Sia-sia mengatasi segalanya, tidak pernah kehilangan pasar: RUSA akan melanjutkan kontrak -- DeFi melahap teka-teki terakhir Wall Street

Ya. Ya"Preamble."Dalam bab III artikel, kami berfokus pada proyek Syndetix, Gains Network dan Ostium. Bagian ini akan dibangun pada awal dan akan membangun pada kasus-kasus perwakilan lain。

/ III. Perwakilan proyek dan permainan arsitektur: Predicator pricing + pool (Pool pricing harga) vs Order book

Buku perintah untuk: Ekologi HIP-3 Hiperliquid

Dalam buku pesanan, ekologi Hiperliquid HIP-3 menyumbang mayoritas transaksi dan holdout. Ada platform seperti Lighter dan Vest Markets yang bersaing di luar ekologi Hyperliquid。

Sumber data Kanada:https://dune.com/yandhii/rwa-perps

&kamp Hiperliquid; HIP-3: Infrastruktur NASDAQ terdesentralisasi

Hyperliquid menyelesaikan transisi strategis dari kontrak tunggal permanen pertukaran ke \"performance tinggi membersihkan dan membaur lantai infrastruktur\" melalui HIP-3 upgrade. Visi sentralnya adalah untuk memisahkan fungsi DCM dalam keuangan tradisional (designated contracting market) dari DCO (designation kliring agency). Di bawah struktur ini, rantai Hyperliquid sendiri memainkan peran DCO terpadu, menyediakan mesin pencampur tingkat tanah, kontrol risiko dan pemukiman keuangan, sementara tim pihak ketiga, sebagai \"deplacers\", menganggap peran DCM, yang bertanggung jawab untuk pelanggan akhir depan, operasi pasar dan penumpukan aset. Stratifikasi ini dirancang untuk menciptakan \"NASDAQ terdecentreized\" melalui lapisan penyelesaian seragam yang membawa kontinuitas aset。

Gambar: Angka di atas merangkum Hiperliquid dengan harapan dapat menjadi \"sistem keuangan yang lebih terbuka, transparan dan efisien\"DIA MENANGGAPI TANTANGAN CFCC UNTUK KONTRAK DAN KESEPAKATAN 24/7AKU TIDAK TAHU. SEBAGAI CONTOH, KETERGANTUNGAN DCO TRADISIONAL PADA SISTEM PERBANKAN TELAH DIGANTIKAN OLEH KESEPAKATAN PENYELESAIAN OTOMATIS 24/7, YANG DIDASARKAN PADA TEKNOLOGI NON-KEPERCAYAAN. SELAIN PERANTARA FCM YANG BENGKAK, LOGIKA REGULASI UNTUK RECASTING DCM MENGGUNAKAN DATA RANTAI WAKTU-NYATA MENUNJUKKAN DIFERENSIAL WAKTU FISIK DAN SOFTNECK EFISIENSI YANG DAPAT DIGUNAKAN UNTUK BERGERAK LANGSUNG MELINTASI KEUANGAN TRADISIONAL MENGGUNAKAN TEKNOLOGI RANTAI BLOK。

Proyek Perps RWA HIP-3 Ekologi HIP

Ringkasan projek

• Aset perusahaan resmi Hyperliquid, dan menyebabkan pembaruan kontrak XYZ100 untuk melacak indeks NASDAQ 100 dan teknologi Amerika terkemuka. Trade.xyz saat ini memimpin dalam semua pertukaran berkelanjutan HIP-3, menyumbang sekitar 90 persen putaran pasar, dengan jembatan aset kaya (melalui HyperUnit mendukung BTC, ETH, SOL cross-chain liquidity)。
• Zodiak Markets.xyz adalah proyek RUSA Perps Dex yang diluncurkan oleh tim Kinettiq di Hyperliquid. Pasar anu sedikit berbeda dengan lokasi perdagangan: Ia telah berfokus pada indikator dan telah memperkenalkan kontrak multiple index/macro perpetuity (covering the Standard 500, indeks teknologi berbagi Amerika Serikat, euro, Indeks Perbendaharaan Amerika Serikat, Indeks Energi, dll). Perbedaan lainnya adalah penggunaan USDH sebagai mata uang yang pasti untuk secara signifikan mengurangi biaya transaksi dan meningkatkan pengembalian pekerja domestik dalam rangka bersaing dengan Perdagangan dengan keuntungan biaya (USDH, sebuah mata uang stabilisasi asli Hyperliquid yang dikeluarkan oleh tim Pribumi Markets, untuk distribusi dalam kompetisi dengan Unit, sebuah aset proyek lintas rantai)Kegiatan bantuan kemanusiaan dan pengembalian FeeAku tidak tahu。
• Pada awalnya, ia adalah perjanjian mata uang pinjaman dan stabilisasi untuk Hyperliquid, yang mengeluarkan feUSD dolar sintetis melalui CDP dan menyediakan pasar obligasi \"Felix Vanilla\". Setelah bergulirnya HIP-3, Felix telah mampu memperluas lanskap bisnisnya sebagai salah satu penyebaran pasar HIP-3 untuk keberlanjutan. Mata uang penstabilan USDH juga digunakan oleh Felix untuk mata uang penyelesaian。
• Zodiza Dreamcash adalah produk mobile end yang dikembangkan oleh Inkubasi Beam, yang menemukan dirinya sebagai terminal perdagangan mobile untuk pembaruan RWA。

Mekanisme core pricing: market-driven pricing + ramalan

Tantangan teknis inti dari proyek 24/7 RWA Perps, berdasarkan model Orderbook, adalah bagaimana untuk masih menyediakan harga adil dan kuat ketika aset yang ditargetkan ditutup. Dalam contoh proyek timbal ekologi HIP-3, Trade, desain inti adalah sistem dua-track dari harga pasar, kontrol angin prediktif。

• Jantung penemuan harga: pasar, bukan ramalan

Tidak seperti berbasis Pool, yang membuat kesepakatan langsung dengan ramalan, harga perdagangan Perdagangan diciptakan sepenuhnya oleh lelang pembeli dan penjual pada buku pesanannya. Nubuat - nubuat itu tidak berperan sebagai ” prioritas ” di sini, melainkan sebagai ” pengadilan ”, yang menawarkan harga yang terutama untuk pengendalian risiko。

• Harga bertanda: digunakan untuk menghitung keuntungan dan kerugian posisi s pengguna dan untuk menentukan apakah itu genap

Perhitungan sistem ' s keuntungan dan kerugian, tingkat keuangan dan tingkat rata kompulsori tidak didasarkan pada nilai pertukaran instan tetapi pada harga tag yang lebih kuat. Harga niaga dihasilkan dengan mengambil median tiga komponen: harga prediktor, penyimpangan jangka panjang dari nilai rata-rata, dan harga buku pesanan instan. Tujuan desainnya adalah untuk memperlancar kebisingan pasar dan mencegah manipulasi jahat untuk memastikan bahwa akun pengguna tidak keliru untuk harga runtuh dalam buku pesanan。

• Sumber data dari mesin prognosis pada masa perdagangan penuh waktu diubah: untuk mengoperasikan 24 jam sehari, sumber data dari mesin prognosis akan ditransaksi secara mulus sesuai dengan waktu pertukaran saham Amerika Serikat: nubuat eksternal seperti Pyth dikutip selama masa perdagangan normal; harga malam hari (jenis lain dari sistem perdagangan, seperti Blue Ocean) dikutip dalam ATS; dan model pricing internal diprakarsai pada akhir pekan di luar pasar。

Logika harga perdagangan melawan nubuat

Ostium memilih keamanan dan ketepatan harga yang lebih besar dengan mengorbankan beberapa ketersediaan (tidak tersedia pada akhir pekan). Dagangan memilih usability and gaming, dengan mengorbankan beberapa stabilitas harga (yang dapat mematahkan jangkar atau memiliki fluktuasi tingkat keuangan yang tinggi pada akhir pekan). Peranan nubuat-nubuat di bawah kedua model ini juga sangat berbeda, dengan nubuat-nubuat yang menjadi pengharga dalam model Pool-based dari Ostium, dan nubuat-nubuat dalam Perdagangan menjadi ajudikatif

Bab IV RWA Perps Regulasi Kekangan Analisis

Logika core 4.1 dari peraturan turunan Amerika Serikat: karakterisasi aset bawah menentukan jalur kepatuhan

Di sistem regulasi keuangan Amerika Serikat, langkah pertama dalam menentukan apakah dan bagaimana suatu turunan dapat terdaftar adalah untuk menentukan atribut hukum dari aset bawahnya, yang secara langsung menentukan atribusi yurisdiksi regulator dan, selanjutnya, jenis lisensi yang harus diperoleh pertukaran。

Untuk aset aset seperti emas, perak, mata uang asing (FX) dan bitcoin, hukum Amerika Serikat mendefinisikannya sebagai \"komoditas\". Kontrak jangka panjang berdasarkan aset tersebut jatuh di bawah kategori masa depan komoditas, dengan garis pengawasan yang relatif tunggal dan jelas: Mereka jatuh sepenuhnya di dalam yurisdiksi Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Pertukaran dapat beroperasi hanya jika terdaftar sebagai pasar kontrak yang telah ditetapkan (DCM, Dirancang Contracting Market) dan memiliki akses ke Organisasi Pembersihan Derivatif (DCO, Derivatives Clearing Organization)。

Namun, setelah objek kontrak diubah menjadi saham tunggal atau indeks basis sempit (Narrow-based Security Index), perubahan mendasar terjadi:DERIVATIF YANG MELIBATKAN PORTOFOLIO TUNGGAL ATAU KECIL HARUS TUNDUK PADA PENGAWASAN BERSAMA OLEH SEC MAUPUN CFTCAku tidak tahu。

KEPERLUAN REGULASI BERSAMA OLEH SEC MAUPUN CFTC ADALAH ALASAN UTAMA UNTUK KELANJUTAN KONTRAK SAHAM NON-KOMPLIANSI SAAT INI DI PASAR AMERIKA SERIKAT。Latar belakang dari regulasi ini berasal dari perang teritorial antara SEC dan CFTC pada tahun 1980-an, ketika SEC dan CFTC berjuang untuk otoritas regulasi atas produk kontrak masa depan baru untuk saham yang muncul, dan solusi akhir dari sengketa adalah perjanjian Shad-Johnson, ditandatangani oleh kedua pihak pada tahun 1982, secara langsung melarang perdagangan di masa depan saham tunggal dan saham basis sempit maju pada pertukaran Amerika Serikat dengan cara hampir satu-ukuran-fit-semua, dengan niat menghindari gesekan antar-agency lebih lanjut. Meskipun larangan ini diajukan oleh Commodity Futures Modernization Act (CFMA) tahun 2000 untuk memungkinkan perdagangan kontrak semacam itu di pasar dalam bentuk \"Security Futures Products\" (Security Futures Products), syarat-syarat yang melekat sangat stringent: produk harus tunduk pada regulasi ganda oleh SEC maupun CFTC, yang membentuk kendala hukum fundamental terhadap inovasi ekuitas turunan。

Platform apapun yang ingin menyediakan kontrak saham permanen kepada klien ritel di Amerika Serikat tidak dapat memegang lisensi tunggal, tetapi harus menyelesaikan keduanya:

• DIDAFTAR SEBAGAI PASAR KONTRAK (DCM) ATAU FASILITAS EKSEKUSI SWAP (SEF) DI CFTC
• DIDAFTAR DI SEC SEBAGAI BURSA SAHAM NASIONAL

Ini berarti bahwa Platform harus secara bersamaan memenuhi dua set standar kepatuhan yang telah dikembangkan oleh lembaga yang berbeda dan yang mungkin bertentangan dalam hal perhitungan margin, pengungkapan informasi dan pelaporan transaksi. Nilai ambang batas dan biaya operasi yang sangat tinggi ini pada dasarnya merupakan ” larangan akses ” untuk kontrak tunggal saham yang akan berlangsung selamanya, yang mengarah ke produk ritel daratan Amerika Serikat yang tidak ada dari jenis ini。

Konflik berkonflik 4.2 dalam struktur pertukaran: mengapa biaya migrasi yang sesuai terlalu banyak

Jika pertukaran di Amerika Serikat seperti Coinbase, Robinwood benar-benar ingin pergi online pada produk Equity Perps, selain kesulitan untuk mendapatkan plat hukum yang disebutkan di atas, itu harus menghadapi konflik struktural di infrastruktur bawah。

pertukaran mata uang yang dienkripsi umumnya mengikuti struktur terpadu \"integrasi vertikal\", sementara persyaratan regulator amerika serikat adalah struktur \"triple-tired\" berdasarkan segregasi risiko. jika pertukaran kripto adalah untuk mematuhi, harus membongkar depot teknologi efisiensi tinggi yang ada untuk menyesuaikan dengan proses likuidasi keuangan tradisional。

-Cripto membandingkan analisis struktur pasar tradFi:

Akibatnya, Bursa Efek Amerika Serikat tidak hanya perlu membahas aspek hukum dari \"izin manual\", tetapi juga kontradiksi fisik antara \"24/7 kebutuhan transaksi\" dan \"sistem penyelesaian bank non-24/7\". Ketidakcocokan infrastruktur ini saat ini merupakan titik kartu terbesar。

Peluang jendela 4.3 untuk pasar lepas pantai: Regulasi S

Sebagai pembatasan regulasi milik Amerika Serikat sulit untuk melanggar dalam jangka pendek, likuiditas mayoritas kontrak permanen untuk ekuitas diperas ke pasar lepas pantai. Pertukaran lepas pantai (yang diberikan pelanggan non-Amerika Serikat) biasanya diatur oleh hukum keamanan Amerika SerikatRegulasi ensif S(S)Eksempsi dari kepatuhan. Logika inti dari regulasi tersebut adalah bahwa tidak ada pendaftaran dalam SEC yang diperlukan asalkan isu dan penjualan produk securities berlangsung secara eksklusif di luar Amerika Serikat dan penerbit tidak membuat penjualan yang ditargetkan (Directed Selling Projects) terhadap Amerika Serikat. Hal ini mengharuskan platform untuk secara teknis memberlakukan pagar geografis yang ketat untuk melindungi IP AS dan secara eksplisit melarang pengguna AS dalam ketentuan hukum。

Berlainan dengan latar belakang ini, RUSA Perps Dex adalah membawa dalam periode jendela pasar yang unik. Mereka memiliki kesempatan untuk membangun model distribusi komersial yang saling menguntungkan melalui kerjasama dengan broker tradisional ekor panjang di wilayah lepas pantai:

CFD Broker + RWA Perps Dex reciprocity model:KERJA SAMA SEMACAM ITU MUNGKIN MENARIK BAGI BROKER TRADISIONAL, YANG DAPAT MEMBERIKAN PENGARUH YANG LEBIH BESAR DARIPADA KONTRAK DIFERENSIAL HARGA TRADISIONAL, YANG TUNDUK PADA REGULASI YANG SEMAKIN KETAT (MISALNYA, TUAS PEMBATASAN ESMA UNI EROPA), DAN KONTRAK RANTAI-PANJANG CENDERUNG TETAP DALAM ZONA BUTA YANG DIDEFINISIKAN SECARA REGULASI. YANG LEBIH PENTING LAGI, BROKER HANYA PERLU MEMPERTAHANKAN HUBUNGAN PENGGUNA DEPAN-END DAN OUTSOURCE KOMPLEKS MANAJEMEN IKATAN, LIKUIDASI DAN LINDUNG RISIKO PERJANJIAN RANTAI (BACK-END), YANG AKAN SECARA SIGNIFIKAN MENGURANGI BIAYA OPERASI DARI BACK-OFFICE. PADA SAAT YANG SAMA, SELF-CUSTODY DARI DEX MENGATASI ISU KEPERCAYAAN PENGGUNA DALAM PENGALIHAN DANA OLEH BROKER BERUKURAN KECIL DAN MENENGAH。

Untuk Equity Perps Dex, model ini memecahkan masalah klien yang paling sulit. Kepentingan pengguna primer yang dienkripsi di Amerika Serikat transaksi saham relatif terbatas, sementara broker tradisional memegang besar, real retail flow mencari pembukaan saham Amerika Serikat. Dengan dibenamkan sebagai broker backend teknologi, DEX dapat menangani proses KYC/AML di ujung depan, sambil mempertahankan netralitas teknologi, sehingga memberikan kesempatan untuk memecahkan dunia DeFi asli untuk tumbuh dalam skala。

Risiko hukum potensial 4.4

Meskipun model lepas pantai dan DeFi secara komersial logis, mereka juga harus waspada terhadap risiko ” yurisdiksi lengan panjang ” oleh regulator Amerika Serikat. ¡FOBs masih menghadapi hukuman regulator yang berat jika mereka tidak sepenuhnya memutuskan hubungan dengan pengguna Amerika Serikat pada tingkat teknis dan kepatuhan (misalnya melalui tinjauan akhir depan atau blokade IP) atau jika perilaku komersial mereka ditemukan terkait dengan pasar Amerika Serikat。

BAB V EKSTERNAL VARIABEL: DAMPAK GANDA DARI RENCANA NYSE 24/7

Perusahaan induk New York Stock Exchange (NYSE), ICE, berencana meluncurkan bursa perdagangan 7x24 jam, yang merupakan variabel eksternal terbesar pada jalur kontrak berkelanjutan RWA. Jika perubahan ini terwujud, akan berdampak ganda besar pada DeFi. Bila pengguna dapat memperdagangkan saham Tesla secara legal dan aman pada 7x24 jam dalam mengatur rumah-rumah New York atau surplus securities, keuntungan dari \"perdagangan sehari-hari\" di mana perjanjian DeFi mungkin terpengaruh. Maka, deFi mungkin perlu mencari proposisi nilai baru, seperti leverage yang lebih tinggi, mekanisme akses yang tidak berlisensi, atau produk keuangan yang kompleks berdasarkan komposisi, agar dapat bertahan hidup dalam menghadapi raksasa keuangan tradisional。

DRIVER CORE DAN INOVASI INSTITUSIONAL: DARI T+2 SAMPAI 24/7 PADA RANTAI

NYSE berencana meluncurkan platform perdagangan 24/7 yang dirancang untuk menggunakan teknologi rantai blok untuk efek transaksi monetisasi untuk saham AS dan ETF. Inovasi intinya adalah untuk benar-benar memecah \"perpisahan penyelesaian-perdagangan\" pasar saham tradisional dan menghilangkan risiko penyelesaian yang mirip dengan yang terkena dalam insiden GameStop dengan menstabilkan penerimaan mata uang, pembayaran penyelesaian instan (T+0) dan hosting multi-rantai. Ini adalah pertahanan strategis NYSE terhadap persaingan dari NASDAQ ekuivalen dan modal global terhadap kebutuhan likuiditas semua cuaca, menandai evolusi pertukaran tradisional dari \"buku perintah elektronik\" menjadi \"infrastruktur rantai penuh\" dalam upaya untuk mengintegrasikan keuntungan efisiensi DeFi di bawah standar regulasi tertinggi。

CATALYSING DAN TANTANGAN UNTUK EKOLOGI RWA: MENGAKHIRI MOBILITAS BERBOBOT

MASUKNYA NYSE MENYEDIAKAN DUKUNGAN ATAS-UJUNG UNTUK MONETISASI RWA, YANG MEMBAHAS \"PELINCIRAN LIKUIDITAS\" DAN \"KESALAHAN BIAYA\" ASET BERANTAI KARENA AKHIR PEKAN LIBUR DI PASAR TRADISIONAL. UNTUK PASAR KONTRAK BERKELANJUTAN RWA, ALIRAN 24/7 SPOT-PRICE AKAN MENGURANGI VOLATILITAS BIAYA ARBITRAGE DAN TARIF KEUANGAN DAN MENINGKATKAN KEDALAMAN PASAR. SEDANGKAN MODEL \"KEBUN DINDING\" NYSE DAPAT MENEKAN RUANG HIDUP DARI BEBERAPA PROYEK JENIS ASET SINTETIS YANG TIDAK KOMPETEN, DAN JUGA MENYEDIAKAN ARAH UNTUK MENSTABILKAN MATA UANG DAN FASILITAS LIKUIDASI. PROYEK RWA ASLI YANG TELAH DIENKRIPSI PERLU MENGGUNAKAN PERIODE JENDELA SEBELUM MENDARAT PADA TAHUN 2026 UNTUK MENCIPTAKAN KOMPLEMENTARITAS ATAU PERSAINGAN DENGAN RAKSASA TRADISIONAL MELALUI PENENTUAN POSISI DIFERENSIASI (MISALNYA, PENGARUH TINGGI, TIDAK ADA AMBANG BATAS, INTEROPERATING LINTAS PERJANJIAN)。

Penantian: integrasi mendalam keuangan tradisional dan terenkripsi

Meskipun sengketa dalam komunitas yang dienkripsi atas tekanan investasi dan kontrol regulasi 24/7 pengintaian putaran-jam, rantai keuangan telah menjadi tidak dapat diubah. Dalam medium hingga jangka panjang, intervensi raksasa tradisional akan membentuk kembali rantai nilai dan mengubah perantara seperti kupon dan kepercayaan. Cikal bakal pasar akan berkembang menjadi kompleks ekologi yang bersaing: platform kepatuhan seperti NYSE memberikan likuiditas titik bawah kepercayaan tinggi, sementara perjanjian DeFi terus memberikan fleksibilitas dalam derivatif inovatif dan alokasi aset global. Dengan kaburnya enkripsi dan batas aset tradisional, pasar modal global akan memasuki era baru AI-driven, real-time pricing, penempatan atomisasi。

Ringkasan

• Struktural upgrade dari Delta Satu (linear turunan)。Saat ini, para pedagang pukal sering bergantung pada instrumen perdagangan yang tidak efisien sewaktu memperoleh pengaruh yang terarah. A.S. ' s 0DTE (hak akhir-tanggal) akan menyebabkan kerugian yang tidak perlu di Theta (nilai waktu) untuk taruhan arah semata-mata; dan di pasar off-shore CDF hingga $30 triliun, ada isu-isu seperti kurangnya transparansi mekanisme perantara dan risiko ke pihak yang berlawanan. Kontrak Yofario RWA untuk perpetuitas sepenuhnya menghapus risiko kehilangan waktu dan sentralisasi dan menyediakan permintaan pasar nyata ini dengan penggantian rantai linear transparan dan matematika。
• Perdagangan struktur di luar pasar。Menghubungkan infrastruktur enkripsi 24/7 hari dengan pasar tradisional yang dibatasi oleh waktu transaksi fisik memaksa perjanjian untuk berkompromi antara pengaruh tinggi, transaksi terus menerus dan eksternalitas risiko. Dua model yang berbeda telah berevolusi sebagai tanggapan terhadap pembobolan di pasar tradisional: Kolam likuiditas lindungan aktif milik Ostium, yang mengutamakan penyelesaian dan menghilangkan risiko penerbangan (Gap Risk) dengan menangguhkan transaksi selama istirahat, sementara Trade.xyz (berdasarkan Hyperliquid) mempertahankan transaksi tanpa gangguan 24/7 dengan mengubah risiko fluktuasi akhir pekan menjadi tarif dana dinamis dan penyebaran pasar。
• Strategi distribusi lepas pantai。Dalam menghadapi dual yurisdiksi SEC dan CFTC, tidaklah realistis untuk memperkenalkan kontrak berbasis kepatuhan, jangka panjang untuk perpanjangan diaspora. Dengan demikian, RUSA Perps awal mesin pertumbuhan inti akan bergantung pada pasar luar Amerika Serikat (melalui klausa pembebasan Republik S). Di tingkat distribusi, RUSA Perps Dex dapat menjelajah dalam model kerja sama di masa depan dengan broker CFC tradisional untuk diskalakan sebagai \"back-end cliring engine\" sebagai broker lepas pantai regional, tanpa perlu langsung ke ujung depan untuk mengakses pukal. • Outsourcing dari KYC dan pembeli akhir depan ke entitas keuangan tradisional, dengan fokus sendiri pada manajemen rantai dan atomisasi。
• Penyesuaian terhadap infrastruktur keuangan tradisional。Lembaga-lembaga tradisional seperti NYSE bergerak maju dengan skema kontinuitas bisnis untuk saham Amerika Serikat, yang mungkin akan segera mematahkan monopoli DeFi pada \"semua transaksi cuaca\". Sementara perubahan ini akan sepenuhnya menghilangkan risiko lompatan akhir pekan untuk perjanjian rantai, hal ini juga memaksa DeFi untuk diversifikasi strategi kompetitif. Kekhalifahan dalam jangka panjang, kontrak berkelanjutan RWA harus menciptakan keuntungan diferensial dalam hal akses yang tidak berlisensi, efisiensi keuangan dan pengaruh yang lebih tinggi, yang akhirnya berkembang menjadi \"lapisan penegakan kecepatan tinggi\" yang dibangun di pasar spot yang diatur tradisional。

Kedepannya, RUSA Perps bukan sekadar pasar bayangan Nasdark atau CME, melainkan restrukturisasi bawah-up hak-hak pricing, likuiditas distribusi global dan mekanisme transfer risiko. Saat fasilitas likuiditas tumbuh, itu akan menjadi pembawa terbaik dalam rantai untuk permintaan keuntungan global。