Dimana Pump.fun's berikutnya narasi baru

Asal kata:Simon

Bahasa asli: Air Terjun Air Bah

Berikut diambil dari Delphi's foresight Application Foresight Report 2026, yang berfokus pada Pump(.)fun - salah satu aplikasi kategori konsumen kami yang paling tertarik tahun depan。

Banyak yang telah berubah sejak kami awal Pump laporan (sebelum membiayai). Banyak perkembangan yang telah kita ramalkan telah divalidasi, tetapi ada juga daerah di mana harapan belum terpenuhi, yang mengecewakan pengguna dan investor. Namun, tantangan inti yang dihadapi Pompa tetap ada。

Kekhalifahan untuk mencapai visi ambisius dari Pump, tim perlu mencari keseimbangan antara profit-for-profit jangka pendek sifat industri enkripsi dan visi jangka panjangnya platform. Hal ini layak dicatat bahwa setelah proyek memperkenalkan token, perubahan lingkungan operasinya; token itu sendiri menjadi produk berdiri sendiri, secara inheren reversibel dan terus menerus mempengaruhi harapan pengguna, dan Pump tidak terkecuali。

Sejak penyelesaian pembiayaan, tim Pump telah berinvestasi lebih dalam media mentah yang dienkripsi, tetapi perkembangan di daerah ini belum sesukses yang kita harapkan, setidaknya tidak pada titik ini dalam waktu。

Pump buatannya belum berhasil menarik para pencipta inti di luar ekosistem yang terenkripsi, dan meta CCM, yang muncul di platform Pump, hanyalah kilatan. Momen paling mencolok datang dari inisiatif \"Bagwork\", yang menunjukkan tidak hanya potensi pencipta untuk mendorong koin, tetapi juga masalah struktural yang menghalangi pengembangan model。

Wabah wabah fenomena ini dipimpin oleh sekelompok anak muda yang, dengan dukungan Pump, sebagian menyelesaikan serangkaian peristiwa yang memicu agitasi: kejang topi Bradley Martyn ' s, pembobolan Dodgers, badai lapangan Knicks, dan bahkan tato Pumpfun dan Bagwork。

@ onlybagwork Kebangkitan Pump.fun hampir sepenuhnya disinkronkan dengan puncak panas pada pertengahan September. Pada saat itu, valuasi penuh dari US$PUMP (FDV) mencapai sekitar US$ 8,5 miliar, sementara nilai pasar Bagwork juga telah melebihi US$ 50 juta。

Namun, sejak saat itu, tidak ada token pencipta yang mampu mendekati energi organik ini atau mencapai puncak valuasi serupa。

Acara di stadion Knicks berlangsung lebih baru-baru ini, setelah boom awal, dan hari ini Bagwork memiliki nilai pasar hanya lebih dari $2 juta。

Bagwork adalah salah satu dari beberapa kasus dalam percobaan media aliran Pump yang benar-benar bekerja seperti yang diharapkan. Tim Barcelona Bagwork memperoleh lebih dari 2300 pencipta SOL (sekitar US $ 300.000 dengan harga saat ini) melalui biaya transaksi sebesar $BAGWORK。

Perlu dicatat bahwa semua ini tidak mengharuskan tim untuk menjual saham mereka. Kejadian seperti virus, yang secara langsung diterjemahkan menjadi perhatian, volume perdagangan dan biaya pendapatan, telah menciptakan kasus Pump, sejauh ini yang paling dekat dengan efek koin pencipta yang sebenarnya。

Namun, selain Bagwork, Pompa masih berjuang untuk menyadari visinya terhadap media streaming. Token pencipta tidak menjaga nilainya. Fenomena ini dapat ditelusuri ke masalah mendasar: token sendiri merupakan bagian dari produk。

Saat ini, rasional ekonomi untuk memiliki atau mendukung mata uang jangkar tertentu masih belum jelas. Kejayaan awal Bagwork dengan cepat memudar, dan sejak saat itu masing-masing koin jangkar utama belum menerima perhatian serupa dan akhirnya cenderung nol。

MANFAAT JANGKA PENDEK YANG DIMILIKI OLEH PARA KREATOR MELALUI STRUKTUR BIAYA CCM, TETAPI RISIKO REPUTASI YANG TERKAIT DENGAN KOIN CRASHING MEMBUAT MODEL MENJADI KURANG MENARIK BAGI PENCIPTA YANG LEBIH BESAR DAN DEWASA YANG BISA MEMBANTU PLATFORM MENARIK PENONTON YANG LEBIH LUAS. DARI SUDUT PANDANG PEDAGANG, KOIN-KOIN INI TETAP LINGKUNGAN BERMAIN NOL-SUM, BUKAN KOMUNITAS NYATA。

Ini masalah terpenting yang perlu diselesaikan Pump pada tahun 2026。

Saat ini, tim belum melakukan upaya yang berarti pada insentif yang lebih dalam untuk pencipta, juga tidak memiliki distribusi air-drop telah ditujukan. Selain dari dukungan informal yang disediakan selama booming Bagwork, Pump tidak mengambil langkah-langkah koordinasi apapun, seperti airdrop terarah, insentif pencipta atau insentif lainnya, yang dapat digunakan untuk memulai kegiatan awal, menciptakan lebih banyak insentif tipe PvE dan menyediakan ruang pengujian untuk pencipta tanpa segera menghancurkan ekologi komunitas mereka。

Kabar baiknya adalah, ini memberikan Pomp fleksibilitas yang luar biasa。

kolam renang Komunitas & Ekoplans yang tidak digunakan tetap menjadi pengaruh penting yang dapat dimanfaatkan tim ketika model matang. Jika Pompa dapat merancang struktur insentif koin berkelanjutan untuk pencipta, maka akan membuka kategori ekonomi yang sama sekali baru untuk pencipta yang ingin mewujudkan dan memperluas pendengarnya menggunakan mekanisme enkripsi。

Meskipun potensi perolehan ini cukup besar, sampai saat itu aliran media akan terus memanifestasikan dirinya sebagai serangkaian siklus panas berumur pendek daripada daerah vertikal yang persisten dan bereplikasi。

DENGAN ADANYA TOKEN, KATALIS UTAMA YANG MENDORONG US$PUMP DARI SEKITAR 0.025 SAMPAI 0.085 ADALAH KEPUTUSAN TIM ' S UNTUK MENGHABISKAN 100 PERSEN PENDAPATAN BERSIH PADA BELI-KEMBALI。

Lump pindah dari rencana asli untuk menghabiskan sekitar seperempat dari pendapatannya pada beli-kembali ke model beli-kembali gaya Hyperliquid hampir seluruhnya. Pergeseran ini terjadi setelah pasar memperjelas bahwa model beli-kembali parsial tidak akan diterima. Perubahan ini memicu salah satu mata uang terkuat rebound tahun ini di pasar modal langka dan menantang。

Dalam hal rasio pembelian kembali ke nilai pasar, saat ini tidak ada pengganda pertukaran mata uang utama。

Atas dasar data saat ini, pendapatan yang ditahunkan Pump ' s adalah $422 juta dan nilai pasarnya adalah $1,84 miliar, yang berarti bahwa nilai pasar/penghasilan rasio (MC/Rev) adalah 4,36 kali nilai pengembalian yang ditahunan adalah sekitar 12,8 per sen. Tingkat ini secara signifikan lebih rendah daripada token nilai pasar besar lainnya, termasuk sekitar 8.01 kali MC/Rev dan sekitar 3,34 persen kembali untuk Hyperliquid。

Meskipun demikian, pasar tetap skeptis tentang Pump 's jangka panjang prospek bisnis。

Kekhawatiran pasar kota mungkin termasuk kemampuan tim untuk menghasilkan produk yang bermakna secara berkelanjutan; dampak pada pasar pembukaan masa depan sekitar 40 persen pasokan koin, di mana belum dibuka; dan ketidakpastian tentang distribusi akhir airdrop dan insentif pencipta. Selain itu, kontraksi aktivitas mata uang Meme di seluruh pasar terenkripsi, penurunan aktivitas terminal dan keberlanjutan basis pendapatan Pompa dipertanyakan。

Terlepas dari kekhawatiran ini, Pump terus mendominasi platform distribusi mata uang Meme, pendapatan (dan membeli kembali) sekitar $1 juta per hari bahkan di lingkungan pasar yang sangat sulit saat ini。

Pendapatan Launchpad harian Pompa turun secara signifikan hampir 85 persen dari puncaknya hampir $ 14 juta pada awal tahun dan saat ini hanya sekitar $2 juta. Namun, saingan menimbulkan ancaman untuk posisi Pomp ' s hanya dalam jangka waktu singkat dan gagal untuk membawa tentang tantangan substantif. Ini konsisten dengan laporan awal kami ' s prediksi singkat Bonk dan Raydium fase tantangan: bahkan dengan kontraksi volume perdagangan siklik, Pump mempertahankan keuntungan struktural dan mendominasi kegiatan industri。

Akuisisi unggulan dari Padre mendukung pandangan bahwa Pump bermaksud untuk memperluas melampaui ekologi multi-rantai Solana ' s dan untuk mencapai dukungan untuk aset ekologi BNB melalui ujung depan Padre. Ini juga sejalan dengan prediksi kami sebelumnya bahwa Pump akhirnya akan memperoleh aset terminal atau terminal terkait untuk meningkatkan akses pengguna dan mengintegrasikan lebih banyak perjalanan pengguna。

Selain gerakan ini, tim baru-baru ini mempertahankan strategi kunci rendah. Telekonferensi seorang investor saat ini direncanakan, tetapi belum diadakan pada saat penulisan, dan karena itu lebih detail mungkin kemudian akan diungkapkan。

Kepemimpinan ini juga telah menyatakan minat pada kategori ICM yang lebih luas (initial community fund-raising), meskipun kita tidak melihat ini sebagai area pusat untuk Pump ' s saat ini merek posisi atau keuntungan produk. Awalnya, Pump mencoba model Belive, tetapi tidak mendapat perhatian pasar yang nyata. Dan, MetaDAO telah menjadi pemimpin dalam bidang keuangan \"milik pendiri + komunitas\"。

Selain itu, budaya dan struktur ICM tampaknya tidak cocok dengan posisi merek Pompa ' s. Inti merek pam ' s berkisar pada kultur meme spekulasi, kecepatan dan pencipta daripada pemerintahan jangka panjang atau sistem berdasarkan Futarchy. Jika Pump adalah untuk berhasil di area ICM, mereka perlu untuk mendukung struktur yang lebih berorientasi pada pemerintah dan menarik tim lapangan non-enkripsi yang ingin beroperasi pada rantai. Namun, ini tidak sepenuhnya konsisten dengan kebutuhan dan posisi pengguna dan pencipta Pump saat ini. Secara teoritis, ICM mungkin memiliki beberapa manfaat potensial jika tim dapat benar-benar bertindak, kita pikir itu lebih seperti arah sekunder atau opsional daripada perpanjangan alami dari efek roda saat ini dari Pump pada tahun 2026。

Ke depan ke 2026, masalah utama Pump ' s terfokus pada aspek-aspek berikut: pendirian yang sebenarnya dari model token produsen yang kompatibel insentif, ekspansi substantif pasar multi-rantai melalui Padre, bagaimana mengelola risiko mata uang membuka dan kehilangan visibilitas pendapatan, dan pilihan bidang vertikal produk sebagai pemicu utama. Saat ini, strategi Pump tampaknya tersebar ke berbagai arah, termasuk media arus, ICM dan mobile。

Pada suatu titik di masa depan, tim mungkin perlu fokus secara eksplisit pada terobosan inti. Untuk sebagian besar 2025, terobosan ini muncul di media massa, tetapi tidak lagi jelas。

Pertanyaan yang lebih besar adalah apakah Pump juga dapat menarik pencipta non-enkripsi yang lebih besar. Hal ini mungkin membutuhkan desain ulang mekanisme Roda Terbang untuk koin pencipta untuk memberikan insentif jangka panjang yang lebih kuat untuk mendukung transmisi virus di luar komunitas pengguna terenkripsi. Lumba memiliki syarat dasar untuk mencapai tujuan ini. Ledakan Bagwork pada tahun 2025 secara singkat menunjukkan potensi model ini untuk sukses, ketika Pump tampaknya dekat untuk membiakkan divide。

Selain itu, Pump masih memiliki ruang yang luas untuk memperluas paket produknya. Salah satu arah strategis yang harus dinilai tim dengan cermat adalah memasuki iGaming atau area vertikal yang berhubungan dengan kasino. Polyfine menggunakan model yang mirip dengan Kick atau Stark, itu wajar untuk kelompok pengguna spekulatif-driven Pomp. Arah ini akan dalam sinergi mendalam dengan tujuan strategisnya mata uang Meme dan media aliran, dan potensi profitabilitas di daerah ini telah divalidasi。

Pendapatan lotere bersih dari Shuffle dan distribusi tiket lotere mingguan menunjukkan potensi besar implementasi sukses di daerah ini。

Aplikasi mobile milik Pump adalah keuntungan lain yang belum dieksploitasi. Ekspansi lebih mendalam dari ujung mobile akan memperluas akses ke pengguna, membuat produk lebih mudah diakses oleh pengguna mainstream dan memberikan realisasi yang lebih besar bagi pencipta. Dikombinasikan dengan iGaming, ini tidak hanya akan memperluas secara signifikan potensi penonton dari Pump, tetapi juga memperkuat elemen sukses yang ada dari Platform。

Meskipun tidak pasti, Pompa tetap menjadi salah satu kategori konsumen yang paling tangguh dalam siklus saat ini, dan tetap dominan bahkan dalam menghadapi perubahan pola pasar secara keseluruhan. Kemajuan substansial dalam setiap arah kunci dapat memicu pergeseran besar dalam sentimen pasar dan membantu Pump mencapai terobosan dalam menarik kelompok yang lebih luas dari pengguna primer non-enkripsi。