIAL. WAKTU PENYELESAIAN SENGKETA DIMAMPATKAN DARI T+2 KE WAKTU DEKAT, MENGURANGI BIAYA BANK AGENSI。

Pemanfaatan: Visa, Mastercard, Stripte, Adyen

Contoh : kewajiban Visa untuk menyelesaikan VisaNet dengan USDC pada Solana

Pasar mata uang yang dihargai sebagai likuiditas

Penggunaan utang nasional yang dimonetisasi (misalnya Ondo OUSG, Franklin Onchain) sebagai cadangan pembawa bunga tidak mengakibatkan kerugian likuiditas atau risiko kredit。

• Pemanfaatan: PayPal, Nu, Revolut, SoFi

• Contoh: MasterCard MTN-didukung aset utang negara

Lintasan-border remittance trek

MENGGANTIKAN BANK SWIFT / PROXY DENGAN TRACK MATA UANG STABIL UNTUK B2B DAN C-END REMITTANCES. PEMUKIMAN LANGSUNG, TINGKAT RENDAH, TINGKAT FX YANG LEBIH BAIK。

• Pemanfaatan: Stripe, PayPal (Xum), Revolut, Nu

Contoh • Contoh: Stripe menggunakan USDC untuk bisnis global

Lapisan kepatuhan Pengaturcaraan

MAZOLE AML/KYC BERDASARKAN KONTRAK CERDAS, PEMANTAUAN TRANSAKSI DAN PENGENAAN SANKSI. KEPATUHAN OTOMATIS, MENGURANGI TENAGA KERJA DAN MENCAPAI PERINGKAT RISIKO REAL-TIME。

:Penghargaan: semua pemain yang diatur (terutama Visa, Mastercard)

• Contoh: Proyek Visa untuk Pembayaran A2A, Keamanan MasterCrypto

GROND DOWNSTREAM (C/ TINGKAT KOMERSIAL)

Kartu Penstabilan

SECARA LANGSUNG DARI KARTU YANG MENSTABILKAN KESEIMBANGAN MATA UANG, DIKONVERSI KE PRANCIS DI POS AKHIR。

• Pemanfaatan: Visa, Mastercard (basic), Revolut, Cash App (distribusi)

• Contoh: 130+Stand Card Scheme for Visa, Mastercard OKX Card

Pinjaman gadai janji yang dienkripsi

Aset-aset yang terenkrip digunakan sebagai jaminan pinjaman Prancis tanpa memicu peristiwa-peristiwa yang dapat dikenakan pajak。

Pemanfaatan: Robinwood, Sofi, Block, Revolut

Contoh: Ambalan Bitcoin yang disediakan melalui App Tunai atau Paragraf SoFi

Rekening tabungan berpendirian-miner

Produk tabungan high-yield yang didukung oleh utang nasional yang dimonetisasi atau perjanjian peminjaman DeFi untuk disampaikan sesuai dengan shell。

• Pemanfaatan: Nu, Revolut, PayPal, SoFi

• Contoh: Revolut menyediakan produk "crypto awal ", dengan kembali mendekati hasil janji

Pemukiman mata uang stabilisasi bisnis

UNTUK MEMUNGKINKAN BISNIS UNTUK MENETAP DI MATA UANG ASING DENGAN MATA UANG YANG STABIL, UNTUK MENGURANGI RISIKO FX DAN UNTUK MEMPERCEPAT PEMBAYARAN。

• Pemanfaatan: Stripe, Adyen, Square, PayPal

• Contoh: Mastercard memungkinkan bisnis untuk menetap melalui Nuvei/Circe pada USDC, PYUSD atau USDG

DIAGNOSIS CROSS-BORDER P2P

Mata uang tetap-driven remittances, penagihan tingkat kedua, dengan kadar kurang dari 1 persen. Di Lat Am dan Asia, kami memeras Western Union/Moneygram。

• Pemanfaatan: PayPal (Xoom), Revolut, Cash App, Nu

Contoh: Nu mencapai BRL → USDC transfer mata uang lokal di Amerika Latin

Kebijaksanaan / peluang keuntungan tinggi

Dompet-as-a-Service

Aquido Whitemarks untuk institusional dan pengguna nilai bersih tinggi diambil dari program hosting. Ini akan dapat dikenakan biaya baik biaya hosting dan persyaratan kepatuhan diri sendiri。

:Penghargaan: Robinwood, Block, Stripte (melalui Jembatan)

• Contoh: Bitkey Hardware Dompet untuk Blok

Rencana kesetiaan berdasarkan rantai blok

Penghargaan-kredit dikeluarkan dalam bentuk token dan trans-ekologis. Eksiskositas dan menciptakan pendapatan baru dari insentif tokenisasi。

• Pemanfaatan: Mastercard, Visa, PayPal

Institusional berorientasi integrasi protokol DeFi (potensi tinggi)

Melalui intermediat kepatuhan, lembaga disediakan dengan pemberian pinjaman DeFi yang diatur, janji, pintu masuk pertambangan bergerak。

• Pemanfaatan: Sofi (Galileo), Stripte (Bridge), Mastercard (MTN)

• Contoh: SoFi Galileo menyediakan jaminan terenkripsi bertanda putih kepada bank

Pembayaran perlindungan kerahsiaan

BUKTI TAK-TAHU-NOL DARI "RAHASIA DAN COMPLIANT" TRANSFER MATA UANG. SUPPORT PERUSAHAAN RAHASIA PEMBAYARAN SEMENTARA MEMENUHI PERSYARATAN KEPATUHAN AML。

• Pemanfaatan: semua perusahaan (terutama Visa/Mastercard, B2B)

Bagian Struktural

KESALAHAN untuk laporan lain: Penguatan Nilai: Bantuan Reguler Partisipasi Keuangan dan Laporan Penyelaman yang Dalam tentang Struktur Ibu Kota yang Vital

(https://claude.ai/3028adf5d6ec6803a52f792bb549832?pvs=25)

Pemenang dari Rebundling adalah penyedia infrastruktur, bukan platform konsumen

bisnis teknologi keuangan terpanjang dan paling luas adalah bagi orang lain untuk melakukan pemesanan, bukan untuk diri mereka sendiri

Pemain Infrastruktur (Visa, Mastercard, Stripe, Adyen)

Kadar Māori 90-98%, 50-62% margin keuntungan operasional

Wouldo • Hampir nol biaya klien (pengembang/bank membawa pengguna)

Efek jaringan atau penguncian pengembang dalam parit

Peningkatan pendapatan dengan perluasan ekologi daripada akses langsung

Platform Consumer (Robinwood, Nu, Revolut, PayPal):

Tingkat Māori 30-50%, 10-25% margin keuntungan operasional

USD 200–450 Amerika Serikat

adopsi produk 3+ diperlukan untuk menguntungkan

Vulnerable terhadap perubahan regulasi dan siklus pasar

Visa berpendapat 97,8 persen dari hasil dari pembayaran sebesar $17 triliun, sementara pendapatan Robinhod dari transaksi terenkripsi adalah pro-siklik - perbandingan yang menggambarkan kesenjangan mendasar antara keduanya。

Hal ini memutuskan bahwa Rebundling tiga dependensi kunci untuk keberhasilan atau kegagalan

Kebergantungan Tujuan 1:Sumber dana (piring bank = parit majemuk)

Winners: Nu (19 miliar dolar dalam deposito, 3-4 persen dalam biaya modal, 17,7 persen untuk bunga bersih pada pinjaman), SoFi (piring bank menyerap deposito)

:Pecundang: PayPal (tidak berlisensi, tidak dapat menyerap deposito), Revolut (Pelanggan Britania Raya tertunda, tidak dapat bersaing di akhir pinjaman)

Teknologi keuangan Konsumer tanpa lisensi bank baik diculik oleh mitra BaaS (seperti kecelakaan Sympse 2024) atau tidak dapat menginternalisasi \"deposit-loan\" menyebar – yang merupakan kunci untuk menghasilkan uang。

Kebergantungan Tujuan 2:Ekonomi komersial (3+ ambang produk)

PENGGUNA PRODUK TUNGGAL ($50 PER TAHUN PENDAPATAN, LTV 150) MENGALAMI DEFISIT SEBESAR $200–450 CAC. PENGGUNA TIGA PRODUK TERSEBUT (PENGHASILAN SEBESAR $180 PER TAHUN, LTV 540) BARU MULAI MERAUP KEUNTUNGAN。

Kasus sukses: Robinhod (11 produk, ARPU 191, vs. + 82 persen), Revolut (perbandingan pendapatan bisnis + 298 persen), Nu (83 persen)

Kasus kegagalan: PayPal (400 juta pengguna, tetapi sebagian besar hanya ditutup, Venmo/terenkripsi/simpanan dijual utuh)

Kebergantungan Tujuan 3:Pembangun / Kunci Enterprise (Kedalaman Integrasi)

Kelembapan Jalur: Setelah Pembiayaan + Pajak + Sambung + Radar diintegrasikan, input teknik 6 + bulan diperlukan untuk pembongkaran. Untuk setiap produk tambahan, biaya saklar diulang。

Koza • \"urutan campuran\" jenius Visa: 20.000 bank bersaing satu sama lain (decentrization), tetapi semua menggunakan perjanjian Visa (centralization). Bank tidak dapat pergi karena jaringan itu sendiri adalah produk. Zero CAC, 97,8 persen Māori, menerima $17 triliun dalam biaya transhipment。

Untuk enkripsi C-end, tantangan struktural meliputi: liabilitas fidusial; kompresi keuntungan (Uniswap 0.3 per sen vs. Coinbase 1-2 per sen); kekurangan kunci (pengguna dapat menghapus dari kepercayaan); dan prosiklikalitas (Coinbase diperoleh - 75 per sen pada 2022-2023)。

Dasar untuk enkripsi: " Strip / Visa"

Model umum ilmu keuangan dan cerita sukses teknologi jelas: membangun kepatuhan antarmediasi bahwa abstrak kompleksitas rantai blok untuk klien bisnis dan teknologi keuangan。

Tema investasi FIFA 1:Lapisan Mata Uang yang Distabilkan

Jembatan pembelian senilai $1,1 miliar milik strippe membuktikan satu hal: perusahaan ingin menstabilkan mata uang mereka, tetapi mereka tidak ingin menjalankan node mereka sendiri, dompet mereka, atau mendapatkan 50 plat negara bagian。

Produk-produk pemenangan: API yang secara simultan menangani rute multi-link, optimasi likuiditas, penilaian dan pelaporan pajak yang sesuai. Perusahaan ini hanya memanggil POST/transfer, dan infrastruktur bertanggung jawab untuk sisanya。

model ekonomi: 0,5-1 persen takerate untuk transaksi besar, dengan biaya marginal nol per transaksi dan biaya yang sangat tinggi untuk akses switching. ia juga 90% + maori, tetapi diterapkan dalam $2 triliun + pasar penyelesaian mata uang stabil。

Tema investasi FIFA 2:Vault-as-a-Service ( "Fireblocks" style)

PayPal, Robinhod, dan Nu semua adalah tuan rumah miliaran dolar aset terenkripsi. Tebusan OCC membutuhkan kepatuhan OCC, keamanan MPC/HSM, $ 100 juta ditambah asuransi, pemulihan bencana。

• KESEMPATAN TERSEBUT TERLETAK PADA KETENTUAN \"TERENKRIPSI HOSTING AWS\" — AKSES OLEH BISNIS MELALUI API, YANG BERTANGGUNG JAWAB ATAS MANAJEMEN KUNCI, MESIN STRATEGIS (MISALNYA \"TIGA PERSETUJUAN UNTUK PENARIKAN TUNAI DI ATAS $100,000\"), LAPORAN KEPATUHAN, DAN PENAYANGAN OFAC。

Setiap keluarga membutuhkannya dengan teknologi keuangan yang terenkripsi

ZERO CAC (KITAR PENJUALAN B2B)

Pengalihan tinggi (penggantian = 12+ bulan audit keamanan)

Pemenang: Fireblocks (8 miliar dolar Amerika Serikat valuasi), Angelage Digital (lisensi OCC), Cooper.co

Tema investasi FIFA 3:" Lapisan

Apa yang hilang adalah Jalur "DeFi Gains". Ini dapat mengumpulkan keuntungan antara Aave, Compund, Morpho dan Ondo OUSG, sementara biaya Gas abstrak, menghasilkan laporan pajak (IRS compliance 1099), menyediakan casing asuransi dan lapisan kepatuhan。

Penawaran Vault:

:Ondo Keuangan: Utang Moneter Nasional, 5 persen

• Keuangan yang Ditolak: utang perusahaan yang dimononetisasi

• Maple/Goldfinch: DeFi pinjaman tingkat institusional dengan penulis bawah

Contoh spesifik: SoFi memiliki deposito multi-miliar dolar pada buku-bukunya, dan akun tradisional hanya diberikan 0,1 persen. Jika platform B2B-nya Galileo dapat menyediakan API "DeFi Yield" untuk mencocokkan 5 persen utang nasional, SoFi dapat memberikan klien 4 persen ASY, meninggalkan satu persen perbedaan dan tidak menekan aset pada neraca. Pendekatan intermediate ini, antara perjanjian dan teknologi keuangan yang diatur, dan tanggung jawab untuk mematuhi shell dan pelaporan pajak, adalah lacuna saat ini。

Framework: Penilaian model bisnis untuk ilmu keuangan dan teknologi

Selayang Pandang

Enkripsi dan keselarasan dasar perusahaan

Kata-kata palsu

Kedepannya ilmu keuangan dan teknologi terletak pada integrasi platform keuangan tradisional dengan infrastruktur keuangan yang dapat diprogram. Teknologi rantai blok dogma tidak menggantikan sistem yang ada, tetapi semakin terintegrasi sebagai lapisan penyelesaian dan likuiditas yang beroperasi di belakang layar. Kemurnian yang stabil, aset monetisasi dan pasar rantai membawa pemukiman yang lebih cepat, pembayaran cross-border yang lebih murah dan produk keuangan baru, yang sebagian besar tidak terlihat oleh pengguna akhir。

Pada akhirnya, perusahaan-perusahaan yang paling mampu menangkap nilai dalam keuangan digital adalah perusahaan-perusahaan yang secara bersamaan memiliki distribusi berskala besar, keyakinan regulasi dan kontrol infrastruktur. Apakah melalui jaringan pembayaran, platform pengembangan atau ekologi keuangan konsumen, para pemenang akan menjadi platform di mana kompleksitas keuangan abstrak dan multiple track pembayaran diatur. Sebagai currencies yang dapat diprogram menjadi lebih banyak diadopsi, perusahaan teknologi keuangan yang berhasil mengintegrasikan keuangan tradisional dengan infrastruktur rantai blok akan membentuk generasi berikutnya dari layanan keuangan global。

Bahasa Asli