Phá bỏ 112.000 địa chỉ Polymarket: 1% thực sự kiếm tiền đang làm 5 điều này

Tác giả: darkzodchi

Biên soạn bởi: Asher, Odaily Planet Daily

Sau khi sắp xếp và phân tích một cách có hệ thống hơn 112.000 ví Polymarket và 6 tháng dữ liệu trên chuỗi, một kết quả khá trực quan nhưng đáng ngạc nhiên đã xuất hiện. Khoảng 87,3% giao dịch của người dùng trên nền tảng này bị mất tiền.

Số liệu thống kê này bao gồm nhiều khía cạnh chính, bao gồm từng bản ghi giao dịch trên chuỗi, khối lượng giao dịch, tỷ lệ thắng, lãi và lỗ, loại thị trường tham gia, thời gian tham gia và quy mô vị thế, v.v. Toàn bộ quá trình thu thập dữ liệu kéo dài trong 3 tuần và kết luận cuối cùng không phù hợp với trực giác của nhiều người.

Nhiều người cho rằng những người chơi hàng đầu trong thị trường dự đoán thường có một số lợi thế rõ ràng, chẳng hạn như có thông tin nội bộ hoặc sử dụng các mô hình tính toán phức tạp ít được biết đến. Nhưng đánh giá từ hiệu suất dữ liệu thì không phải như vậy. 1% người chơi hàng đầu luôn làm đi làm lại một số việc đúng cách. 99% người dùng còn lại có xu hướng làm ngược lại và sau đó bối rối không hiểu tại sao họ tiếp tục mất tiền.

Thứ hạng của Polymarket thực sự rất sai lệch

Nếu bạn mở bảng xếp hạng của Polymarket ngay bây giờ và sắp xếp theo lợi nhuận (PnL), bạn thực sự sẽ tìm thấy một số điểm bất thường. Ví dụ: ví được xếp hạng đầu tiên chỉ có tổng cộng 22 vị trí; ví xếp thứ 4 chỉ có 8 giao dịch; còn ví xếp thứ tám chỉ có một lần đặt cược nhưng vẫn nằm trong top 10 trong lịch sử.

Những địa chỉ này khó có thể được gọi là nhà giao dịch thực sự. Trong nhiều trường hợp, chỉ có một số con cá voi khổng lồ đặt cược hơn 5 triệu đô la vào một sự kiện tại một thời điểm, và các vụ cá cược tình cờ lại đúng; cũng có thể có những người có lợi thế về thông tin tham gia, hoặc thậm chí cả hai. Nhưng trong cả hai trường hợp, dữ liệu chỉ từ một vài giao dịch hầu như không cung cấp bất kỳ mô hình giao dịch nào có thể học được. Kết quả này giống như một cuộc "tung đồng xu" với số vốn lớn hơn là một chiến lược có thể nhân rộng.

Do đó, bước đầu tiên trong phân tích là lọc ra những dữ liệu nhiễu này và chỉ giữ lại những mẫu thực sự có ý nghĩa thống kê. Tiêu chí sàng lọc bao gồm các khía cạnh sau:

• Ít nhất 100 vị trí ổn định, đảm bảo cỡ mẫu có ý nghĩa thống kê;
• Giao dịch hoạt động không dưới 4 tháng, không bao gồm các tài khoản chỉ dựa vào may mắn để giành chiến thắng;
• Tham gia ít nhất 2 thị trường khác nhau, để tránh đặt cược vào một sự kiện duy nhất;
• Tổng khối lượng giao dịch vượt quá 10.000 đô la Mỹ, đảm bảo rằng những người tham gia đã thực sự đầu tư tiền.

Trong điều kiện như vậy, sau khi 112.000 ví ban đầu được lọc, chỉ còn lại khoảng 8.400 địa chỉ ví có đủ giá trị dữ liệu. 8.400 địa chỉ này là bộ dữ liệu thực sự có ý nghĩa nghiên cứu chứ không phải những “tài khoản anh hùng” trên bảng xếp hạng chỉ thực hiện vài giao dịch nhưng kiếm được hàng triệu USD. Đặc điểm chung của các địa chỉ này là giao dịch liên tục và dữ liệu ổn định, do đó việc quan sát các mô hình hành vi thực tế từ chúng sẽ dễ dàng hơn.

Điều thú vị là sau khi sàng lọc xong, những nhà giao dịch thực sự thực hiện nhất quán nhất lại hoàn toàn khác biệt với những hình ảnh trên bảng xếp hạng. Chúng kín đáo đến mức hầu hết mọi người thậm chí chưa bao giờ nghe đến tên của chúng. Lợi nhuận của họ thường dao động từ 50.000 USD đến 500.000 USD chứ không phải hàng triệu USD.

Nhưng điều thực sự đáng được quan tâm không phải là họ kiếm được bao nhiêu tiền mà là quy trình và phương pháp giao dịch đằng sau họ. Bởi vì những gì thực sự có thể được nhân rộng không bao giờ là kết quả mà là quá trình.

Ba lầm tưởng phổ biến cần được phá vỡ

Lầm tưởng 1: Tỷ lệ chiến thắng của các nhà giao dịch hàng đầu là từ 80% đến 90%

Điều này không phải vậy. Dựa trên các mẫu dữ liệu được lọc, thay vì những tài khoản cá voi trên bảng xếp hạng kiếm được lợi nhuận khổng lồ chỉ từ một lần đặt cược,tỷ lệ chiến thắng của những ví thực sự có lợi nhuận dài hạn hầu hết chỉ từ 55% đến 67%. Điều đó có nghĩa là, ngay cả những nhà giao dịch hàng đầu cũng sẽ mắc sai lầm trong một tỷ lệ đáng kể trong giao dịch của họ. Ví dụ: một địa chỉ nhất định đã hoàn thành hơn 900 vị thế thanh toán và tạo ra lợi nhuận tích lũy là 2,6 triệu USD, nhưng tỷ lệ thắng chỉ là 63%. Nói cách khác, anh ta đã sai hơn một phần ba số lần đặt cược của mình nhưng vẫn kiếm được lợi nhuận khổng lồ từ thị trường dự đoán.

Nỗi ám ảnh về tỷ lệ chiến thắng thường là cái bẫy dễ dàng nhất đối với những tài khoản mới làm quen. Nhiều người mới thích mua hợp đồng $0,90 vì nó có vẻ "an toàn". Xác suất CÓ đã là 90% và có vẻ như kết quả gần như chắc chắn nên tôi mua với giá 0,90. Cuối cùng, nếu sự kiện thực sự xảy ra, tôi sẽ chỉ kiếm được 0,10. Nhưng một khi lỗi phán đoán xảy ra, bạn sẽ mất trực tiếp 0,90 và tỷ lệ phần thưởng rủi ro đạt 9 trên 1. Lặp lại mô hình này đủ số lần và tiền tài khoản sẽ cạn kiệt nhanh chóng. Tình trạng này đã xảy ra nhiều lần đối với hàng trăm địa chỉ trong tập dữ liệu.

Lầm tưởng 2: Những nhà giao dịch giỏi nhất có thể làm mọi thứ trên thị trường

Sự thật hoàn toàn ngược lại. Những ví hoạt động tốt nhất thường chỉ tham gia tối đa ba loại thị trường và hầu hết thậm chí chỉ tập trung vào một hoặc hai lĩnh vực. Một số địa chỉ chỉ đưa ra dự đoán về các sự kiện liên quan đến tiền điện tử; một số chỉ tham gia vào thị trường thời tiết; thậm chí có địa chỉ gần như chỉ giao dịch khi có câu hỏi như "Liệu Bitcoin có đạt được mức giá nhất định trước thứ Sáu không?"

Trong các thị trường dự đoán, sự phân tán quá mức thường có nghĩa là chất lượng phán đoán giảm sút. Những người tham gia nói chung có xu hướng hoạt động ở mức trung bình, trong khi những người tham gia tập trung cao độ có nhiều khả năng kiếm được lợi nhuận bền vững hơn.

Lầm tưởng 3: Tốc độ là tất cả

Câu nói này chỉ đúng trong một số trường hợp hiếm hoi. Ví dụ: một số thị trường tiền điện tử có thời gian thanh toán 15 phút yêu cầu phản hồi nhanh chóng. Nhưng ở phần lớn thị trường, các nhà giao dịch hàng đầu không giành chiến thắng nhờ tốc độ. Cách tiếp cận phổ biến hơn của họ là xây dựng vị thế dần dần qua nhiều ngày hoặc thậm chí vài tuần. Họ không vội cạnh tranh với người khác về tốc độ nhấp chuột mà kiên nhẫn chờ đợi những chênh lệch giá đáng kể. Khi giá đủ chênh lệch, kỳ vọng toán học tổng thể vẫn có lợi cho họ, ngay cả khi thị trường phải mất hai tuần để điều chỉnh.

Năm mô hình giao dịch đáng học hỏi

Chế độ 1: Giao dịch đảo chiều khi cảm xúc cực độ

Trong toàn bộ tập dữ liệu, đây là tín hiệu lợi nhuận rõ ràng và ổn định nhất. Trong số 8.400 ví được sàng lọc, hành vi này gần như là chỉ số chính để đánh giá liệu tài khoản có sinh lãi trong dài hạn hay không.

Khi một hợp đồng nhất định được tâm lý thị trường đẩy lên 88%, nhiều ví hàng đầu bắt đầu bán CÓ; và khi giá giảm xuống khoảng 12%, họ bắt đầu mua dần. Tất nhiên, đây không phải là một hoạt động đi ngược xu hướng mù quáng, họ cũng không đi ngược lại thị trường vì mục đích đi ngược lại thị trường. Họ sẽ chỉ tham gia thị trường trên quy mô lớn khi họ đánh giá rằng tâm lý thị trường rõ ràng đang phản ứng thái quá.

Lý do khiến chiến lược này hiệu quả có liên quan đến một hiện tượng kinh điển, đó là "khuynh hướng phổ biến-không phổ biến". Hiện tượng này được phát hiện sớm nhất vào những năm 1940 trong các nghiên cứu về cá cược đua ngựa và xảy ra ở hầu hết các thị trường mà con người đặt cược. Nói một cách đơn giản, mọi người có xu hướng đánh giá quá cao những kết quả có vẻ gần như chắc chắn sẽ xảy ra, trong khi đánh giá thấp những sự kiện có xác suất thấp.

Thống kê sâu hơn cũng cho thấy giá vào lệnh trung bình của 50 ví có lợi nhuận cao nhất thường sai lệch so với xác suất đồng thuận của thị trường từ 6% đến 11%. Họkhông đặt cược trong tình huống 50/50 mà kiên nhẫn chờ đợi cho đến khi tỷ lệ cược rõ ràng có lợi cho họ. Phương thức giao dịch này có vẻ nhàm chán, nhưng xét về mặt dữ liệu dài hạn, nó ổn định và cực kỳ sinh lời.

Chế độ 2: Phương pháp quản lý vị trí rất gần với công thức Kelly

Sau khi so sánh quy mô vị thế của 200 ví có lợi nhuận cao nhất với "lợi thế tiềm ẩn" mà họ gặp phải vào thời điểm đó, có thể thấy mối tương quan rất rõ ràng. Nói cách khác,Họ không đặt cược theo ý muốn. Quy mô đặt cược của họ thay đổi gần như tỷ lệ thuận với lợi thế mà họ nghĩ mình có. Nghĩa là khi họ cho rằng lợi thế lớn thì vị thế sẽ tăng lên đáng kể; nếu lợi thế nhỏ, họ sẽ chỉ đặt những vị trí nhỏ hơn; nếu không có lợi thế rõ ràng, họ sẽ không giao dịch gì cả.

Thật khó để xác định liệu những nhà giao dịch này đã thực sự đọc Tiêu chí Kelly hay họ chỉ đơn giản là dần dần hình thành trực giác này thông qua những tổn thất dài hạn và chiến đấu thực tế. Nhưng về mặt toán học, hành vi của chúng rất gần với công thức Kelly.

Công thức Kelly thường được viết là: f* = (p × b − q) / b, trong đó: p thể hiện xác suất mà nhà giao dịch tin rằng sự kiện đó sẽ thực sự xảy ra; q = 1 − p; b đại diện cho tỷ lệ phần thưởng-tỷ lệ (lợi nhuận tiềm năng `chi phí rủi ro)

Như một ví dụ đơn giản, giả sử một nhà giao dịch đánh giá rằng một sự kiện có xác suất xảy ra là 60% và giá thị trường là 0,45 đô la. Tỷ lệ hoàn vốn là: b = (1 / 0,45) − 1 ≈ 1,22. Sau khi thế vào công thức, ta được: f* = (0,60 × 1,22 − 0,40) / 1,22 ≈ 0,272. Nghĩa là, chiến lược Kelly đầy đủ khuyên bạn nên đặt cược 27% số vốn của mình vào giao dịch này.

Tuy nhiên, cách tiếp cận này cực kỳ rủi ro trong giao dịch thực tế, độ biến động sẽ rất cao và có khả năng kéo tài khoản vào mức thoái lui lớn trong một khoảng thời gian ngắn. Nhìn vào dữ liệu, những ví thực sự có lợi nhuận thường sử dụng phiên bản thận trọng hơn, gần bằng 1/4 công thức Kelly. Nói cách khác, nếu công thức Kelly đầy đủ khuyến nghị đặt cược 27%, họ thường sẽ chỉ đặt cược khoảng 7% hoặc hơn.

Trong những cơ hội giao dịch tự tin nhất, vị thế có thể tăng lên 12% đến 15%; đối với các cơ hội có độ tin cậy trung bình, thường chỉ phân bổ 2% đến 5% vị trí; và ở những thị trường không có lợi thế rõ ràng, họ thường trực tiếp lựa chọn không tham gia. Ngược lại, việc mất tài khoản thường rơi vào một trong hai thái cực. Hoặc bạn đặt cược 80% số vốn của mình vào một giao dịch và hoàn toàn dựa vào may mắn; hoặc bạn trải rộng 10 đô la trên 40 hoặc 50 thị trường với suy nghĩ rằng bạn đang "phân tán rủi ro". Nhưng trên thực tế, nó giống như liên tục trả phí để khiến tài khoản trông có vẻ bận rộn hơn.

Chế độ 3: Giao dịch chuyên nghiệp cực kỳ tập trung

Sau khi chia 112.000 ví theo danh mục thị trường mà họ tham gia, có thể thấy sự khác biệt rất rõ ràng. Các danh mục này bao gồm thị trường tiền điện tử, sự kiện chính trị, sự kiện thể thao, thời tiết, địa chính trị, giải trí, khoa học, v.v. Phân tích cho thấy:

• Các ví chỉ tham gia vào 1 đến 2 danh mục có PnL trung bình khoảng +$4.200;
• Các ví tham gia vào 3 đến 4 danh mục có PnL trung bình khoảng -$380;
• Các ví tham gia vào hơn 5 danh mục có PnL trung bình khoảng -2.100 USD.

Mối quan hệ này gần như thể hiện một xu hướng tuyến tính rõ ràng. Bạn tham gia càng nhiều danh mục thị trường thì khả năng thua lỗ càng cao.

Các loại thị trường dự đoán khác nhau dựa trên các hệ thống thông tin hoàn toàn khác nhau. Thị trường tiền điện tử thường bị ảnh hưởng bởi các yếu tố như dòng vốn trên sàn giao dịch, địa chỉ cá voi và tỷ lệ cấp vốn; thị trường chính trị dựa vào dữ liệu bỏ phiếu, tin tức cơ sở, lịch trình quốc hội và các thông tin khác; trong khi thị trường thời tiết phụ thuộc nhiều hơn vào các mô hình thời tiết, dữ liệu khí quyển và quan sát vệ tinh của NOAA.

Có hai trường hợp đặc biệt tiêu biểu. Trường hợp 1:Ví A chỉ giao dịch thị trường dự đoán thanh toán Bitcoin trong 15 phút và không bao giờ tham gia vào các loại thị trường khác, chẳng hạn như "liệu BTC có cao hơn một mức giá nhất định trong 15 phút tiếp theo hay không". Địa chỉ này đã hoàn thành tổng cộng 502 dự đoán, với tỷ lệ thắng là 98% và lợi nhuận tích lũy khoảng 54.000 USD. Ưu điểm thực ra chỉ đơn giản là liên tục theo dõi độ sâu của sổ đặt hàng Binance và giao dịch nhanh chóng khi giá Polymarket trễ từ 10 đến 30 giây. Nói cách khác, chỉ cần dựa vào sự chênh lệch thông tin hơn mười giây là nó đã được sử dụng lại hàng trăm lần.

Trường hợp 2:Ví B chỉ tham gia thị trường thời tiết. Chiến lược giao dịch cũng đơn giản, đọc dữ liệu dự báo nhiệt độ hàng ngày được công bố rộng rãi của NOAA và so sánh nó với giá thị trường của Polymarket. Nếu giá thị trường khác biệt đáng kể so với những dự đoán siêu máy tính đã được tối ưu hóa trong nhiều thập kỷ này, bạn chỉ cần tham gia giao dịch. Chỉ riêng tại thị trường dự đoán nhiệt độ ở New York, địa chỉ này chính xác tới 94%.

Cần nhấn mạnh rằng những người này không phải là thiên tài. Điều quan trọng thực sự là họ tìm thấy một thị trường ngách mà họ biết rõ hơn những người chơi Polymarket thông thường và sau đó tiếp tục tận dụng lợi thế đó nhiều lần. Không có thay đổi thường xuyên về chiến lược và không có FOMO do các điểm nóng của thị trường. Chỉ cần thực hiện đi thực hiện lại cùng một logic xung quanh cùng một lợi thế.

Chế độ 4: Giao dịch biến động giá, không phải kết quả sự kiện

Phương thức giao dịch của hầu hết người dùng Polymarket rất đơn giản. Sau khi mua hợp đồng, họ giữ nó cho đến khi sự kiện kết thúc, tạo ra lợi nhuận hoặc thua lỗ, đây là kết quả nhị phân điển hình. Nhưng những ví hàng đầu lại làm điều đó hoàn toàn khác. Nhiều khi, họ mua ở mức 0,40 đô la, đợi cho đến khi tin tức hoặc tâm lý thị trường đẩy giá lên 0,65 đô la rồi bán hết. Họ không quan tâm liệu cuối cùng sự kiện có thực sự xảy ra hay không, miễn là giá đã phản ánh thông tin mới, họ sẽ hoàn tất giao dịch và thoát ra.

Trong tập dữ liệu, một số địa chỉ hoạt động tốt nhất thậm chí không có bất kỳ vị trí ổn định nào. Họ không bao giờ giữ hợp đồng cho đến khi quyết toán cuối cùng, mà tiếp tục giao dịch xoay vòng với mức giá không khớp. Thống kê cho thấythời gian nắm giữ trung bình của các ví hàng đầu thường chỉ từ 18 đến 72 giờ, trong khi đối với các ví có 50% lợi nhuận thấp nhất, thời gian nắm giữ trung bình thường là cho đến khi thanh toán, đôi khi kéo dài hàng tuần hoặc hàng tháng.

Điều này không có nghĩa là việc giữ lại cho đến khi quyết toán là sai. Đôi khi phán đoán rất chắc chắn, nắm giữ lâu dài thực sự là một chiến lược tốt hơn. Nhưng nhìn vào dữ liệu tổng thể, các ví hàng đầu sử dụng tiền chủ động và linh hoạt hơn hầu hết mọi người tưởng tượng. Họkhông phải là những người đặt cược thụ động mà là những nhà giao dịch thực sự.

Chế độ 5: Luôn tránh tin tức nóng hổi

Chúng tôi luôn tin tưởng một cách trực quan rằng các quỹ mạnh nhất sẽ tham gia vào thị trường ngay khi các trường hợp khẩn cấp xảy ra, chẳng hạn như xung đột quân sự, kết quả bầu cử, sự từ chức của giám đốc điều hành công ty và các tin tức quan trọng khác. Tuy nhiên, dữ liệu cho thấy các ví hàng đầu có xu hướng chủ động tránh khoảng thời gian có tin tức đầu tiên. Họ thường đợi nguồn vốn cảm xúc tràn vào thị trường trước, để giá dao động đáng kể trong một khoảng thời gian ngắn, sau đó bắt đầu giao dịch sau khi tâm lý thị trường dần ổn định.

Nhìn vào toàn bộ tập dữ liệu, có một mô hình rất rõ ràng là: Các cơ hội giao dịch tốt nhất thường xảy ra trước khi thị trường nhận thấy sự kiện hoặc sau khi tâm lý thị trường phản ứng thái quá. Và khi mọi người đang thảo luận về cùng một vấn đề thì đó thường là thời điểm tồi tệ nhất để tham gia. Tại thời điểm này, giá thị trường thường đã có hiệu quả cao và lợi thế sẵn có là rất ít.

Năm đề xuất hoạt động

Chọn một hướng đi và tập trung vào nó lâu dài

Cho dù đó là mã hóa, chính trị, thời tiết hay thể thao, bạn đều có thể làm được nhưng bạn phải chọn lĩnh vực mà bạn quen thuộc nhất. Chỉ giao dịch loại thị trường này trong ít nhất ba tháng tới. Đừng tạo ra ngoại lệ và đừng tùy tiện tham gia vào các sự kiện phổ biến khác. Dù chỉ “đặt cược bầu cử” cũng rất dễ phá vỡ hệ thống phán đoán ban đầu.

Ghi lại mọi dự đoán

Trước mỗi giao dịch, hãy viết ra một số dữ liệu chính, bao gồm xác suất thực mà bạn đánh giá, giá thị trường hiện tại, lợi thế kỳ vọng và quy mô vị thế dự kiến. Xem lại giao dịch sau khi đã tích lũy hơn 50 giao dịch. Ví dụ: nếu một số dự đoán được gắn nhãn là xác suất 70% thì tỷ lệ trúng thực tế có thực sự gần 70%. Nếu có sự sai lệch rõ ràng, điều đó có nghĩa là có sự sai lệch trong phán đoán xác suất và nó phải được hiệu chỉnh trước khi mở rộng vị trí.

Quản lý vị trí phải càng gần với công thức Kelly một phần tư càng tốt

Trước tiên, hãy tính vị trí lý thuyết được đưa ra bởi công thức Kelly, sau đó chia cho 4 làm vị trí thực tế. Con số này thường có vẻ nhỏ nhưng đây chính là chìa khóa để kiểm soát rủi ro. Thường chỉ có một kết quả của việc tăng vị thế quá mức - thanh lý tài khoản.

Chỉ giao dịch khi lợi thế đủ đáng kể

Nếu lợi thế kỳ vọng nhỏ hơn 8% đến 10% thì hãy bỏ cuộc. Ngay cả khi cơ hội có vẻ hấp dẫn, hãy học cách chờ đợi. Các ví hoạt động tốt nhất trong dữ liệu thường chỉ thực hiện 2 đến 3 giao dịch cho mỗi danh mục thị trường mỗi tuần. Chất lượng giao dịch quan trọng hơn nhiều so với số lượng giao dịch.

Nhấn mạnh vào việc ghi chép và xem xét

Tạo một biểu mẫu giao dịch hoàn chỉnh để ghi lại mọi giao dịch, kết quả và vấn đề phát sinh. Những ví đã tiếp tục cải thiện hiệu suất lâu dài hầu như sẽ luôn xem xét các lỗi của mình một cách có hệ thống; trong khi các tài khoản trì trệ hoặc thậm chí thua lỗ thường chỉ lặp đi lặp lại những sai lầm tương tự nhưng lại cho rằng kết quả là do kém may mắn.