누가 진짜 유동성을 끌고 있습니까

이름 *: 모모, ChainCatcher

 

제품 설명:

성공적인 계약으로 점차 암호화 된 시장에서 중앙 거래 장면이되고, 교환 간의 경쟁은 더 많은 레버리지를 수행 할 수있는 "도호는 더 높은 거래량"을 넘어, 더 장기적인 위치를 정착하고 결국 시장을위한 실제 유동성 센터가되었습니다。

모든 파생 지표 중, Open Interest 또는 OI는 경쟁의이 패턴을 반영하는 데이터 중 하나입니다。

OI는 현재 시장에서 평평하지 않은 계약의 전체 가치를 나타냅니다. 본질적으로, 상인이 여전히 존재하고 게임이 넘지 않는 레버리지 위치의 합. OI는 거래량보다 교환의 실제 "스톡 풀"에 가깝고, 솔질, 활동 인센티브, 고주파 거래에 취약합니다. OIS의 각각 뒤에 있기 때문에 사용자는 실제로 채권을 가지고, 플랫폼에는 실제 유동성 위험이 있고 시장은 실제 위험 노출이 있습니다。

이 단계에서, 특히, 체인의 계약의 상승과 글로벌 거래 유동성의 적분, OI는 개별 플랫폼의 데이터 변동뿐만 아니라 거래소의 경쟁 패턴의 진화의 MICROCOSM에서 변경。

이 종이는 중국 언어 교환의 머리의 주위에 다수 자료 차원 (데이터 소스: Coinglass) 및 주요 경쟁 플랫폼의 4월 OO 성과에서 현재 유래물 시장을 decompetition할 것입니다. 이 종이의 핵심 발견은 다음과 같습니다

• 바이낸스의 OS 공유의 29%는계정 관리·사이트맵시장 주식은 각각 12.78 퍼센트와 12.13 퍼센트에 두 번째 및 세 번째였습니다。

• 채용 정보1.44의 OI/TRANSACTIONS의 최대 양은 그것의 저장 특징이 더 가시하고 짧은 선 교환은 상대적으로 낮다는 것을 보여줍니다OKX 정보·사이트맵비교적 높은 비율의 거래 계좌。

• 바이낸스·OKX 정보자산은 OI보다 더 적절합니다사이트맵OC / POR 비율은 최고이며 더 높은 레버리지 부하 강도를 보여줍니다。

• 지원하다사이트맵·쿠코인OI는 4 월에 높았고 나머지 플랫폼의 대부분은 1 월 높이를 회복하지 않았습니다。

• 사이트맵·쿠코인OI의 성장은 높은 금융율과 변동과 함께 다 머리 감정의 상대적으로 높은 농도바이낸스OC 성장은 상대적으로 매끄럽고 관세 구조가 더 균형 잡혔습니다。

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I. OI 시장 크기 및 시장 점유율

전체 시장 수준에서 봐. Coinglass에 따르면, 4 월 2026에서 글로벌 파생 시장은 하루 12.383 억 달러의 오픈 계약을하지 않았다, 18 4 월에 $ 13.325.5 억의 월간 피크。

9개의 주류 거래소, 즉 바이낸스, 바이비트, MEXC, 게이트, OKX, Bitget, Hyperliquid, KuCoin, HTX에 초점을 맞춘 우리는 4월 OI의 일일 평균과 9개의 거래소에서 시장 점유율을 계산했습니다。

4월, OI의 평균 크기는 2차와 3차 합계의 위 꾸준한 29 퍼센트 공유와 더불어 $23.6 억 이상 도달했으며 결함 가장자리는 명확하게 남아 있습니다. 두 번째는 Bybit, MEXC, 게이트로 구성되어 있으며, 11.5과 13 퍼센트 사이와 세 개의 매우 단단한 비트。

OkX, Bitget, Hyperliquid 및 KuCoin의 주식은 6.7과 8.0 퍼센트 사이에 떨어졌습니다。

그것은 Hyperliquid, 유일한 탈중앙화한 유래물 플랫폼은, KuCoin의 주류 CEX, Bitget 및 머리에서 다소 다른 5.3 센트 란의 끝에 HTX를 능가하는 일곱번째 장소에 있습니다。

4 월에 교환의 피크를보고 매일 평균의 간격, OI의 감도는 시료와 유동성의 깊이 측정 할 수 있습니다。

가장 많이 거래소는 4월 18일, 시장의 최고봉과 함께 선을 열었습니다。

절대적으로, 바이낸스는 4월 18일에 $26.55 십억에 도달했다. 2.3 두 번째 바이비트 115.55 십억, 바이낸스의 능력을 파괴하여 휘발성 상황에서 더 사일로를 흡수한다。

MEXC와 게이트의 상대적으로 휘발성 피크는 15 퍼센트를 초과하며 바이비트의 12.4 퍼센트와 바이비트의 10.9 퍼센트보다 크게 높으며 OI가 단기적인 감정에 영향을 미치고 단기 자본 게임에서 더 많은 활성이 될 수 있음을 나타냅니다. 바이낸스, 가장 큰 절대 증가하지만, 상대적 휘발성의 온건한 수준에, 그것의 유동성 풀이 급격한 금융 충격을 더 잘 흡수하기 위해 충분히 깊은 것을 나타냅니다。

4 월 14 일에 나타난 Hyperliquid의 피크는 시장 전체 주류 피크의 4 일 앞서 이었지만, Binance와 같은 속도로 Binance와 같은 속도로 12.0 퍼센트보다 높은 12.0 퍼센트의 피크와 함께, 그러나 CEX의 퓨전 리듬 독립적 인 반면, 이는 체인의 파생물이 더 높은 심리적 변화를 반영한다는 것을 제안한다。

II. 성장의 OI 동향

1 월부터 4 월까지, 모든 교환은 2 월에 표시된 쇠퇴를 경험했습니다. 이는 전체 시장의 반대와 관련이 있습니다. 가족 운동은 3 월에 배당하기 시작했다。

바이낸스는 1 월 29,416 만 달러에 상승하여 2 월 20,733 만 달러에 급격히 하락하여 1 센트 당 29.5 센트의 감소로 4 월 23,616 백만 달러에 도달했습니다. 절대 볼륨은 여전히 앞서 나가지만, 올해의 시작부터 지금까지 지금까지 지금까지 지금까지 지금까지는 여전히 1 월 고점으로 돌아 왔습니다. 충격의 전체 패턴과 함께 "높은 및 낮은하지만 새로운"。

MEXC와 KuCoin은 2 월 - 3 월보다 크게 높은 4 월 OI 교환입니다. MEXC는 2 월 $ 7,388 백만에서 4 월 9,878 만 달러로 반송하여 1 월 8,912 만 달러를 능가하며 V 형을 이동하고 1 년 동안 새로운 피크에 도달했습니다. KuCoin은 4 월에 $ 4.522 억에서 4 월 $ 5.489 억까지 회복했으며 1 월 $ 5.31 억을 능가하며 대부분의 CEX를 다시 바꿨습니다. 이 부정적인 성장, 또는 특정한 고분자 통화 또는 차별 계약에 제품의 방출은 작은 중간 시장 통화가 집중되는 플랫폼으로 이동한다는 것을 나타냅니다。

6 개의 거래소의 OI Bybit, Gate, OKX, Bitget, Hyperliquid, HTX, 2 월에 떨어지는 후, 3 월 - 4 월에 손실 된 땅을 복구 할 수 없었다, 단지 작은 내부 충격 또는 감소 계속. 이 중, Hyperliquid의 감소, 게이트와 바이빗은 4 월 OC가 약 31%, 27% 및 21%에 의해 각각 1 월 비교. 이 데이터 성능은 기관 또는 수석 상인에 의해 주로 자금의 주식이 아닌 사실의 일부 표시, 계속 시계 및 참조 전략을 유지하고 자산 효율은 아직 dynamism로 반환되지 않았다。

III. SALUDITY (OI / 거래량)

(주의: 여기에서 본래 일련 번호는 “II”이고 “III”로 기사의 구조에 따라 구조되었습니다

OI는 시장의 "스톡 레버리지 크기"를 측정하고, OO/TRADE 볼륨 비율은 "거래량 뒤에 저장 보유 특성"의 측정에 필수적입니다. 거래의 양이 급속하게 성장할 때, OI의 성장은 제한된다, 그것은 새로운 위험 노출의 지속적인 축적 보다는 오히려 짧은 선 교환에서 오는 것을 의미합니다. 이 시점에서 시장 붐은 실제 자본 확장보다 유동성주기가 더 특징적일 수 있습니다。

우리는 평균 일일 회전율로 4 월 9 교환의 평균 일일 회전율을 분할하고 해당 OC / 전달 비율을 얻습니다。

마진 유통의 관점에서, 각 거래소의 다른 사용자 파악 특성을 가지고 있습니다。

Hyperliquid는 1.44에서 첫번째이고 OI를 위한 유일한 플랫폼은 저장 효율성과 짧은 선 엇바꾸기의 상대적으로 낮은 수준을 보여주는 매일 평균 무역 양을 초과하기 위하여 입니다. Prothik Desai는 올해 Crypto의 연구자 인 Bo에 데이터가있어 체인 계약 플랫폼의 OI / transaction 비율이 중앙화 교환보다 일반적으로 높으므로 DEX 사용자의 선호도를 반영하여 손을 전환하는 것보다 트랜잭션을 파악합니다。

Bybit는 0.81을 가진 CEX에 있는 제일 performer, 그것의 사용자는 상대적으로 준비되어 있다는 것을 나타냅니다. KuCoin, Gate, MEXC 및 Bitget의 4은 중간 범위에서 유지 효율에 가까운 마진과 약간의 변이되었습니다。

바이낸스는 0.40의 마진을 가지고 있으며, 9 가구에서 일곱 번째였습니다. 이것은 약한 보유 능력이 아니지만 매우 큰 거래 기지입니다. 일일 평균 $ 58.9 억은 거의 두 번째 바이비트입니다. 그런 거대한 흐름 아래, $ 23.6 OI의 억은 여전히 예금되고, 절대 주식은 최고 시장 남아。

OKX 및 HTX에 대한 논리 값은 각각 0.29 및 0.14이며, 끝에서. 두 가구의 평균 일일 거래량은 낮지 만 OI의 명백한 낮은 수준은 단기 스왑의 높은 매출액과 비교적 낮은 효율을 반영합니다. 이 구조는 시장 변동성 증가 때 더 빠른 유동성 수축을 직면할 수 있습니다。

IV. 레버리지 압력 (OI / 자산 보유)

OI/PR (저장 예약) 비율은 각 달러 예약에 의해 지원되지 않은 계약의 양을 측정합니다。

더 낮은 비율은 플랫폼 's 예비는 상대적으로 적절하다는 것을 의미합니다; 더 높은 비율은 플랫폼은 상대적으로 한정된 예비 품목의 밑에 더 큰 풀기 레버 위치를 나르는 것을 의미합니다。

Hyperliquid는 비교적 단일 자산 구조와 거의 안정적인 통화 예비와 함께 체인 기반 투명 클리어링 메커니즘을 사용하므로이 종이는 CEX의 상대적 관계를 준수하기 위해 "고투명 레버리지" 참조 앵커로 볼 수 있습니다。

참조 앵커로 Hyperliquid 1.07를 사용하여 CEXs는 예비 크기와 OI 사이의 명확한 부서를 보여줍니다。

분명히 낮은 비율의 바이낸스 to OKX는 예비 자산이 OI보다 더 적절하다고 나타냅니다. 이 중 Binance 's 평균 일일 예비 자산은 OI보다 6 배 더 크며, 비교적 보수적 인 레버리지 구조를 표시하십시오. OKX에는 대형 예비 커버가 있습니다。

Bybit의 비율은 중간 범위에서 0.78입니다. 그것의 자산 예비의 크기는 1 월보다 더 빠르게 성장, 전반적인 구조는 이전보다 더 향상。

HTX와 Bitget의 비율은 약 1.03이며 OI와 예비 크기 사이의 상대적 균형을 나타내는 Hyperliquid의 참조 구조에 가깝습니다。

KuCoin에 Gate.io의 비율은 참고 수준보다 높으며 상대적으로 제한된 예비 크기에서 더 큰 풀링 레버리지 위치를 운반합니다. 이 금액 중, Gate.io 's 평균 일일 예비는 약 $6.46 억, OI의 약 $9.39 억에 해당; KuCoin 's 예비 및 OI 관계는 유사하게 특징입니다。

1.96의 MEXC 비율은 표본에 있는 가장 높은 플랫폼입니다. 일일 평균 예약은 약 $ 5.03 억이며, 약 $9.88 억의 개방 계약과 일치하여 높은 레버리지 부하 강도를 나타냅니다. CoinMarketCap 데이터에 따르면, MEXC 예비의 안정적인 통화의 상대적으로 높은 점유율은 유동성 전송 용량을 개선하는 데 도움이되었습니다. 그러나 동시에, 더 높은 OC/reserve 구조는 유동성 관리, 위험 관리 및 유동성 메커니즘에 더 높은 요구 사항을 배치한다는 것을 의미했습니다。

다른 한편, 더 높은 OC / PR 비율은 또한 플랫폼이 더 큰 계약 거래를 지원한다는 것을 의미한다. 이 효율적인 구조, 그러나, 종종 변동성의 높은 정도에 의해 동반되고, 극단적 인 경우, 플랫폼 풍력 제어 시스템에 대한 더 큰 수요에 의해。

V. 금융 구조 안정성 (수익률)

Multi-space 게임의 직접적인 비용인 돈의 비율을 살펴보고, 다른 교환 레버리지 구조의 “품질”을 밝혀봅시다. 몇몇의 플랫폼은 건강 확장, 몇몇입니다 unilateral 군중이고, 다른 사람은 유동성 downturn에 있는 주식 게임입니다。

MEXC 및 KuCoin은 각각 4 월 22.8 퍼센트와 15.4 퍼센트로 증가했지만 평균 일일 비율은 각각 0.025 퍼센트와 0.021 퍼센트에 도달했으며, 긍정적 인 비율의 비율은 각각 77 퍼센트와 70 퍼센트에 도달했으며 추가 공간은 여러 프론트에 매우 집중되었습니다. 동시에 표준 비율 차이는 0.032이고 0.024는 9 가구에서 가장 높은 중이었다。

높은 표준은 잦은 감정적 인 이동에 직접 해당되지 않지만, 그들은 또한 단면 추세, 단기 EMPTINESS 또는 더 큰 전반적인 시장 변동성에서 지속적인 여러 프리미엄을 반영 할 수 있습니다. 그러나 어떤 경우에, 이 “높은 레버리지, 강한 단자, 높게 휘발성” 비율 구조, 시장이 갑자기 재떨어질 때, 쉽게 OI에 있는 날카로운 수축에 지도하는 다 강요된 액체를 방아쇠를 수 있습니다。

Binance의 성능은 헤드 플랫폼의 바람 제어를 반영합니다. 4 월 OC는 6.1 퍼센트의 꾸준한 성장을 경험했지만 펀딩 비율은 0.012 퍼센트이고 변동성이 온건한 속도로 남아있었습니다. 63 퍼센트의 긍정적 인 비율은 많은 지배적이지만 절대적인 overcrowding을 구성하지 않습니다. 거대한 깊이와 결합 된이 관세 구조는 Binance 's 레버리지 구조가 더 탄력적이고 효과적으로 작고 중간 규모의 가격 충격을 흡수하고 상대적으로 건강한 레버리지 확장입니다。

Bybit와 Gate는 OO가 내려졌고, 시장의 관심과 적극적인 사일로의 plethora를 반영한 비율 허브에 부정적인 영향을 주었습니다。

우려는 Hyperliquid이며 OI는 6.4 퍼센트 수축을 앓고 있으며, 0.018 퍼센트의 높은 긍정적 인 속도를 유지하지 못했습니다. "hard Rate and outflows"의이 대조는 플랫폼의 obstinacy의 많은 동안, 전반적인 유동성은 외부 경쟁 또는 전술적 숙박 시설에 의해 평가되고, 그것의 레버리지 호소는 상속됩니다。

3개의 플랫폼, OKX, Bitget 및 HTX의 평균 비율은 0과 매우 낮은것에 가까운, 다 빈 힘은 장기 평형에 있습니다. OI의 Micro-change는 사용자 구조가 재고 arbitrage 또는 저주파 거래에 의해 지배된다는 것을 반영하여 확인되었습니다. 에너지 부족이 짧은 기간 동안 점프 스타트 성장, 이러한 균형 레버리지 구조는 극단적 인 시장 상황에서 더 큰 위험 저항을 보여 경향이있다。

종합 분석 및 전망

다음 핵심 판단은 오픈 계약의 크기, 성장 추세, 창고 특성, 예비 보안 쿠션 및 기금 비율의 다섯 가지 차원에서 그려질 수 있습니다 :

• Binance의 리드 위치는 거래량 데이터보다 더 강합니다。Binance는 4 월에 하루 평균 23.6 억 달러, 시장의 거의 30 %를 차지. 예비는 OI보다 6 배 더 크며 가장 강력한 보안 쿠션이 있습니다. 비율은 적당하고 건강이 증가합니다. 가장 큰 레버리지 풀뿐만 아니라 가장 보수적인 핵심 인프라입니다。

• 두 번째 계층의 파생물의 경쟁 패턴은 역동적으로 나뉩니다。바이비트, MEXC, 11.5%와 13% 사이 게이트 공유. MEXC 레버리지는 가장 급진적 인 OI 거의 두 배의 예비이며, 역 성장은 거의 23%입니다. Bybit 예약은 더 덮고 더 준비됩니다. OKX 예비는 매우 두껍지만 거래는 더 높은 단축 변화로 구성됩니다. DEX를 대표하는 Hyperliquid는 $5.5 억에 도달했으며 스컹크가되기 위해 첫 번째이지만 최근에는 높은 비율과 OI의 수축을 경험했습니다. 전통적인 CEX는 또한 수락 플랫폼과 사슬 계약의 양쪽으로 직면됩니다。

• 시장은 압도적인 재활 단계에 있습니다。모든 플랫폼은 2 월 중 가장 3 월에서 4 월까지 MEXC 및 KuCoin을 제외한 매월 회복되지 않았습니다. (c) 전체로 주식 자금. 다음으로, 관심은 연방 예비 정책에 지불해야합니다, Bitcoin의 실제 ETF 흐름과 주요 영역의 규칙의 진행, OI가 확장 또는 수축으로 계속 수리 또는 이동 여부를 결정하는 것을 결정합니다。

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참고 사항:

• 예레버리지 Hijacking: 우리가 벌거 벗은 OI/PR과 교환을 볼 때그것은에가는 유일한 일입니다

• 예이동 Perps Beyond Volume그것은에가는 유일한 일입니다

• 예유리: 2026년 Q1 암호화 된 돈 시장 점유율 연구그것은에가는 유일한 일입니다