Saylor 비트 코인은 Belet보다 더 많은 것을 보유하고 있으며 StRC "bitcoin financing Machine"은 어떻게 작동합니까

원래 제목 : "Bitcoin은 Belet보다 더 많은 것을 보유, STRC는 전략의 "돈 프린터 2.0"이되는 방법
근원: Deepwater 기술

금융 능력은 구현 경로와 동일하지 않습니다비트 코인은 실제 변수가 아닙니다。

4 월 20 일, Saylor는 3 단어와 Bitcoin 홀더의 스크린 샷을 보냈습니다. "더 큰 것"

24 시간 후, 대답은 34,164 비트 코인, $2.54 억, 평균 구매 가격 $74,395 항목 당. 역사의 세 번째로 큰 거래, 올해부터 가장 큰 구매。

더 중요하게, 다른 인물: 815,061。

그것은 4 월 19 일부터 전략, 비트 코인 보유. 그리고 대서양의 다른 측면에, Beled의 IBIT, 비트 코인 ETF의 세계 최대의 자리는 802,823。

Saylor의 회사, Bitcoin, 공식적으로 Belet을 초과했습니다。

2개의 논리, 2개의 기계

문제의 무게를 이해하려면 두 기관이 Bitcoin을 축적 한 방법을 알아야합니다。

BELAID의 IBIT는 펌프입니다. 그것은 시장에서 DIASPORA 및 기관 펀드에서 비트 코인의 구매 전력을 인출합니다. 지난 주에, IBIT NET INFLOWS는 약 $900 백만, 약 12,000 개의 새로운 비트 코인에 해당합니다. 이 메커니즘의 천장은 시장 침입, 가축 시장에서 자금의 영향, 곰 도시에 런웨이 펀드, 그리고 TIDE 뒤에 IBIT의 보유。

전략은 또 다른 일입니다. 그것은 돈에 와서 기다릴 수 없습니다, 그것은 금융 돈에 간다。

$ 254 억의이 구매, 금융 구조가 깨집니다 : 21,795,389 STRC 우선 주식, 현금과 함께 $ 2,176 만; 그리고 2,165,000 일반 단위, 현금과 $ 366 만。

STRC에서 85 %, MSTR 일반에서 15 %。

STRC는 무엇입니까 : Saylor의 "Postprinter 2.0"

비트 코인의 전략의 역사는 두 번으로 나눌 수 있습니다。

2020 및 2024 사이, 부채가 전송되었습니다. Zero 또는 low-interest swap과 함께 기관 투자자와 거래, 비트 코인 지불, 및 비트 코인 가격은 부채 비용보다 높은 도박. 시스템은 작동하지만 천장이 있지만 부채 이동은 성숙 날짜를 가지고 있으며 각 문제는 창 기간에 보입니다. 한 번이자 이자율 환경 악화, 공간 수축. 더 기본적인 문제는 변환 될 수있는 신용원이 신용원, Bitcoin 신인이 아니라 궁극적으로 주요 백을 얻을 필요가있다。

2025년 말에, 전략은 STRC를 시작, 영구 우선 순위, 고정 얼굴 값 $100, 부동 배당. "permanent"라는 단어는 모순 날짜가없는 키였습니다. 상환 및 배당금의 지속적인 지불은 없습니다. Saylor는 회사를 위해 iPhone 순간이라고 불렀습니다。

어떻게 작동하나요

전략은 주식 당 $ 100에서 시장에 STRC를 발행합니다. 구매자는 약속을 얻었습니다:부동 배당금은 매년 얻고 비율은 STRC의 시장 가격 역학에 조정되며, STRC 앵커가 닫히는 목표가 $ 100입니다. 전략은 돈을 얻을, 모든 비트 코인을 구입。

자동적인 압력 벨브를 위한 디자인이 있습니다. STRC는 $ 100에서 붕괴, 시장은 현재 배당이 매력적이지 않았고 전략은 배당금을 증가하여 가격을 다시 끌어냅니다. 그리고 STRC는 $ 100으로 증가했으며, 수요가 과열 된 의미는 배당금을 낮추고 프리미엄을 억제했습니다. 가격은 항상 가위에 의해 얼굴 가치를 가까이 잡고, 전략의 유통 창은 열려 남아있다。

지난 주, SRC 단일 일 무역은 $ 750 백만에 달했으며 하루 평균 $ 300 백만, 거의 미국 시장의 가장 액체 선호 점유율이됩니다. 그러나 이동성은 단지 표면이고, 이 기계의 진짜 모는 힘은 동시에 설치되는 경우에만 지속될 수 있는 3개의 조건입니다。

조건 1: STRC는 $100의 명목상 가치에 유지되어야 합니다。

전체 시스템의 물리적 스위치입니다. 전략은 STRC 가격이 $ 100과 동일 할 때 자체 이니셔티브에 새로운 주식 만 문제, 즉, 전략은 할인에서 financing 용량을 판매한다는 것을 의미, 이는 할인에서 비트 코인의 구매와 동일, 그리고 즉시 비용 구조 악화。

올해 3 월 STRC는 3 일 연속으로 얼굴 가치를 떨어졌다. 휠은 멈추지 않았다, 그러나 전략은 배당금을 올리고 가격을 다시 가져 오기 위해 더 높은 금융 비용을 사용합니다。

조건 2: MSTR 일반 주식을 위한 시장 순 비율 (mNAV)는 1배 더 높아야 합니다。

전략의 궁극적 인 목표는 비트 코인을 구입하지 않지만 "주당 비트 코인의 양"을 증가시킵니다。

MSTR의 시장 가치는 비트 코인 (mNAV & gt; 1)의 그것의 보유의 시장 가치보다 높을 때, 그것은 비트 코인에 대한 일반 주식을 발행하는 비용 효과적이며, 인- 종류에 대한 종이의 프리미엄과 공유 당 비트 코인의 양에 증가, 기존 주주 이익을. 그러나 일단 mNAV 가을, 논리는 완전히 반전됩니다: 일반 배포 주식은 할인 명확하게, 각 공유는 비트 비트 비트를 떨어 뜨리고, 희석은 진짜 해가됩니다. 이 구매 발표 후, MSTR은 실제로 2.5%에 의해 떨어졌으며 mNAV는 기계의 가장 민감한 독서 인 1.0 근처에있었습니다。

조건 3 : Bitcoin 가격은 계속 떨어지지 않을 수 없습니다。

이것은 가장 기본적인 조건이며 가장 어려운 변수입니다。

전략 's 균형 시트는 거의 전적으로 비트 코인으로 구성되며, $6,156 백만 달러의 구매 비용과 현재 창고에 대한 이익 / 손실 라인。

비트 코인의 가격은 오랫동안 평균 가격, $75,527, 두 가지는 동시에 발생합니다 : 전략의 순 자산 수축, 그리고 STRC의 신용 승인은 더 얇고 투자자가 지속 가능한 기초에 배당금을 지불하는 회사의 능력을 질문합니다。

더 많은 bluntly를 넣기 위해, 기계는 "Strategy의 자산이 책임을 커버하는 시장을 납득하는 수준에서 비트 코인 가격을 필요로한다"。

Capital Market Analysis Agency NYDIG의 보고서는 자체 엔한드 폐쇄 링으로이 구조를 설명합니다. SRC는 비트 코인 잔액 시트 확장을위한 얼굴의 가치 전략을 유지하고 SRC 신용 보증을 더 강하게 발행 할 수 있습니다. 모든 세 가지 조건이 장소에있을 때 바퀴가 빠릅니다. 어떤 조건이 편안 할 때, 휠은 즉시 멈추지 않습니다, 그러나 예비를 소비하기 시작, 분할을 제기, 일반 주식 발행을 감소, surplus 금융에 의존, 버퍼가 배출되기 전에 비트 코인 가격을 도박。

이번에는 25.4 억 달러가 구입되었고 주 기금은 월요일과 화요일에 수집 및 배포되었습니다. 2 일, 2.5 억 달러, 배포에서 단일. 오픈 시장에서는이 속도에 약간의 precedent가 있습니다. 자체는 바퀴의 건강의 증거이고, 모든 3개의 조건이 장소에 있을 때, 기계는 누군가가 상상할 수 있는 것보다 빨리 작동할 수 있습니다。

공기에 문제

기계는 위험하지 않으며 위험의 형태는 대부분의 사람들이 생각하는 것보다 더 낫습니다。

BitMEX Research는 STRC와 관련된 위험이 "짧기반 미국 채무보다 더 크지만, STRC의 위험이 기본적이지 않다고 명시되어 있지만, 배의 속도 고장의 경우 손실이 부담합니다。

대답은 STRC 홀더입니다。전략은 법적 디폴트를 트리거하지 않고 배당을 줄일 수 있으며, 영구적인 우선주와 채권의 기본 차이입니다. 분할 수축, STRC는 얼굴 가치를 떨어 뜨리고, 투자자는 책을 잃고, 그러나 전략은 깨지지 않습니다。

이 구조는 발행인 보다는 오히려 투자자에게 시장 압력 지시합니다. 이것은 Saylor의 절망이며 그가 "금융 엔지니어"라고 불리며 "bitcoin believer"라고하는 이유입니다。

Saylor의 현재 계산은:2026년 말까지 수백만 개의 비트코인이 축적되었습니다. 그는 여전히 약 185,000의 격차가 있습니다. 이 대상은 기존의 STRC 발행물 (약 US$ 19.46 억)과 MSTR 일반 공유 (약 US$ 26.7 억)의 추가와 더불어 금융 용량의 관점에서 원격하지 않습니다。

그러나 금융 능력은 구현 경로와 동일하지 않습니다. 비트 코인은 실제 변수가 아닙니다。

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