Hubungan antara bank sentral dan Bitcoin telah lama dicirikan oleh skeptisisme dan keraguan. Meskipun banyak otoritas moneter telah mempertimbangkan mengeluarkan uang digital bank sentral, sedikit pertimbangan serius telah diberikan untuk memegang bitcoin sebagai aset cadangan. Namun, Bank Nasional Ceko telah meluncurkan proyek pilot untuk menguji hosting langsung bitcoin, yang telah mengubah situasi secara radikal — atau akan membentuk kembali persepsi kita tentang manajemen kekayaan berdaulat pada era digital。

Untuk memahami arti penting dari kemajuan ini, CoinRank mewawancarai analis Térezor Lucien, yang telah mengikuti perkembangan di pasar Bitcoin dan self-custody. Lucien, yang berbasis di Praha, memiliki pengetahuan mendalam tentang ekosistem Bitcoin Ceko, dan ia memiliki pemahaman yang unik tentang pentingnya inisiatif Bank Nasional Ceko (CNB) dan implikasinya untuk kebijakan moneter dan kedaulatan keuangan di masa depan。

Operate Sandbox Metode Infak

\"Ini tidak sama seperti yang disarankan oleh banyak judul berita,\" Lucien menjelaskan di awal percakapan. ” Bank Nasional Ceko tidak langsung memasukkan bitcoin ke dalam cadangan resmi. Mereka menciptakan kotak pasir yang disebut operasi — sebuah portofolio investasi tes senilai $1 juta, yang mengandung bitcoin, mata uang dolar yang distabilkan dan deposit bank dalam bentuk token. BAHWA ”

Dia menjelaskan bahwa lingkungan terkendali memiliki tujuan spesifik: untuk membangun kapasitas internal sebelum membuat komitmen yang lebih besar. \"Lingkungan kotak pasir memungkinkan bank sentral mendapatkan pengalaman praktis di daerah-daerah mulai dari kepercayaan dan manajemen kunci hingga kepatuhan anti pencucian uang, akuntansi, dan pembersihan rantai dan audit.\" Lucien rumit. \"Ini adalah pendekatan belajar-mengalahkan yang berbeda dari diskusi teoritis yang telah mendominasi komunitas perbankan pusat selama bertahun-tahun. BAHWA ”

Ketika ditanya tentang waktu inisiatif ini, Lucien menunjukkan kontradiksi yang menarik. ” Baru sepuluh bulan sebelum Bank Nasional Italia meluncurkan proyek pilot, Presiden Bank Sentral Eropa, Cristina Lagarde, telah menyatakan bahwa tidak ada bank sentral Dewan Umum ECB yang akan terlibat dalam bitcoin. Namun, kini kita melihat seorang Anggota Negara melakukan hal itu.\" Ia berhenti sejenak dan menambahkan, \"Perputusan ini mengungkapkan perbedaan penting dalam inovasi dan manajemen risiko antara otoritas moneter yang berbeda — beberapa masih menentang secara ideologis, yang lain bersedia mencoba”

Lucien mencatat bahwa inisiatif ini sangat konsisten dengan strategi keseluruhan Gubernur Bank Nasional Brasil, Alesh Miher. \"Miher telah membahas secara terbuka potensi Bitcoin dalam investasi jangka panjang dan telah mendorong Bank untuk diversifikasi cadangannya, termasuk pembelian emas berskala besar. portfolio tes ini, yang diperkenalkannya sendiri pada Januari 2025, mencerminkan konsep yang dipikirkan dengan baik daripada reaksi pasif terhadap tekanan pasar atau sentimen publik. BAHWA ”

Aset Anonymous Bitcoin

Dalam diskusi kami, Bitcoin sering disebut sebagai \"emas digital\". Ketika ditanya tentang perbandingannya, Lucien menjawab, ” Saya rasa pernyataan ini sangat akurat, tetapi ada juga nuansa penting. Kuncinya adalah memahami bitcoin sebagai aset anonim, mirip dengan emas, yang nilai berdaulatnya berasal dari kepemilikan langsung daripada klaim terhadap institusi lain. BAHWA ”

Dia membandingkan ini dengan pertukaran cadangan asing tradisional: ” Prinsip - prinsip operasi pertukaran cadangan asing sama sekali berbeda. Akhirnya, mereka mewakili klaim atas sistem pemerintahan lain, yang pastinya melibatkan risiko politik. Tidak ada risiko seperti itu untuk bitcoin dan emas, karena institusi dapat mengambil hak asuh langsung dari mereka. BAHWA ”

Ketika ditanya apakah bitcoin benar-benar lebih baik daripada emas, Lucien menjadi lebih bersemangat. ” Dengan melakukannya, mungkin lebih baik daripada emas. Gold membutuhkan lemari besi, asuransi, transportasi bersenjata dan sertifikasi laboratorium — yang semuanya menuntut biaya yang sangat besar dan logistik yang kompleks. Zatcoin membutuhkan manajemen kunci yang tepat, tetapi setelah agensi memiliki kapasitas ini, keamanan dan efisiensi transfer aset akan sangat ditingkatkan. Pemukiman ini memakan waktu berjam-jam, bukan minggu, dan struktur biayanya sangat berbeda. BAHWA ”

Dia juga menekankan keuntungan utama lainnya, ” Kelutsinaran yang tidak diinginkan yang disediakan oleh Bitcoin tidak dapat mencapai emas. Sebagai contoh, El Salvador berbagi kepemilikan Bitcoin dalam waktu nyata pada rantai, dan siapa pun dapat secara independen memverifikasi mereka. Untuk cadangan emas, masyarakat hanya dapat mempercayai data yang diterbitkan oleh Bank Sentral. Namun, untuk Bitcoin, transparansi ini bersifat internal terhadap perjanjian itu sendiri. BAHWA ”

Tantangan manajemen kunci bisnis

Lucien mengatakan tanpa ragu: ” Jika ada rintangan dalam operasi yang paling menonjol, itu adalah manajemen kunci. Ini adalah tantangan terbesar, karena sangat kompleks dan tanpa jaminan keamanan — kesepakatan bitcoin tidak memiliki tombol pembatalan. Kesalahan apa pun dalam manajemen kunci mungkin berarti kerugian permanen dan tidak dapat diperbaiki. BAHWA ”

Ia selanjutnya mengatakan, ” Kabar baik adalah bahwa lembaga keuangan secara prinsip memahami berbagai tingkat wewenang. Selama beberapa dekade, bank telah menggunakan sistem persetujuan ganda dan transaksi yang lebih besar memerlukan beberapa tanda tangan. Tanda tangan multiple Bitcoin pada dasarnya adalah versi terenkripsi dari konsep tersebut. BAHWA ”

Namun, Lucien menekankan bahwa perbedaan kunci adalah, ” Tantangannya terletak pada mekanisme implementasi: prinsip matematika, bukan kebijakan internal. Anda tidak dapat berada di atas aturan atau membuat pengecualian, yang berarti bahwa mengatur dan menandatangani prosedur harus sempurna dari awal. BAHWA ”

Ia menganalisis satu per satu problem spesifik yang membuat para pejabat bank pusat tidak bermalam, ” Siapa yang memegang kuncinya? Apa tanda tangannya? Bagaimana jika seseorang meninggalkan agensi atau keadaan darurat terjadi? Bagaimana kunci dapat diputar dengan aman? Bagaimana sistem cadangan bisa diimplementasikan tanpa memperkenalkan celah baru? Setiap terbitan melibatkan keuntungan dan kerugian yang harus ditimbang dengan cermat. BAHWA ”

\"MASALAH INI DAPAT DISELESAIKAN,\" JANJI LUCIEN, \"TETAPI HAL INI MENUNTUT DIDIRIKANNYA KEMAMPUAN OPERASIONAL YANG SAMA SEKALI BARU. INILAH SEBABNYA MENGAPA CCB TELAH MENGADOPSI PENDEKATAN KOTAK PASIR — HAL INI MEMUNGKINKAN MEREKA UNTUK MENGATASI TANTANGAN INI DENGAN RISIKO YANG TERBATAS SEBELUM MEREKA BERKEMBANG. BAHWA ”

KISAH unik Republik Ceko

Saat pembicaraan beralih ke Republik Ceko, antusiasme Lucien untuk ekosistem Bitcoin negara menjadi jelas. “Presfrastruktur Bitcoin yang ada di Republik Ceko sering diabaikan”, katanya. “ Tidak diperlukan anjuran dari publik Ceko, tidak seperti di banyak negara yang bank sentralnya diwajibkan untuk mengarahkan penerimaan publik terhadap Bitcoin. Mereka telah menggunakan bitcoin antusias untuk lebih dari satu dekade."

” Republik Ceko memiliki tambang pertama di dunia. Dompet perangkat keras pertama, Trezor, juga lahir di sini, dan kami juga telah berkontribusi pada banyak standar bitcoin yang masih digunakan. Praha sering disebut sebagai ibukota Bitcoin dunia, dan ada lebih dari 1.000 tempat di negara tempat transaksi bitcoin dapat dilakukan — salah satu yang paling terkonsentrasi di Eropa. BAHWA ”

\"Ini bukan hanya aplikasi teoritis\", Lucien menekankan, \"ini telah diintegrasikan ke dalam kegiatan bisnis sehari-hari. Kongres Bitcoin pertama di dunia diadakan di Praha pada 2011, dan hari ini kota ini memegang BTC Prague, kongres bitcoin murni terbesar di Eropa. BAHWA ”

Ketika ditanya tentang lingkungan regulasi, ia menyoroti keuntungan utama, ” Hukum Czech sudah mendukung penyebaran bitcoin secara praktis. Selama tiga tahun atau lebih. Tak ada pajak untuk pembayaran harian bitcoin. Kebijakan-kebijakan tersebut menunjukkan bahwa Pemerintah menyadari potensi Bitcoin dan telah menciptakan lingkungan yang mendorong kepemilikan jangka panjang maupun penggunaan sehari-hari yang mudah — langka dalam kerangka regulasi Eropa. BAHWA ”

Lucien menawarkan perspektif yang menarik tentang hubungan antara publik dan adopsi institusi: ” Tingkat publik jauh di depan banyak negara UE. Proyek pilot dari Bank Nasional Italia tidak dimaksudkan untuk mendorong adopsi publik, tetapi lebih untuk mengejar ketinggalan dengan bank sentral dan meningkatkan kapasitas mereka dalam potensi manajemen cadangan. Ini subvert pola narasi biasa, yang dipimpin oleh otoritas moneter dan diikuti oleh publik. BAHWA ”

Perbandingan pendekatan regulasi

Dalam membahas bagaimana yurisdiksi lain dapat mengikuti model Ceko, Lucien membuat perbedaan penting. Ia menjelaskan bahwa dua jenis inisiatif yang berbeda sering kali keliru. \"Singapura, Swiss, Uni Emirat Arab, dan, semakin lama, Amerika Serikat, telah membangun kerangka regulasi yang komprehensif untuk pasar mata uang yang dienkripsi di ritel — termasuk pertukaran, penyedia jasa tuan rumah, pengeksekusi isu mata uang yang stabil, dan tokenisasi keamanan tradisional. BAHWA ”

IA SELANJUTNYA MENGATAKAN, ” PROYEK PILOT CNB MENGGAMBARKAN SITUASI YANG SANGAT BERBEDA. INI ADALAH PERCOBAAN OPERASI INTERNAL BANK SENTRAL ITU SENDIRI. INI BUKAN KERANGKA REGULASI BERORIENTASI PUBLIK, TETAPI LEBIH KEPADA MASALAH BAGI OTORITAS MONETER UNTUK MEMEGANG ASET PADA LEMBAR KESEIMBANGAN MEREKA SENDIRI. INI ADALAH KEPUTUSAN INSTITUSIONAL INDEPENDEN, BELUM TENTU BERHUBUNGAN SATU SAMA LAIN. BAHWA ”

Ia menekankan keunikan pendekatan Ceko, ” Republik Ceko mengejar keduanya secara bersamaan. Mereka telah menempatkan aturan eceran suara — pajak bitcoin membayar pembebasan pajak harian dan pembebasan pajak tiga tahun — dan sekarang Bank Sentral secara aktif menguji kelayakan bitcoin sebagai cadangan. Sebagian besar yurisdiksi yurisdiksi hanya mengikuti satu pendekatan, bukan keduanya. BAHWA ”

Ketika ditanya tentang gagasan peraturan Ceko, Lucien mengatakan dengan terus terang: Ia menekankan pembelajaran dalam praktek dan bukannya perdebatan teoritis yang tak berujung. Saat wilayah lain sedang mempersiapkan makalah diskusi dan rekomendasi kebijakan, Bank Nasional Ceko mulai meningkatkan kapasitas operasionalnya secara langsung. Ini adalah pendekatan pragmatis, memprioritaskan pengalaman praktis daripada diskusi birokrasi. BAHWA ”

Implikasi untuk mata uang 's masa depan

Ketika saya mendekati akhir percakapan, saya bertanya Lucien apa visinya untuk masa depan. Dia berkata, \"menduga bahwa arah yang tepat dari pola moneter global selama dekade ke - 15 tahun berikutnya adalah spekulatif,\" katanya, ” tetapi hal - hal mendasar tertentu tetap jelas. Rencana persediaan dan kebijakan moneter dari Bitcoin adalah tetap dan transparan — Anda tahu persis apa yang Anda dapatkan. Kepastian mata uang statutori jauh lebih rendah karena pasokan mereka bervariasi menurut pengambilan keputusan politik. BAHWA ”

Dalam pandangannya, anak angkat awal memiliki keuntungan yang signifikan: “ Bank sentral yang memahami peranan Bitcoin sebagai aset berdaulat yang netral — khususnya bank sentral yang lebih kecil dan lebih responsif — dapat memperoleh keuntungan yang besar. Mereka dapat bertindak lebih cepat daripada institusi besar yang terikat oleh konsensus politik dan inertia birokrasi, yang mungkin memberi mereka keuntungan dalam krisis mata uang berikutnya. BAHWA ”

Lucien menekankan, ” bitcoin pada dasarnya menawarkan hak pilihan. Apa pun ukuran yurisdiksi atau institusi, itu berlaku untuk semua orang dan memberikan jaminan yang sama. Apakah bank sentral yang dipilih untuk menggunakan alat ini pada tahun-tahun mendatang, dan seberapa efektif mereka menerapkannya, kemungkinan untuk menentukan otoritas moneter mana yang dapat beroperasi dengan sukses dan yang tidak berkelanjutan. BAHWA ”

Ia dengan klarifikasi dengan hati - hati berkata, ” Ini bukan tentang mengganti status dengan bitcoin; ini tentang menyediakan pilihan tambahan untuk diversifikasi cadangan ”

Dalam komentarnya, Lucien kembali merujuk kepada proyek pilot Bank Nasional Swiss: ” Lembaga - lembaga yang sekarang mulai membangun kapasitas hosting bitcoin lebih baik ditempatkan daripada yang mengabaikan daerah ini. Meskipun proyek - proyek pilot Bank Nasional Swiss kecil, jumlah mereka hanya mencapai $1 juta, pengalaman operasional mereka yang terakumulasi mungkin menjadi berharga seiring berkembangnya pola mata uang. Di sebuah dunia di mana instrumen keuangan berdaulat semakin langka, pemahaman bagaimana menjadi tuan rumah yang memiliki aset tanpa risiko terhadap pihak yang saling bersaing mewakili keuntungan strategis yang signifikan — yang akan terkumpul dari waktu ke waktu. BAHWA ”

\"Untuk saat ini, percobaan ini oleh Bank Nasional Ceko masih hanya percobaan\", ia menyimpulkan. \"Namun, eksistensinya sangat menantang pengakuan yang lama tentang apa yang dapat dan harus dilakukan bank sentral. Hal ini tetap harus dilihat apakah otoritas moneter lain akan mengikuti gugatan, tapi pintu terbuka. Dalam kebijakan moneter, seperti di banyak bidang lain, kesenjangan antara teori dan praktik sering lebih penting daripada teori itu sendiri. Dengan demikian, Bank Nasional Ceko telah memilih praktik dan menyediakan peta jalan referensi untuk bank sentral lainnya yang telah memilih untuk menjelajahi jalur ini. BAHWA ”