Rekan Dragonfly: Dispersi, Tides Institusional, di mana gelombang berikutnya pasar enkripsi

Kuncupkan & sempalan; Dikompilasi: Teknologi Air Pasang Dalam

Tetamu: Haseeb Qureshi, Rekan Pengawak Capung

Moderator: Miles Deutscher

Sumber Podcast: Keuangan Miles Deutscher

Judul asli: Wawancara ini Made My Next Cripto Buys Obvious

Siaran tanggal: 26 April 2026

link asli: https://www.techflowpost.com/zh-CN/article/3135

Pernyataan: Untuk tujuan reproduksi, pembaca dapat memperoleh lebih banyak informasi dengan menghubungkan ke bahasa aslinya. Jika penulis memiliki keberatan untuk reproduksi, silakan hubungi kami dan kami akan melanjutkan dengan modifikasi yang diminta oleh penulis. Reproduksi untuk tujuan berbagi informasi hanya tidak merupakan proposal investasi apapun dan tidak mewakili pandangan dan posisi Wu。

Ringkasan ringkasan sorotan

Di dalam programme ini, Dragonfly Management Partner Haseeb Qureshi membahas dengan moderator, Miles Deutscher, keadaan sebenarnya dari pasar enkripsi saat ini: tersebar rumah tangga cuti setelah mundur signifikan dan dana institusional menjadi basis Bitcoin. Aset keuangan yang matang selama 15 sampai 20 tahun ke depan berpendapat bahwa Bitcoin tidak membutuhkan banyak narasi baru, lebih seperti aset keuangan yang matang selama 15 sampai 20 tahun ke depan; apa yang benar-benar perlu menjadi narasi adalah Shankico dan aset terenkripsi yang lebih luas。

Dengan dana $650 juta di sekitar Dragonfly, Haseeb menekankan bahwa enkripsi konvergensi pasar produk nyata tetap uang dan keuangan, termasuk DeFi, mata uang stabilisasi, pertukaran, pasar prakiraan dan RWA。

Bagian kedua dari acara berfokus pada Crystal X AI: Haseeb, yang tidak berpikir bahwa enkripsi dirancang untuk interaksi manusia yang ada, tetapi mungkin cocok untuk AI Agent, yang pada masa depan akan menjadi tingkat pertama antarmuka antara pengguna dan keuangan rantai dan mempromosikan lebih kelompok preferensi berisiko rendah ke dalam dunia rantai。

Ringkasan pandangan yang menonjol

Mengenai pasar saat ini: infrastruktur diaspora dan institusional

• ” Sejak bulan Oktober lalu, sudah jelas bahwa sebagian besar massa telah berhenti dari pasar, dan partisipasi sebagian besar sekarang sangat rendah. Mayoritas kerugian ditanggung oleh keluarga. Siapa yang akan memegang sejumlah besar koin gunung yang jatuh pada saat itu seperti reaksi nuklir termal"? Jawabannya adalah untuk disebarkan."
• ” LEMBAGA ITU MASIH ADA. KINERJA ETF RELATIF KECIL ... INI BERARTI BAHWA INSTITUSI MASIH, MEREKA ADALAH LANTAI PASAR, MEREKA PEMBELI TERAKHIR, DAN BAHWA BITCOIN TIDAK JATUH 70%, 80% DARI BUFFER VOLATILITAS SEPERTI DALAM SIKLUS SEBELUMNYA."
• "ENKRIPSI TIDAK LAGI PERMAINAN PALING MENARIK DI PASARAN." IRONISNYA, EMAS, SAHAM AI, DAN SAHAM CHIP SEKARANG BAHKAN LEBIH MUDAH MENGUAP DARIPADA ASET TERENKRIPSI. \"PASAR ENKRIPSI\" \"PASAR ENKRIPSI\" HARUS MENDAPATKAN KEMBALI STATUS MEREKA SEBAGAI 'ASET BERVOLATILE TINGGI' AGAR DAPAT MENDAPATKAN KEMBALI DAYA TARIK MEREKA KE DIASPORA.\"

Pada bitcoin: naratif mundur dan asetisasi keuangan yang matang

• Sejujurnya, saya rasa bitcoin tidak perlu terlalu banyak narasi. Orang-orang percaya bahwa bitcoin akan selalu ada dan bahwa itu tidak akan hilang. \"
• Aset yang akan tumbuh dalam 15 sampai 20 tahun ke depan. Untuk generasi muda ini, bitcoin sudah mapan. (Mereka tidak akan meminta kepada orang-orang yang melampaui batas) yakni orang-orang kafir (dan tidak pula meminta kepada orang-orang Bitcoin) yakni orang-orang kafir (sebagaimana yang telah mereka kerjakan pada generasi-generasi yang terdahulu\") yaitu orang-orang kafir Mekah
• MASALAH KOMPUTASI KUANTUM MUNGKIN SAMA DENGAN MASALAH Y2K TAHUN INI. SETELAH EMPAT TAHUN, SEMUA ALAMAT LAMA AKAN TERKUNCI DI BITCOIN, YANG TIDAK DAPAT DIPINDAHKAN LAGI. SEBALIKNYA, MUNGKIN UNTUK KEPENTINGAN BITCOIN: KARENA PENGHAPUSAN PERMANEN PERSEDIAAN BESAR TAK TERGANTIKAN BITCOIN. \"

Inti dari enkripsi adalah uang dan keuangan

• ” Inti dari enkripsi adalah tentang uang dan keuangan. Cerita-cerita tentang rantai rantai rantai rantai block rantai pelacakan, auditing, meta-kosmos, permainan, media sosial bukan apa yang konsumen memberitahu kita mereka benar-benar membutuhkan, tetapi adalah narasi bahwa industri telah menciptakan dirinya sendiri. \"
• \"Industri ini sedikit ‘rekreasional' dan mulai percaya bahwa cerita-cerita ini akan menjadi kenyataan. Saya skeptis dari awal ... saya secara pribadi menggunakan dan mengalami produk-produk ini, dan saya tidak berpikir mereka permainan yang baik. \"
• ” Menarik untuk memprediksi apa yang terjadi di daerah pasar. Fungsi dari kontrak yang bertahan lama diperkenalkan karena di banyak pasar lebih tepat untuk memungkinkan pengguna untuk menyatakan penilaian variabel berkelanjutan daripada pilihan biner tradisional (ya atau tidak)

AI

• ENKRIPSI TIDAK DIRANCANG UNTUK MANUSIA, DAN MUNGKIN LEBIH COCOK UNTUK KECERDASAN AI. WAJAR JIKA MESIN MEMILIKI KUNCI PRIBADI INTUITIF, SIMGRAFI, HASH. MESIN INI MEMAHAMI KUNCI API DAN DAPAT DENGAN MUDAH MENANGANI TITIK DESIMAL PRESISI TINGGI."
• SEMUA OPERASI MASA DEPAN AKAN DIBROKER DAN DIPROSES OLEH INTELIJEN AI. BADAN CERDAS AI MASA DEPAN AKAN MEMANTAU ASET ANDA SECARA REAL TIME, DAN SECARA OTOMATIS AKAN MENARIK DANA DARI PERJANJIAN SETELAH RISIKO TERDETEKSI, DAN AKAN MEMBERITAHU ANDA BAHWA " SAYA TELAH MENGHAPUS DANA DENGAN AMAN."
• PERBEDAAN SEBENARNYA ANTARA PERBANKAN DAN ENKRIPSI ADALAH "SMART." BANKS MENGANDALKAN SISTEM DAN TENAGA KERJA UNTUK MEMASTIKAN ANDA TIDAK MEMBUAT KESALAHAN, DAN DI MASA DEPAN, KECERDASAN AI ANDA AKAN MEMAINKAN PERAN YANG SAMA."

Mengenai pemenang masa depan: influx dari orang-orang berisiko rendah

• ” Bedanya dengan bitcoin, dibutuhkan narasi yang lebih kuat untuk menarik diaspora. Kecuali jika Anda proyek seperti Hyperliquid, Anda dapat menghasilkan pendapatan secara terus menerus dan menciptakan nilai dengan membeli kembali dan menghancurkan token. \"
• “POTENSI YANG NYATA TERLETAK PADA ORANG DENGAN RISIKO DAN PREFERENSI YANG RENDAH. SEKARANG HANYA 5% DARI PREFERENSI BERISIKO RENDAH YANG BERADA DI RANTAI. JIKA ENKRIPSI MENJADI LEBIH AMAN DI MASA DEPAN, KECERDASAN AI MEMBUAT SEGALANYA SANGAT SEDERHANA, DAN INI RENDAH-RISK PREFERENSI AKAN MASUK RANTAI PADA SKALA BESAR."
• \"JIKA JUMLAH POPULASI BERISIKO RENDAH MENINGKAT SEPULUH KALI LIPAT, PENERIMA TERBESAR ADALAH ASET UTAMA (MISALNYA, BITCOIN) DAN ASET JENIS TABUNGAN SEPERTI MATA UANG STABILISASI DAN RWA. TINGKAH LAKU PENYELAMATAN DI RANTAI SAAT INI SANGAT JARANG DAN AKAN MENJADI ARAH LEDAKAN. \"

Situasi pasar saat ini

Moderator Miles Deutscher: Ini adalah kehormatan besar bagi kita untuk bertemu Haseeb Qureshi, mitra mengelola Dragonfly. Haseeb, selamat datang di pertunjukan! Pertanyaan pertama, bagaimana perasaanmu tentang pasar enkripsi? Apa yang Anda pikir pasar di

Kita bisa memecah diskusi menjadi beberapa bagian: bitcoin, Yamashita dan partisipasi diaspora. Mari kita mulai dengan bitcoin. Pasar ini baru-baru ini rebound menyusul fluktuasi disebabkan oleh peristiwa yang berkaitan dengan Iran dan risiko di Selat Hormuz, dan pasar saham telah mencapai ketinggian baru. Apa pendapat Anda tentang situasi pasar saat ini

Haseeb Qureshi:

Pasar tampaknya kembali berdiri。Tapi saya berpikir bahwa sejak Oktober lalu, telah menjadi jelas bahwa besar telah ditarik dari pasar, dan partisipasi massal sekarang sangat rendah. Dan jika Anda berbicara dengan pendiri dari beberapa pertukaran, mereka akan memberitahu Anda bahwa sudah ada penurunan signifikan dalam aktivitas massal, hanya meninggalkan sebagian kecil dari bagian terpanas pasar pada tahun 2025. Faktanya, kita juga telah melihat fenomena ini dalam siklus sebelumnya, dan mudah untuk mengakses pasar。

Saat melihat indikator inti yang mengukur perhatian pukal, seperti volume pencarian, transaksi pertukaran berorientasi besar-besaran, dan pengunduhan App Store, ini dapat menjadi langkah-langkah yang sangat langsung dari penyebaran emosi dan partisipasi. Penunjukan ini telah runtuh setelah 10/10, jadi kita tahu bahwa keluarga telah pergi。

Tapi pertanyaannya adalah, siapa yang memegang pasar? Jawabannya adalah institusi。ITU MASIH ADA. JIKA ANDA MELIHAT DATA BITCOIN ETF, ANDA AKAN MENEMUKAN BAHWA RETRET ETF SEBENARNYA RELATIF KECIL, DAN SAYA INGAT BAHWA PADA HARGA BITCOIN, RETRET ETF SEKITAR TUJUH PERSEN. TENTU SAJA, HARGA ETF AKAN MENGIKUTI PASAR, TETAPI ALIRAN SEBENARNYA DARI ETF JAUH LEBIH KECIL DARIPADA JUMLAH BITCOIN. ITU ARTINYA..agensi masih, mereka sekarang adalah lantai pasar, pembeli terakhir, dan bitcoin yang tidak jatuh 70%, 80% dari volatilitas buffer seperti siklus sebelumnya。

PERNYATAAN PENAMPILAN KESELURUHAN ETFUang pintar yang tidak kehilangan kepercayaan pada industri, mereka tidak berpikir enkripsi akan hilang。TAPI ITU TIDAK, DAN PENTING UNTUK PASAR, BAHKAN UNTUK ETF BITCOIN. BITCOIN ETF JUGA MEMILIKI SEJUMLAH BESAR RUMAH TANGGA YANG TERSEBAR, TETAPI BUKAN JENIS GARIS PENDEK, TINGGI SPEKULASI, TINGGI-LEVERAGE CEPAT-DISPERSI, DAN ORANG-ORANG INI YANG BENAR-BENAR PERGI。

Mengapa keluarga meninggalkan pasar enkripsi

Haseeb Qureshi:

Untuk memahami pasar, Anda perlu menjawab dua pertanyaan:Kenapa orang-orang ini pergi? Kapan mereka kembali

Dan berkata, "Mengapa mereka pergi?"。MAYORITAS KERUGIAN DITANGGUNG OLEH KELUARGA. SIAPA YANG AKAN DIRATAKAN DALAM POSISI BERPENGARUH TINGGI? SIAPA YANG AKAN MEMEGANG SEJUMLAH BESAR KOIN MAKAREL YANG RUNTUH SEPERTI REAKSI TERMONUKLIR? JAWABANNYA ADALAH UNTUK DISEBARKAN. INVESTOR INSTITUSIONAL TIDAK MENGGUNAKAN PENGARUH TINGGI UNTUK MENGHASILKAN BANYAK UANG SEPERTI ATOM, YANG SEBAGIAN BESAR DITANGGUNG OLEH RUMAH TANGGA YANG TERSEBAR. JADI DAPAT DIKATAKAN BAHWA 10 OKTOBER TERAKHIR ADALAH KECELAKAAN, KORBAN TERBESAR. ADA, TENTU SAJA, BISNIS DAN INSTITUSI DAN DANA LIKUIDITAS YANG TELAH MENDERITA KERUGIAN, TETAPI HAL SENTRAL ADALAHKeluarga itu ditinju dalam 10/10。

Poin kedua adalah bahwa enkripsi adalah sangat anti pasarKami sudah lama mengetahuinya. Enkripsi enkripsi sangat bergantung pada momentum. Ketika momentum pasar berubah negatif, tren negatif ini terus berlanjut sampai kejutan eksternal positif menariknya kembali ke jalur。

JADI, DI MANA ITU PERGI SETELAH PERPECAHAN? MEREKA MEMINDAHKAN DANA KE KELAS ASET LAINNYA, SEPERTI EMAS, SAHAM AI, SAHAM CHIP DAN MINYAK. IRONISNYA, ASET INI SEKARANG LEBIH MUDAH MENGUAP DARIPADA ASET TERENKRIPSI. SEBAGAI CONTOH, VOLATILITAS EMAS SEKARANG TELAH MELAMPAUI BITCOIN. INI BERARTI BAHWA ENKRIPSI BUKAN LAGI PERMAINAN YANG PALING MENARIK DI PASARAN。

Industri enkripsi telah mampu menarik sebagian besar diaspora karena volatilitasnya yang tinggi. Kontrasnya, pasar saham dan komoditas jauh lebih mudah menguap. Dan atraksi enkripsi pernah adalah kegilaan dan volatilitas. Jika pasar terenkripsi menjadi stabil sebagai aset rendah-varian, daya tariknya kepada investor massal regional akan menurun secara signifikan。

Jadi, sampai batas tertentu, enkripsi harus naik lagi, yang merupakan salah satu syarat untuk menarik diaspora kembali。Kami sekarang mulai melihat tanda-tanda bahwa pasar enkripsi mungkin telah mencapai dasarnya. Tentu saja, tidak ada yang dapat memastikan apa yang akan diikuti, khususnya perkembangan geopolitik yang akan berdampak signifikan bagi semua kelas aset。

Faktor lain yang perlu diperhatikan adalah bahwaAI DAN VOLATILITAS DI PASAR KOMODITASAku tidak tahu. Saat ini, AI memiliki volatilitas yang sangat besar dalam ekuitas terkait, seperti memiliki emas dan komoditas besar lainnya. Misalnya, dalam kasus Iran, kita mungkin melihat beberapa dekomposisi di masa depan. Menurut referensi Polymarket ' s harga pasar, kemungkinan untuk melanjutkan perang pada akhir tahun ini dianggap rendah, dan kemungkinan mencapai kesepakatan perdamaian komprehensif pada akhir musim panas mungkin bahkan melebihi 50 persen. Akibatnya, kita kemungkinan memasuki fase stabilitas relatif dalam harga komoditas dan makro-perputaran。

Namun, volatilitas pasar saham dapat berlanjut selama beberapa waktu, terutama jika beberapa IPO berat muncul tahun ini, seperti Antropik atau OpenAI. Jika perusahaan-perusahaan ini menjadi IPO pada akhir tahun ini, pasar saham bisa sangat gila. Karena harga perusahaan terkenal ini kemungkinan akan mengalami fluktuasi tajam setelah mereka benar-benar dapat membeli ke dalamnya. Begitu pula, perusahaan seperti XAI dan SpaceX akan menjadi \"super narasi\" untuk bisnis massal。

Apa pendapat Anda tentang pasar untuk sisa tahun ini? Kedengarannya seperti Anda berpikir pasar saham akan lebih mudah menguap

Haseeb Qureshi:

Tahun ini pasti akan sangat mudah menguap. Tapi saya pikir mungkin lebih sulit dalam tahun mendatang untuk mengatasi pasar terenkripsi. Saya menebak bahwa pasar enkripsi akan diperbaiki secara bertahap seperti sekarang。

YANG LEBIH PENTING LAGI, JIKA KITA MELIHAT PADA TAHUN DEPAN, SETELAH IPO INI, SAYA PIKIR PASAR ENKRIPSI LEBIH CENDERUNG UNTUK MERANGKUL PEMULIHAN YANG LEBIH LUAS DAN MEMILIKI KESEMPATAN UNTUK MENGHITUNG KEMBALI KETINGGIAN SEJARAH. TENTU SAJA, ITU HANYA TEORI SAYA, DAN SAYA TIDAK BISA 100 PERSEN YAKIN BAGAIMANA ITU AKAN PERGI。

Tapi ada logika yang relatif jelas:Pasar enkripsi yang perlu mendapatkan kembali posisinya sebagai \"aset volatilitas tinggi\" agar menarik bagi diaspora。Jika enkripsi tidak menang kembali ke diaspora, agensi membeli sendiri tidak akan cukup untuk mendorong pasar ke tinggi sejarah dan tidak cukup uang。

Katalis Bitcoin berikutnya

Jadi apa jenis narasi menurut Anda membawa keluarga kembali ke pasar? Apakah ada semacam katalis yang, tanpa mempertimbangkan tren harga, dapat menghidupkan kembali bunga pasar

Tentu saja, harga sendiri memang mendorong narasi, tapi saya pikir Bitcoin tampaknya baru saja kehilangan \"kepercayaan\". Secara pribadi, saya masih percaya pada Bitcoin, dan saya dapat membuat argumen untuk logika \"emas digital\". Tapi melihat kinerja emas, kinerja ekuitas, bersama-sama dengan risiko perhitungan kuantum dan isu lain baru-baru ini dibahas, Bitcoin memang kehilangan beberapa pendukungnya. Apa pendapatmu tentang bitcoin? Kau masih percaya? Apakah Anda pikir itu memiliki jalan masa depan yang jelas sebagai aset

Haseeb Qureshi:

SAYA PIKIR ANDA MUNGKIN TELAH BERLEBIHAN MENILAI PENTINGNYA CERITA BITCOIN. SEJUJURNYA, AKU TIDAK BERPIKIR BITCOIN PERLU TERLALU BANYAK NARASI. ORANG PERCAYA BAHWA BITCOIN AKAN SELALU ADA DAN TIDAK AKAN HILANG. DAN SEPERTI YANG ORANG LIHAT, BITCOIN DITERIMA DI WALL STREET. MESKIPUN UTFS BITCOIN MASIH MUDA, MEREKA TELAH MENJADI KATEGORI ETF YANG PALING DIPERDAGANGKAN DI PASAR, YANG MENUNJUKKAN BAHWA PERMINTAAN BITCOIN TETAP SANGAT KUAT。

Jika Anda bertanya apa narasi bitcoin, saya mungkin menjawab:Saya tidak berpikir perlu narasi yang jelas, lebih seperti aset nyata yang akan tumbuh dalam 15 sampai 20 tahun ke depan。DENGAN BERJALANNYA WAKTU, GENERASI BAYI BOOMING SECARA BERTAHAP KELUAR DARI TAHAP SEJARAH DAN KEKUASAAN PENGAMBILAN KEPUTUSAN MODAL SECARA BERTAHAP BERGESER KE GENERASI X DAN GENERASI MILENIUM. UNTUK GENERASI MUDA INI, BITCOIN SUDAH MAPAN. MEREKA TIDAK AKAN MEMPERTANYAKAN LEGITIMASI ATAU NILAI BITCOIN, SEPERTI YANG MEREKA LAKUKAN PADA GENERASI SEBELUMNYA, TETAPI SECARA ALAMI AKAN MENERIMANYA SEBAGAI BAGIAN DARI DUNIA, ASET KEUANGAN YANG TIDAK AKAN HILANG。

Jadi saya tidak berpikir akan ada acara besar dalam dua tahun ke depan untuk mengubah posisi Bitcoin. Sebaliknya, aku lebih suka berpikirAset keuangan yang lebih stabil dan diterima secara luas。

Masalah dengan perhitungan kuantum

Haseeb Qureshi:

KUANTIFIKASI (KUANTIFIKASI) MEMANG MERUPAKAN RISIKO YANG NYATA, TERUTAMA PADA SKALA WAKTU TIGA SAMPAI LIMA TAHUN BERIKUTNYA. UNTUK MEYAKINKAN ORANG-ORANG TENTANG PERTANDINGAN ULANG ULANG TT, PERLU MEMILIKI PROPOSAL BITCOIN IMPROVEMENT PROPOSAL (BIP) YANG JELAS DIAJUKAN OLEH KOMUNITAS BITCOIN, KONSENSUS LUAS DI SEKITARNYA DAN RENCANA RELOKASI YANG JELAS. SETELAH KITA PUNYA RENCANA RELOKASI, KEYAKINAN BITCOIN AKAN MENINGKAT SECARA SIGNIFIKAN. SETELAH MIGRASI SELESAI, MASALAH YANG TERKAIT DENGAN KOMPUTASI KUANTUM DITINGGALKAN。

AKU YAKIN INI AKAN TERJADI. SEPERTI YANG KITA LIHAT, KOMUNITAS BITCOIN MULAI SERIUS MENGHADAPI POTENSI ANCAMAN KOMPUTASI KUANTUM DAN SECARA AKTIF MENCARI SOLUSI. NAMUN DALAM JANGKA PANJANG, MASALAH KOMPUTASI KUANTUM MUNGKIN SEPERTI MASALAH Y2K TAHUN INI. KOMPUTASI KUANTUM KUANTUM ADALAH RISIKO NYATA, DAN SUATU HARI KOMPUTER KUANTUM YANG MAMPU MENYANDIKAN ALGORITMA TANDATANGAN DIGITAL KURVA ELIPS (ECDCSA) MUNGKIN DIPRODUKSI. PADA WAKTU ITU, PERTANYAAN KUNCI ADALAH APAKAH RANTAI BLOK TELAH DIPINDAHKAN。

JIKA RELOKASI SELESAI, MASALAH KOMPUTASI KUANTUM TIDAK LAGI MENJADI ANCAMAN. INI AKAN MENJADI SEPERTI MASALAH Y2K: ITU AKAN TERLIHAT MENGERIKAN DAN BISA MEMILIKI KONSEKUENSI BESAR, TETAPI AKAN DISELESAIKAN DENGAN MEMPERSIAPKAN LEBIH AWAL DARI JADWAL, MELAKSANAKAN RELOKASI, MEMPERBAIKI CELAH DAN AKHIRNYA MENJADI SEJARAH. MASALAH KUANTUM KUANTUM KEMUNGKINAN BEREVOLUSI DENGAN CARA YANG SAMA。

Jadi saya berpikir bahwa dalam melihat kembali sejarah ini di masa depan, masalah komputasi kuantum mungkin seperti perkelahian ukuran blok bitcoin. Ini pernah menjadi isu yang sangat penting dan kontroversial, tetapi setelah penyelesaian, Anda akan secara bertahap berhenti membicarakannya. Pada saat itu, seseorang mungkin merasa sulit untuk membayangkan mengapa masalah ini telah menarik begitu banyak perhatian karena itu tidak lagi menjadi masalah sama sekali。

Saya ingat Anda menyebutkan dalam podcast terakhir Anda bahwa pertukaran bisa pada kenyataannya memblokir transaksi pada alamat tertentu melalui mekanisme tertentu yang akan mencegah persediaan bitcoin yang terganggu dari memasuki pasar. Ia juga disebutkan bahwa bahkan jika perhitungan kuantum benar-benar memiliki dampak pada pasar, dampak seperti itu dapat di harga awal pasar, dan bahkan bisa pada gilirannya menjadi katalis ke atas. Bisa kau ceritakan lebih banyak

Haseeb Qureshi:

YA, DENGAN ASUMSI KITA BISA MELIHAT JALUR MIGRASI. SEBAGAI CONTOH, PADA TAHUN DEPAN KOMUNITAS BITCOIN AKHIRNYA SETUJU UNTUK MENGADOPSI BIP DAN MENETAPKAN MEKANISME TANDA TANGAN ATAU STANDAR KUNCI BARU. KOMUNITAS KEMUDIAN MENGUMUMKAN RENCANA RELOKASI YANG MENGHARUSKAN SEMUA PENGGUNA UNTUK MEMINDAHKAN KUNCI MEREKA KE FORMAT BARU。

ANDA MEMILIKI TIGA ATAU EMPAT TAHUN UNTUK MENYELESAIKAN MIGRASI. SETELAH EMPAT TAHUN, SEMUA ALAMAT LAMA AKAN TERKUNCI DI BITCOIN, YANG TIDAK DAPAT DIPINDAHKAN LAGI. INI BERARTI BAHWA BITCOIN DALAM ALAMAT LAMA YANG BELUM DIPINDAHKAN SEBENARNYA ADALAH \"LUBANG HITAM\". SELAMA WAKTU INI, PERTUKARAN, WALI DAN BITCOIN ETF AKAN MEMIMPIN DALAM MENYELESAIKAN RELOKASI DAN MEMASTIKAN KEAMANAN ASET MEREKA。

NAMUN, AKAN SELALU ADA PENGGUNA YANG BELUM MENYELESAIKAN MIGRASI TERSEBUT TEPAT WAKTU KARENA BERBAGAI ALASAN. MISALKAN LIMA TAHUN KEMUDIAN, KOMPUTER KUANTUM YANG DAPAT MENGURAIKAN ECDSA AKHIRNYA DIBUAT. JIKA HAL-HAL TERJADI MENURUT GARIS WAKTU SEPERTI ITU, KEHADIRAN KOMPUTER KUANTUM MUNGKIN BERMANFAAT UNTUK BITCOIN. ADA DUA ALASAN UNTUK INI:Pertama, komputer kuantum tidak muncul sebelum relokasi bitcoin; kedua, sejumlah besar persediaan bitcoin yang tidak dipindahkan dihapus secara permanenAku tidak tahu. Keduanya bisa menjadi faktor yang baik untuk bitcoin。

Dengan demikian, dalam banyak situasi yang mungkin mungkin terjadi, ancaman perhitungan kuantum mungkin pada akhirnya berubah menjadi katalis positif untuk suatu pasar daripada pukulan negatif。

Prospek pasar benteng

Apa pendapatmu tentang pasar? Hal ini jelas bahwa tetap sangat relevan dengan tren harga bitcoin. Meskipun telah ada beberapa peningkatan signifikan dalam beberapa minggu terakhir, masih tampak rendah minat di antara diaspora. Apa pandangan Anda secara keseluruhan tentang pasar? Juga, aku ingin mendengar ramalanmu tentang peluang besar dalam beberapa bulan atau bahkan tahun mendatang。

Haseeb Qureshi:

Salah satu keuntungan dari pasar terenkripsi adalah kinerjanya relatif. Ini telah melalui penurunan tajam sebelumnya, jadi jika pasar enkripsi secara keseluruhan memiliki perbaikan makro yang lebih luas, ia telah rebound dari titik rendah 30, 40, atau bahkan 50, atau 100%, dan tidak mengharuskan dunia untuk fokus kembali pada pasar enkripsi. Oleh karena itu, saya percaya bahwa masih ada cukup ruang untuk rebound dalam banyak aset di pasar Yamashita。

Tapi aku juga berpikirMungkin butuh waktu lama bagi penghuni untuk pulihAku tidak tahu. Tidak seperti Bitcoin, ia membutuhkan narasi yang lebih kuat untuk menarik perhatian diaspora. Posisi Bitcoin ' s relatif solid, dan secara luas diyakini bahwa itu akan bertahan selamanya dan akhirnya menang. Dan untuk Ethereum, Solana dan mosaik lainnya, investor membutuhkan cerita yang jelas tentang mengapa aset ini penting dan mengapa mereka memiliki potensi jangka panjang。

Kecuali Anda adalah proyek seperti Hyperliquid yang dapat menghasilkan pendapatan yang berkelanjutan dan menciptakan nilai melalui membeli-kembali dari kehancuran token, sebagian besar perdagangan dalam uang bank tidak didasarkan pada pendapatan aktual saat ini, tetapi pada harapan untuk masa depan. Token jenis pendapatan seperti Hyperliquid hanya mewakili sebagian kecil pasar. Secara mayoritas nilai mata uang ini didasarkan pada harapan perkembangan masa depan. Oleh karena itu, jika Anda ingin diaspora berinvestasi di ibukota, Anda harus memberitahu mereka cerita yang jelas dan meyakinkan tentang masa depan。

Aku percaya ini pasti bisa dilakukan. Kita sudah punya dasar yang diperlukan untuk mencapai tujuan itu. Tapi intinya adalahOrang-orang harus kembali bersemangat tentang masa depan enkripsiAku tidak tahu. Ini bukan hanya tentang teknologi, tapi tentang keyakinan dan keyakinan. Inti dari industri enkripsi telah membuktikan kegigihannya, dan semakin banyak kalangan berwenang dan individu mulai menerima dan mendukung nilai enkripsi。

Sebagai contoh, baru-baru ini ketika Kevin Warsh ditanya tentang uang terenkripsi dalam sidang kongres, ia menjelaskan bahwa ia percaya bahwa enkripsi telah menjadi bagian integral dari dunia keuangan, tidak akan hilang dan penting bagi kepentingan Amerika Serikat. Bayangkan, beberapa tahun yang lalu, sulit membayangkan bahwa pejabat tinggi seperti Janet Yellen atau Jerome Powell akan membuat pernyataan publik seperti itu. Dan sekarang kita telah memasuki era baru: calon presiden FBI di masa depan mungkin mendukung mata uang yang dienkripsi secara terbuka, dan dukungan ini akan berlangsung untuk waktu yang lama。

Selain itu, kami telah melihat sejumlah perusahaan teknologi besar yang aktif di bidang enkripsi. Sebagai contoh, ada laporan bahwa Meta berencana untuk meluncurkan dompet terenkripsi sendiri tahun ini. Perkembangan ini menunjuk ke arah yang jelas:Industri enkripsi gundik akan terus ada dan mungkin menjadi lebih mendalam terintegrasi ke dalam sistem keuangan arus utama。Namun, narasi yang lebih spesifik masih diperlukan untuk membawa diaspora kembali ke pasar。

Jadi, $650.000 juta taruhan

Anda menyebutkan dalam tweet salah satu poin penting Anda tahun ini: enkripsi keuangan sedang pecah. Anda juga berbicara tentang penurunan aset enkripsi non keuangan. Saya ingin meminta Anda untuk menjelaskan hal ini, mengapa Anda pikir ini adalah kesempatan besar? Aku juga memperhatikan bahwa Dragonfly baru-baru ini menyelesaikan putaran baru penggalangan dana, dan jelas bahwa Anda telah berinvestasi banyak modal di bidang ini. Aku ingin memahami logika di belakangmu。

Haseeb Qureshi:

Aku selalu percaya bahwa inti dari enkripsi ada di sekitarUang dan keuanganAku tidak tahu. Jika Anda melihat proyek-proyek dalam industri enkripsi yang benar-benar sukses dalam skala besar, mereka, tanpa kecuali, terkait erat dengan uang dan keuangan. Zitcoin adalah \"emas digital\", dan Ethershop memungkinkan pengguna untuk menulis kontrak pintar di sekitar uang. Secara pesat berkembangnya DeFi, kebangkitan ICO sebagai mekanisme pembentukan dan pembiayaan modal, yaitu RUSA, stabilisasi kurs, prakiraan pasar — semua hal yang benar-benar bekerja dalam industri enkripsi berkaitan dengan uang dan keuangan。

TENTU SAJA, INDUSTRI TELAH MENCOBA UNTUK MENCERITAKAN BANYAK CERITA LAIN. TERUS TERANG, SEBAGIAN BESAR CERITA INI DITENUN OLEH ANGIN HEMBUSAN ANGIN (VC) DAN PENGUSAHA, DAN DENGAN ANTUSIAS DISEBARLUASKAN OLEH PENDUKUNG INDUSTRI. SEBAGAI CONTOH, RANTAI BLOK DAPAT DIGUNAKAN UNTUK PELACAKAN RANTAI PASOKAN, AUDITING, META-KOSMOS, GAME, MEDIA SOSIAL, DLL. NAMUN MASALAHNYA ADALAH CERITA-CERITA INI BUKANLAH APA YANG DIKATAKAN KONSUMEN KEPADA KITA YANG BENAR-BENAR MEREKA BUTUHKAN, TETAPI MERUPAKAN NARASI YANG DIBUAT DALAM INDUSTRI ITU SENDIRI. SELURUH INDUSTRI INI ADALAH SEDIKIT \"REKREASIONAL DIRI SENDIRI\" DAN MULAI PERCAYA BAHWA CERITA-CERITA INI AKAN MENJADI KENYATAAN KARENA MEREKA TERDENGAR MASUK AKAL。

PADA TAHUN 2020 DAN 2021, SAYA MEMPERDEBATKAN MASALAH INI DENGAN BANYAK VC DALAM PERTEMUAN TERTUTUP. NARASI YANG BERLAKU ADALAH BAHWA ENKRIPSI AKAN MELAHAP SEGALANYA, TERMASUK MEDIA SOSIAL, PERMAINAN DAN INDUSTRI LAINNYA。

Moderator Miles Deutscher: Memang ada banyak kegembiraan tentang permainan rantai blok dan meta-kosme, dan bahkan Mark Zuckerberg tertarik dengan cerita ini。

Haseeb Qureshi:

Tepatnya. Tapi terus terang, aku skeptis dari awal. Aku mungkin sedikit seperti orang tua yang menyimpan uangnya dan selalu cenderung berhati-hati. Saya melihat banyak angin melempar uang di proyek-proyek seperti Yuga Labs, Axie Infinity, tapi saya tidak pernah percaya pada keberlanjutan hal-hal ini. Kami tidak berinvestasi dalam proyek-proyek ini, kami melewatkan OpenSea dan banyak permainan rantai blok besar. Karena saya telah digunakan dan mengalami mereka sendiri, dan saya tidak berpikir mereka permainan yang baik. Demikian juga, aku mencoba beberapa platform media sosial yang layak, tapi tidak berhasil. Dan akhirnya, kita kembali ke X. Jadi pertanyaannya adalah, apa yang kita bicarakan

Oleh karena itu, aku tidak percaya pada cerita ini. Saya pikir keraguan saya benar。Konvergensi sebenarnya dari pasar produk terenkripsi terletak pada hubungannya yang dekat dengan uang dan keuangan。  Ini benar-benar dibutuhkan oleh pengguna dan merupakan tempat paling berharga dalam industri enkripsi. Oleh karena itu, selama bertahun-tahun, kami telah fokus untuk berinvestasi di daerah-daerah ini: DeFi, mata uang stabilisasi, pertukaran dan infrastruktur yang berhubungan dengan operasi inti enkripsi。

Sekarang, beberapa orang mungkin kecewa dan bertanya mengapa cerita di daerah lain tidak terwujud. Atau, bagaimana mereka bisa dicapai? Dan maksud saya adalah, saya tidak berpikir mereka akan. Kita harus mendengarkan pasar. Pasar ini memberi tahu kita bahwa apa yang benar-benar berharga dan apa yang sebenarnya dibutuhkan pengguna adalah aplikasi yang berkaitan dengan uang dan keuangan. Kita harus menerimanya dan memupuknya dengan mendalam。

FILOSOFI INVESTASI INILAH YANG MEMUNGKINKAN KITA UNTUK TERUS MEMPEROLEH OTORISASI INVESTASI KETIKA BANYAK VC YANG KELUAR DARI PASAR UNTUK PREJUDISI PALSU. INVESTOR-INVESTOR YANG PERNAH MEMILIKI ILUSI KOLEKTIF ENKRIPSI PADA AKHIRNYA TIDAK DIBERI KESEMPATAN UNTUK MELANJUTKAN INVESTASI MEREKA。

Bagaimana danamu sekarang? Sebelum rekaman, kau bilang kau mempelajari beberapa bidang. Proyek atau pengusaha macam apa yang membuatmu paling bersemangat? Kesempatan pasar apa yang Anda fokuskan? Intelijen AI? Apa ada yang lain

Haseeb Qureshi:

Kita memang telah melakukan studi mendalam di daerah-daerah ini. Kami investor besar Polymarket. Jelas bahwa banyak hal menarik terjadi di daerah pasar ramalan, dan kami telah mencurahkan banyak waktu untuk itu. Saya pikir dua pemain utama sekarang, Polymark dan Kalshi, memiliki banyak ruang pasar yang terbongkar。

Polymarket Produk kontrak permanen baru saja diumumkan dan, meskipun belum resmi online, mereka telah membuka daftar tunggu untuk pengguna. Mereka jelas bergerak ke arah merek konsumen besar, mencoba untuk menutupi semua area pasar yang mereka dapat menjangkau。

Salah satu alasan mengapa pasar diharapkan untuk memperkenalkan fungsi kontrak permanen adalah memungkinkan pengguna untuk mengekspresikan diri lebih efisienPembolehubah bersambungHakim. Saat ini, kebanyakan pasar yang diproyeksikan dirancang untuk dualitas, seperti \"Apakah harga akan lebih tinggi dari tingkat tertentu?\" atau \"Apakah akan terjadi sesuatu?\" Namun, jika pengguna ingin menyatakan pandangan tentang kontinuitas, seperti perkiraan nilai antara 0 dan 100, biasanya diperlukan untuk memecah ke pasar berganda dan bertanya, masing-masing, apakah nilainya lebih tinggi atau apakah nilainya lebih rendah. Mekanisme semacam itu akan sangat tidak efisien, karena likuiditas akan disebarkan ke pasar ganda, mengakibatkan efisiensi modal yang lebih rendah dan kurang intuitif untuk diaspora。

Sebagai contoh, jika Anda percaya bahwa valuasi OpenAI di IPO akan mencapai $1,2 triliun atau $2 triliun, Anda mungkin perlu mengungkapkan pandangan Anda di beberapa pasar, masing-masing hanya bertanya \"apakah itu lebih tinggi daripada valuasi yang diberikan\". Tapi ini bukan cara alami bagi diaspora untuk mengungkapkan pandangannya. Apa yang mereka inginkan adalah aset yang dapat berfluktuasi ke atas dan ke bawah. Jadi, saya pikir itu salah satu alasan penting mengapa Polymarket meluncurkan produk kontrak permanen. Ini bukan karena mereka ingin meniru platform perdagangan terenkripsi lainnya, seperti Hyperliquid, tetapi karena, di banyak pasar mereka ingin menutupi, kontrak yang bertahan lama lebih tepat daripada pilihan dulist tradisional。

Akibatnya, ada banyak ruang untuk pengembangan di daerah pasar prakiraan. Perusahaan-perusahaan seperti Polymarket dan Kalshi akan memiliki lebih banyak kesempatan di masa depan untuk membuka pasar-pasar yang diungkap。

PERUBAHAN INTEGRASI ENKRIPSI DENGAN AI

Haseeb Qureshi:

Berikutnya adalah bagian tentang AI. Banyak hal menarik yang terjadi dalam bidang enkripsi dan AI, dan aku baru-baru ini menghabiskan banyak waktu mempelajari arah ini. Terutama di  Pembayaran BerkalaBanyak perkembangan baru telah muncul di daerah (pembayaran pintar). Transaksi seperti x402 dan MCP berkembang pesat。

Kami juga melihat banyak proyek API-type yang memungkinkan kepintaran AI Anda untuk membeli layanan langsung melalui API. Sebagai contoh, Anda dapat memasukkan badan pintar AI ke dalam alat seperti Claude Code dan kemudian membeli sumber daya komputasi, sesi peramban, layanan solusi kode autentikasi, kotak surat sementara, pencarian web, dan bahkan model bahasa besar lainnya (LLLM) API menggunakan alat pembayaran seperti ATXP atau Sponge. Tak perlu ada akun terdaftar, e-mail atau proses tradisional untuk seluruh proses. Yang harus kau lakukan adalah membayar x 402, bersiap-siap untuk penstabil kecil, dan kemudian membayar untuk panggilan API seperti yang diperlukan. Model ini sangat menarik dan bisnis terkait berkembang pesat. Ini salah satu bidang fokusku saat ini。

Moderator Miles Deutscher: Anda sebelumnya telah menyebutkan titik dalam tweet atau dialog dengan Banks: enkripsi tidak dirancang untuk manusia, dan mungkin lebih tepat untuk kecerdasan AI. Bagaimana menurutmu? Menurutmu bagaimana tren ini akan berkembang pada bulan atau tahun mendatang

Haseeb Qureshi:

JELAS BAHWA INTERAKSI HAMPIR SEMUA PERANGKAT LUNAK AKAN BERUBAH. JIKA ANDA SEKARANG MENGGUNAKAN BEBERAPA KERANGKA CERDAS AI CANGGIH, ANDA SEBENARNYA HIDUP DI MASA DEPAN. MESKIPUN MAYORITAS ORANG DEWASA INI TIDAK MENGALAMI MASA DEPAN ITU, MEREKA AKAN MELAKUKANNYA DALAM BEBERAPA TAHUN。

Apa artinya? Sebagai contoh, Anda dapat melihat dari alat-alat seperti Claude Design bahwa PowerPoint bukan lagi antarmuka terbaik untuk merancang presentasi. Hal yang sama berlaku untuk Photoshop. Banyak mode interaksi yang ada sudah ketinggalan zaman, karena badan cerdas AI akan menjadi titik masuk yang disukai untuk memproses pekerjaan。

Perubahan serupa dapat dilakukan di daerah enkripsi. Hari ini, jika Anda ingin menyelesaikan transaksi terenkripsi, Anda biasanya perlu melalui langkah berikut: Anda perlu membuka antarmuka, klik tombol, untuk mengkonfirmasi apa yang ingin Anda lakukan; maka Anda perlu memindahkan aset dari jembatan ke rantai lain; kemudian Anda perlu memeriksa saldo akun, menghubungi RPC, memeriksa peramban blok dan mengkonfirmasi apakah transaksi tersebut berhasil; Anda perlu pergi ke Twitter untuk melihat apakah ada berita serangan peretas, atau jika ada pemberitahuan yang tidak biasa; Anda mungkin perlu mencari LinkedIn, proyek, mengkonfirmasi apakah orang ini kredibel; dan Anda perlu membaca isi transaksi, memastikan bahwa transaksi ditandatangani dengan konsisten, bahkan dengan ekspektasi, dan mungkin memerlukan transaksi untuk memverifikasi transaksi。

Ini pengalaman pengguna hari ini. Ini seperti masih menggunakan Photoshop 20 tahun yang lalu, daripada mengatakan AI alat " Pasang wajahku pada orang ini dan membuat meme." Pada masa depan, pengalaman buruk ini akan sepenuhnya terbalik karena semua operasi akan dibroker dan diproses oleh intelijen AI。

UNTUK KECERDASAN AI, KERUMITAN ENKRIPSI TIDAK AKAN MENJADI MASALAH LAGI. HARI INI, ENKRIPSI DIISI DENGAN TEMPAT INTUITIF BAGI PENGGUNA MANUSIA, SEPERTI KUNCI PRIBADI, KATA BANTU, 15 DESIMAL PARTIKEL MATA UANG, KONTRAK CERDAS, DAN LAIN-LAIN. DESAIN INI SANGAT TIDAK RAMAH BAGI MANUSIA. TAPI UNTUK MESIN, ITU ALAMI. MESIN-MESIN ITU MEMAHAMI KUNCI API DAN TAHU BAGAIMANA MELINDUNGI MEREKA DARI PENGUNGKAPAN; MEREKA JUGA DAPAT DENGAN MUDAH MENANGANI DESIMAL PRESISI TINGGI; ADAPUN KODE KONTRAK CERDAS, AI DAPAT MEMBACA DAN MEMAHAMI LOGIKA DALAM BEBERAPA MILIDETIK。

Bayangkan beberapa peretasan baru-baru ini dari perjanjian DeFi. Jika Anda menggunakan aave, Anda mungkin menerima pemberitahuan di ponsel Anda bahwa Anda mungkin perlu mengungsikan mobilitas. Kemudian Anda perlu membuka komputer, mengakses antarmuka, mengakses informasi, memahami apa yang terjadi dan menandatangani kesepakatan secara manual. Tapi badan cerdas AI masa depan akan memantau aset Anda secara real time, dan setelah risiko terdeteksi, itu secara otomatis akan memulai transaksi, menarik dana Anda dari perjanjian dan memberitahu Anda setelah selesai: "Saya telah aman menarik dana, dan kami kemudian dapat menganalisis situasi lebih lanjut."

Bukan hanya itu, AI pintar memantau mempool dan mengamati dinamika transaksi dalam rantai. Sebagai contoh, jika aset bawah akan dipentaskan di jembatan rantai silang dan Anda memegang posisi cair aset ' s, tubuh cerdas dapat prejudge risiko dan cepat menarik dana sebelum aset dicapai oleh rantai target untuk menghindari kerugian。

Satu-satunya perbedaan antara hari ini dan masa depan adalahCountAku tidak tahu. Satu-satunya cara untuk mencegah skenario di atas yang disebutkan dari masa depan menjadi kenyataan adalah melalui kurangnya kapasitas. Setelah kita memiliki cukup kredit, semua skenario ini dapat terwujud dalam sesaat. Ini tidak akan lama sebelum model AI yang lebih baik pada keamanan cyber daripada manusia manapun akan terbuka untuk semua orang. Penggunaan model ini hanya akan memerlukan pembayaran, mungkin melalui Token atau dalam satu jam。

KETIKA AI INI, YANG CUKUP CERDAS, CUKUP CEPAT DAN MAMPU MERESPON SECARA REAL TIME, DAPAT MENGELOLA KEHIDUPAN KEUANGAN SEMUA ORANG, HUBUNGAN KITA DENGAN ENKRIPSI BERUBAH SEPENUHNYA。Hari ini, persepsi bahwa enkripsi berbahaya dan bahwa kita bahkan lebih bersedia mempercayai bank daripada mengenkripsi akan berubah sepenuhnya。

Mengapa banyak orang sekarang lebih mempercayai bank daripada enkripsi? Jawabannya bukan karena mereka berpikir bahwa bitcoin akan hitam, atau bahwa Etherum tidak aman. Orang-orang benar-benar khawatir tentang celah dalam kontrak cerdas, kebocoran kunci pribadi atau hilangnya aset akibat kegagalan operasional mereka sendiri. Dengan kata lain, orang - orang tidak tidak mempercayai ” pesawat terbang ”, tetapi takut melakukan kesalahan sewaktu mereka ” mengemudi ”. Karena manusia terbatas, letih, membuat kesalahan, dan orang lain dapat membuat kesalahan. Pesawat jenis pesawat terbang lebih aman daripada mobil karena sangat otomatis dan dioperasikan oleh sistem profesional dan personel。

Enkripsi akan serupa di masa depan. Hari ini, jika uang Anda ada di bank, bank memiliki sistem yang berkembang dengan baik untuk memastikan bahwa Anda tidak melakukan kesalahan, seperti mentransfer uang ke rekening ilegal. Jika Anda mencoba untuk mentransfer uang ke DPRK dalam rekening bank Amerika Serikat, itu hampir mustahil, bahkan jika Anda ingin melakukannya, bank akan menghentikan Anda。

Pembatasan seperti itu tidak ada dalam dunia yang terenkripsi saat ini. Anda dapat dengan mudah mentransfer semua dana kepada siapa pun, termasuk rekening DPRK, tanpa hambatan apapun. Tapi ini akan berubah。Perbedaan nyata antara perbankan dan enkripsi adalah Øsmart."。Banks mengandalkan sistem dan tenaga kerja untuk memastikan Anda tidak membuat kesalahan, dan di masa depan kecerdasan AI Anda akan memainkan peran yang sama。

Enkripsi akan serupa di masa depan. Hari ini, jika uang Anda ada di bank, bank memiliki sistem yang berkembang dengan baik untuk memastikan bahwa Anda tidak melakukan kesalahan, seperti mentransfer uang ke rekening ilegal. Jika Anda mencoba untuk mentransfer uang ke DPRK dalam rekening bank Amerika Serikat, itu hampir mustahil, bahkan jika Anda ingin melakukannya, bank akan menghentikan Anda。

Pembatasan seperti itu tidak ada dalam dunia yang terenkripsi saat ini. Anda dapat dengan mudah mentransfer semua dana kepada siapa pun, termasuk rekening DPRK, tanpa hambatan apapun. Tapi ini akan berubah。Perbedaan nyata antara perbankan dan enkripsi adalah Øsmart."。Banks mengandalkan sistem dan tenaga kerja untuk memastikan Anda tidak membuat kesalahan, dan di masa depan kecerdasan AI Anda akan memainkan peran yang sama。

Moderator Miles Deutscher: Jika perubahan ini benar-benar terjadi, reaksi pertama saya adalah bahwa hal itu akan membuat enkripsi instrumen keuangan yang dapat digunakan miliaran orang. Dan tentu saja, itu berarti jutaan atau bahkan miliaran tubuh cerdas AI berjalan. Meskipun cerdas tidak dapat membuka bank atau menyelesaikan proses KYC seperti manusia, mereka dapat berdagang dalam mata uang terenkripsi. Perdagangan woaza dapat dibuat antara pintar, antara pintar dan yayasan, antara pintar dan toko. Jadi menurutmu pergeseran ini bisa menjadi titik balik utama bagi seluruh industri

Haseeb Qureshi:

Tapi saya tidak berpikir itu akan terjadi segera, dan kecerdasan AI saat ini tidak cukup dewasa. Tubuh cerdas hari ini tidak sepintar bankmu. Mereka masih ” berdosa ” dan cenderung didesak untuk menyerang dan bahkan mungkin dipenjara。

Moderator Miles Deutscher: Dan sekarang orang tidak mempercayai mereka sepenuhnya. Sebagai contoh, Anda masih tertawa fakta bahwa GPT salah eja "strawberry" meme. Selama problem seperti itu masih ada, sulit untuk sepenuhnya mempercayai mereka。

Haseeb Qureshi:

Mereka berhalusinasi, membuat kesalahan. Namun masalah ini akan diselesaikan secara bertahap seperti di area pemrograman. Sebagai contoh, saat ini orang tidak lagi takut bahwa alat-alat seperti Claude Code secara tidak sengaja akan menghapus semua berkas atau merusak sistem. Meskipun di masa lalu keprihatinan ini telah dibenarkan, benar bahwa alat-alat awal memang. Aku ingat ketika Kursor digunakan pada tahun 2022, itu sangat tidak stabil, sering terjebak dalam siklus tak berujung. Pada waktu itu, menggunakan alat-alat ini seperti menjinakkan Mustang。

Sekarang alat-alat ini seperti mobil yang bisa langsung ke depan dan membawamu ke tujuanmu. Mereka telah menjadi lebih dapat diandalkan meskipun kadang - kadang ada problem. Selanjutnya, kita akan memasuki fase baru di mana alat-alat ini, seperti pesawat, tidak hanya terbang, tetapi juga tidak membuat kesalahan atau kecelakaan。Tahap kematangan ini juga diperlukan jika enkripsi adalah untuk mencapai masa depan yang baru saja saya jelaskan。

SETELAH INI TERJADI, PERUBAHAN BERIKUTNYA HANYA MASALAH WAKTU. KETIKA MODEL AI CERDAS, CUKUP MATANG DAN TERLATIH DALAM BELAJAR YANG DITINGKATKAN DALAM LINGKUNGAN RANTAI BLOK, ANDA MELIHAT PERGESERAN FUNDAMENTAL DALAM PERSEPSI ORANG TENTANG ENKRIPSI. HARI INI, PERSEPSI BAHWA ENKRIPSI BERISIKO, SULIT DIGUNAKAN DAN KURANG DAPAT DIANDALKAN DIBANDINGKAN SISTEM KEUANGAN TRADISIONAL AKAN BERUBAH。DENGAN BERGABUNGNYA AI, ENKRIPSI MENJADI AMAN, KUAT DAN DAPAT DIPERCAYA SEBAGAI SISTEM KEUANGAN TRADISIONAL。

SEBUAH PEMENANG BESAR DENGAN ENKRIPSI DAN AI

Moderator Miles Deutscher: Siapa yang menurut Anda adalah penerima terbesar dalam dunia AI dan enkripsi di masa depan? Di bidang enkripsi, apakah bitcoin? Atau jaringan yang menangani transfer dan rantai blok Lapisan 1? Atau kesepakatan generasi baru? Apa karena penyebaran dana dan ketersediaan pendapatan akan lebih mudah? Menurutmu dari mana nilainya berasal

Haseeb Qureshi:

Aku tidak punya jawaban yang sangat kompleks. Tapi maksud saya adalah, jika hipotesis saya benar -- yaituSEJUMLAH BESAR PENGGUNANYA MULAI MASUK KE DALAM RANTAI KARENA KECERDASAN AI MEMBUAT ENKRIPSI LEBIH AMAN DAN DAPAT DIANDALKAN. AYO PERGIDan itu pada dasarnya berarti bahwa lebih banyak orang akan mulai menggunakan rantai blok。

Sebagai contoh, apa yang akan Anda beli jika saya katakan bahwa Cina akan lagi memungkinkan perdagangan mata uang terenkripsiAPA YANG ANDA PILIH UNTUK BERINVESTASI KETIKA SEJUMLAH BESAR ORANG BARU SIAP UNTUK MEMASUKI RANTAI? MUNGKIN KAU AKAN BERPIKIR UNTUK MEMBELI NEO ATAU SESUATU SEPERTI VERSI CINA DARI TAIFENG. TAPI JAWABAN YANG PALING CEPAT ADALAH ANDA DAPAT MEMILIH UNTUK BERINVESTASI DI BANYAK ASET ARUS UTAMA YANG ADA KARENA PENGGUNA BARU INI KEMUNGKINAN MENGGUNAKAN INFRASTRUKTUR YANG SAMA YANG SUDAH KITA GUNAKAN. MEREKA TIDAK PUNYA ALASAN UNTUK MEMILIH SESUATU YANG SAMA SEKALI BERBEDA。

Jadi ini mungkin kesempatan untuk aset berkualitas tinggi atau mereka yang sudah dipercaya secara luas. Adonan Bitcoin, dan produk seperti Hyperliquid. Tentu saja, saya tidak mengatakan bahwa saya harus membeli Hyperliquid, tapi itu adalah produk yang telah diakui oleh banyak orang。

Haseeb Qureshi:

Sebaliknya, saya pikir Hyperliquid mungkin bukan penerima utama tren ini. Hiperliquid adalah platform tuangan bagi pemain berisiko tinggi. Niat leverage pada dasarnya adalah produk \"degen\". Jika kita melihat sejumlah besar pengguna baru memasuki rantai karena kenyamanan kecerdasan AI, tujuan utama mereka bukan judi. Jika mereka ingin berjudi, mereka bisa melakukannya hari ini. Kenapa menunggu masa depan

TIDAK ADA YANG AKAN MEMBERIKAN UANG UNTUK DANA DAN MEMINTANYA UNTUK KEUNTUNGAN. JIKA SESEORANG MEMBERIKAN UANG KE TUBUH CERDAS AI DAN MEMBIARKANNYA PERDAGANGAN, ITU SEPERTI MEMBERIKANNYA KEPADA TEMAN UNTUK PERGI KE KASINO DAN BERMAIN DENGAN MESIN HARIMAU UNTUK ANDA. TIDAK ADA YANG AKAN MELAKUKAN INI KARENA ITU TIDAK MASUK AKAL。

Perjudian fanding adalah kegiatan psikologis yang membawa iritasi adrenalin dan rasa otonomi. Jika Anda outsource ini untuk orang lain, Anda kehilangan kesenangan Anda. Orang-orang pergi bermain dengan mesin harimau untuk mengalami proses, tidak membiarkan orang lain bermain untuk mereka。

Selain itu, diketahui secara luas bahwa kebanyakan orang tidak pandai dalam menagih transaksi atau judi, dan rata-rata sulit mendapatkan keuntungan. Seperti bermain poker, Anda duduk di kartu karena Anda pikir Anda lebih kuat daripada pemain lain. Tapi kau tidak akan memberikan chip kepada orang-orang di sebelahmu dan membiarkan mereka bermain kartu untukmu。

Moderator Miles Deutscher: Bagaimana jika kau percaya kecerdasanmu lebih kuat dari yang lain? Apakah itu perang antara tubuh cerdas

Haseeb Qureshi:

Ya, itu bisa berubah menjadi permainan antara tubuh cerdas。

Moderator Miles Deutscher: Pasar keuangan mungkin benar-benar bergerak ke arah ini. Saya baru-baru ini melihat ide bahwa pasar saham masa depan mungkin menjadi skenario di mana semua orang akan berkonsultasi dengan ChatGPT tentang proposal investasi. Pada akhirnya, semua orang mendapatkan informasi dari tempat yang sama, mengarah ke keuntungan marginal nyata diubah menjadi operasi terbalik, bahkan mentalitas terbalik。

Haseeb Qureshi:

Ya, seperti membeli saham yang direkomendasikan Wall Street. Kau mungkin membeli saham seperti GameStop. Jika Anda melakukan transaksi band, mengikuti operasi kinetik, dan menjualnya ketika kinetik terbalik, ini bisa menjadi strategi yang efektif. Tapi jika itu diadakan di media untuk jangka panjang, aku tidak akan menyarankan pendekatan seperti itu。

Moderator Miles Deutscher: Kembali ke kasus Hyperliquid, apa yang akan terjadi jika memang ada influx besar modal baru ke pasar terenkripsi di masa depan yang tidak pernah memasuki rantai sebelumnya? Misalkan banyak orang tiba-tiba memiliki dompet terenkripsi dengan $ 10.000, $ 20.000 atau bahkan $ 30.000 di dalamnya. Mereka terlibat dalam perjudian atau menggunakan aplikasi seperti Polimucket, sehingga ambang batas jauh lebih rendah. Bahkan pengguna terenkripsi lama seperti saya kadang-kadang ingin bertaruh pada kuda di Polimark, tetapi ketika mereka berpikir tentang dompet dan transfer baru, mereka lupa. Jika proses-proses ini menjadi sangat sederhana di masa depan, misalnya, jika hanya satu isyarat yang diperlukan, apakah kenyamanan tersebut akan berkontribusi secara signifikan untuk produk-produk yang mudah digunakan dan baik dari seluruh ekosistem

Haseeb Qureshi:

Dua poin penting perlu dipahami di sini。Pertama-tama& nbsp; Jika Anda pergi ke Hyperliquid atau Polymarket hari ini untuk menghemat uang Anda, platform ini sudah menyediakan akses ke mata uang Prancis, dan pengguna hampir tidak merasakan keterlibatan enkripsi dalam proses. Sebagai contoh, untuk Hyperliquid, karena itu adalah pertukaran, Anda mungkin lebih menyadari bahwa Anda menggunakan currencies terenkripsi, menggunakan stabilizer terenkripsi seperti USDC. Tapi untuk pengguna Polymarket, banyak orang bahkan tidak tahu bahwa itu berjalan pada rantai blok Poligon atau bahwa posisi mereka benar-benar diselesaikan melalui token rantai。

Dari sudut pandang pengalaman penggunaTidak masalah jika kau tahu kau menggunakan uang terenkripsi。Misalnya, jika Hyperliquid adalah pertukaran sentral, untuk banyak pengguna pengalaman penggunanya (UX) dan platform keuangan tradisional tidak sangat berbeda. Anda hanya perlu masuk ke website, menggunakan dompet Privy terintegrasi, masuk melalui mata uang Perancis, dan kemudian Anda dapat mulai berdagang. Oleh karena itu, saya tidak yakin bahwa alasan utama mengapa orang - orang dicegah hari ini menggunakan Hyperliquid atau Polimark adalah ” tanpa keyakinan akan enkripsi” atau ” tidak ingin menggunakan dompet terenkripsi ”。

Tentu saja, ada beberapa pengguna yang mungkin berpikirResiko enkripsinya tinggiDan memilih untuk tidak berpartisipasi. Memang ada beberapa manfaat dalam diskusi preferensi risiko. Jika Anda sudah memiliki dana di rantai, maka akan lebih mudah untuk mentransfer ke platform ini. Mekanisme ini mirip dengan Robinhod, dan jika Anda sudah memiliki uang pada Robinhod, Anda lebih cenderung bertaruh pada pertandingan olahraga. Saya setuju bahwa ini memang mekanisme yang nyata。

Kedua  Jika kita membagi pengguna potensial dari pasar terenkripsi ke dalam preferensi berisiko tinggi dan berisiko rendah, dapat diamati bahwa preferensi berisiko tinggi tidak proporsional terkonsentrasi dalam rantai. Ia diasumsikan bahwa 60% dari preferensi berisiko tinggi telah memasuki rantai karena mereka sendiri adalah \"Degen\". Bahkan jika negara-negara mereka tidak mengizinkan penggunaan mata uang yang dienkripsi, mereka akan menemukan cara melalui VPN atau sarana lain, seperti beberapa pengguna Tiongkok masih berusaha memasuki Hyperliquid untuk berdagang。

Akibatnya, kebanyakan pengguna berisiko tinggi, atau setidaknya proporsi yang signifikan dari mereka, sudah terhubung. Di masa depan, sebagai enkripsi menjadi lebih sederhana dan aman, itu menarik lebih banyak pengguna berisiko tinggi, tetapi kelompok ini memiliki ruang incremental relatif terbatas karena mereka sudah dalam rantai - Orang-orang ini secara inheren lebih berisiko, bersedia untuk mengatasi hambatan dan bahkan usaha ke enkripsi。

Potensi nyata adalah..Keutamaan risiko rendahORANG RAMAI. SEKARANG, MUNGKIN HANYA 5% DARI PREFERENSI BERISIKO RENDAH YANG BERADA DI RANTAI. JIKA ENKRIPSI MENJADI LEBIH AMAN DI MASA DEPAN, SERANGAN HACKER JARANG TERJADI, SEMUA INTERAKSI DITANGANI OLEH AGEN INTELIJEN AI, TIDAK ADA LAGI TEMPAT YANG DAPAT DENGAN MUDAH \"DIHUKUM\", DAN AI DAPAT MEMBUAT SEGALANYA SANGAT SEDERHANA, MAKA PREFERENSI BERISIKO RENDAH INI AKAN MEMASUKI RANTAI PADA SKALA BESAR。

Jika ukuran populasi berisiko rendah meningkat sepuluh kali lipat, siapa yang akan menjadi penerima terbesar? Jawabannya adalah:Aset aliran utama, dan mereka pengguna berisiko rendah akan memilih target investasi, seperti mata uang stabilisasi dan aset berisiko rendah lainnya。

Di skenario ini, RWA sangat menarik. Karena orang-orang akrab dengan 500 aset standar. Saya dapat membayangkan bahwa menggunakan AI cerdas dan $ 10.000 USDT membeli dana indeks akan jauh lebih sederhana daripada membuka akun voucher dan menunggu selama dua hari untuk tiba. Tentu saja, Robinwood dan Apple Pay telah membuat banyak hal lebih mudah. Tetapi jika kita berbicara tentang investor yang lebih besar, lebih serius, saya berpikir bahwa seluruh monetisasi ekuitas dan ekologi platform monetisasi aset bisa menawarkan kesempatan besar。

Haseeb Qureshi:

Aku setuju. Hari ini, perilaku utama sebagian besar pengguna dalam rantai adalahEkspekulasi atau investasiNamun, hampir tidak ada yang menggunakan enkripsi sebagai alat penyimpanan. Perilaku menyelamatkan hewan dalam rantai jarang terjadi. Jadi, pengguna jenis apa yang menyelamatkan? Mereka secara fundamental berbeda dari spekulator dan investor. Mereka mengejar risiko rendah dan pengembalian rendah dan cenderung memegang aset tertentu untuk waktu yang lama, seperti Indeks Standard 500。

Standar 500 adalah indeks sebesar itu bahwa volume dan daya tariknya didasarkan pada dasar yang besar: Selama masa hidup mereka, orang-orang telah secara bertahap dialokasikan modal ke standar 500 sebagai investasi pasif jangka panjang. Investasi pasif seperti itu adalah cara yang sangat penting dalam mengelola kekayaan dalam sistem keuangan tradisional。

Namun, pada rantai blok, perilaku investasi pasif serupa hampir tidak ada. Dengan pengecualian beberapa aset, seperti utang nasional, perilaku pengguna rantai hampir seluruhnya terkonsentrasi pada spekulasi berisiko tinggi dan investasi jangka pendek。

Saya setuju dengan Anda bahwa ini akan menjadi arah yang akan meledak。