จํานวนของทองในสมาคม : 22 พันล้านดอลลาร์ล่วงหน้าสําหรับลูกค้า สัญญาที่ไม่สามารถตรวจสอบได้ และล็อคใน "กําไรสูงสุดในประวัติศาสตร์"

ต้นฉบับโดย: ดาบมังกร

แหล่งดั้งเดิม:เจอกันที่วอลล์สตรีท

ลูกค้าจ่ายครั้งแรก $22 พันล้านดอลลาร์ในเงินฝาก, เซ็นสัญญาระยะยาวที่ไม่สามารถแก้ไขได้ และยอมรับเป็นโครง คุณประโยชน์อย่างมากสําหรับแสงอเมริกัน。

25 มิถุนายน, บาร์เคลย์, มอร์แกน สแตนลีย์, มอร์แกน เชส เห็นว่ามันเป็นการตกลงที่จะ “เปลี่ยนกฏเกม". ในการวิจัยของ & nbsp; Harlan Ser, Chark's Secret Excelter Princess, languageed the SCA เป็น "การเปลี่ยนแปลงทางปัญญา" จากผู้จัดหาสินค้าขนาดใหญ่ขนาดใหญ่ขนาดใหญ่เป็นผู้ผลิตในระยะยาว มีความผันผวนอย่างมหาศาลของสัญญาคุ้มครองสัญญาหลายปี รายได้และผลกําไร。

คุณค่า ของ สัญญา เหล่า นี้ เป็น ดัง ต่อ ไป นี้:ประการ แรก คือ ขนาด ของ การ ลง นาม โดย มี ข้อ ตก ลง ที่ ลง นาม ซึ่ง มี ค่า เท่า กับ 20 เปอร์เซ็นต์ ของ ค่า สินสอด และ ประมาณ หนึ่ง ใน สาม ของ ค่า สินสอด; ข้อ ที่ สอง คือ การ ผูก มัด ราคา ด้วย ข้อ ตก ลง 14 ข้อ ที่ วัด ด้วย ข้อ ตก ลง ขั้น ต่ํา สุด และ ราคา ซึ่ง มี ราย ได้ ต่ํา ที่ สุด เท่า กับ ประมาณ 100 ล้าน ล้าน ดอลลาร์; และ ข้อ ที่ สาม คือ สําหรับ ลูก ค้า ที่ จะ ได้ เงิน ฝาก ทั้ง หมด 2 พัน ล้าน ดอลลาร์ และ ข้อ ผูก มัด ทาง การ เงิน. ประการ ที่ สี่ อัตรา ส่วน ที่ เท่า เทียม กัน ของ ขีด จํากัด ราคา ต่ํา ของ ข้อ ตก ลง นั้น “สูง กว่า ยอด สูง สุด ทาง ประวัติศาสตร์ มาก นัก ” (ประมาณ 62 เปอร์เซ็นต์) ซึ่ง โดย แท้ แล้ว ทํา ให้ เส้น กําไร สูง กว่า สําหรับ แสง งาม。

16 สัญญาครอบคลุม 20 เปอร์เซ็นต์ของ DEAM และหนึ่งในสามของ NAND

ผล จาก การ เปิด เผย เรื่อง นี้ ก็ คือ มี การ เซ็น ชื่อ ใน ตลาด หลัก ๆ สาม แห่ง ของ ศูนย์ ข้อมูล, อุปกรณ์ อิเล็กทรอนิกส์ และ รถยนต์ ผู้ บริโภค。

มีลูกค้ารายใหญ่ 4 คน ในการกระจายของลูกค้า (โดยปกติแล้วตลาดมีรวมไปถึงผู้ผลิตเมฆขนาดใหญ่ และผู้บริโภครายใหญ่ของโออีเอ็ม), 3 คนเป็นลูกค้าตามบ้าน และอีก 9 คนที่เหลือเป็นลูกค้าที่มีขนาดเล็กในอุตสาหกรรมรถยนต์。

ระยะเวลาของข้อตกลง: ศูนย์ข้อมูลและสัญญาของผู้บริโภคคือ 5 ปี ครอบคลุม 2026-2030 ปี สัญญากับรถยนต์เป็นเวลา 3 ปี。

ขนาด ที่ ครอบ คลุม: ข้อ ตก ลง 16 ข้อ นี้ ครอบ คลุม ประมาณ 20% ของ การ ส่ง หนังสือ พิมพ์ เดม และ ประมาณ หนึ่ง ใน สาม ของ การ ส่ง สินค้า ใน แนนด์。

ตาม คํา กล่าว ของ แค ล วิน ผู้ จัด การ ชี้ ว่า เมื่อ มี การ ลง นาม ใน เอกสาร ทุก ฉบับ ก็ คาด กัน ว่า มาก กว่า 50 เปอร์เซ็นต์ ของ ราย ได้ ของ บริษัท จะ มา จาก ข้อ ตก ลง เหล่า นี้. ในบรรดาข้อตกลงเหล่านี้ คาดว่าข้อตกลงที่เกี่ยวข้องกับเขตสงวนหรือเขตการปกครองระหว่างบุคคล จะนับเป็นรายได้ประมาณร้อยละ 40 ของรายได้ของบริษัท。

เงินฝาก $22 พันล้านดอลลาร์ เพื่อเพิ่มค่าใช้จ่ายของค่าเริ่มต้น: ลูกค้าจ่ายก่อน คนอเมริกันความลังเล, ตามกําหนด และจ่ายได้

16 ภายใต้สัญญาลงนาม เงิน 22 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็นเงินฝากเงินสดและสัญญาทางการเงินอื่น ๆ — เงิน 18 พันล้านดอลลาร์สหรัฐและเครดิตมูลค่า 4 พันล้านบาท — จะได้รับเงิน 1.0 พันล้านบาท。

กองทุนที่จัดขึ้นโดยแสงอเมริกันและยังคงบนแผ่นงบดุลสําหรับระยะเวลาของ สัญญาที่กลับไปยังลูกค้าเมื่อหมดอายุและกลับไปยังจังหวะ "น้ําหนักกลับ", ครึ่งหนึ่งของสัญญาที่สองในปริมาณขนาดใหญ่。

เงิน จํานวน นี้ ไม่ อาจ ถือ ได้ ว่า เป็น ราย ได้ ที่ ได้ มา ก่อน。มันได้ผลจริงๆ โดยการเพิ่มค่าใช้จ่ายของการกลับใจของลูกค้า。

เกี่ยวกับความผูกพันของ สัญญาที่ Morgan Stanley Review การอ้างอิงโดยตรงการจัดการที่การประชุม :(พวกเขา) เป็นสัญญาที่ถูกตอบแทนถ้าลูกค้าไม่สามารถรับสินค้าจากราคาที่ตกลงไว้ เมยองอาจลงมือดําเนินการได้ สําหรับ ความ สว่าง แห่ง ความ งาม ค่า นี้ จะ เพิ่ม ความ ผูก พัน ให้ กับ ความ ต้องการ ส่วน หนึ่ง ใน ปี ข้าง หน้า; สําหรับ ลูก ค้า แล้ว นั่น เป็น ค่า ใช้ จ่าย สําหรับ ความ แน่นอน ของ อุปโภค บริโภค。

นี่ยังอธิบายด้วยว่า ทําไมลูกค้าถึงเต็มใจยอมรับ การชําระราคาและเงินฝาก AI SERVER, ศูนย์ข้อมูล SSD, HBM และความต้องการเทอร์มินัลระดับสูง ดึงลงและล็อคจะมีมูลค่าเมื่อเก็บของแน่น。

โครงสร้างการออกเสียง: ยอดแหลม แต่สัดส่วนล่างสุดของมาฮาริ “สูงกว่ายอดประวัติศาสตร์มาก"

โครง สร้าง ของ SCA สําหรับ ราคา ถูก แบ่ง ออก เป็น สาม ประเภท:ราคาคงที่ วงดนตรีราคาที่มีพื้นและพื้น หรือราคาตลาดอ้างอิง ซึ่งฟลุตภายในโซนที่ใกล้ที่สุด。

องค์ประกอบ pricecap:สําหรับผลิตภัณฑ์หลักทรัพย์ เพดานราคาตั้งอยู่บนราคาตลาด ในไตรมาสที่สองของ 2026 ข้อเสนอนี้ได้รับการตีความโดยนักการตลาดบางคน ว่าเป็น "การปิดตายของราคาเพิ่มขึ้น" และได้นําไปสู่ความไม่ลงรอยกันบางอย่าง。

แต่ระดับราคาเป็นไฮไลท์ที่แท้จริงอัตราผลิตภัณฑ์ภายในประเทศขั้นต้นของพื้นนั้น "สูงกว่ายอดกําไรในทุกวงจรของประวัติศาสตร์" สหรัฐอเมริกามาฮาริได้สูงสุดประมาณ 62% ในขณะที่อัตรามาฮาริในปัจจุบันอยู่ที่ 84.9% - ซึ่งหมายความว่าแม้ว่าสัญญาพื้นจะถูกกระตุ้น ระดับกําไรของความงามจะสูงกว่ามากในประวัติศาสตร์。

แต่ SCA ไม่ใช่สัญญา "PRICE FOR-ALL" ผลิตภัณฑ์ บาง อย่าง ที่ มี อยู่ มี เพดาน ราคา แพง ซึ่ง มี สมอ เพดาน ที่ ราคา ตลาด ใน ราคา ที่ สอง ของ 2026. กล่าว อีก นัย หนึ่ง มัน ใช้ ส่วน หนึ่ง ของ ราคา ที่ จะ มี ใน อนาคต เพื่อ แลก กับ ความ แน่นอน ด้าน ราย ได้ ที่ สูง ขึ้น และ อัตรา มา โอ ริ ที่ ต่ํา กว่า。

การวิเคราะห์โจเซฟ มัวร์ ตอบว่า "เพดานสัญญาเป็นเช่นเดียวกับราคาในไตรมาสที่สอง" ได้ยกความกังวลบางอย่างเกี่ยวกับ "บริษัทกําลังปิดเพดาน" แต่ชี้ให้เห็นว่าอัตรา Mahori ใกล้เคียงกับร้อยละ 90 และคาดว่าจะอยู่ในโซนบางเวลา — มันก็สมเหตุสมผลสําหรับคู่ความที่จะแสวงหาการป้องกันในบาง การเจรจาและระยะเวลาของสัญญาเป็นหลักของการประเมินค่าของมัน。

สายรายได้ 100 พันล้าน แค่ "มูลค่าน้อย"

จากข้อตกลง 16 ข้อ มี 14 เงื่อนไขที่ระบุไว้。

ตาม คํา กล่าว ของ บาร์ โลว์ และ มอร์แกน เชส ราย ได้ ขั้น ต่ํา สุด สําหรับ ข้อ ตก ลง 14 ข้อ นี้ (RPO) ซึ่ง เป็น พันธะ ที่ ยัง เหลือ อยู่ ใน ระดับ ต่ํา สุด และ ราคา ประมาณ 100 ล้าน ดอลลาร์ สหรัฐ。

การจัดการทําให้ชัดเจนว่ารายได้จริง ถูกคาดหวังว่าจะสูงกว่าบรรทัดล่างมากเพราะ 100 พันล้านเป็นราคาที่ต่ํา และถ้าราคาตลาดสูงกว่าพื้น รายได้ก็จะเพิ่มขึ้น。

สําหรับ สิ่ง ของ ใหม่ ๆ ข้อ ตก ลง นี้ ยัง คง มี การ ประเมิน ค่า เพิ่ม ขึ้น อีก。

ยังคงมีการเพิ่มขึ้นของการผลิตอยู่เบื้องหลังสมาคม และค่าใช้จ่ายเงินทุนยังไม่หายไป

การ ล็อก ความ ต้องการ ไม่ เท่า กับ การ ส่ง ของ โดย อัตโนมัติ。

U.S. LIGHT ยกฐานะทุนกองทุนของ SY26 เป็นประมาณ 207 พันล้านดอลลาร์ ก่อนที่จะประมาณ 25,000 ล้านบาท FY27 งบประมาณไตรมาส คาดว่าจะสูงกว่า FQ4 โดยมียอดเพิ่มขึ้นกว่าครึ่งปีจากค่าใช้จ่ายทุน ในการจัดลําดับก่อสร้างถึงระดับความจุห้องทําความสะอาดก่อนกําหนด พ.ศ。

นี่ชี้ว่า ซีเอสเอ ไม่ได้ให้โมเดลสินทรัพย์แสง แต่ให้เหตุผลที่แน่ชัดมากกว่า สําหรับการขยายตัว。

ลูกค้ายินดีพนันเงิน และมิกวังยินดีลงทุน สมาคม ฯ ทํา ให้ การ ขยาย ตัว นี้ มี เสียง มาก ขึ้น แต่ ถ้า ความ ต้องการ ใน อนาคต หรือ การ ประเมิน ค่า สิ่ง ของ ใน อนาคต เกิด ขึ้น การ ส่ง เสริม ความ สามารถ ก็ จะ ยัง คง เป็น ตัวแปร ระยะ หนึ่ง。

ตลาดได้ปรับปรุงใหม่ว่า "จะเพิ่มกําไรให้สูงสุดได้นานแค่ไหน" เบื้องหลังการปรับราคาเป้าหมายเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยสถาบันสามแห่ง

หน่วยงานทั้งสามได้เพิ่มราคาเป้าหมายของพวกเขา แต่เป้าหมายที่มีเหตุผลไม่ได้เพียงแค่ ตามความคาดหวังทางการเงินของ พ.ศ。

บาร์เคลย์(ผู้ค้นหา ทอม โอ'มัลลีย์): ราคาเป้าหมายเพิ่มขึ้นจาก $175 เป็น $2,000 อาศัย 12 เท่าของรายได้รายปีของ CY27 จาก 166.74 ต่อหุ้น รายงานระบุว่ารายละเอียดของ SCA นั้น "ดีกว่าที่คาด" และข้อตกลงเหล่านี้ "มีผลกระทบอย่างมากต่อการป้องกันความเสี่ยงข้างเคียง" ในขณะที่ความไม่สมดุลของอุปโภค บริโภค จะไม่ลดลงในระยะสั้น และมีที่ว่างสําหรับการเคลื่อนที่ขึ้น。

มอร์แกน สแตนลี่ย์(ผู้ตรวจสอบโจเซฟ มัวร์): ราคา ของ เป้า หมาย เพิ่ม ขึ้น จาก 1050 บาท เป็น 1,200 บาท โดย อาศัย 30 เท่า ของ ราย ได้ ที่ จะ ได้ กําไร ได้ (200 บาท ต่อ หุ้น). อัตราการเพิ่มขึ้นของอัตรากําไรสําหรับจักรยาน จาก $35 ถึง $40 ได้มีรายงานว่า ด้วยเหตุผลที่ว่าอัตรากําไรสําหรับการทํางานนั้นใกล้เคียงกับ 200/1。

มอร์แกน เชส(Researcher Harlan Ser): ราคาเป้าหมายได้เพิ่มขึ้นอย่างมากจาก $550 (ถึงแก่กรรม 2026) เป็น $40 (20 ธันวาคม พ.ศ. รายงานระบุว่าการขยายตัวของ ซีเอสเอ เป็น "ขั้นตอนโดยขั้นตอนการเปลี่ยนแปลง" ที่พื้นฐานเปลี่ยนแปลงคุณสมบัติเชิงพาณิชย์ของแสง。

เบื้องหลังการเปลี่ยนแปลงรูปแบบเหล่านี้ ตัวแปรสําคัญคือความต่อเนื่องของกําไร。

ใน พ.ศ. จํานวนฤดูกาลเดียวก็สูงอยู่แล้ว แต่ SCA เสนอปัญหาอื่นสําหรับตลาด ถ้า ราคา ไม่ เพิ่ม ขึ้น อย่าง รวด เร็ว เป็น ไป ได้ ไหม ที่ จะ รักษา อัตรา การ ไหล เวียน ของ เมารี และ การ ไหล เวียน ของ เงิน สด

คํา ตอบ ที่ ให้ ไว้ ใน กรอบ ปัจจุบัน คือ ราย ได้ บาง อย่าง ได้ รับ การ คุ้มครอง มาก กว่า แต่ ก็ ไม่ หมด. เพดานราคา การขยายอนาคต และการยั่งยืนของความต้องการ AI ยังคงสภาพชายแดน。

การรักษาความปลอดภัยและการไหลเงินสด เปิดความคิดของการกลับมาในเมืองหลวง แต่เวลามีจํากัด

CSA ยังได้นําการเปลี่ยนแปลงของบัญชีงบดุลมาอีกด้วย เงินมัดจําจะเข้าสู่แสง และถึงแม้ว่าในที่สุดจะคืนให้ลูกค้า。

254 พันล้านบาทในเงินสดไหล และเงิน 183 พันล้านบาทในกระแสเงินที่ปรับแล้วถูกดําเนินการระหว่างฤดูกาล พ.ศ. นอก จาก นี้ ยัง คาด กัน ว่า จะ มี การ ฝาก เงิน สด ไว้ กับ ลูก ค้า ประมาณ หนึ่ง หมื่น ล้าน ดอลลาร์ ใน ช่วง เทศกาล สิงหาคม。

เส้นทางที่จะคืนทุนก็เริ่มชัดเจนแล้ว ข้อจํากัดที่เกี่ยวข้องกับพระราชบัญญัติสหรัฐอเมริกา ชิปส์และพระราชบัญญัติวิทยาศาสตร์ ได้จํากัดพื้นที่การซื้อแบบระยะสั้นสําหรับไฟสหรัฐ หลังจาก 9 ธันวาคม 2026 เมื่อหน้าต่างถูกจํากัดผ่าน。

นี่ ไม่ ใช่ การ บริจาค เงิน ราย ได้ โดย ตรง ของ ซี เอส เอ แต่ เป็น การ เปลี่ยน ไป ใช้ วิธี การ ของ ซี เอส เอ ใน การ เล่า เรื่อง เกี่ยว กับ ตลาด ดัง นี้: ถ้า กําไร มี สูง และ เงิน สด สะสม ได้ อย่าง รวด เร็ว ความ งาม ก็ ไม่ ได้ เป็น แค่ “เงิน จักรยาน ” อีก ต่อ ไป และ อาจ เข้า ไป ใน โครง สร้าง ที่ มั่นคง กว่า สําหรับ การ ตอบ แทน เงิน สด。

การเงินของตัวเอง: อัตรามาโอริเป็นที่สูงมากตลอดเวลา และไตรมาสต่อไปแนะแนวสูงกว่าที่คาด

2560. สืบค้นเมื่อ พ.ศ

• Receepts 41,456 ล้านบาท, แหวนเติบโต 73.7 ร้อยละ, คาดหวังในตลาดอย่างมาก 355.6 พันล้าน
• DRAM ได้รับ $3.3 พันล้าน (ระหว่าง + 67 เปอร์เซ็นต์) และ NAND ได้รับ $9.9 พันล้าน (เพิ่มเป็น 99 เปอร์เซ็นต์)
• เฉลี่ย แล้ว วง แหวน เพิ่ม ขึ้น ประมาณ 60%, วง แหวน โดย เฉลี่ย ที่ เพิ่ม ขึ้น ประมาณ 80%
• อัตราส่วน Mamai 84.9 เปอร์เซ็นต์ สถิติสูง 81.8 เปอร์เซ็นต์-8.9 สูงกว่าความคาดหวังในตลาด
• รายได้ต่อหุ้น $25.11-25.12 ความคาดหวังในตลาดอย่างมหาศาล โดยประมาณ $20.49

AUGUST PARTLY (FY4Q26) คําแนะนํา:

• Receipt แนวทาง $ 50 พันล้าน (กลาง) สูงกว่าความคาดหวังในตลาดประมาณ $31-43.6 พันล้าน
• อัตรา มา ฮา ริ ประมาณ 86 เปอร์เซ็นต์ และ ยัง คง เกิน ความ คาด หมาย ของ ตลาด อยู่
• ดําเนินการต่อหุ้น ทิศทาง 31.00 (กลาง) สูงกว่าความคาดหวังในตลาดประมาณ 25.31-2572