แล้วบูกซ์ล่ะ

โดยแคทธี

การแสดงผล: ห่วงโซ่บล็อกสีขาว

บิตเคนลดลงจาก $26,000 เป็น $90,000 วันนี้ มี 28,57 เปอร์เซ็นต์。

ความ ตื่น ตระหนก ของ ตลาด, การ ลด ความ คล่อง ตัว, และ ความ กดดัน จาก คน รอบ ข้าง กําลัง คร่า ชีวิต ทุก คน. ข้อมูลของนกกระเต็นแสดงให้เห็นว่า ไตรมาสที่สี่ถูกทําเครื่องหมายโดยอุบัติเหตุของ slos บังคับใช้ซึ่งอ่อนแออย่างยิ่ง ตลาดของเหลว。

แต่ในขณะเดียวกัน ผลประโยชน์ทางโครงสร้างบางประการกําลังมาบรรจบกัน: คณะกรรมการ ก.ล.ต. สหรัฐอเมริกากําลังจะเปิดตัว นวัตกรรมที่ยกเว้น &ndquao; และกฏก็คือ ความคาดหวังของเฟดในการเข้าสู่วงจรลดดอกเบี้ย。

นี่เป็นข้อขัดแย้งที่ใหญ่ที่สุดในตลาดปัจจุบัน ในระยะสั้นๆ มันดูแย่ และในระยะยาวมันก็ดูดี。

คําถามคือว่า รอบต่อไปมาจากไหน

หนึ่ง เงินไม่พอ

อันดับ แรก มี เรื่อง เล่า ลือ ที่ กําลัง พัง ทลาย: การ จัด หา เงิน ทุน แบบ ดิจิตอล (DAT)。

DAT คืออะไร? กล่าว โดย สรุป บริษัท ต่าง ๆ ที่ มี ราย ชื่อ ซื้อ เงิน ตรา (บิต คอ นิน หรือ นก กระทา อื่น ๆ) โดย การ ออก เสียง หุ้น และ หนี้ สิน และ แล้ว ก็ ทํา เงิน โดย การ จัด การ เรื่อง ทรัพย์ สิน อย่าง เอา จริง เอา จัง (การ กู้ ยืม, การ กู้ ยืม, และ อื่น ๆ)。

หลักหลักของโมเดลนี้อยู่ใน “ ล้อเงิน & Dordquo; ตราบใดที่ราคาหุ้นของบริษัท'สูงอย่างต่อเนื่องกว่าการถือครองของสินทรัพย์ที่เข้ารหัสไว้ (NAV), เงินทุนสามารถขยายขึ้นผ่านการซื้อราคาสูงและราคาต่ํา。

ฟังดูดี แต่มีข้อสันนิษฐานคือ ราคาหุ้นต้องเก็บเบี้ยประกันไว้。

เมื่อตลาดเปลี่ยนเป็น “ ความเสี่ยง continution & dordquao; นี้สูง & bita โดยเฉพาะเมื่อบิตเคนลดลง; พรีเมียร์ยุบอย่างรวดเร็วและเปลี่ยนเป็นส่วนลด ทันทีที่เบี้ยประกันหายไป equity จะเจือจางมูลค่าผู้ถือหุ้น และมูลค่าการเงินจะลดลง。

ที่สําคัญกว่านั้นก็คือขนาด。

เมื่อ ถึง เดือน กันยายน 2025 ขณะ ที่ บริษัท ต่าง ๆ มาก กว่า 200 แห่ง ได้ รับ เอา ยุทธวิธี DAT และ มี ทรัพย์ สิน แบบ ดิจิตอล มาก กว่า 115 พัน ล้าน ดอลลาร์ ซึ่ง ตัว เลข ดัง กล่าว มี ไม่ ถึง 5 เปอร์เซ็นต์ เมื่อ เทียบ กับ ตลาด การเข้ารหัส ทั่ว โลก。

นี่ หมาย ความ ว่า พลัง การ ซื้อ ของ ดีที ไม่ เพียง พอ ที่ จะ สนับสนุน ตลาด ปศุสัตว์ รอบ ต่อ ไป。

ที่ แย่ ยิ่ง กว่า นั้น ก็ คือ เมื่อ ตลาด ตก อยู่ ใต้ ความ กดดัน DAT อาจ ต้อง ขาย ทรัพย์ สิน เพื่อ ธํารง การ ดําเนิน งาน ของ ตลาด ให้ ถูก กดดัน เพิ่ม ขึ้น ต่อ ตลาด อ่อนแอ เพื่อ ขาย。

ตลาดจะต้องพบที่มีขนาดใหญ่ขึ้นและมากขึ้น โครงสร้างของแหล่งเงินทุน。

02, FED AND SEC. เปิด

การ ขาด แคลน น้ํา เป็น สิ่ง จําเป็น โดย การ ปฏิรูป ระบบ。

สหพันธ์สํารอง: เคาะและประตู

ข้อสรุปของ สหพันธ์สํารอง 'นโยบาย antiative anusterity on 1 ธันวาคม 2025 เป็นจุดเปลี่ยนที่สําคัญ。

2 ปีมานี้ ค.ศ。

ที่สําคัญกว่านั้น อัตราดอกเบี้ยลดความคาดหวัง。

เมื่อวันที่ 9 ธันวาคม ตามรายงานของ CME“ Federal Watch & Deadquo; ข้อมูลแสดงให้เห็นว่า Fed มีความน่าจะเป็นที่จะลดอัตราดอกเบี้ยลง 87.3 เปอร์เซ็นต์ที่ 25 ธันวาคม พ.ศ。

ข้อมูลทางประวัติศาสตร์มีสัญชาตญาณ: ในช่วงการระบาด 2020 อัตราดอกเบี้ยของเฟด และการแบ่งประเภทลดบิตเคนเพิ่มขึ้น การลดค่าใช้จ่ายในการยืม และเพิ่มปริมาณเงินที่ไหลไปสู่สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูง。

บุคคล สําคัญ อีก คน หนึ่ง สม ควร ได้ รับ ความ สนใจ: เควิน แฮสเซ็ท ผู้สมัครรับเลือกตั้งของรัฐบาลกลาง。

เขา เป็น มิตร กับ ทรัพย์สิน ที่ มี การ เข้ารหัส ไว้ และ สนับสนุน ดอกเบี้ย สูง สุด. แต่ที่สําคัญกว่านั้น ยุทธศาสตร์คู่ของเขา

อันแรกคือ & delquo; tap & deadash; & & mmdash; และกําหนดระดับความหย่อนของนโยบายเงินตราโดยตรง, ผลกระทบต่อค่าใช้จ่ายของตลาดที่เป็นของเหลว。

อื่น ๆ คือ & delquo; ประตู & dordquo; & mdash; — กําหนดขอบเขตที่ระบบธนาคารสหรัฐอเมริกาเปิดให้กับอุตสาหกรรมการเข้ารหัส。

หากผู้นําที่ถูกเข้ารหัสและเป็นมิตรเข้ารับตําแหน่ง ก็เป็นไปได้ที่จะเร่งความเร็วของ syndery ระหว่าง FDIC และ OCC บนสินทรัพย์ดิจิตอล ซึ่งเป็นเงื่อนไขสําหรับการนําเข้ากองทุนอธิปไตยและบํานาญ。

ก.ล.ต. : การแก้ไขจากภัยคุกคามสู่โอกาส

Paul Atkins ประธานของคณะกรรมการ ก.ล.ต. ได้ประกาศแผนการที่จะแนะนํา “ นวัตกรรม exfiration & Dordquo (innovation grap) กฎใน 20 มกราคม ค.ศ。

การ ยก เว้น นี้ มี เจตนา จะ ทํา ให้ กระบวนการ ปฏิบัติ ตาม ง่าย ขึ้น และ ทํา ให้ บริษัท ที่ เข้า รหัส ย้าย สินค้า ได้ เร็ว ขึ้น ใน กล่อง ทราย ที่ ควบคุม ได้. กรอบใหม่นี้จะทําการปรับปรุงระบบการจัดหมวดหมู่เงินตรา ซึ่งอาจจะรวม & delquo; พระอาทิตย์ตก & dindch; & mdash; & mdash; และอัตลักษณ์ด้านความปลอดภัยของหลักทรัพย์ร่วมสมัยที่หยุดการทํางานเมื่อความเหมาะสมสําเร็จ นี่ ทํา ให้ ผู้ พัฒนา มี ขอบ เขต ทาง กฎหมาย ที่ ชัดเจน เพื่อ ดึงดูด พรสวรรค์ และ ทุน กลับ สู่ สหรัฐ。

ที่ สําคัญ ยิ่ง กว่า นั้น คือ การ เปลี่ยน แปลง เจตคติ ใน เรื่อง การ ควบคุม。

2026 ในการวิพากษ์วิจารณ์ หน่วยงาน ก.ล.ต. ได้ลบเงินที่เข้ารหัสไว้ออกเป็นครั้งแรก จากรายการลําดับความสําคัญที่แยกต่างหาก。

นี่แนะว่า คณะกรรมการ ก.ล.ต. กําลังย้ายมาจาก การปฏิบัติต่อทรัพย์สินทางดิจิตอลว่าเป็น &ldquoo; ภัยคุกคามเกิดใหม่เป็น &dquoo; นี้ “ de- มีความเสี่ยง & rdquo; ลบอุปสรรคการปฏิบัติตามสถาบันและทําให้ทรัพย์สินดิจิทัลยอมรับมากขึ้นกับคณะกรรมการและหน่วยงานการจัดการ。

มันเป็นไปได้จริงๆ

ถ้า DAT มีเงินไม่พอ เงินจะอยู่ที่ไหน บาง ที คํา ตอบ อาจ มา จาก ท่อ ส่ง น้ํา สาม สาย ที่ วาง อยู่。

POLI: หน่วยงานทดสอบรายการ

ETF ได้กลายเป็นวิธีการที่ชื่นชอบ สําหรับหน่วยงานการจัดการสินทรัพย์ระดับโลก เพื่อจัดสรรกองทุนเพื่อการเข้ารหัส。

2024 หลังสหรัฐอเมริกาอนุมัติให้บิตโคอิน อีทีเอฟที่จุดนั้น ในเดือนมกราคม ค.ศ. การบรรจบกันของคณะกรรมการโลกนี้ ทําให้อีทีเอฟเป็นท่อมาตรฐาน สําหรับการใช้งานอย่างรวดเร็วของเมืองหลวงระหว่างประเทศ。

แต่ ETF เป็นเพียงจุดเริ่มต้น และที่สําคัญคือ ความเป็นผู้ใหญ่ของการเป็นเจ้าภาพ และโครงสร้างพื้นฐานที่ชัดเจน โฟกัสของทุนในสถาบันมาจาก &ldquo ไม่ว่าจะเป็นการลงทุน &ndquo ได้อย่างไร; ถึง “ วิธีการลงทุนอย่างปลอดภัยและมีประสิทธิภาพ &ndquo。

Indigital Intertaination Agency ได้จัดทําโดยผู้ดูแลระดับโลก เช่น ธนาคารเมลอนในนิวยอร์ก แพลตฟอร์มเช่น แอนเจเลจ อินเทอร์เทนเมนต์แบบดิจิตอล (เช่น Bridge Port) เพื่อให้โครงสร้างพื้นฐานที่เคลียร์ในสถาบัน ความร่วมมือเหล่านี้ ทําให้หน่วยงานสามารถจัดสรรทรัพย์สินได้โดยไม่ต้องมีการหารายได้ล่วงหน้า ซึ่งเพิ่มประสิทธิภาพในการใช้เงินทุนอย่างมาก。

ความ เพ้อ ฝัน ที่ สุด คือ เงิน บํานาญ และ เงิน กองทุน ทาง การ เงิน。

บิล มิลเลอร์ นักลงทุนที่ร่ํารวย กล่าวว่า คาดว่าภายใน 3 ถึง 5 ปีข้างหน้า ที่ปรึกษาทางการเงินจะเริ่มเสนอ มันฟังดูเล็ก แต่สําหรับล้านล้านดอลลาร์ ของสินทรัพย์สถาบันทั่วโลก หนึ่งถึงสามเปอร์เซ็นต์ ของการแบ่งเขต หมายถึงล้านล้านดอลลาร์ในการไหล。

Indiana ได้เสนออนุญาตให้การลงทุนในกองทุนบํานาญ เข้ารหัสด้วย ETF ยูไนเต็ดอาหรับเอมิเรตส์ นักลงทุนอธิปไตย ทํางานร่วมกับ 3iQ เพื่อเปิดตัวกองทุนป้องกันความเสี่ยง ดึงดูดเงิน $100 ล้าน ในกระบวนการของสถาบันนี้ ทําให้แน่ใจว่า คาดการณ์ได้ และโครงสร้างในระยะยาว。

ท่อน้ํา II: RWA สะพานล้าน

การ ทํา ให้ อาร์ดับเบิลยู เอ เป็น วัตถุ ประสงค์ ที่ สําคัญ ที่ สุด ใน การ ทํา ให้ เกิด ความ เป็น อิสระ。

อะไรคือ RWA? เป็น การ เปลี่ยน แปลง ทรัพย์ สิน แบบ ดั้งเดิม (เช่น พันธบัตร, คุณสมบัติ, งาน ศิลปะ) เป็น สัญลักษณ์ ทาง ดิจิตอล บน โซ่ บล็อก。

เมื่อ ถึง เดือน กันยายน 2025 มูลค่า ตลาด โลก ของ อาร์ ดับเบิล ยู เอ มี ประมาณ 30,911 ล้าน บาท. ตามรายงานของ Train Internations เมื่อปี 2030 การทําให้ตลาดอาร์ดับเบิลยูเอเติบโตได้มากกว่า 50 เท่า โดยบริษัทส่วนใหญ่คาดการณ์ขนาดตลาด 430 ล้านล้านบาท。

นี้มีขนาดใหญ่กว่าใด ๆ เข้ารหัส สระที่สําคัญ。

ทําไมอาร์ดับเบิลยูเอถึงสําคัญ มันระบุถึงอุปสรรคทางภาษาระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมกับ DeFi. พันธบัตรที่ยืดหยุ่นหรือค่าใช้จ่ายด้านการคลัง ทําให้ทั้งสองพรรคพูดภาษาเดียวกัน & rdquo; RWA นําความมั่นคง, รองรับทรัพย์สินเพื่อลดความผันผวน และจัดหาแหล่งเงินทุนที่ไม่เข้ารหัส。

ข้อ ตก ลง ต่าง ๆ เช่น เม อร์ ดี โอ และ ออน โด แนน เชีย น ได้ กลาย เป็น บ่วง แร้ว ของ การ ให้ ทุน ทาง สถาบัน โดย การ นํา ข้อ ผูก มัด ทาง การ เงิน ของ สหรัฐ เข้า ไป ใน โซ่ ล่าม. RWA Integration ได้ทําให้ MerdaO เป็นหนึ่งในข้อตกลงใหญ่ที่สุดในโทรทัศน์ โดยมีหนี้หลายพันล้านดอลลาร์สหรัฐสนับสนุน DAI นี่ บ่ง ชี้ ว่า การ เงิน แบบ ดั้งเดิม กําลัง ดําเนิน งาน ใน การ นํา ทุน มา ใช้ เมื่อ ผลิตภัณฑ์ ราย ได้ ที่ ได้ รับ การ สนับสนุน จาก ทรัพย์ สิน เดิม ปรากฏ ขึ้น。

POL ที่ 3: การอัพเกรดระดับอินฟรา

ไม่ว่าจะเป็นแหล่งเงินทุนเป็นสถาบันหรืออาร์ดับเบิลยูเอ โครงสร้างพื้นฐานการค้าที่มีประสิทธิภาพและต่ํา。

ชั้น 2 จัดการธุรกรรมนอกเครือข่าย ITA การลดต้นทุนของก๊าซ และจดจําช่วงเวลา แพลตฟอร์มเช่น dYdX ให้ลําดับที่รวดเร็วและยกเลิกความสามารถการสร้างสรรค์ผ่าน L2 ซึ่งไม่สามารถบรรลุได้บนชั้น 1. การขยายตัวนี้จําเป็นมาก สําหรับการจัดการการไหลของทุนสถาบัน HF。

เงินที่ทนได้ยิ่งสําคัญ。

ขนาด TRM ห้อง ปฏิบัติ การ รายงาน ว่า เมื่อ ถึง เดือน สิงหาคม 2025 การ ทํา การ ค้า ใน โซ่ เงิน ที่ มั่นคง มี มาก กว่า 4 ล้าน ล้าน ดอลลาร์ เพิ่ม ขึ้น 83 เปอร์เซ็นต์ ใน ช่วง เวลา เดียว กัน ซึ่ง เท่า กับ 30 เปอร์เซ็นต์ ของ การ ค้า ทั้ง หมด ใน โซ่. เมื่อถึงครึ่งแรกของปี มูลค่าตลาดรวมของสกุลเงินคงที่ มีค่าเป็น $166 พันล้าน ซึ่งกลายเป็นเสาจ่ายแบบข้ามตลาด (ค.ศ. ในทวีปเอเชียใต้ กว่า 43 เปอร์เซ็นต์ของ B2B การชําระเงินข้ามการสั่งซื้อถูกรายงานว่าเป็นเงินคงที่。

ในฐานะตัวควบคุม (เช่น ฮ่องกง Monative Authority Authority) ต้องการผู้ชําระเงินที่เสถียร เพื่อรักษา 100 เปอร์เซนต์ของเงินสํารองของพวกเขา ตําแหน่งของเงินคงที่เป็นเครื่องมือเงินสดในการปฏิบัติตามและห่วงโซ่ของเหลวสูงได้รับการรวมไว้。

เงินจะมาได้ไง

ถ้าท่อทั้งสามเปิดจริงๆ เงินจะมาได้อย่างไร การกลับตลาดระยะสั้นสะท้อนถึงกระบวนการจําเป็นของการลดขนาด แต่ตัวบ่งชี้โครงสร้างชี้ว่า ตลาดการเข้ารหัสอาจจะอยู่ที่。

คําย่อ (จบ 2025-26 Q1): การแก้ไขนโยบายที่เป็นไปได้

ถ้า Fede ยุติการ QT และลดอัตราดอกเบี้ย หาก ก.ล.ต. ส่วน ใหญ่ แล้ว ขั้น ตอน นี้ ขึ้น อยู่ กับ ปัจจัย ทาง จิตใจ ซึ่ง มี สัญญาณ ที่ ชัดเจน ซึ่ง ทํา ให้ เมือง หลวง ใน การลงทุน ไหล กลับ มา. แต่คลื่นลูกนี้ มีความผันผวนสูง และมีความไม่น่าสงสัย。

ปานกลาง (2026-27): การเข้ารับกองทุนสถาบันก้าวหน้า

ขณะ ที่ โลก ESF และ เป็น เจ้า ภาพ ด้าน โครงสร้าง ที่ มี ความ เป็น ผู้ ใหญ่ ความ เป็น เหลว อาจ มา จาก สระ ที่ มี การ ควบคุม. กลยุทธ์เล็ก ๆ น้อย ๆ ของเงินบํานาญและกองทุนอธิปไตยอาจมีผล เมืองหลวงที่เป็นผู้ป่วยและ การให้บริการต่ํา。

2027-2030): อาจมีการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างจาก RWA

ความคล่องตัวขนาดใหญ่อย่างต่อเนื่อง อาจจะขึ้นอยู่กับ RWA RWA นําค่าความเสถียรและการไหลของสินทรัพย์แบบดั้งเดิมเข้าไปในห่วงโซ่บล็อก มีความคาดหวังในการย้าย DeFi'TVL ไประดับล้านองศา อาร์ดับเบิลยูเอ โดยการเชื่อมโยงระบบนิเวศที่เข้ารหัสไว้โดยตรง กับแผ่นงบดุลระดับโลก อาจรับประกันการเติบโตของโครงสร้างระยะยาว ถ้าเส้นทางนี้ถูกจัดตั้งขึ้น ตลาดการเข้ารหัสก็จะเปลี่ยนจากขอบเป็นหลัก。

สรุป

ตลาด ปศุสัตว์ รอบ สุด ท้าย อาศัย การ ครอบ ครอง ของ ครอบครัว。

ยก ต่อ ไป ถ้า มา อาจ ขึ้น อยู่ กับ สถาบัน ต่าง ๆ และ โครง สร้าง。

ตลาดมีการย้ายจากขอบเป็นหลักและปัญหาคือจาก &ldquoo; คุณสามารถลงคะแนน &dquao; คุณสามารถลงคะแนนเสียง &ldquoo; วิธีที่คุณสามารถลงคะแนน &dquoo ได้อย่างปลอดภัย。

เงินไม่ได้มาจากไหนหรอก แต่ท่อมันวางอยู่แล้ว。

ใน ช่วง สาม ถึง ห้า ปี ต่อ มา ท่อ ส่ง น้ํา เหล่า นี้ อาจ ค่อย ๆ เปิด ออก. เมื่อ ถึง ตอน นั้น การ แข่งขัน ทาง ตลาด จะ ไม่ เป็น จุด รวม ของ ดิ อา ส โป รา อีก ต่อ ไป แต่ ระดับ ความ ไว้ วางใจ และ การ ดํารง อยู่ ของ สถาบัน。

นี่เป็นการเปลี่ยนจากการคาดเดาเป็นโครงสร้างพื้นฐาน และเป็นวิธีจําเป็นในการทําให้ตลาดเข้ารหัสโตเป็นผู้ใหญ่。