加密用户早就不只想炒币了。

Pre-IPO、美股、黄金、美债收益，要外汇做对冲，他们想要的和传统金融用户已经高度重叠。区别只在于，加密用户手里拿的是 USDT，并且他们已经习惯了 24 小时不间断的市场。最直接的证据是 TradeXYZ，这家最 DeFi 的衍生品协议过去几个月里，非加密资产的交易量暴涨，证明 24/7 的传统资产交易需求是真实的、巨大的、正在加速的。

所以设想一个场景，一个加密用户想做空 Tesla 的财报，想用黄金对冲手上 BTC 的下行风险，想顺便吃一口 SpaceX 上市前的红利，想用白银永续合约做 24/7 不间断的对冲，最后还想把闲置的稳定币放进 BlackRock BUIDL 吃美债收益。

走传统路径，用户可能需要用四五个平台。开一个美股券商账户、注册一个 MT5 外汇平台、找一家合规的 RWA 协议、再回到加密所开永续。各种不同 KYC，三种结算货币，两套清算系统，跨平台资金搬运可能都需要 3 天。

但在今天，这些所有功能都能在 Gate 一个 App 里实现。

TradFi 产品应该是什么样子

Gate 的 TradFi 产品包含五大类：CFD、永续合约、现货、Pre- IPOs，以及 ETF。除此之外，Gate 还紧锣密鼓地上线了更多 TradFi 的功能包括：期权、理财、Alpha、闪兑、跟单、DEX、量化机器人等等。

其中，Gate 最近的产品线重心还是 TradFi CFD。

CFD 指的是差价合约 Contract for Difference，一种不持有实物资产、只交易价格差的金融合约，用 USDT 就能做多做空黄金、美股、外汇。截至 2026 年 5 月，Gate 已经上线了 440 多个 CFD 标的，覆盖外汇主流货币对、贵金属（黄金、白银、铂金、钯金）、全球股指（NAS100、SPX500、UK100、US30、HK50、JPN225）、大宗商品（WTI 原油、Brent 原油、铜）以及美股和港股。每日仍在以 10 到 20 个的速度上新，单日交易量峰值已经超过 250 亿美元。

用户把 USDT 划入 CFD 账户后，系统自动按 1:1 比例显示为 USDx，作为统一的保证金和计价单位。USDx 是一个内部记账单位，可以随时按 1:1 换回 USDT，没有兑换损耗，没有手续费。这个设计的意义在于，用户从此再也不用考虑跨产品资金调度。所有 TradFi CFD 业务共用同一池保证金，跨产品对冲、轮动、套利的资金效率被提升到了和加密永续合约同一水平。

CFD 是 Gate TradFi 的流量入口，承接的是行业里最直接的存量市场逻辑。全球 CEX 在 2025 年的现货交易量约 19 万亿美元（CryptoRank 数据），听起来很大，但放到传统市场坐标里就显得局促。彭博和世界交易所联合会的数据显示，全球股市一年成交规模在 150 万亿美元量级；国际清算银行 2022 年三年期外汇调查披露的外汇日均成交则达到 7.5 万亿美元，最新机构估算已突破 9 万亿。

Crypto 是池塘，TradFi 是海。「坦白说，我们其实进来晚了，我们很早就心痒，觉得需要做 TradFi。」此前 Gate 创始人 Dr. Han 在和 BlockBeats 的一次采访对话里说道。

「去年开始，我们觉得 Crypto 这边的产品基本同质化了，现货、合约、理财、Web3 钱包，大家做的都差不多。我们觉得自己 ready 了，商务能力也到了，就开始往外推。一推才发现这个市场空间和用户需求远比我们想象的大，后悔应该早几年开始。」

对于 Gate 这样华语前三的交易平台来说，继续在加密池里抢用户的边际收益正在快速递减，TradFi CFD 上线的 440 多个 CFD 标的正是 Gate 对抗这种行业结构性问题的策略。

另一条产品线，是传统资产永续合约。

Gate 目前的传统资产永续合约已上线 160 多个交易对。同一个底层资产，比如黄金，用户可以选择走 CFD（按伦敦盘和纽约盘时段交易，有隔夜费），也可以走永续合约（24/7 不停，按资金费率结算）。这个双轨设计是 Gate 区别于其他交易平台的关键点，Gate 是全球首个把 xStocks 现货交易和代币化股票永续合约配对的交易平台，开辟了一个此前并不存在的产品形态。

现货实物有 75 个，通过和 Ondo、xStocks 两家头部框架直连，全部 1:1 实物背书。

代币化股票背后是更深的一层。RWA.xyz 实时数据显示，链上 RWA 总规模（不含稳定币）已突破 301 亿美元，过去 30 天还在以 9.25% 的速度增长。其中代币化美债占据近半壁江山，规模超过 150 亿美元；代币化商品 55.5 亿美元，由 BlackRock 的 BUIDL 和 Tether 的 XAUT 两个巨头主导；代币化股票从 2025 年中段的几乎为零，到 2026 年第一季度末已逼近 5 亿。每一个赛道都在跑出独立的需求曲线。

于是 Gate 同时做了代币化股票和与之匹配特定倍数的永续合约，把两边的流动性绑到了一起。

最后，也是今年非常火热的 Pre-IPO 打新市场。2026 年 4 月 20 日至 22 日，Gate 上线首期 Pre-IPO 项目 SPCX，标的是 SpaceX。认购门槛 100 USDT，单价 590 美元，对应 SpaceX 约 1.4 万亿美元估值。总配额 33,900 SPCX，规模约 2000 万美元。

市场反响极其热烈。认购开放 24 小时内，总申购额超过 3.53 亿美元，相对 2000 万美元的实际配额，超额倍数接近 18 倍。这透露出普通投资者对头部独角兽 Pre-IPO 资产的需求长期被压抑，门槛从过去的几百万美元下降到 100 USDT 之后，需求被瞬间释放。

CFD 是流量入口，对应存量市场逻辑；永续是 24/7 的延伸、代币化股票是现货配置、RWA 是稳健收益，对应用户多元化需求；Pre-IPO 则把过去只有专业机构能碰的独角兽资产，开放给了普通用户。同一个账户、同一笔保证金，统一账户体系，这才是 Gate 在 2026 年初最难被复制的东西。

实测 Gate TradFi CFD

介绍完产品线，现在我们一起感受一下产品本身。

首先我们能看到可交易的 CFD。合约资产页面能看到，Gate 的差异化卖点：多档可调杠杆。毕竟行业里所有其他 CEX 的 TradFi CFD 都是固定杠杆，杠杆档位由平台单方面设定，用户无法选择。

也就是说 Gate 把加密永续合约的「杠杆可调」逻辑搬到了 TradFi CFD 这边。比如黄金和原油的可调节杠杆，目前有 20、50、100、200、500 这 5 档倍数。白银是 10、20、50、100 这 4 档。其他没有可调杠杆的资产仍然是最高 500 倍固定档，在市场流动性较低或价格波动风险较高的时间段内，全部交易品种都会受到一定的杠杆限制。

首批落地的可调杠杆资产是黄金和白银两个贵金属。之后陆续扩展到原油（XTIUSD、XBRUSD）、热门指数（NAS100、GER40、HK50、US500、US30）和热门外汇（USDJPY、EURUSD）。从这条扩展路径能看出 Gate 的市场判断，先押注金银这类过去半年加密散户最熟悉的避险资产，再向原油、指数、外汇逐层覆盖。原本被金银行情吸引过来的散户，第一次接触 TradFi 时就能用他们熟悉的可调杠杆方式开仓。

和加密资产里传统的滑块式拉取杠杆模式，Gate 把每个杠杆档位做成了独立的交易对。第一反应是「这设计有点不适应」，但跑了两单之后我改变了看法：因为每个档位是独立合约，所以我可以同时持有 XAUUSD200 的高杠杆短线仓位和 XAUUSD20 的低杠杆波段仓位，两者爆仓线互相不影响，能给用户提供更细的仓位管理空间。

接下来是 Gate 在 CFD 功能上的双端同步体验。App 里挂了一个 TSLA 的限价单，切到 Web 端立刻能看到，挂在我设的价位上。反过来在 Web 端改止盈位，App 端也马上跟着变。底层接入 MT5 撮合系统则保证了执行质量，这是 Gate 在传统资产交易上的基础设施选择。

这种程度的同步对加密原生用户来说基本是默认配置，但能保证两端功能不缩水才是关键，比如止盈止损、条件单、追加保证金这些动作在 App 和 Web 上都能完整操作，不需要为了一个高阶功能切设备。

手续费结也是一个大卖点，美股 CFD 单笔最低 0.018 美元每手，远低于同业的报价。此外，TradFi 交易量已经纳入 Gate VIP 体系，做 CFD 的手续费返佣可以叠到原本现货和合约的 VIP 等级里，这个对高频用户实质性减成本。除此之外，TradFi 带单功能也上线了；API 是开放的，量化团队可以接进来跑策略。

跑完一圈下来，我对 Gate TradFi 的判断是：产品端真正做出差异化的不是单一某个功能，而是「用加密用户的习惯去实现传统金融的产品形态」这个逻辑和审美。

三笔并购之外，属于 Gate 的道路

从 2025 年开始，中心化交易平台在 TradFi 战场上集体加速，三笔标志性并购勾勒了行业的速度。

最早是 5 月份 Ripple 用 12.5 亿美元买下 Hidden Road，把一家服务全球 300 多家机构客户的多资产 prime broker 揽入麾下，目标是建立加密原生的机构清算基础设施。紧接着是 Kraken 用 15 亿美元拿下 NinjaTrader，看中的是后者持有的 CFTC 期货牌照，这是一张在加密交易所里几乎绝迹的合规通行证。最重的一单来自 Coinbase，29 亿美元收购全球加密期权龙头 Deribit，一举把机构期权交易能力补齐。

三家头部 CEX 用真金白银投票：要进入 TradFi，最快的方式是买。但 Gate 选了自建。

判断产品好坏的维度不过两个，产品广度和资产广度。

产品广度上，目前能同时跑十余条产品线的，行业里只有 Gate 一家，CFD、永续合约、现货、Pre- IPOs、ETF、期权、理财、Alpha、闪兑、跟单、DEX、量化机器人等等。

资产广度上，Gate 覆盖了大宗商品、贵金属、传统股市、大量指数、外汇，目前是同行里最全的。

此外，杠杆机制上，可调杠杆目前是 Gate 独家。这一点没有第二家做到。

合规支撑方面，根据 Gate 官方披露和 Gate Group 的 legal/licenses 页面，公司目前持有 81 个以上司法管辖区的牌照或注册，2020 年起就持续提供独立审计的储备金证明。

但自建路径的风险也清晰。深度需要时间检验。Gate 的对手盘流动性、做市商体系、清结算稳定性是否经得起长期检验，要看接下来一年的交易数据。并购路径拿到的是存量的成熟体系，自建路径拿到的是从零开始的新系统。前者立刻可用但有整合成本，后者需要时间打磨但兼容性更强。哪一条更优，2026 年底之前不会有答案。

但 Dr. Han 自己对这场竞争有更明确的判断。BlockBeats 问他，传统券商在反向做加密（富途、Tiger 这些），加密交易所在做传统资产，两边交叉，哪边更有优势。

「我觉得币圈的竞争力会强很多，」他回答，「传统机构基本上是手脚被束缚的，客观环境限制了他们做事的方式，他们的获客成本极高，获得一个客户可能要几百美金。币圈不一样，获客成本非常低，技术驱动、需求驱动都很强。所以你能看到的现象是，Gate 上了传统资产之后增长很快，但传统券商上了 Crypto 之后，Crypto 在他们整体业务里的占比仍然非常低。」

这个判断是否成立，最终要看接下来 2-3 年富途、Tiger、Schwab 这些传统多资产平台的加密业务占比变化。但 Dr. Han 的诚实在于，他没有把这种结构性优势当作 Gate 一家的护城河，他承认这是整个币圈赛道的红利。

Gate 已经走出了第一步，但要在所有维度上对标 Charles Schwab（嘉信理财）、富途、老虎证券、Interactive Brokers（盈透证券）这样的传统多资产平台，还需要一些时间。