Koinbase memasukkan USDC ke dalam Hyperliquid. Siapa yang membuat kesepakatan
Penyusun:
Coinbase baru saja menanamkan USDC ke dalam Hyperliquid. Perjuangan untuk distribusi uang yang stabil semakin meningkat。
Hyperliquid saat ini merupakan posisi yang paling banyak diperebutkan dalam enkripsi. Minggu lalu, 21 shares dan Bitwise's HYPE spot ETF terdaftar di Bursa Efek Amerika Serikat, diikuti oleh Grayscale dan VanEck。
Di tengah-tengah booming institusi ini, ada persaingan lama untuk kepentingan, di mana semua pihak ingin berbagi sebagian keuntungan dari pertukaran。
Musim gugur lalu, Hyperliquid meluncurkan tender publik untuk mata uang stabil asli bernama USDH, yang dirancang untuk merebut kembali pendapatan yang hilang dari Coinbase dan Circle。
PADA SAAT ITU, USDC, YANG SEKITAR $ 5,6 MILIAR, DISIMPAN DI JEMBATAN TRANS-RANTAI PERTUKARAN, MENGHASILKAN BUNGA SEKITAR $ 200 JUTA PER TAHUN, YANG SEMUANYA PERGI KE PESAING PUSATNYA, DAN PLATFORM UNTUK GENERASI PERMINTAAN NYATA TIDAK DIBAYAR SATU SEN。
Akhirnya, Penduduk Asli Markets memenangkan suara komunitas dalam kompetisi dengan perusahaan seperti Paxos dan Ethena, dengan USDH resmi online。
Tanpa Bank: USDH tawaran untuk Hiperliquid
Minggu lalu, bagaimanapun, Pribumi Markets menjual USDH ke Coinbase, setuju untuk fase keluar mata uang stabil asli dan mendirikan kembali USDC sebagai aset penawaran utama pada bursa。
Sebagai gantinya, 90 persen pendapatan akan mengalir kembali ke Hyperliquid, meskipun mekanisme penangkapan pendapatan spesifik tetap tidak jelas. Perjanjian tersebut secara luas dianggap sebagai kemenangan bagi Hyperliquid, sementara Coinbase dan Circle adalah pecundang. Penafsiran ini dapat dimengerti tetapi tidak akurat。
Keuntungan yang dimiliki oleh Hiperliquid dari kesepakatan ini jelas: pembagian pendapatan yang lebih tinggi secara signifikan, sekitar dua kali lipat selama periode USDH; peningkatan kebakaran di tingkat regulator melalui aliansi dengan kekuatan vokal paling banyak dalam industri enkripsi di Washington; dan pengembalian untuk keuntungan pengalaman pengguna dari mata uang stabil tepercaya。
Setelah semua, pertukaran awalnya dibangun di sekitar USDC, dan USDC telah mendominasi pasar HIP-3 yang telah memenangkan berita utama yang tak terhitung jumlahnya untuk Hyperliquid dalam enam bulan terakhir atau lebih。
Coinbase and Circle dipandang sebagai peningkatan gambar dan strategi untuk menyelaraskan dengan salah satu proyek yang paling terenkripsi dan sukses dalam siklus terakhir。
TETAPI, JIKA PASAR NYATA POSISI USDC DILIHAT BERSAMA-SAMA DENGAN LINTASAN PERTUMBUHAN KONTRAK YANG BERTAHAN LAMA, MUNCULLAH BENEFICIARY KEDUA。
Coinbase dan Circle mendapat akses ke saluran distribusi USDC skala besar, yang mungkin merupakan bagian terpenting dari seluruh kesepakatan。
Pembacaan saya: Coinbase and Circle memperoleh pertahanan terhadap USDT dan titik pertumbuhan baru, pada dasarnya terhadap aset mata uang yang dikutip。
Hiperliquid telah menerima dukungan regulator dan pendapatan yang cukup besar, meskipun jumlah yang tepat tetap tidak jelas, tetapi tentu lebih tinggi dari sebelumnya。
BAGAIMANA LAPANGAN UTAMA USDC
Sejak adopsi UU GENIUS, USDC telah menunjukkan momentum yang kuat. Lingkungan regulatori ologram yang dibuat oleh Circle untuk kerangka kerja disiapkan lebih awal dari jadwal, dengan USDC berbasis di Amerika Serikat dan sangat fokus pada kepatuhan. Posisi ini telah diterjemahkan ke dalam volume transaksi aktual。
Data Allium Allium menunjukkan bahwa transaksi USDC mencapai $355 miliar pada Mei 2026, melampaui USDT untuk pertama kalinya dalam beberapa bulan terakhir, menunjukkan bahwa Undang-Undang GENIUS diadopsi pada bulan Juli tahun lalu, dengan percepatan pertumbuhan yang jelas。
APA YANG TIDAK BERUBAH ADALAH STRUKTUR KESELURUHAN. PADA APRIL 2025, SEGERA SEBELUM UU GENIUS, USDT MENYELENGGARAKAN 67 PERSEN PASAR MATA UANG STABIL, SEMENTARA USDC TERHITUNG 27,6 PERSEN。
SATU TAHUN KEMUDIAN, SAHAM USDT ADALAH 67,3 PERSEN DAN USDC 28,1 PERSEN. VARIASINYA HANYA SETENGAH PERSEN. MESKIPUN VOLUME TRANSAKSI USDC MENINGKAT PADA TINGKAT YANG DIPERCEPAT, SAHAM PASOKANNYA TETAP STAGNAN。
Artemis melaporkan Oktober lalu menyatakan bahwa Amerika adalah pasar terkuat untuk USDC. Dalam kombinasi dengan pertumbuhan setelah UU GENIUS, AS telah menjadi mesin pertumbuhan terbesar untuk USDC。
Namun, ini adalah tepat di mana putaran baru kompetisi terkonsentrasi. Jalur kereta datang dengan membeli perusahaan seperti Tempo. Institut keuangan utama juga memperkenalkan mata uang stabilisasi lokal yang memenuhi kriteria GENIUS. Situs utama USDC sedang terkikis。
SETELAH KOMPETISI DI DARATAN AMERIKA SERIKAT MENINGKAT, USDC MEMILIKI SEDIKIT CADANGAN DI LUAR NEGERI. DI WILAYAH LAIN, USDT MENDOMINASI SEBAGAI DOLAR BAKU, BANYAK DIGUNAKAN UNTUK TABUNGAN, INVESTASI DAN PERDAGANGAN, DAN MASIH AKTIF BERKEMBANG。
Selama setahun terakhir, beberapa rantai publik baru telah datang online khusus untuk memperluas saluran distribusi USDT, dan Tether telah meluncurkan USAT untuk meluncurkan serangan terhadap USDC dalam kerangka kepatuhan regulator AS dengan GENIUS。
Coinbase dan Circle memiliki momentum untuk melanjutkan ekspansi mereka dan menghadapi jendela pendek untuk memblokir posisi distribusi sebelum persaingan penuh meningkat. Kawasan perdagangan, terutama pembaruan kontrak, adalah terobosan terbaik。
Tanpa bank: Tether memperkenalkan mata uang stabilisasi USA di bawah pengawasan AS
Ini arena utama
Sebagai dalam kasus mata uang stabilisasi, kontrak adalah salah satu trek pertumbuhan tercepat dalam bidang enkripsi, mempertahankan tingkat pertumbuhan ganda atau bahkan tiga kali lipat。
MEREKA SECARA STRUKTURAL TERIKAT PADA KEDALAMAN MATA UANG STABIL, YANG TERUTAMA MERUPAKAN ASET YANG DIKUTIP UNTUK PEMBANGUNAN PASAR UNTUK KONTRAK YANG LANGGENG. USDT TELAH MENGAMBIL TEMPAT UTAMA DI SINI SEBAGAI ASET KUTIPAN TERKEMUKA DI SEBAGIAN BESAR PASAR PADA BURSA KONTRAK PERMANEN TERBESAR DI DUNIA。
SETIAP ORANG YANG BERDAGANG DI PASAR TERBESAR UNTUK UANG ADALAH MENGGUNAKAN USDT, YANG MENGKONSOLIDASIKAN PASOKAN USDT DALAM PERTUKARAN DAN MENARIK AKSES DAN RANTAI KEGIATAN DI SEKITARNYA。
Meskipun Transaksi Hiperliquid jauh lebih kecil dari dolar, itu adalah bursa kontrak permanen terbesar dalam rantai, akuntansi untuk 30 persen pangsa pasar rantai dan mengendalikan 46 persen kontrak terbuka. Posisi ini tetap solid bahkan ketika pesaing menyerang berulang kali。
Ini bukan platform pusat, tetapi tidak kalah sama sekali. Sedangkan pada 30 April, volume transaksi sekitar 50 persen Bybit, 30 persen OKX dan 79 persen Stasiun Internasional Coinbase. Ini hanya menambahkan hingga 13% dari koin, tapi angka itu terus meningkat。
Saat masih pada tahap awal, dominasi Hiperliquid dalam bidang kontrak pengurangan rantai dan kemampuannya untuk bersaing dan kadang-kadang melebihi volume transaksi pada bursa terpusat memberikan pengaruh global untuk menyeimbangkan kehadiran mata uang di wilayah non-United States。
Ini membuka jalan bagi Coinbase dan Circle untuk bersaing dengan Tether, mengubah Hyperliquid menjadi saluran distribusi terstruktur untuk USDC。
Coinbase tahu jalannya
Namun, ini menimbulkan pertanyaan: Mengapa tidak mendirikan saluran distribusi ini secara langsung dengan memperluas produk kontrak permanen dengan keluarga
Karena Coinbase tunduk pada kerangka kerja regulatori, jumlah pelanggan dan pasar yang tersedia terbatas. Saat ini Coinbase mencakup sekitar 100 negara, sedikit lebih dari setengah dari 180 negara。
Berkat lingkungan yang lebih santai, Hyperliquid dapat menjangkau lebih banyak daerah dan memiliki keuntungan untuk mata uang maupun koinbase, yang tidak dapat direplikasi oleh Coinbase。
Coinbase and Circle membiarkan Hyperliquid mengambil tugas ekspansi global, sementara USDC mengambil tumpangan。
Perjanjian ini menangkap garis atas ruang angkasa melalui pertumbuhan pasokan USDC dan pendapatan yang meningkat, sementara melindungi Coinbase dari pertempuran yurisdiksi yang tidak menguntungkan. Kuenya tidak besar, tapi tidak cukup untuk mereka。
♪ Tether mencoba strategi yang sama ♪
Tether αα Tether juga menerapkan strategi serupa, meskipun dalam skala yang jauh lebih kecil. Setelah serangan Drift Hole pada bulan April, Tether berkomitmen hingga $147,5 juta untuk pemulihan。
Transaksi bertransaksi niaga ini menetapkan USDT sebagai aset penyelesaian untuk Drift, menciptakan kolam USDT yang didukung oleh Tether untuk pemasar yang ditunjuk dan membiayai sebuah lapisan insentif transaksi。
Dengan kata lain, Tether menggunakan krisis Drift untuk membalik mata uang dasar dari kontrak berkelanjutan utama terakhir Solana DEX。
Sebelum kesepakatan ini, USDC lebih dari dua kali lebih stabil di Solana sebagai USDT, dan pola itu umum di seluruh rantai. Dua sisi dalam Perang Stabilisasi melihat hal yang sama: kontrak yang bertahan lama adalah medan perang kunci untuk Mata Uang Stabilisasi。
Secara keseluruhan, untuk memanfaatkan momentum yang diciptakan oleh Undang-Undang GENIUS, Coinbase dan Circle membutuhkan saluran distribusi yang lebih luas, dan transaksi Hyperliquid mungkin menjadi kunci。
INI MEMUNGKINKAN USDC UNTUK MENYUSUP KE POSISI INTI DIPERDAGANGKAN DI RANTAI, UNTUK MENDIRIKAN TREK PERTUMBUHAN TERCEPAT DALAM BIDANG ENKRIPSI DAN MEMILIKI KONDISI DALAM SKALA KONFRONTASI DENGAN USDT, MATA UANG DAN UANG。
Ini juga bisa menjadi taruhan pada liberalisasi perbatasan regulasi domestik. Ketua CTC, Selig, telah memperjelas bahwa ia berharap bahwa kontrak akan diperbaharui di Amerika Serikat, dan bahwa bagian dari Undang-Undang KLARITY dapat memastikan hal ini。
LAPORAN MINGGU INI MENYATAKAN BAHWA SEC SEDANG MEMPERSIAPKAN UNTUK MEMBUAT PENGECUALIAN "INNOVASI" DI BAWAH PROYEKNYA" DIENKRIPSI" INISIATIF, YANG AKAN MEMUNGKINKAN PLATFORM ASLI TERENKRIPSI UNTUK MENYEDIAKAN RANTAI MONETISASI SAHAM AMERIKA SERIKAT DI BAWAH PERSYARATAN PENDAFTARAN YANG LEBIH SANTAI。
Combine tampaknya akan menyiapkan lebih awal jadwal untuk memungkinkan Hyperliquid untuk memasuki pasar AS dengan USDC sudah tertanam di dalamnya。
Tanpa bank: Perjanjian kontrak yang bertahan lama adalah momen cahaya
Semua ini hanya spekulasi, tapi sangat cocok dengan cara Wall Street dan investor institusional melihat Hyperliquid: Mereka melihatnya sebagai titik masuk ke dalam pola baru yang akan datang kontrak permanen. Mungkin itu hal terbaik yang bisa dilakukan aset。
