Fed는 여전히 이자율이 있습니까? 이 데이터는 중요한 밤입니다

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근원: 벽 거리

Fed의 이자율 쇠퇴의 시장의 기대는 지리적 분쟁과 인플레이션의 반란에 처해 있습니다. 현재 시장 게임의 핵심은 높은 에너지 가격이 지속되는 인플레이션 또는 역 소비자 수요를 유발하고 Fed를 낮은 관심을 갖추는 것입니다

Citi ' s 최신 보고서는 과잉 이자율에 대한 명확한 이유를 제공, 원유의 공급에 대한 중단이 간결이었다고 주장하는, Citi ' s 최신 보고서는 단지 간결이었다, 과잉 이자율 감소에 대한 경로가 느리지만 명확한 방향으로, Deutsche Bank는 Fed ' s 정책이 중립적 인 위치에 있었고 현재의 이자율이 무한하게 유지 될 것으로 예상 찬 물 경고를 붓었다。

3 월에 소매 판매 데이터의 향후 게시는 두 가지 주요 선수 간섭의 전망 때 시간에 deadlock을 깨는 중요한 테스트가 될 것입니다. 이 데이터는 핵심 소비에 대한 높은 오일 가격의 실제 파괴적 인 효과를 나타내지 만 가까운 미래에 Fed의 정책 경로를 직접 결정합니다。

Citi flag: geo-disturbation 은 짧고이자율은 변경되지 않습니다

시장은 지리적 발전에 의해 영향을 계속하지만, Citi는 확고하게 이자율과 더 많은 도브 Fed 정책이 남아있는 길을 믿는다。

이 판단의 핵심 논리는 기름의 공급에 Hormuz의 Strait에 있는 상황의 충격이 더 짧 살아있기 때문에 인플레이션의 persistent 근원 보다는 오히려 일 것입니다. 4 월 18 일에 Hormuz의 Strait이 다시 열릴 것이라고보고되었습니다. 그 이후의 도전에도 불구하고 국가 채무 및 석유 가격의 수익률은 목요일에 높은 하락했고 낮아졌습니다. 이것은 시장이 "shock Short" 시나리오를 설정하는 가격에있다。

Citi 플래그의 논리 체인이 명확하다는 연구는 다음과 같습니다. Geo-conflicts의 짧은 라이브 오일 가격 충격은 인플레이션 압력을 확산하지 않으며 Fed는 흥미 롭습니다。

또한, Citibank에 의해 추적되는 일련의 Bottom-up 경제 데이터는 macro-financial 환경이 미묘한 변화를 겪는 것을 나타냅니다:

유동성과 금융 조건 : 연방 예비의 재구매 (RRP) 크기는 0 근처에 크게 떨어졌다; 동시에, 금융 조건은 최근 과거에 바짝 죄고, 모기지의 이자율은 다시 증가했다。

Labour 시장 : 실제로 작업 개방 데이터는 최근 보드에 걸쳐 조직되었지만, 첫 번째 시간 동안 실업 혜택을 신청하는 사람들의 전체 수는 낮아집니다。

펀딩: 날짜로, 개별 세금 환급 (미국 달러의 수십억) 이 연도는 지난해 같은 기간 동안 약간 더 높은 전체였습니다。

밤의 시험: 3 월에 그룹 소매 판매 데이터를 제어하는 열쇠는 무엇입니까

3 월 소매 판매 데이터가 향후 3 월 소매 판매 데이터가 높은 휘발유 가격이 다른 필수 카테고리에서 소비되는 것을 줄이는 데 걸리는 한 번에 투자자를 제공합니다。

Citi는 데이터를 해석 할 때 투자자에게 "strike off"를 필요로합니다. 휘발유의 가격에 증가, 3 월의 명목상 소매 판매는 불가피합니다. 그러나 Fed의 정책은 판매 데이터입니다。

이 보고서는 휘발유 역의 exclusion 및 데이터에서 판매의 특정 범주는 높은 오일 가격이 다른 지역에서 소비하는 약한 소비자에 주도 여부의보다 현실적이고 정확한 반영이다. Control Group의 데이터가 예기치 않게 약한 경우, 높은 인플레이션이 수요를 반전하는 강력한 증거가 될 것입니다. 그 관심 평가 논리에 대한 중요한 데이터 지원으로 Fed를 제공합니다。

Deutsche Gin의 냉수 : 정책은 중립적이며, Fed 또는 무한하게

Citi의 낙관적인 기대에 부응하기 위해 Deutsche Bank는 관심 비율의 감소에 대한 매우 신중하게 판단을했습니다. 이 연구에서 Deutsche Bank는 현재 정책이 이미 중립적이었기 때문에 Fed가 현재 관심을 유지하기 위해 예상되었다는 것을 명확하게했습니다。

Deutsche Bank의 pessimism 기대는 다음과 같은 핵심 점을 기반으로합니다

De-inflation stagnating: Broad inflation 지시자는 미국에 있는 인플레이션에 대하여 그 진전이 보였습니다。

공식은 주변의 위치를 켭니다. Deutsche Bank of Statements to Federal Reserve 관계자의 추적은 Waller와 Milan과 같은 공식이 더 많은 호크 톤을 채택했으며, 대부분의 공식은 현재 정책 위치 "잘 맞는"을 고려하는 것을 계속합니다. 특정한:

• Waller: 독을 향한 태도. 그는 중동에서 분쟁을 연장했다는 것은 유가의 길을 차단하고 일련의 충격 (유가의 박하 하중)은 인플레이션에서 더 지속 된 상승을 방아쇠 할 수 있으며, 관세의 영향을 제거 한 후 핵심 인플레이션이 2 퍼센트로 닫았고 노동 시장이 취약하다고 강조했다
• Miran : 올해 3 개 또는 4 개의 관심을 컷을 지원하는 하루의 대부분의 도브의 목소리입니다. 전쟁이 인플레이션 전망 12 ~ 18 개월 후 오일 가격 충격이 일시적으로 바뀌지 않았기 때문에
• (a) 윌리엄스: 이 정책은 "단일해야 할 곳"으로 간주되며 2026의 인플레이션 예측은 약 2.75 퍼센트로 상승했으며 2026의 경제 성장 예측은 2 ~ 2.5 퍼센트로 상승했습니다
• Hammack : 관심을 갖는 것은 오랫동안 변하지 않을 것입니다
• Goolsbee : 석유 가격은 배럴 당 $ 90에서 일정하게 유지되는 경우, 그들은 다른 가격으로 확산 할 수있다; 2026에서 관심 비율에 대한 추가 감소의 약간 가능성이있다, 이는 2027까지 기다릴 수있다
• 로드 중: 현재 정책은 "매우 좋은 위치"에 있으며 오일 가격 충격이 1 년 말까지 계속되는 경우 시장 가격은 "저렴한 관심을 끌고있다"라고 강조하지 않습니다。

Fed의 3 월 분은 유사하게 많은 공식이 2% 목표에 인플레이션의 반환이 지연 될 것이라고 믿는다는 것을 보여줍니다. 일부는 심지어 그들의 진술에서 "두 방향 위험"이라는 단어를 포함 할 필요가 논의, 증가의 가능성은 완전히 제외되지 않습니다。

독일 연방 예비 공식의 독수리 비둘기의 점수는 2026 년 투표위원회는 평균 2.8 점 (1 개, 독수리 5 개)를 기록했으며 전체 바이스가 약간 중립적이었지만, 도브의 목소리는 소수성에 명확했습니다。

시장 가격은 반전되었습니다: 시장 기대는 persistent inflationary 압력 및 강한 경제 탄력의 얼굴에서 극적으로 변화했습니다. Deutsche Bank에 따르면, 현재 시장 가격은 여름 2027까지 2026의 전체에 대한 0 이자율 감소로 예상됩니다。

독일은 기본 시나리오에서 연방 펀드의 이자율은 1 년 내내 어떤 감소없이 2026에서 2028까지 전체 기간 동안 3.63 %로 유지됩니다。